试卷代号：2046 座位号■■ 国家开放大学（中央广播电视大学）2016年秋季学期“开放专科”期末考试 企业金融行为试题 2017年1月 题 号 二 三 四 五 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、单项选择题（以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正 确答案填在括号内，多选漏选均不得分，每小题3分，共30分) 1.如果将1000元存人银行，利率为8%，计算这1000元五年后的价值应该用( )。 A.复利的现值系数 B.复利的终值系数 C.年金的现值系数 D.年金的终值系数 2.某投资者用60万资金投资于期望收益率为10%的A公司股票，40万资金投资于期望 收益率为20%的B公司股票，则该投资组合的收益率为( )。 A.10% B.20% C.15% D.14% 3.可转换优先股经约定可转换为( )。 A.普通股 B.累积优先股 C.非累各优先股 D.公司债券 4.在通常情况下，如果一个项目予以采纳，说明它的净现值()。 A.为正数 B.为负数 C.大于等于零 D.小于等于零 5.息税前利润与每股收益分析法以( )为依据进行资本结构决策。 A.每股净利润的大小 B.加权平均资本成本的高低 C.企业价值的大小 D.个别资本成本的高低 103
试卷代号 :2046 座位号仁口 国家开放大学(中央广播电视大学)2016 年秋季学期"开放专科"期末考试 企业金融行为 试题 2017 题号 总分 分数 得分|评卷人 一、单项选择题{以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正 确答案填在括号内，多选漏选均不得分，每小题 分，共 30 分) 1.如果将 1000 元存入银行，利率为 8% ，计算这 1000 元五年后的价值应该用( )。 A. 复利的现值系数 B. 复利的终值系数 C. 年金的现值系数 D. 年金的终值系数 2. 某投资者用 60 万资金投资于期望收益率为 10% 公司股票， 40 万资金投资于期望 收益率为 20% 公司股票，则该投资组合的收益率为( )。 A. 10% B. 20% C. 15% D. 14% 3. 可转换优先股经约定可转换为( )。 A. 普通股 B. 累积优先股 C. 非累各优先股 D. 公司债券 4. 在通常情况下，如果一个项目予以采纳，说明它的净现值( )。 A. 为正数 B. 为负数 C. 大于等于零 D. 小于等于零 5. 息税前利润与每股收益分析法以( )为依据进行资本结构决策。 A. 每股净利润的大小 B. 加权平均资本成本的高低 C. 企业价值的大小 D. 个别资本成本的高低 103
6.在无优先股和无负债的条件下，财务杠杆系数为()。 A.0 B.1 C.无穷大 D.无穷小 7.当企业按照经济订货批量控制存货时，意味着()。 A.订货成本达到最低 B.储存成本达到最低 C.缺货成本达到最低 D.总成本达到最低 8.以下哪项投资为无风险投资？( A.股票 B.可转换公司债券 C.商业票据 D.国债 9.优先股内在价值的计算是指( )。 A.各期股息之和 B.各期股息的现值 C.按单利计算的终值 D.按复利计算的终值 10.某企业打算上一个新项目，通过请中介机构做可行性研究，支付咨询费2万元，后来 由于发现了更好的投资机会，该项目被搁置下来，该笔咨询费已人账。三年后，旧事重提，在进 行投资分析时应为( )。 A.相关现金流量 B.非相关现金流量 C.机会成本 D.差额成本 得 分 评卷人 二、多项选择题（以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确 的，请将正确答案填在括号内，多选漏选均不得分，每小题3分， 共15分)】 11.下列收付形式中，属于年金收付的是( A.分期偿还贷款 B.发放养老金 C.支付租金 D.提取折旧 12.β系数通常用于衡量( A.可分散风险 B.不可分散风险 C.系统风险 D.非系统风险 104
6. 在元优先股和无负债的条件下，财务杠杆系数为( )。 A. 0 B. 1 C. 无穷大 D. 元穷小 7. 当企业按照经济订货批量控制存货时，意味着( )。 A. 订货成本达到最低 B. 储存成本达到最低 c.缺货成本达到最低 D. 总成本达到最低 8. 以下哪项投资为元风险投资? ( ) A.股票 B. 可转换公司债券 C. 商业票据 D. 国债 9. 优先股内在价值的计算是指( )。 A. 各期股息之和 B. 各期股息的现值 C. 按单利计算的终值 D. 按复利计算的终值 10. 某企业打算上一个新项目，通过请中介机构做可行性研究，支付咨询费 万元，后来 由于发现了更好的投资机会，该项目被搁置下来，该笔咨询费己入账。三年后，旧事重提，在进 行投资分析时应为( )。 A. 相关现金流量 c.机会成本 B. 非相关现金流量 D. 差额成本 得分|评卷人 二、多项选择题(以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确 的，请将正确答案填在括号内，多选漏选均不得分，每小题 分， 15 分) 1.下列收付形式中，属于年金收付的是( )。 A.分期偿还贷款 B.发放养老金 c.支付租金 D. 提取折旧 12. 系数通常用于衡量( A.可分散风险 C. 系统风险 104 B. 不可分散风险 D. 非系统风险
13.下列各项中，是普通股筹资优点的是( )。 A.筹得的资本具有永久性 B.保持公司经营灵活性 C.发行比较容易 D.比债券筹资风险大 14.项目风险根据分析的角度和立场不同可分为( ）。 A.项目经营风险 B.项目总风险 C.项目组合风险 D.项目市场风险 E.项目财务风险 15.股票合并的作用主要有( A、减少股东的交易成本 B.股东可以推迟纳税 C.改善股票交易的流动性 D.向投资者传递企业增长前景良好的信号 E.提升股价从而符合证券交易所对股票交易价格的限制 得分 评卷人 三、名词解释（每小题5分，共20分） 16.机会成本 17.浮动利率债券 18.股票回购 19.股东财富最大化 105
13. 下列各项中，是普通股筹资优点的是( )。 A.筹得的资本具有永久性 B. 保持公司经营灵活性 c.发行比较容易 D. 比债券筹资风险大 14. 项目风险根据分析的角度和立场不同可分为( )。 A.项目经营风险 B. 项目总风险 c.项目组合风险 D. 项目市场风险 项目财务风险 15. 股票合井的作用主要有( )。 ‘减少股东的交易戚本 B. 股东可以推迟纳税 C. 改善股票交易的流动性 D. 向投资者传递企业增长前景良好的信号 E. 提升股价从而符合证券交易所对股票交易价格的限制 得分商石 三、名词解释{每小题 分，共 20 分) 16. 机会成本 17. 浮动利率债券 18. 股票回购 19. 股东财富最大化 105
得分 评卷人 四、计算分析题（共35分） 20.某公司于年初向银行借款20万元，计划年末开始还款，每年还款一次，分3年偿还， 银行借款利率6%。计算每年还款额为多少？(15分)(P/A,6%,3=2.673) 21.红星公司发行债券一批，面值300万元，期限为5年，利率为10%，发行总价格为250 万元，资金筹集费率为3%，所得税税率为33%；发行优先股150万元，年股利率12%，资金筹 集费5万元；发行普通股80000股，每股面值10元，每股市价20元，资金筹集费率为6%，第一 年每股发放股利2元，股利增长率4%。计算加权平均资本成本。(20分) 106
得分评卷人 四、计算分析题(共 35 分} 20. 某公司于年初向银行借款 20 万元，计划年末开始还款，每年还款一次，分 年偿还， 银行借款利率 6% 。计算每年还款额为多少? (1 )(P/A ，酬 .3=2.673) 1.红星公司发行债券一批，面值 300 万元，期限为 年，利率为 10% ，发行总价格为 250 万元，资金筹集费率为 3% ，所得税税率为 33% ;发行优先股 150 万元，年股利率 12% ，资金筹 集费 万元;发行普通股 80000 股，每股面值 10 元，每股市价 20 元，资金筹集费率为 6% ，第一 年每股发放股利 元，股利增长率 4% 。计算加权平均资本成本。 (20 分) 106
试卷代号：2046 国家开放大学（中央广播电视大学）2016年秋季学期“开放专科”期末考试 企业金融行为试题答案及评分标准 (供参考) 2017年1月 一、单项选择题（以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正确答案填在括号内，多选 漏选均不得分，每小题3分，共30分) 1.B 2.D 3.A 4.C 5.A 6.B 7.D 8.D 9.B 10.B 二、多项选择题（以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案填在括号 内，多选漏选均不得分，每小题3分，共15分) 11.ABCD 12.BC 13.ABCD 14.BCD 15.ABDE 三、名词解释（每小题5分，共20分） 16.机会成本： 当某资源或资产用于筹建项目时，就必须放弃其他途径的利用机会，这些其他利用机会中 所能获得的最高效益就是本项目占用该资源或资产的机会成本。 17.浮动利率债券： 浮动利率债券：是指利率随市场利率波动而波动的债券，是为使债券投资者避免通货膨胀 日益加剧而设计的一种新型债券。 18.股票回购：是指企业回购已发行出去的本企业股票的行为。股票回购的效果是减少 了股东所持股份，导致股价的上升。 19.股东财富最大化：是指企业应该其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任 的前提下，为股东追求最大的企业价值。 四、计算分析题（共35分】 20.(15分) 用普通年金的计算公式计算： 107
试卷代号 :2046 国家开放大学(中央广播电视大学 )2016 年秋季学期"开放专科"期末考试 企业金融行为试题答案及评分标准 (供参考) 2017 一、单项选择题{以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正确答案填在括号内，多选 漏选均不得分，每小题 分，共 30 分} 1. B 6. B 2. D 7. D 3. A 8. D 4. C 9. B 5. A 10. B 二、多项选择题{以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案填在括号 肉，多选漏选均不得分，每小题 分，共 15 分) 11. ABCD 12. BC 三、名词解释{每小题 分，共 20 分} 16. 机会成本 13. ABCD 14. BCD 15. ABDE 当某资源或资产用于筹建项目时，就必须放弃其他途径的利用机会，这些其他利用机会中 所能获得的最高效益就是本项目占用该资源或资产的机会成本。 17. 浮动利率债券 浮动利率债券 是指利率随市场利率波动而波动的债券，是为使债券投资者避免通货膨胀 日益加剧而设计的一种新型债券。 18. 股票回购:是指企业回购已发行出去的本企业股票的行为。股票回购的效果是减少 了股东所持股份，导致股价的上升。 19. 股东财富最大化:是指企业应该其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任 的前提下，为股东追求最大的企业价值。 四、计算分析题(共 35 分} 20. (1 分) 用普通年金的计算公式计算: 107
P=AX(P/A,i,n) 200000=A×(P/A,6%,3) A=200000/2.673=74822(元) 21.(20分) 第一步先计算个别资本成本 (1)债券资本成本为： P×1-f)-2a+k+a+x M 250×(1一3%)=300×10%×(P/A,K,5)+300×(P/F,K,5) 15%11 7.23 0 16% -1.44 Kd’=15.83%(1一33%)=10.60% (2)优先股资本成本为： D:=150×12% K,一 =12.41% 150-5 (3)普通股的资本成本为： 80000×2 K三P+830000X20X1-6万+4%=14.64% 第二步计算加权平均资本成本为： K-2K,w,=10.60%×38+1241%× 50+14.64%×0=1.1% 80 108
P =A X (P/ A.i.n) 200000 = A X (P/ A.6 .3) A=200000/2. 673 =74822( 元〉 21. (20 分〉 第一步先计算个别资本戚本 (1)债券资本成本为: PX (l -!d)= 去?兰三十 M 250 X (1- 3%) =300 X 10% X (P /A.K .5) + 300 X (P /F.K ,5) 15%1 ì 7.231 ? J?- 0 16% 1 -1. 44 Kd' =15.83% (1- 33%) =10. 60% (2) 优先股资本成本为: Dp 150 X 12% γ= "=12.41% 4ρ (3) 普通股的资本成本为: 80000 X 2 Ke= +g= ……、 n...... .. 八…十4%=14.64% 第二步计算加权平均资本成本为: 手、 300 . " ..., 150 . , 80 Kw = > ;K;W; J J =10.60% ',- 530 :+12.41%X . --, --,_.. 一)十 530 . 14.64% --, --,_.. 一一530 =1 1. 71% 108