《财务报表分析》课程授课教案（讲义）第7章合并财务报表分析.docx_大学文库

（1）合并报表与个别报表差异的主要表现有：①编制主体不同。个别报表的编制以独立的企业法人为单位，而合并报表则以母公司与子公司所组成的企业集团中符合合并范围的企业为“单位”编制的。这个“单位”不是独立的企业法人，而仅是经济意义上的会计主体。②生成过程不同。个别报表生成过程大体均经历从凭证到账薄再到报表的会计循环过程。合并报表是以合并范围内的企业个别报表为基础、在抵销各项集团内部交易后编制的。（2）合并报表与汇总报表的主要区别：第一，报表涉及的企业范围不同。汇总报表以企业的行政隶属关系作为确定依据。合并报表涉及的企业不是集团内的所有企业，而是以母而成那个对另一企业的控制关系作为确定编报范围的依据。第二，报表数据的形成方法不同。汇总报表是简单加总方法。合并报表是在抵销内部投资、债权债务及内部销售等内部会计事项对个别会计报表的影响后编制，剔除了集团内部交易对报表整体的影响。3.企业集团企业集团由母公司、子公司、参股公司以及其他成员单位组建而成，一般不具有企业法人资格。事业单位法人、社会团体法人也可以成为企业集团成员。企业集团是指以资本为主要联结纽带的母子公司为主体，以集团章程为共同行为规范的母公司、子公司、参股公司及其他成员企业或机构共同组成的具有一定规模的企业法人联合体。母公司应当是依法登记注册，取得企业法人资格的控股企业。子公司应当是母公司对其拥有全部股权或者实质性控股权的企业法人；企业集团的其他成员应当是母公司对其参股或者与母子公司形成生产经营、协作联系的其他企业法人、事业单位法人或者社会团体法人。在集团中，母公司能够直接或间接控制子公司的经营决策和财务政策。4.商誉商誉体现的是合并中取得的由于不符合确认条件而未予以确认的资产以及被购买方有关资产产生的协同效应或合并盈利能力的价值。在合并报表的编制过程中，对商誉的处理占十分重要的地位。2

2 （1）合并报表与个别报表差异的主要表现有： ①编制主体不同。个别报表的编制以独立的企业法人为单位，而合并报表则以母公司与子公司所组成的企业集团中符合合并范围的企业为“单位”编制的。这个“单位”不是独立的企业法人，而仅是经济意义上的会计主体。 ②生成过程不同。个别报表生成过程大体均经历从凭证到账簿再到报表的会计循环过程。合并报表是以合并范围内的企业个别报表为基础、在抵销各项集团内部交易后编制的。（2）合并报表与汇总报表的主要区别：第一，报表涉及的企业范围不同。汇总报表以企业的行政隶属关系作为确定依据。合并报表涉及的企业不是集团内的所有企业，而是以母而成那个对另一企业的控制关系作为确定编报范围的依据。第二，报表数据的形成方法不同。汇总报表是简单加总方法。合并报表是在抵销内部投资、债权债务及内部销售等内部会计事项对个别会计报表的影响后编制，剔除了集团内部交易对报表整体的影响。 3.企业集团企业集团由母公司、子公司、参股公司以及其他成员单位组建而成，一般不具有企业法人资格。事业单位法人、社会团体法人也可以成为企业集团成员。企业集团是指以资本为主要联结纽带的母子公司为主体，以集团章程为共同行为规范的母公司、子公司、参股公司及其他成员企业或机构共同组成的具有一定规模的企业法人联合体。母公司应当是依法登记注册，取得企业法人资格的控股企业。子公司应当是母公司对其拥有全部股权或者实质性控股权的企业法人；企业集团的其他成员应当是母公司对其参股或者与母子公司形成生产经营、协作联系的其他企业法人、事业单位法人或者社会团体法人。在集团中，母公司能够直接或间接控制子公司的经营决策和财务政策。 4.商誉商誉体现的是合并中取得的由于不符合确认条件而未予以确认的资产以及被购买方有关资产产生的协同效应或合并盈利能力的价值。在合并报表的编制过程中，对商誉的处理占十分重要的地位

非同一控制下的企业合并：非同一控制下的企业合并，是参与合并的一方购买另一方或多方的交易，企业合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额应确认为商誉。控股合并：在控股合并的情况下，该差额是指在合并财务报表中应予以列示的商誉，即长期股权投资的成本与购买日按照持股比例计算确定应享有被购买方可辨认净资产公允价值份额之间的差额。吸收合并：在吸收合并的情况下，该差额是购买方在其账薄或个别报表中应确认的商誉。5.少数股权合并资产负债表的股东权益反映的应是整个企业集团的股东权益，合并利润表反映的是整个企业集团的净收益。少数股东权益是少数股东对集团净资产的要求权。子公司所有者权益中不属于母公司的份额，应当作为少数股东权益，在合并资产负债表中所有者权益项目下以“少数股东权益”项目列示。在合并资产负债表中，少数股东权益与归属于母公司股东权益相比规模很小一般意味着子公司的少数股东对子公司持股比例不高或者少数股东入资的子公司，对整个集团资产的贡献度不高。如果规模很大，意味着子公司的少数股东对子公司持股比例较高，或者有少数股东入资的子公司，对资产贡献度很高，这意味着母公司以较少的对外控制性投资支配。合并利润表的少数股东损益反映了报表所属期间子公司股东对整个集团净利润贡献的状况。在合并利润表中，少数股东损益与归属于母公司股东净利润相比规模很小，一般意味着子公司的少数股东对子公司持股比例不高，或者是有少数股东入资的子公司对整个集团的利润贡献度不高。如果规模很大，意味着子公司的少数股东对子公司的持股比例较高，或者有少数股东入资的子公司，对整个集团的净利润度贡献，净利润贡献度很高。意味着母公司以较少的对外控制性投资支配了更多的资源。6.合并报表的内容合并报表的会计主体包含母公司及其控制下的所有子公司（孙公司）。母公司报表是以母公司个体作为会计主体进行报告的。合并报表的过程是：将母公司3

3 非同一控制下的企业合并：非同一控制下的企业合并，是参与合并的一方购买另一方或多方的交易，企业合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额应确认为商誉。控股合并：在控股合并的情况下，该差额是指在合并财务报表中应予以列示的商誉，即长期股权投资的成本与购买日按照持股比例计算确定应享有被购买方可辨认净资产公允价值份额之间的差额。吸收合并：在吸收合并的情况下，该差额是购买方在其账簿或个别报表中应确认的商誉。 5.少数股权合并资产负债表的股东权益反映的应是整个企业集团的股东权益，合并利润表反映的是整个企业集团的净收益。少数股东权益是少数股东对集团净资产的要求权。子公司所有者权益中不属于母公司的份额，应当作为少数股东权益，在合并资产负债表中所有者权益项目下以“少数股东权益”项目列示。在合并资产负债表中，少数股东权益与归属于母公司股东权益相比规模很小，一般意味着子公司的少数股东对子公司持股比例不高或者少数股东入资的子公司，对整个集团资产的贡献度不高。如果规模很大，意味着子公司的少数股东对子公司持股比例较高，或者有少数股东入资的子公司，对资产贡献度很高，这意味着母公司以较少的对外控制性投资支配。合并利润表的少数股东损益反映了报表所属期间子公司股东对整个集团净利润贡献的状况。在合并利润表中，少数股东损益与归属于母公司股东净利润相比规模很小，一般意味着子公司的少数股东对子公司持股比例不高，或者是有少数股东入资的子公司对整个集团的利润贡献度不高。如果规模很大，意味着子公司的少数股东对子公司的持股比例较高，或者有少数股东入资的子公司，对整个集团的净利润度贡献，净利润贡献度很高。意味着母公司以较少的对外控制性投资支配了更多的资源。 6.合并报表的内容合并报表的会计主体包含母公司及其控制下的所有子公司（孙公司）。母公司报表是以母公司个体作为会计主体进行报告的。合并报表的过程是：将母公司

报表和子公司报表加总的过程：将集团内部交易事项抵销的过程。合并报表一般包括合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表以及合并所有者权益变动表，是对母公司和子公司个别财务报表各项目的数据进行汇总和抵销处理，在此基础上计算得出合并财务报表各项目的合并金额。母公司报表反映的是母公司自身的财务信息。合并报表反映的是企业集团整体的财务信息，归属于母公司的净利润与归属于母公司的所有者权益才是母公司作为控制性股东真正享有的净利润和净资产。7.2合并财务报表的特征、作用与分析方法1.合并财务报表的特征合并财务报表主体仅是一个会计主体而非法律主体。合并财务报表的编制质量仅体现逻辑关系的正确性。合并财务报表信息的决策有用性具有显著差异。2.合并财务报表的作用与分析方法差量分析法：在合并报表分析中将合并报表与母公司报表逐项进行比较，在分析差额的基础上对集团的资源分布状况、母子公司之间的关联关系及其特征、母子公司的资产管理质量、相对盈利能力以及现金流转等方面做出判断，进而考察集团的经营战略、扩张战略及其实施效果，发现目前经营管理中存在的主要问题，为企业今后的发展提供有用的决策信息支持。（1）企业控制性投资的资产扩张效果分析在企业资产划分为经营资产与投资资产的情况下，企业资源配置战略可以分为经营主导型、投资主导型与并重型三种。随着企业经营环境的变化，企业金融化普及，在这三种类型的企业中，企业的资产均可能包括控制性投资。在以扩张为目的所形成的控制性投资的情况下，其控制性投资的资产扩张效果是评价其扩张质量的重要方面。具体地说，需要就以下几个方面展开分析：①控制性投资所占用的资源规模分析需要在母公司资产负债表的资产中找出可能“隐藏”控制性投资所占用资源的相关项目。母公司通过控制子公司的主要通过长期股权投资、其他应收款、预付款项等项目之外，还有可能将支持子公司的资金隐藏于其他流动资产和其他非流动资产项自之中。但长期股权投资、其他应收款和预付款项并不都是控制性4

4 报表和子公司报表加总的过程；将集团内部交易事项抵销的过程。合并报表一般包括合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表以及合并所有者权益变动表，是对母公司和子公司个别财务报表各项目的数据进行汇总和抵销处理，在此基础上计算得出合并财务报表各项目的合并金额。母公司报表反映的是母公司自身的财务信息。合并报表反映的是企业集团整体的财务信息，归属于母公司的净利润与归属于母公司的所有者权益才是母公司作为控制性股东真正享有的净利润和净资产。 7.2 合并财务报表的特征、作用与分析方法 1.合并财务报表的特征合并财务报表主体仅是一个会计主体而非法律主体。合并财务报表的编制质量仅体现逻辑关系的正确性。合并财务报表信息的决策有用性具有显著差异。 2.合并财务报表的作用与分析方法差量分析法：在合并报表分析中将合并报表与母公司报表逐项进行比较，在分析差额的基础上对集团的资源分布状况、母子公司之间的关联关系及其特征、母子公司的资产管理质量、相对盈利能力以及现金流转等方面做出判断，进而考察集团的经营战略、扩张战略及其实施效果，发现目前经营管理中存在的主要问题，为企业今后的发展提供有用的决策信息支持。（1）企业控制性投资的资产扩张效果分析在企业资产划分为经营资产与投资资产的情况下，企业资源配置战略可以分为经营主导型、投资主导型与并重型三种。随着企业经营环境的变化，企业金融化普及，在这三种类型的企业中，企业的资产均可能包括控制性投资。在以扩张为目的所形成的控制性投资的情况下，其控制性投资的资产扩张效果是评价其扩张质量的重要方面。具体地说，需要就以下几个方面展开分析： ①控制性投资所占用的资源规模分析需要在母公司资产负债表的资产中找出可能“隐藏”控制性投资所占用资源的相关项目。母公司通过控制子公司的主要通过长期股权投资、其他应收款、预付款项等项目之外，还有可能将支持子公司的资金隐藏于其他流动资产和其他非流动资产项目之中。但长期股权投资、其他应收款和预付款项并不都是控制性

投资占用的资源，只有一部分是控制性投资。从合并报表的编制原理来看，若上述项目中存在越合并越小的情况，则两者之间的差额基本上可以列入母公司对子公司投资（即企业的控制性投资）所占用的资源范围。企业控制性投资所占用资源的基本规模可以确定如下：能够列入其中的条件是，同一项目，合并报表的数据小于母公司的数据。根据合并资产负债表的编制原理合并报表长期股权投资、其他应收款、预付款项等与母公司相应项目只之差（合并报表项目小于母公司相应项目的部分）大体反映了控制性投资占用的资源规模。例：卫光生物母公司对子公司的直接股权投资的基本规模约为1.64亿元，此外，还有其他应收款项自中向子公司提供资金约400方元，在预付款项中对子公司提供资金将近1900万元，公司全部控制性投资的规模实际应为1.87亿元。②企业控制性投资的资产扩张效果分析母公司控制性投资增量到底能撬动的子公司多大的资产规模？海天味业2022年控制性投资的资产扩张效果分布单位：元企业控制性投资的资产扩张效项目合并资产（1)母公司资产（2）果(3)=(1)-(2)控制性投资的资34,059,175,85027,204,386,3496,854,789,501产扩张效果通过分析发现，海天味业母公司增量撬动的子公司的资产68.55亿元。有些企业的对外控制性投资，并不一定是为了实现多元化战略或者地区布局的战略而谋求跨越式发展，而是为了通过企业经营活动的系统整合，实现盈利能力的最大优化。③影响母公司控制性投资的资产扩张效果的原因分析资本结构蕴含了企业发展的四大动力，即经营性负债驱动、金融性负债驱动股东入资驱动、企业利润积累驱动，同样，影响企业控制性投资的资产扩张的效果的主要因素为：子公司经营性负债。单位：元海天味业2022年经营性负债项目1合并报表数（1）母公司数（2）0应付票据05

5 投资占用的资源，只有一部分是控制性投资。从合并报表的编制原理来看，若上述项目中存在越合并越小的情况，则两者之间的差额基本上可以列入母公司对子公司投资（即企业的控制性投资）所占用的资源范围。企业控制性投资所占用资源的基本规模可以确定如下：能够列入其中的条件是，同一项目，合并报表的数据小于母公司的数据。根据合并资产负债表的编制原理合并报表长期股权投资、其他应收款、预付款项等与母公司相应项目只之差（合并报表项目小于母公司相应项目的部分）大体反映了控制性投资占用的资源规模。例：卫光生物母公司对子公司的直接股权投资的基本规模约为 1.64 亿元，此外，还有其他应收款项目中向子公司提供资金约 400 万元，在预付款项中对子公司提供资金将近 1900 万元，公司全部控制性投资的规模实际应为 1.87 亿元。 ②企业控制性投资的资产扩张效果分析母公司控制性投资增量到底能撬动的子公司多大的资产规模？海天味业 2022 年控制性投资的资产扩张效果分布单位：元项目合并资产（1）母公司资产（2）企业控制性投资的资产扩张效果（3）=（1）-（2）控制性投资的资产扩张效果 34,059,175,850 27,204,386,349 6,854,789,501 通过分析发现，海天味业母公司增量撬动的子公司的资产 68.55 亿元。有些企业的对外控制性投资，并不一定是为了实现多元化战略或者地区布局的战略而谋求跨越式发展，而是为了通过企业经营活动的系统整合，实现盈利能力的最大优化。 ③影响母公司控制性投资的资产扩张效果的原因分析资本结构蕴含了企业发展的四大动力，即经营性负债驱动、金融性负债驱动、股东入资驱动、企业利润积累驱动，同样，影响企业控制性投资的资产扩张的效果的主要因素为：子公司经营性负债。海天味业 2022 年经营性负债单位：元项目合并报表数（1）母公司数（2）应付票据 0 0

6 应付账款 1,300,261,930 1,683,116 预收款项 0 0 合同负债 2,948,110,991 2,659,323,282 应付职工薪酬 669,278,588 459,333,089 应交税费 478,998,582 64,046,300 合计 5,396,650,091 3,184,385,787 比较合并报表与母公司报表典型的经营性负债项目后发现合并报表的规模与母公司的规模差异不大，说明子公司的经营性负债支持了母公司资产的增加。子公司金融性负债。比较合并报表与母公司报表中典型的金融性负债项目的规模，我们发现子公司的融资支持了母公司资产增加。海天味业 2022 年金融性负债单位：元项目合并报表数（1）母公司数（2）短期借款 131,720,077 一年内到期的非流动负债 20,265,618 14,349,672 长期借款 93,653,456 租赁负债 29,745,723 17,132,600 合计 275,384,875 31,482,271 子公司非控制性股东入资。少数股东对子公司的贡献，只能借助于合并资产负债表中的少数股东权益来进行基本的判断。海天味业 2022 年少数股东权益单位：元项目合并报表数（1）母公司数（2）少数股东权益 486,802,886 0 报表显示，少数股东权益的规模为 4.86 亿元，其中既包括了子公司的非控制性股东对子公司的入资贡献，也包括子公司资本公积、累计未分配利润与盈余公积等股东权益项目中子公司非控制性股东的权益部分。在这个集团的发展过程中，子公司的非控制性股东对这个集团的资产目前是 4.86 亿元。子公司利润积累。虽然在合并报表上看不到子公司的利润积累对整个集团资产增长的贡献，但仍可以通过比较合并报表与母公司的盈余公积、未分配利润等项目的差异来考察子公司的利润积累对整个集团资产的贡献。海天味业 2022 年利润积累单位：元项目合并报表数（1）母公司数（2）盈余公积 2,335,492,509 2,316,916,894 未分配利润 19,285,851,427 10,424,090,950 合计 21,621,343,936 12,741,007,844

从整体上来看，子公司的盈利支持了集团的资产增长。可见，子公司发展四大动力一一经营性负债、金融性负债、少数股东入资及利润积累综合作用的结果，必然导致海天味业对外控制性投资的资产过程效果比较理想。2.企业的资金管理模式分析资金集权管理模式指由母公司集中融资，再向控股子公司提供资金的资金运作模式。其特征是母公司的财务报表上利息费用高、短期借款或者长期借款高、其他应收款高（合并资产负债表中其他应收款的规模远远低于母公司其他应收款的规模）的“三高”现象。资金分权管理模式指由母、子公司根据各自的资金需求分别进行融资的资金运作模式。其特征是合并报表上出现货币资金规模高、短期借款或长期借款规模高和财务费用高的另一种“三高”现象。（1）债务筹资管理在母子公司债务筹资管理上，常见三种模式：金融性负债（有息负债）=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券①母公司筹资为主，子公司筹资为辅母公司主要承担债务筹资的业务，母公司报表中的各类贷款项目（短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券）的总规模与合并报表相应项目的总规模差异不大。利息费用主要发生在母公司的报表上，合并报表中的利息费用不会比母公司的利息费用高出很多。目前很多集团公司的货币资金管理都采用的集权式管理模式，这种集权式管理将大大降低整个集团的融资成本，提高整个集团的资金利用效率，有利于整个集团盈利水平的进一步提升。在集权管理模式下，子公司的闲置资金要汇交给母公司。在母公司资产负债表中找出母公司对子公司负债可能藏身的项目一一预收款项、其他应付款、其他流动负债和其他非流动负债等，这些项目之和意味着母公司汇集起来的子公司资金的最大可能规模。若某些特殊情况下，所汇集的资金不一定全部藏身于上述项目。如果母公司与合并资产负债表中相同的负债项目在数量上呈现出越合并越小的情况，则两者之间的差额基本上可以确定为子公司向母公司汇交资金的基本规7

7 从整体上来看，子公司的盈利支持了集团的资产增长。可见，子公司发展四大动力——经营性负债、金融性负债、少数股东入资及利润积累综合作用的结果，必然导致海天味业对外控制性投资的资产过程效果比较理想。 2.企业的资金管理模式分析资金集权管理模式指由母公司集中融资，再向控股子公司提供资金的资金运作模式。其特征是母公司的财务报表上利息费用高、短期借款或者长期借款高、其他应收款高(合并资产负债表中其他应收款的规模远远低于母公司其他应收款的规模)的“三高”现象。资金分权管理模式指由母、子公司根据各自的资金需求分别进行融资的资金运作模式。其特征是合并报表上出现货币资金规模高、短期借款或长期借款规模高和财务费用高的另一种“三高”现象。（1）债务筹资管理在母子公司债务筹资管理上，常见三种模式：金融性负债（有息负债）=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券 ①母公司筹资为主，子公司筹资为辅母公司主要承担债务筹资的业务，母公司报表中的各类贷款项目（短期借款 +交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券）的总规模与合并报表相应项目的总规模差异不大。利息费用主要发生在母公司的报表上，合并报表中的利息费用不会比母公司的利息费用高出很多。目前很多集团公司的货币资金管理都采用的集权式管理模式，这种集权式管理将大大降低整个集团的融资成本，提高整个集团的资金利用效率，有利于整个集团盈利水平的进一步提升。在集权管理模式下，子公司的闲置资金要汇交给母公司。在母公司资产负债表中找出母公司对子公司负债可能藏身的项目——预收款项、其他应付款、其他流动负债和其他非流动负债等，这些项目之和意味着母公司汇集起来的子公司资金的最大可能规模。若某些特殊情况下，所汇集的资金不一定全部藏身于上述项目。如果母公司与合并资产负债表中相同的负债项目在数量上呈现出越合并越小的情况，则两者之间的差额基本上可以确定为子公司向母公司汇交资金的基本规

模。②子公司筹资为主，母公司不筹资或者筹资为辅子公司主要承担债务筹资的业务，母公司报表的各类贷款项目的总规模就会较小，与合并报表相应项目的总规模差异就会较大。利息费用将主要发生在子公司并反映在合并报表上，合并报表中的利息费用会比母公司的利息费用高出很多。此外，母公司还通过其他应收款向子公司提供了部分资金。这就是说，母公司在自身不进行债务筹资的情况下，还向子公司提供了一定规模的资金支持。这是采用投资主导型发展战略的企业经常采取的管理模式，③母子公司各自为战，谁缺钱谁去筹资母子公司各自承担了自身的债务筹资业务，母公司报表中的各类贷款项目的总规模与合并报表相应项自的总规模差异就会表现于较为复杂的对应关系，其规模差异主要取决于母子公司各自的债务筹资规模。受债务筹资管理模式的影响，利息费用将发生在出现债务筹资一方的利润表上。合并报表中的利息费用规模与母公司的利息费用规模差异也取决于母子公司各自的债务筹资规模。弊端是债务筹资由于分散在母子公司进行，可能出现整个企业集团债务筹资规模过大而导致整个企业集团的筹资成本过高的问题。该模式极大调动了母子公司进行债务筹资的积极性，极有可能出现企业合并报表中的三高现象：货币资金存量高、短期借款高、财务费用高，从而极大提高了整个集团的筹资规模和合并利润表上的利息费用规模。（2）货币资金管理①母公司集中统一管理为主母公司汇集了子公司的大部分货币资金，因而母公司报表中的货币资金规模与合并报表货市资金规模就会较为接近，母公司报表中反映整合集团子公司资金的其他应付款项目就会很高。母公司其他应付款与合并其他应付款的差额就是母公司整合子公司资金的基本规模。反映母公司集中管理货币资金的通道是母公司的其他应收款和其他应付款，表现为合并报表的数字小于母公司的数字，其差额反映的就是母公司整合子公司资金的基本规模（其他应付款）或子公司获得母公司资金的基本规模（其他应收款）。8

8 模。 ②子公司筹资为主，母公司不筹资或者筹资为辅子公司主要承担债务筹资的业务，母公司报表的各类贷款项目的总规模就会较小，与合并报表相应项目的总规模差异就会较大。利息费用将主要发生在子公司并反映在合并报表上，合并报表中的利息费用会比母公司的利息费用高出很多。此外，母公司还通过其他应收款向子公司提供了部分资金。这就是说，母公司在自身不进行债务筹资的情况下，还向子公司提供了一定规模的资金支持。这是采用投资主导型发展战略的企业经常采取的管理模式。 ③母子公司各自为战，谁缺钱谁去筹资母子公司各自承担了自身的债务筹资业务，母公司报表中的各类贷款项目的总规模与合并报表相应项目的总规模差异就会表现于较为复杂的对应关系，其规模差异主要取决于母子公司各自的债务筹资规模。受债务筹资管理模式的影响，利息费用将发生在出现债务筹资一方的利润表上。合并报表中的利息费用规模与母公司的利息费用规模差异也取决于母子公司各自的债务筹资规模。弊端是债务筹资由于分散在母子公司进行，可能出现整个企业集团债务筹资规模过大而导致整个企业集团的筹资成本过高的问题。该模式极大调动了母子公司进行债务筹资的积极性，极有可能出现企业合并报表中的三高现象：货币资金存量高、短期借款高、财务费用高，从而极大提高了整个集团的筹资规模和合并利润表上的利息费用规模。（2）货币资金管理 ①母公司集中统一管理为主母公司汇集了子公司的大部分货币资金，因而母公司报表中的货币资金规模与合并报表货币资金规模就会较为接近，母公司报表中反映整合集团子公司资金的其他应付款项目就会很高。母公司其他应付款与合并其他应付款的差额就是母公司整合子公司资金的基本规模。反映母公司集中管理货币资金的通道是母公司的其他应收款和其他应付款。表现为合并报表的数字小于母公司的数字，其差额反映的就是母公司整合子公司资金的基本规模（其他应付款）或子公司获得母公司资金的基本规模（其他应收款）

②分散管理母公司和子公司均保有自己的货币资金，合并报表货币资金可能显著大于母公司货币资金，其差额反映了子公司整体所拥有的货币资金规模。弊端是由于母公司不对子公司的货币资金进行集中统一管理，一定会造成整个集团融资成本的增加。③集权与分权相结合母公司整合部分子公司货币资金，子公司保有一部分货币资金。这种模式下母公司既可以在一定程度上集中统一管理整个集团的货币资金，降低整个集团的债务融资成本，还能够调动子公司管理层的积极性，提高整个集团的凝聚力。实际上，在企业集团管理中采用什么样的管理模式并不是一个理论问题，而是一个实践问题。3.母、子公司之间的业务关联度分析母、子公司之间业务关系的内容主要体现在母公司利润表和合并利润表上。母子公司之间的业务联系，可以划分为：（1）母子公司“一致对外”销售，双方业务关联度低（多元化）母、子公司之间、子公司之间如果是选择“无关多元化”发展战略或者母子公司之间地域结构较为分散，则母子公司通常会各自直接面向市场，“一致对外”销售。采用该模式的企业往往是多元化发展。母公司的各类经营性项目的总规模与合并报表相应项目的总规模有显著差异一合并报表的数据大于母公司相应数据的差额反映了子公司的价值和贡献在于向市场提供各自的产品和服务，增加整个集团的营业收入和盈利能力。合并利润表与母公司利润表的主要项目之间的关系一般会呈现出越合并越大的情况。（2）母公司将主要产品销往子公司，子公司负责对外销售采用该模式的企业往往是经营主导型企业母公司主要不承担开拓市场的业务，因而其销售费用会显著低于合并报表的销售费用（母公司基本没有或者仅有少量的销售费用）。由于母公司的产品或服务经子公司对外销售，母公司的毛利率与合并报表反映的毛利率会有显著差异：母公司的毛利率反映的是其对子公司销售所确认的毛利率，合并毛利率则在相当9

9 ②分散管理母公司和子公司均保有自己的货币资金，合并报表货币资金可能显著大于母公司货币资金，其差额反映了子公司整体所拥有的货币资金规模。弊端是由于母公司不对子公司的货币资金进行集中统一管理，一定会造成整个集团融资成本的增加。 ③集权与分权相结合母公司整合部分子公司货币资金，子公司保有一部分货币资金。这种模式下，母公司既可以在一定程度上集中统一管理整个集团的货币资金，降低整个集团的债务融资成本，还能够调动子公司管理层的积极性，提高整个集团的凝聚力。实际上，在企业集团管理中采用什么样的管理模式并不是一个理论问题，而是一个实践问题。 3.母、子公司之间的业务关联度分析母、子公司之间业务关系的内容主要体现在母公司利润表和合并利润表上。母子公司之间的业务联系，可以划分为：（1）母子公司“一致对外”销售，双方业务关联度低（多元化）母、子公司之间、子公司之间如果是选择“无关多元化”发展战略或者母子公司之间地域结构较为分散，则母子公司通常会各自直接面向市场，“一致对外” 销售。采用该模式的企业往往是多元化发展。母公司的各类经营性项目的总规模与合并报表相应项目的总规模有显著差异—合并报表的数据大于母公司相应数据的差额反映了子公司的价值和贡献在于向市场提供各自的产品和服务，增加整个集团的营业收入和盈利能力。合并利润表与母公司利润表的主要项目之间的关系一般会呈现出越合并越大的情况。（2）母公司将主要产品销往子公司，子公司负责对外销售采用该模式的企业往往是经营主导型企业。母公司主要不承担开拓市场的业务，因而其销售费用会显著低于合并报表的销售费用（母公司基本没有或者仅有少量的销售费用）。由于母公司的产品或服务经子公司对外销售，母公司的毛利率与合并报表反映的毛利率会有显著差异：母公司的毛利率反映的是其对子公司销售所确认的毛利率，合并毛利率则在相当

程度上反映了母公司产品的毛利率。此时子公司的主要经营活动是向外部市场销售母公司提供的产品或服务，因此母公司的核心利润并不能反映母公司面对市场的盈利水平。此时，只能借助合并报表来分析整个集团的盈利水平。实际上，母公司与子公司的业务可能是多种情况交织在一起，只不过在一定时期某些业务特征更加鲜明。（3）母公司同市场提供产品或服务为主，子公司为母公司提供配套支持采用该模式的企业往往是经营主导型企业母公司主要承担了开拓市场的业务，母公司报表中的各类经营性项目的总规模就与合并报表相应项目的总规模差异不大。子公司的主要经营活动是向母公司提供配套产品或服务支持，母公司的营业成本可能会高于合并报表中的营业成本。在这种情况下，合并利润表的营业收入与母公司利润表的营业收入并不一定有显著差异，但合并营业成本却有可能小于母公司营业成本。销售费用往往是母公司的销售费用占合并销售费用比重较大。经营性资产项目包括应收账款、应收票据和应收款项融资及预付款项等商业债权、存货、固定资产和无形资产；经营性负债项目如应付票据、应付账款、预收款项等：利润表项目如营业收入、营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用和利息费用等。4.母、子公司的基本获利能力和费用发生的比较效率分析这种分析尤其适用于前面的母子公司“一致对外”销售的模式。通过比较母公司利润表和合并利润表的主要项目之间的差异，可以判断母子公司基本的获利能力，考察母子公司基本盈利能力的差异及其变化变化趋势。其中需要比较的项目主要有：营业收入、营业成本、毛利及毛利率、销售费用与销售费用率、管理费用与管理费用率等等。例：分析海天味业2022年报中的相关信息讨论该问题。5.合并报表可以分析整个集团的现金流转状况和投融资运作状况通过比较母公司现金流量表和合并现金流量表的相关项目，可以分析比较母、子公司的经营活动现金流量的获取能力差异：投资活动现金流量的发生情况与扩张规模及其战略上的差异：筹资活动现金流量所表现出来的融资能力上的差异等10

10 程度上反映了母公司产品的毛利率。此时子公司的主要经营活动是向外部市场销售母公司提供的产品或服务，因此母公司的核心利润并不能反映母公司面对市场的盈利水平。此时，只能借助合并报表来分析整个集团的盈利水平。实际上，母公司与子公司的业务可能是多种情况交织在一起，只不过在一定时期某些业务特征更加鲜明。（3）母公司向市场提供产品或服务为主，子公司为母公司提供配套支持采用该模式的企业往往是经营主导型企业。母公司主要承担了开拓市场的业务，母公司报表中的各类经营性项目的总规模就与合并报表相应项目的总规模差异不大。子公司的主要经营活动是向母公司提供配套产品或服务支持，母公司的营业成本可能会高于合并报表中的营业成本。在这种情况下，合并利润表的营业收入与母公司利润表的营业收入并不一定有显著差异，但合并营业成本却有可能小于母公司营业成本。销售费用往往是母公司的销售费用占合并销售费用比重较大。经营性资产项目包括应收账款、应收票据和应收款项融资及预付款项等商业债权、存货、固定资产和无形资产；经营性负债项目如应付票据、应付账款、预收款项等；利润表项目如营业收入、营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用和利息费用等。 4.母、子公司的基本获利能力和费用发生的比较效率分析这种分析尤其适用于前面的母子公司“一致对外”销售的模式。通过比较母公司利润表和合并利润表的主要项目之间的差异，可以判断母子公司基本的获利能力，考察母子公司基本盈利能力的差异及其变化变化趋势。其中需要比较的项目主要有：营业收入、营业成本、毛利及毛利率、销售费用与销售费用率、管理费用与管理费用率等等。例：分析海天味业 2022 年报中的相关信息讨论该问题。 5.合并报表可以分析整个集团的现金流转状况和投融资运作状况通过比较母公司现金流量表和合并现金流量表的相关项目，可以分析比较母、子公司的经营活动现金流量的获取能力差异；投资活动现金流量的发生情况与扩张规模及其战略上的差异；筹资活动现金流量所表现出来的融资能力上的差异等

《财务报表分析》课程授课教案（讲义）第7章 合并财务报表分析

《财务报表分析》课程授课教案（讲义）第7章合并财务报表分析