金融学原理各章的重点和难点 第一章金融学导论 重点： ●金融的内涵（需要结合货币与信用）： ●金融学的5个基本原理： ● 家庭、企业的金融决策： ●企业的三种组织形式及比较 难点：原理1和3（特别是风险与收益原理3：盈利性与流动性原理1）：公司的目标与代理 问题 第二章金融市场与金融机构 重点： ●金融体系的6大功能： ●金融市场的种类： ● 金融机构的种类： ● 金融监管的作用： ● 利率及其影响因素： ● 风险资产的收益率及其基本决定因素 ● 名义利率与实际利率的换算 ● 指数化投资策略的特点 难点：金融的激励功能：利率的决定因素：收益率曲线（长期低于短期收益率预示着衰退来 临)：通货膨胀与实际/名义利率 第三章管理财务健康状况和业绩 重点： 三张报表的结构特点和功能： ● ·三张报表的关系： ·财务比率分析： ● 账面价值与市场价值： ●会计收益率与持有期收益率： ● 财务杠杆对会计指标ROE的影响： ● 杜邦模型分析： ● 预计财务报表的销售百分比法和利息留存收益的处理： ● 可持续增长率=roe*r 难点：三张报表的关系：市场价值与账面价值：会计利润与经济利润：财务杠杆的作用：利 润表和资产负债表预计：自发增长项目与调节项目：外部融资需求EFN的计算；可持续增 长率的理解 第四章跨期配置资源
金融学原理各章的重点和难点 第一章 金融学导论 重点： 金融的内涵(需要结合货币与信用)； 金融学的 5 个基本原理； 家庭、企业的金融决策； 企业的三种组织形式及比较 难点：原理 1 和 3（特别是风险与收益原理 3；盈利性与流动性原理 1）；公司的目标与代理 问题 第二章 金融市场与金融机构 重点： 金融体系的 6 大功能； 金融市场的种类； 金融机构的种类； 金融监管的作用； 利率及其影响因素； 风险资产的收益率及其基本决定因素; 名义利率与实际利率的换算 指数化投资策略的特点 难点：金融的激励功能；利率的决定因素；收益率曲线（长期低于短期收益率预示着衰退来 临）；通货膨胀与实际/名义利率 第三章 管理财务健康状况和业绩 重点： 三张报表的结构特点和功能； 三张报表的关系； 财务比率分析； 账面价值与市场价值； 会计收益率与持有期收益率； 财务杠杆对会计指标 ROE 的影响； 杜邦模型分析； 预计财务报表的销售百分比法和利息留存收益的处理； 可持续增长率=roe*r 难点：三张报表的关系；市场价值与账面价值；会计利润与经济利润；财务杠杆的作用；利 润表和资产负债表预计；自发增长项目与调节项目；外部融资需求 EFN 的计算；可持续增 长率的理解 第四章 跨期配置资源
重点： ·复利与现值(72规则、在连续复利下的有效年利率公式)： ●利率的五种名称（折现率，资本成本，机会成本，必要报酬率，利率）： ●年金的计算（会运用公式、excel进行计算)： ● 普通年金与期初年金的关系： ●永续年金与优先股现值的计算： ●通货膨胀与未来值和现值： ·税收对利率的影响： ●按揭贷款（剩余未还本金的计算）。 难点：通货膨胀与现值：税率与利率：年利率与有效年利率：按揭贷款剩余本金计算 第五章居民户的储蓄和投资决策 重点： ●生命周期的储蓄模型（年金形式，非强制性）： ●社会保障计划（年金形式，强制性）： ●延迟税收支付账户（非年金形式，可以单期或多期现金流，非强制性）： ●是否继续深造的决策（增量现金流决策）： ● 买房或租房的决策（增量现金流决策） 难点：人力资本、永久收入的概念：跨期资源配置的预算约束：税收对折现率的影响：通货 膨胀对现金流衡量的影响： 第六章投资项目分析 重点： ●资本预算概念（企业的资本预算也是一个跨期决策问题）： ●NPV方法： ●IRR方法 难点：自由现金流概念（复杂的计算不要求），IRR方法：再投资率概念：通货膨胀与资本 预算 第七章市场估值原理 重点： ●价值与价格； ● 一价定律； ● 套利；三角套利； ● 有效市场假说 难点：有效市场假说 第八章已知现金流的价值评估 重点：
重点： 复利与现值（72 规则、在连续复利下的有效年利率公式）； 利率的五种名称（折现率，资本成本，机会成本，必要报酬率，利率）； 年金的计算（会运用公式、excel 进行计算）； 普通年金与期初年金的关系； 永续年金与优先股现值的计算； 通货膨胀与未来值和现值； 税收对利率的影响； 按揭贷款（剩余未还本金的计算）。 难点：通货膨胀与现值；税率与利率；年利率与有效年利率；按揭贷款剩余本金计算 第五章 居民户的储蓄和投资决策 重点： 生命周期的储蓄模型（年金形式，非强制性）； 社会保障计划（年金形式，强制性）； 延迟税收支付账户（非年金形式，可以单期或多期现金流，非强制性）； 是否继续深造的决策（增量现金流决策）； 买房或租房的决策（增量现金流决策） 难点：人力资本、永久收入的概念；跨期资源配置的预算约束；税收对折现率的影响；通货 膨胀对现金流衡量的影响； 第六章 投资项目分析 重点： 资本预算概念（企业的资本预算也是一个跨期决策问题）； NPV 方法 ； IRR 方法 难点：自由现金流概念（复杂的计算不要求），IRR 方法；再投资率概念；通货膨胀与资本 预算 第七章 市场估值原理 重点: 价值与价格; 一价定律; 套利; 三角套利; 有效市场假说 难点:有效市场假说 第八章 已知现金流的价值评估 重点:
●债券的基本概念包括面值\息票利率到期时间小收益率债券价格： ● 债券的现金流包含那两个部分； ● 债券价格与收益率之间的关系： ● 纯贴现债券； ● 纯贴现债券是对己知现金流债券价值评估的基本要素；债券利息率收益率\市场价格三 者之间的关系 难点：债券的收益率 第九章普通股的价值评估 重点： ●股票的现金流特点： ●红利折现模型： ·盈利与投资机会： ■公司用利润留存部分进行投资，公司盈利（红利、股价）增长率如何计算？ ■只有项目的收益率高于市场资本化率，投资才会带来股价的上升。 红利政策是否影响股东财富 ■比较现金股利与回购 ■比较股票股利与分拆 难点：从盈利与投资机会角度推导的折现股利模型。推论：公司投资项目净现值大于0，股 票价格将因此上升。 第四部分风险管理 第十章风险管理的基本原理 重点： ●风险的概念： ●运用方差和标准差对总体风险的衡量： ● 风险转移的方式： 风险管理的步骤 第十一章对冲、投保与分散化 重点： ●对冲的应用及风险的转移特点： ·远期合约和掉期（互换swap): ●保险的应用及风险转移特点（保险和期权的相似性）： ● 多元化及风险转移特点(N种相互独立资产组合的预期收益和方差的计算)： ●三种方式的比较。 第十二章资产组合机会和选择 重点： ●最优组合投资决策的两个步骤：1)找出风险资产的最优组合：2)将这个组合与无风险 资产进行混合，混合所得的线即收益风险权衡曲线，这条线上的各点均是有效的证券组 合或最优资产组合（风险给定时，收益最大）
债券的基本概念包括面值\息票利率\到期时间\收益率\债券价格; 债券的现金流包含那两个部分; 债券价格与收益率之间的关系; 纯贴现债券; 纯贴现债券是对已知现金流债券价值评估的基本要素; 债券利息率\收益率\市场价格三 者之间的关系 难点: 债券的收益率 第九章 普通股的价值评估 重点： 股票的现金流特点； 红利折现模型； 盈利与投资机会： 公司用利润留存部分进行投资，公司盈利（红利、股价）增长率如何计算？ 只有项目的收益率高于市场资本化率，投资才会带来股价的上升。 红利政策是否影响股东财富 比较现金股利与回购 比较股票股利与分拆 难点：从盈利与投资机会角度推导的折现股利模型。推论：公司投资项目净现值大于 0，股 票价格将因此上升。 第四部分 风险管理 第十章风险管理的基本原理 重点： 风险的概念； 运用方差和标准差对总体风险的衡量； 风险转移的方式； 风险管理的步骤 第十一章 对冲、投保与分散化 重点： 对冲的应用及风险的转移特点： 远期合约和掉期（互换 swap）； 保险的应用及风险转移特点（保险和期权的相似性）； 多元化及风险转移特点（N 种相互独立资产组合的预期收益和方差的计算）； 三种方式的比较。 第十二章 资产组合机会和选择 重点： 最优组合投资决策的两个步骤：1)找出风险资产的最优组合；2）将这个组合与无风险 资产进行混合，混合所得的线即收益风险权衡曲线，这条线上的各点均是有效的证券组 合或最优资产组合（风险给定时，收益最大）
● 最优风险资产组合概念(T点)，最优风险资产组合比例计算不要求。 ● 己知资产的预期收益和方差，计算目标收益率下，不同资产投资组合比例。 ● 风险资产组合的期望收益等于风险资产收益率的加权平均，但方差的计算不能简单加权 平均，还要考虑风险资产两两之间的协方差或相关系数。 ● 系统风险和非系统风险的概念。 第十三章资本市场均衡 重点： ●资本资产定价模型及应用： ■Market portfolio:以所观测到的资产市场价值为比例持有全部的资产组合被称为 市场资产组合 ■均衡时，每个人持有的风险资产的相对比例与市场资产组合中的风险资产相对比例 一样 ■市场资产组合的风险溢价由风险厌恶程度和市场资产组合收益的波动性决定 ■任何风险资产的风险溢价(i-f)等于该资产的贝塔乘以市场的风险溢价 ●市场风险溢价的决定因素： ●单个资产的贝塔系数和风险溢价： ●运用CAPM计算折现率和判断投资收益的合理性。 难点：CAPM模型的基本假设及CAPM与投资组合理论的关系：为什么CML中最优的风险 资产组合(T点)就是全部市场风险资产组合
最优风险资产组合概念（T 点），最优风险资产组合比例计算不要求。 已知资产的预期收益和方差，计算目标收益率下，不同资产投资组合比例。 风险资产组合的期望收益等于风险资产收益率的加权平均，但方差的计算不能简单加权 平均，还要考虑风险资产两两之间的协方差或相关系数。 系统风险和非系统风险的概念。 第十三章 资本市场均衡 重点： 资本资产定价模型及应用； Market portfolio： 以所观测到的资产市场价值为比例持有全部的资产组合被称为 市场资产组合 均衡时，每个人持有的风险资产的相对比例与市场资产组合中的风险资产相对比例 一样 市场资产组合的风险溢价由风险厌恶程度和市场资产组合收益的波动性决定 任何风险资产的风险溢价（ri-rf）等于该资产的贝塔乘以市场的风险溢价 市场风险溢价的决定因素； 单个资产的贝塔系数和风险溢价； 运用 CAPM 计算折现率和判断投资收益的合理性。 难点：CAPM 模型的基本假设及 CAPM 与投资组合理论的关系；为什么 CML 中最优的风险 资产组合（T 点）就是全部市场风险资产组合