第9讲、棉花国际市场和外贸表现 1)国际市场棉价变动情况 2)棉花真实价格下降趋势及原因 3)国际棉价变动周期性特点 4)我国棉花贸易定位改变和波动 5)我国棉花外贸“贱卖贵买”现象
1 第 9 讲、棉花国际市场和外贸表现 1）国际市场棉价变动情况 2）棉花真实价格下降趋势及原因 3）国际棉价变动周期性特点 4）我国棉花贸易定位改变和波动 5）我国棉花外贸“贱卖贵买”现象
国际棉价有两套权威性数据: 美国纽约期货交易市场的棉花期货价格 数据; 英国“棉花展望”(“COTL0OK”)杂志编制 的现货交易价格数据即A指数(A- INDEX) A指数是北欧地区五个最低棉花进口报价的 平均值,从1966年8月开始编制并定期发 布,其对应的棉花品级与我国标准棉(即皮 辊棉327号)品级比较接近,对研究我国棉 花贸易具有较强参照性
2 国际棉价有两套权威性数据： 美国纽约期货交易市场的棉花期货价格 数据； 英国“棉花展望”（“COTLOOK”）杂志编制 的现货交易价格数据即 A 指数（A-INDEX）。 A 指数是北欧地区五个最低棉花进口报价的 平均值，从 1966 年 8 月开始编制并定期发 布，其对应的棉花品级与我国标准棉（即皮 辊棉 327 号）品级比较接近，对研究我国棉 花贸易具有较强参照性
图1:国际市场棉花价格波动 (单位:美分磅,19668-1999 价格 月份 从1966年8月到1999年9月的棉花A指 数月度价格全套数据。最大值为116美分/ 磅,最小值为27美分/磅,平均值为64美 分/磅,标准差为21美分/磅。大体上说, 过去三十多年绝大部分月度棉价分布在64 美分/磅平均价位与上下20美分/磅所构成 的区间之内
3 从 1966 年 8 月到 1999 年 9 月的棉花 A 指 数月度价格全套数据。最大值为 116 美分/ 磅，最小值为 27 美分/磅，平均值为 64 美 分/磅，标准差为 21 美分/磅。大体上说， 过去三十多年绝大部分月度棉价分布在 64 美分/磅平均价位与上下 20 美分/磅所构成 的区间之内。 图1：国际市场棉花价格波动 20 40 60 80 100 120 66.8 68.8 70.8 72.8 74.8 76.8 78.8 80.8 82.8 84.8 86.8 88.8 90.8 92.8 94.8 96.8 98.8 月 份 价 格 （单位：美分/磅 ，1966.8-1999.9)
图2:国际市场棉花价格波动分段趋势 (单位:美分磅,83年1月为界,19666-19999) 80 价格60 TTTT RR8888 月份 不同时期棉价变化具有不同态势。把棉价 数据以1983年为界分为两部分,并分别进 行线性趋势分析:前一段上升趋势较强,后 段则不存在显著上升趋势。这说明过去三 十多年棉花名义价格上升趋势,可能主要与 70年代西方世界高通货膨胀的宏观经济环 境有关,不一定是棉花供求关系本身长期趋 势性因素造成的
4 不同时期棉价变化具有不同态势。把棉价 数据以 1983 年为界分为两部分，并分别进 行线性趋势分析：前一段上升趋势较强，后 一段则不存在显著上升趋势。这说明过去三 十多年棉花名义价格上升趋势，可能主要与 70 年代西方世界高通货膨胀的宏观经济环 境有关，不一定是棉花供求关系本身长期趋 势性因素造成的。 图2：国际市场棉花价格波动分段趋势 0 20 40 60 80 100 120 68.7 70.7 72.7 74.7 76.7 78.7 80.7 82.7 84.7 86.7 88.7 90.7 92.7 94.7 96.7 98.7 月 份 价 格 （单位：美分/磅 ，8 3年 1月为界，1966.6－1999.9）
棉花在国际市场上以美元计价交易,对此 可采用不同物价指数处理:如美国批发价格 指数( WHOLESALE PRICE INDEX),五个主要 工业国制成品单位价值指数(G-5MU INDEX),美国GDP平减指数( GDP DEFLATOR) 采用美国GDP年度平减指数处理,得到以 1992年不变价格。图4显示真实棉价具有长 期下降趋势,与名义棉价上升趋势形成鲜明 对比。 图4:国际市场棉花真实年均价格(A指数) (单位:美分磅,1992年不变价,1966-1999) 83年前线性趋势-83年后线性趋势 120 价格90 60 666972757881 年份
5 棉花在国际市场上以美元计价交易，对此 可采用不同物价指数处理：如美国批发价格 指数（WHOLESALE PRICE INDEX），五个主要 工业国制成品单位价值指数（G－5 MUV INDEX），美国 GDP 平减指数（GDP DEFLATOR）。 采用美国 GDP 年度平减指数处理，得到以 1992 年不变价格。图 4 显示真实棉价具有长 期下降趋势，与名义棉价上升趋势形成鲜明 对比
真实棉价趋势性下降,主要是农业科技进 步结果。通过两阶段分析来说明。第一,棉 花消费需求与人口,收入等常规经济变量正 相关:在价格不变时,人口与收入上升会使 棉花需求不断增长。因而,如果棉花供给面 没有发生显著变化,长期棉花真实价格会因 为需求增长而上升。然而,实际上我们观察 到真实价格反而下降了。这说明棉花供给面 发生了更大程度导致价格下降的变化。 棉价 数量 棉价 价格走势 时期
6 真实棉价趋势性下降，主要是农业科技进 步结果。通过两阶段分析来说明。第一，棉 花消费需求与人口，收入等常规经济变量正 相关：在价格不变时，人口与收入上升会使 棉花需求不断增长。因而，如果棉花供给面 没有发生显著变化，长期棉花真实价格会因 为需求增长而上升。然而，实际上我们观察 到真实价格反而下降了。这说明棉花供给面 发生了更大程度导致价格下降的变化。 棉价 0 St0 St1 Dt1 Dt0 数量 Pdd P0 P1 棉价 P0 P1 T0 1 T1 时期 价格走势
导致供给线移动因素可分两类:一是在技 术不变时增加投入带来总产量增加。二是在 耕地及其它常规投入不变条件下,农业科技 进步使劳动生产率上升。从实际情况来看, 全世界过去30多年用于棉花生产的耕地面 积没有显著增加,但单产增长了一半以上; 这显然是由于在单位面积耕地上更为密集 地投入生产要素的结果。 图6:世界棉花种植面积和单产波动 (196667-1998/99) 面积一单产 450冬 5 8f 5f2 8 86 8 8⑧良RR良8岛⑧⑧§8§8 棉花作物年份
7 导致供给线移动因素可分两类：一是在技 术不变时增加投入带来总产量增加。二是在 耕地及其它常规投入不变条件下，农业科技 进步使劳动生产率上升。从实际情况来看， 全世界过去 30 多年用于棉花生产的耕地面 积没有显著增加，但单产增长了一半以上； 这显然是由于在单位面积耕地上更为密集 地投入生产要素的结果
增加象肥料,农药,电力,劳动等常规要 素投入都可能提高棉花单产;然而,如果没 有技术进步,增加可变投入的效果受到经济 学边际收益递减规律作用,虽然会使单位耕 地面积产量上升,通常又会使单位实物产量 (即每公斤或每吨产量)分摊成本上升,因 而在长期会拉动棉花市场价格上升。这与我 们观察到的产量上升与价格下降现象不符 只有在技术进步条件下,才可能出现单位 耕地面积产量上升而生产成本和价格下降 的特殊组合。因而,有理由相信,现代农业 科技进步是棉花供给线较快右移的主要原 因,也是棉花真实价格趋势长期下降的主要 原因
8 增加象肥料，农药，电力，劳动等常规要 素投入都可能提高棉花单产；然而，如果没 有技术进步，增加可变投入的效果受到经济 学边际收益递减规律作用，虽然会使单位耕 地面积产量上升，通常又会使单位实物产量 （即每公斤或每吨产量）分摊成本上升，因 而在长期会拉动棉花市场价格上升。这与我 们观察到的产量上升与价格下降现象不符 合。 只有在技术进步条件下，才可能出现单位 耕地面积产量上升而生产成本和价格下降 的特殊组合。因而，有理由相信，现代农业 科技进步是棉花供给线较快右移的主要原 因，也是棉花真实价格趋势长期下降的主要 原因
研究农产品价格周期性问题,要说明两点 概念性问题。第一,区分波动与周期性变化。 周期性意味着经济变量的变化过程受到某 种机制作用支配,并相应体现为某种有规则 的形态或模式( REGULARITY)。波动则可能 主要由随机性因素(如气候因素,心理因素 等等)引起,不具有规则性形态或模式。简 言之,周期变化是一种特殊波动,但波动未 必具有周期性。 第二,对经济周期性判断不宜绝对化;经 济变量变化可能受到周期规律支配,但不会 有纯粹的周期变化现象。经济过程不同于自 然过程,它受到很多人为因素的影响,因而 即便是具有周期性的现象,每个周期也会在 总体规则性形态背景下具有某些次生性特 征。每个经济周期各不相同
9 研究农产品价格周期性问题，要说明两点 概念性问题。第一，区分波动与周期性变化。 周期性意味着经济变量的变化过程受到某 种机制作用支配，并相应体现为某种有规则 的形态或模式（REGULARITY）。波动则可能 主要由随机性因素（如气候因素，心理因素 等等）引起，不具有规则性形态或模式。简 言之，周期变化是一种特殊波动，但波动未 必具有周期性。 第二，对经济周期性判断不宜绝对化；经 济变量变化可能受到周期规律支配，但不会 有纯粹的周期变化现象。经济过程不同于自 然过程，它受到很多人为因素的影响，因而 即便是具有周期性的现象，每个周期也会在 总体规则性形态背景下具有某些次生性特 征。每个经济周期各不相同
名义棉花月均价格周期(单位:美分磅) 周期序号起止年月周期长度(年)峰值(出现年月)低谷(出现年月)振幅 1972.9 1975.1 7(751) 1975.1-1977.11 89(761) 1977.11一1981.12 10180.9) 68(8112) 1981.12-1986 91(83.8) 37(868) 519868-19889 2.1 86(878) 57(889) 1988.9-199211 4.2 91(90.7) 53(9211) 1992.11 1999.9 6.8 116(955) 50(999) 66 实际棉花年均价格周期(单位:美分碚磅) 周期序号起止年份周期长度(年)峰值(出现年份)低谷(出现年份)周期振幅 1966-1970 123 112(67) 95(70) 1970-1975 175(73) 108(75) 67 1975-1982 174(76) 104(82) 70 1982-1986 115(83) 60(86) 55 1992-1999 92(95) 49(99)
10 名义棉花月均价格周期（单位：美分/磅） 周期序号 起止年月 周期长度（年） 峰值（出现年月） 低谷（出现年月） 振幅 1 1972.9 － 1975.1 2.3 89(74.1) 47(75.1) 42 2 1975.1－ 1977.11 2.8 89(76.1) 58(77.11) 31 3 1977.11－ 1981.12 4.1 101(80.9) 68(81.12) 33 4 1981.12 － 1986.8 4.7 91(83.8) 37(86.8) 54 5 1986.8 － 1988.9 2.1 86(87.8) 57(88.9) 30 6 1988.9 －1992.11 4.2 91(90.7) 53(92.11) 38 7 1992.11 － 1999.9 6.8 116(95.5) 50(99.9) 66 实际棉花年均价格周期（单位：美分/磅） 周期序号 起止年份 周期长度（年） 峰值（出现年份） 低谷（出现年份） 周期振幅 1 1966 －1970 5 112(67) 95(70) 17 2 1970－1975 6 175(73) 108(75) 67 3 1975－1982 8 174(76) 104(82) 70 4 1982－1986 5 115(83) 60(86) 55 5 1986－1992 7 86(87) 52(92) 34 6 1992－1999 8 92(95) 49(99) 43