第五章金融中介机构与金融体系 中国金脓的历史和金脓系统的发展 早在封建杜会，中国就存在大量的当当铺和高利贷机构。当铺和高利贷都是蛋金融通的 最早的形式，当辅是为了满足货金短缺者的需求，允许资金塑短缺者通过质押物品换取资金， 然后在规定的时间内，资金短缺者不能用货金除回物品，物品就归当铺所有。一般情况下， 当铺借出的魔金都远远低于质押物品的价值。高利贷是另一种非常流行的魔金融通方式，资 金短缺者不看要抵押物品就可以从货金盈众者手中获得蹙金。但是，这种情贷的成本是丰常 高的。获得资金的一方往往要以数倍的资金还给贷出资金的一方。 19世纪幻年代的鸦片战争以后，在中国出现了最早的银行，是外国资本主义在中国 沿海城市开设的外班银行，如英国的丽如银行。莫、美，法、德、日、俄等国的银行陆线在 中国授立了分支权构，这些银行除了进行贸得结算、进出口贷款业务外，还享受许多控制中 国金黄色融业的特权，到了19世纪末，中国出现了官擦贷木的眼行和民族资本的银制眼行， 1896年成立的中围通商恨行是第一家由官僚买办出资的股份制银行。1928年国民党政府 建立了中央银行。在以后的发展中，官修赏本控制的银行占据了主要的地位。 解放以后，1949年中国人民银行成立，标志着新中国金融系统的美生。新中国金融第 统通过没收官僚资本银行，逐步改造民族货本银行和废除农村的高利贷组织逐步建立起来。 从1953年开始，我国伪瓢苏联建立起了一个高度集中的国家眼行体系，全国只有一家中国 人民眼行，具有资金触通、资源分配和结算的功能，还兼有行政机构和监督管理的积能。这 种金胞系统又称为“大一统横式。是计划经济的产物。有利于国家政策的贯阿执行。 1979年以后，经济改革和对外开放不断推进，金融系统随之进行了改革和调整，到了90 年代初期，四大国有金鞋资恨行建立，其他金融机构也纷纷成立，金融系统逐渐出现多元化， 1994年以后，随着市场经济日益发展，多种金融中介机构并存。金胞市场也不断发展壮大， 在金腔市场中发挥了越来越重要的作用。新的金险工具获得发展利用，为赏金盈余者和蹙金 短缺者创造了越来越多的机会，而金融监管也在不斯光善之中。中国的金胞系统在攒素中酸 进和发展： 贤料米源：杨长江，张波，王一富编著，《金脓学数程》，复旦大学出版社，20心4， P14. 银行会消亡吗？ 美国等选择市场主导型金融系统的国家中流传着这样一种观点，即随着金融市场的日趋
第五章 金融中介机构与金融体系 中国金融的历史和金融系统的发展 早在封建社会，中国就存在大量的当当铺和高利贷机构。当铺和高利贷都是资金融通的 最早的形式。当铺是为了满足资金短缺者的需求，允许资金融短缺者通过质押物品换取资金， 然后在规定的时间内，资金短缺者不能用资金赎回物品，物品就归当铺所有。一般情况下， 当铺借出的资金都远远低于质押物品的价值。高利贷是另一种非常流行的资金融通方式，资 金短缺者不需要抵押物品就可以从资金盈余者手中获得资金。但是，这种借贷的成本是非常 高的。获得资金的一方往往要以数倍的资金还给贷出资金的一方。 19 世纪 40 年代的鸦片战争以后，在中国出现了最早的银行，是外国资本主义在中国 沿海城市开设的外资银行，如英国的丽如银行。英、美、法、德、日、俄等国的银行陆续在 中国设立了分支权构，这些银行除了进行贸易结算、进出口贷款业务外，还享受许多控制中 国金黄色融业的特权。到了 19 世纪末，中国出现了官僚资本的银行和民族资本的银制银行。 1896 年成立的中国通商银行是第一家由官僚买办出资的股份制银行。 1928 年国民党政府 建立了中央银行。在以后的发展中，官僚资本控制的银行占据了主要的地位。 解放以后， 1949 年中国人民银行成立，标志着新中国金融系统的诞生。新中国金融第 统通过没收官僚资本银行，逐步改造民族资本银行和废除农村的高利贷组织逐步建立起来。 从 1953 年开始，我国仿照苏联建立起了一个高度集中的国家银行体系，全国只有一家中国 人民银行，具有资金融通、资源分配和结算的功能，还兼有行政机构和监督管理的职能。这 种金融系统又称为“大一统”模式，是计划经济的产物，有利于国家政策的贯彻执行。 1979 年以后，经济改革和对外开放不断推进，金融系统随之进行了改革和调整。到了 90 年代初期，四大国有企独资银行建立，其他金融机构也纷纷成立，金融系统逐渐出现多元化。 1994 年以后，随着市场经济日益发展，多种金融中介机构并存。金融市场也不断发展壮大， 在金融市场中发挥了越来越重要的作用。新的金融工具获得发展利用，为资金盈余者和资金 短缺者创造了越来越多的机会，而金融监管也在不断完善之中。中国的金融系统在摸索中前 进和发展。 资料来源：杨长江 , 张波 , 王一富编著，《金融学教程》，复旦大学出版社， 2004 ， P14 。 银行会消亡吗？ 美国等选择市场主导型金融系统的国家中流传着这样一种观点，即随着金融市场的日趋
完警，传统的以银行为代表的金融中介比将逐渐襄落，甚至清亡。并且，一些金题统计数据 看上去也的确证实了这种模测， 银行资产总额占金胞系统总货产的比重从1860年的89.2%降低到1997年的 469%,而保险公司，投资公司和基金三者总资产19的7年己经整够同恨行分庭抗礼，至少 从资产上来看。银行在金脓系饶中的地位确实在不斯下降。 根行真的会消失吗： 传筑理论将银行的存在原因归结为交易成本和信息的不对称两方面，也就是通常所说的 市场不完全或市场摩擦性。如果市场是完全或无摩擦的。事么银行也就不再有潍续存在下去 的必要。而从20世纪后半叶开始，西方国家的金融市场中交易成本和信息不对称现象显著 下降。因此依据传统理论，银行的作用确实是应当下降了。但是相反的证据仍然存在，因为 交易成本和信息不对称的下降木应使得授货者直接参与市场的比例增大，但是从现实中米看 反而是个人直接持股比例下降而中介的持殿比例增加。 银行之所以存在，必然是有其价值。银行的存在能够为金融体系中的交易主体提供风险 管理服务，并且提供信息披露、投资代理、金胞产品创迹等专业性服务。我们在正文的分析 中己经说细摆时了根行在金聪体系中的作用。 并且，很重要的一点是，完善的金险市场在任何条件下军不会存在，它只会出观严格假 定的理论根架中。银行的存在不会没有意义，虽然金避市场的迅速发展使得银行地地位受到 冲击，但我们有理由相信，眼行不会消失。 一一存在即是合理。 资料来源：杨长江，张波，王一富编著，《金脓学数程》，复且大学出版社，2004， P342-343+ 长联干衔生品下的巴林眼行 巴林恨行原本是英围的一家老棒商业眼行，由弗阴西斯·巴林时士于173年创建于伦 嫩。它是世界首家“商业银行”。由于善于变通、富于创新，巴林银行根快线在国际金慰领 线获得了巨大的成功。 后米，巴林银行主要从事投资行业务和证券交易业务，投资银行业务集中在款洲，证券 业务则集中于亚洲及南美。在下属的17个证券公司中，以日本，香港、新加坡及非律滨的 业务为主，其中在新如坡的分支要构工作尤为出色。负责期货交易的经理尼克·里森当时年 仅8岁，因其工作成慎突出，不仅被委任为新加坡巴林期货有限公可的总经理，而且权力 极大，几乎不受什么监督
完善，传统的以银行为代表的金融中介比将逐渐衰落，甚至消亡。并且，一些金融统计数据 看上去也的确证实了这种预测。 银行资产总额占金融系统总资产的比重从 1860 年的 89.2% 降低到 1997 年的 46.9% ，而保险公司、投资公司和基金三者总资产 1997 年已经能够同银行分庭抗礼。至少 从资产上来看，银行在金融系统中的地位确实在不断下降。 银行真的会消失吗？ 传统理论将银行的存在原因归结为交易成本和信息的不对称两方面，也就是通常所说的 市场不完全或市场摩擦性。如果市场是完全或无摩擦的，那么银行也就不再有继续存在下去 的必要。而从 20 世纪后半叶开始，西方国家的金融市场中交易成本和信息不对称现象显著 下降。因此依据传统理论，银行的作用确实是应当下降了。但是相反的证据仍然存在，因为 交易成本和信息不对称的下降本应使得投资者直接参与市场的比例增大，但是从现实中来看 反而是个人直接持股比例下降而中介的持股比例增加。 银行之所以存在，必然是有其价值。银行的存在能够为金融体系中的交易主体提供风险 管理服务，并且提供信息披露、投资代理、金融产品创造等专业性服务。我们在正文的分析 中已经说细探讨了银行在金融体系中的作用。 并且，很重要的一点是，完善的金融市场在任何条件下都不会存在，它只会出现严格假 定的理论框架中。银行的存在不会没有意义，虽然金融市场的迅速发展使得银行地地位受到 冲击，但我们有理由相信，银行不会消失。 ——存在即是合理。 资料来源：杨长江 , 张波 , 王一富编著，《金融学教程》，复旦大学出版社， 2004 ， P342-343 。 长眠于衍生品下的巴林银行 巴林银行原本是英国的一家老牌商业银行，由弗朗西斯·巴林爵士于 1763 年创建于伦 墩。它是世界首家“商业银行”。由于善于变通、富于创新，巴林银行很快就在国际金融领 域获得了巨大的成功。 后来，巴林银行主要从事投资行业务和证券交易业务，投资银行业务集中在欧洲，证券 业务则集中于亚洲及南美。在下属的 17 个证券公司中，以日本、香港、新加坡及菲律滨的 业务为主，其中在新加坡的分支要构工作尤为出色。负责期货交易的经理尼克·里森当时年 仅 28 岁，因其工作成绩突出，不仅被委任为新加坡巴林期货有限公司的总经理，而且权力 极大，几乎不受什么监督
里森人日本大版和新加坡的股票交易所买卖在两地市场上市的日经25种殿票指数的 期货，利用两地不进出残的差价从中伞利。如果买进和卖出是等量的，就没有多少风险。国 是期货属于“面生证券”，授资者在购买期货合月时只需按合月金额较小的比例付一笔保证 金，到合同期满时再按合同所定的金额进行交割，这类桁生交易有着巨大的利铜诱感，也潜 着巨大的风险。19年，里森为巴林银行赚了1400万美元，自己国此获得100万美元 的奖金。从19明4年秋天开始，。里森在上可和同行的澄美声中大肆投机，一发不可收拾。结 果，1995年2月，里森在日本股票和利率期贤交易中发生巨额亏损，初步售算达4亿英 够之巨。关键时刻里森一透了之，巴林银行得知讯息时为时已晚，经过两天多的昼夜努力， 仍回天无术，只得宣布破产。 一家具有233年奶久历史的英国老字号银行，就这样爱于一旦。这实在是一个巨大的 佛痛散别 米源：马丁·迈耶《大眼行家》。海南出版社。2000年。 中国人最早设立的银行 1897年5月27日授立的中国通商银行是中国人最早设立的银行。这是由清朝末年 盛宣怀提议并创办的。总行设在上海。初期和时采取官商合办的形式。这家眼行的管理大权完 全掌握在整宣杯的手中。中国通商银行的成立，标志看中国现代银行信用事业的创造，1935 年中国通商根行因溢发银行券曾发生挤兑风湘，后米为四大家族所控制。解放后，其“官股 为人民政府所接爱。1952年12月与其他行庄合并组成私背银行，后并入中国人民银行。 棠源，赵赴越，陆如川编著，《金融之最》，中国财政经济出版社，198,8788
里森人日本大阪和新加坡的股票交易所买卖在两地市场上市的日经 225 种股票指数的 期货，利用两地不进出现的差价从中牟利。如果买进和卖出是等量的，就没有多少风险。但 是期货属于“衍生证券”，投资者在购买期货合同时只需按合同金额较小的比例付一笔保证 金，到合同期满时再按合同所定的金额进行交割，这类衍生交易有着巨大的利润诱惑，也潜 着巨大的风险。 1993 年，里森为巴林银行赚了 1400 万美元，自己因此获得 100 万美元 的奖金。从 1994 年秋天开始，里森在上司和同行的溢美声中大肆投机，一发不可收拾。结 果， 1995 年 2 月，里森在日本股票和利率期货交易中发生巨额亏损，初步估算达 4 亿英 镑之巨。关键时刻里森一逃了之，巴林银行得知讯息时为时已晚，经过两天多的昼夜努力， 仍回天无术，只得宣布破产。 一家具有 233 年悠久历史的英国老字号银行，就这样毁于一旦。这实在是一个巨大的 惨痛教训。 来源：马丁·迈耶《大银行家》，海南出版社，2000 年。 中国人最早设立的银行 1897 年 5 月 27 日 设立的中国通商银行是中国人最早设立的银行。这是由清朝末年 盛宣怀提议并创办的，总行设在上海。初期时采取官商合办的形式，这家银行的管理大权完 全掌握在盛宣怀的手中。中国通商银行的成立，标志着中国现代银行信用事业的创造。1935 年中国通商银行因滥发银行券曾发生挤兑风潮，后来为四大家族所控制。解放后，其“官股” 为人民政府所接爱。 1952 年 12 月与其他行庄合并组成私营银行，后并入中国人民银行。 来源：赵赴越、陆如川编著，《金融之最》，中国财政经济出版社， 1998 ， p87~88