浙江广播电视大学文本教学辅导4_金融学.doc_大学文库

金融学教学辅导（四) 第十八章货币供给一、货币供给与货币供给量货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张或收缩)货币的行为。货币供给量则是指一国各经济主体（包括个人、企事业单位和政府部门等）持有的、由银行系统供应的债务总量，它包括两个主要部分：现金和存款货币。其中现金是由中央银行供给的，表现为中央银行的负债：存款货币是金融机构供给的，表现为商业银行的存款性负债。二、货币供给的基本模型与特点 1、货币供给的基本模型货币供给的基本模型表现为下列公式： Ms=B*m M为货币供应量，B为基础货币，m为货币乘数。该公式表明，货币供给是基础货币与货币乘数的乘积。这个高度简化的公式是我们研究货币供给的起点。 2、货币供给的特点 (I)货币供给形成的主体是中央银行和商业银行（包括接受活期存款的金融机构），即存款货币银行系统。 (2)两个主体各自创造相应的货币：中央银行创造现金，商业银行创造存款货币。 (3)银行系统供给货币的过程必须具备三个基本条件：一是实行完全的信用货币流通：二是实行比例存款准备金制度：三是广泛采用非现金货币结算方式。 (4)在这三个条件下，货币供给的过程可分为两个环节：一是由中央银行提供的基础货币：二是商业银行创造的存款货币。在这两个环节中，银行存款是货币供给量中最大的组成部分，但商业银行创造存款货币的基础是中央银行提供的基础货币，并且在创造过程中始终受制于中央银行，因此，中央银行在整个货币供给过程中始终居于核心地位。三、基础货币及其投放渠道基础货币又叫强力货币或高能货币，是指处于流通界为社会公众所持有的现金及银行体系准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。基础货币有三条主要投放渠道： 1、收购国外资产（主要是收购外汇和黄金）。 2、购买政府债券、向财政透支或直接贷款。 3、向商业银行办理再贴现或再贷款。四、制约商业银行创造存款货币的主要因素商业银行以原始存款为依据发放贷款，贷款又会创造新的存款。如果商业银行创造存款货币的过程无条件限制，就可产生无限的派生存款，流通中的货币将无法控制，世界将成为货币的海洋

金融学教学辅导（四）第十八章货币供给一、货币供给与货币供给量货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张(或收缩)货币的行为。货币供给量则是指一国各经济主体(包括个人、企事业单位和政府部门等)持有的、由银行系统供应的债务总量，它包括两个主要部分：现金和存款货币。其中现金是由中央银行供给的，表现为中央银行的负债；存款货币是金融机构供给的，表现为商业银行的存款性负债。二、货币供给的基本模型与特点 1、货币供给的基本模型货币供给的基本模型表现为下列公式： Ms=B*m M 为货币供应量，B 为基础货币，m 为货币乘数。该公式表明，货币供给是基础货币与货币乘数的乘积。这个高度简化的公式是我们研究货币供给的起点。 2、货币供给的特点 (1)货币供给形成的主体是中央银行和商业银行(包括接受活期存款的金融机构)，即存款货币银行系统。 (2)两个主体各自创造相应的货币：中央银行创造现金，商业银行创造存款货币。 (3)银行系统供给货币的过程必须具备三个基本条件：一是实行完全的信用货币流通；二是实行比例存款准备金制度；三是广泛采用非现金货币结算方式。 (4)在这三个条件下，货币供给的过程可分为两个环节；一是由中央银行提供的基础货币；二是商业银行创造的存款货币。在这两个环节中，银行存款是货币供给量中最大的组成部分，但商业银行创造存款货币的基础是中央银行提供的基础货币，并且在创造过程中始终受制于中央银行，因此，中央银行在整个货币供给过程中始终居于核心地位。三、基础货币及其投放渠道基础货币又叫强力货币或高能货币，是指处于流通界为社会公众所持有的现金及银行体系准备金(包括法定存款准备金和超额准备金)的总和。基础货币有三条主要投放渠道： 1、收购国外资产(主要是收购外汇和黄金)。 2、购买政府债券、向财政透支或直接贷款。 3、向商业银行办理再贴现或再贷款。四、制约商业银行创造存款货币的主要因素商业银行以原始存款为依据发放贷款，贷款又会创造新的存款。如果商业银行创造存款货币的过程无条件限制，就可产生无限的派生存款，流通中的货币将无法控制，世界将成为货币的海洋

在现实经济中，商业银行吸收原始存款一般不会也不可能全都用于发放贷款，总要留存一部分以应付提现的需要：得到贷款的企业一般不会也不可能全都用于购买，总会有些其他用途，由此会产生现金流失：中央银行也不会坐视商业银行无限制地创造存款货币而不管，因此，客观上有许多因素制约着商业银行创造存款货币的过程。制约商业银行派生存款的因素很多，最主要的是以下三个： 1、法定存款准备金率。 2、提现率。 3、超额准备金率。五、决定货币乘数的主要因素决定货币乘数的因素主要有两个因素： 1、通货一存款比率。通货一存款比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。这一比率的高低反映了居民和企业等部门的持币行为。通货一存款比率越高，表明居民和企业等部门持有的现金越多，商业银行创造存款货币的能力就越弱：反之也然。 2、准备一存款比率。准备一存款比率是指商业银行法定准备金和超额准备金的总和占全部存款的比重，大小主要取决于中央银行和商业银行的行为。准备一存款比率越高，意味着更多的货币没有参加存款货币的创造过程，货币乘数就越小：反之，货币乘数就越大。六、影响货币乘数的主要因素 1、居民的经济行为。 2、企业的经济行为。 3、金融机构的经济行为。 4政府的经济行为。第十九章货币均衡一、货币均衡与货币失衡货币均衡是指货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。若以M表示货币需求量，Ms表示货币供给量，货币均衡则可表示为： Md=Ms 货币均衡是一个动态的过程，不断从均衡到失衡，再从失衡回复到均衡。货币均衡的实现具有相对性。货币失衡是货币均衡的对称，又叫货币供求的非均衡，是指货币流通过程中，货币供给偏离货币需求，从而导致二者之间不相适应的货币流通状态。其基本存在条件可以表述为： Md≠Ms 货币失衡通常有三种表现形式：一是货币供给量小于货币需求量，引起通货紧缩：二是货币供给量大于货币需求量，导致通货膨胀：三是货币供求的结构性失衡。二、影响货币均衡实现的主要因素 1、中央银行的市场干预和有效调控。 2、国家财政收支状况。 3、生产部门结构合理与否

在现实经济中，商业银行吸收原始存款一般不会也不可能全都用于发放贷款，总要留存一部分以应付提现的需要；得到贷款的企业一般不会也不可能全都用于购买，总会有些其他用途，由此会产生现金流失；中央银行也不会坐视商业银行无限制地创造存款货币而不管，因此，客观上有许多因素制约着商业银行创造存款货币的过程。制约商业银行派生存款的因素很多，最主要的是以下三个： 1、法定存款准备金率。 2、提现率。 3、超额准备金率。五、决定货币乘数的主要因素决定货币乘数的因素主要有两个因素： 1、通货—存款比率。通货—存款比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。这一比率的高低反映了居民和企业等部门的持币行为。通货—存款比率越高，表明居民和企业等部门持有的现金越多，商业银行创造存款货币的能力就越弱；反之也然。 2、准备—存款比率。准备—存款比率是指商业银行法定准备金和超额准备金的总和占全部存款的比重，大小主要取决于中央银行和商业银行的行为。准备—存款比率越高，意味着更多的货币没有参加存款货币的创造过程，货币乘数就越小；反之，货币乘数就越大。六、影响货币乘数的主要因素 1、居民的经济行为。 2、企业的经济行为。 3、金融机构的经济行为。 4 政府的经济行为。第十九章货币均衡一、货币均衡与货币失衡货币均衡是指货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。若以 Md 表示货币需求量，Ms 表示货币供给量，货币均衡则可表示为： Md＝Ms 货币均衡是一个动态的过程，不断从均衡到失衡，再从失衡回复到均衡。货币均衡的实现具有相对性。货币失衡是货币均衡的对称，又叫货币供求的非均衡，是指货币流通过程中，货币供给偏离货币需求，从而导致二者之间不相适应的货币流通状态。其基本存在条件可以表述为： Md≠Ms 货币失衡通常有三种表现形式：一是货币供给量小于货币需求量，引起通货紧缩；二是货币供给量大于货币需求量，导致通货膨胀；三是货币供求的结构性失衡。二、影响货币均衡实现的主要因素 1、中央银行的市场干预和有效调控。 2、国家财政收支状况。 3、生产部门结构合理与否

4、国际收支平衡状况。三、通货膨胀及其成因通货膨胀是一个古老的经济范畴，是指由于货币供给过多而引起的货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。造成通货膨胀的最直接原因就是货币供应量过多。货币供应量与货币需求量相适应，是货币流通规律的根本要求。一旦违背了这一经济规律，过多发行货币，就会导致货币贬值，物价水平持续上涨，通货膨胀。通货膨胀的深层原因则主要有需求拉上、成本推动、结构因素以及供给不足、预期不当、体制制约等。需求拉上是指经济运行中社会消费支出和投资支出激增，总需求过度增加，超过了即定价格水平下商品和劳务等方面的供给，从而引起货币贬值、物价总水平上涨，形成通货膨胀。成本推动则是指由于生产成本上升引起的物价持续上涨的现象。成本提高的原因主要是工会力量要求提高工资和垄断行业和垄断大公司为追求垄断利润而制定的垄断价格。所以又把成本推动的通货膨胀分为工资推进型通货膨胀和利润推进性通货膨胀。结构因素，即除了总量因素之外，即便总需求和总供给处于平衡状态时，由于经济结构方面的问题，也会使物价水平持续上涨，导致通货膨胀。对于这类通货膨胀的分析主要有两种模型。一种是以北欧一些开放经济的小国为对象的北欧模型。由于小国是世界市场上的价格接受者，世界通货膨胀从小国的开放经济部门传递到不开放经济部门，从而导致全面通货膨胀。另一种模型是以传统农业部门和现代工业部门并存的发展中国家为对象的二元经济结构模型。在二元经济中资本短缺、市场化程度低、货币化程度低等结构因素的制约下，要发展经济，往往要靠赤字预算、多发货币来积累资金，从而带动物价全面上涨，引发通货膨胀。如果以消费物价总水平变动作为通货膨胀的代表性指标，那么我国近年来的通货膨胀主要是需求拉上性的，但是成本推进、结构失调、制度变革以及微观经济主体的不合理提价行为等因素也形成了促使物价全面上升的强大合力，所以，应该说我国近年来的通货膨胀的原因是多种因素混合的。四、通货膨胀对经济的影响 1、促进论。认为通货膨胀可以提高货币供给增长率，可以激有效需求。通货膨胀有利于高收入阶层的再分配，其边际储蓄率和投资率都比较高，因而有利于促进经济增长。由于工资增长往往要落后于物价上涨，从而可以刺激私人投资的积极性。 2、促退论。认为通货膨胀会降低借款成本，从而诱发过度的资金需求，迫使金融机构加强信贷配额管理，从而削弱金融体系的运营效率。增加生产性投资的风险和经营成本，从而迫使资金流向生产部门的比重下降，流向非生产性部门的比重增加。扰乱相对价格体系，使价格信号失真，引导失误，资源配套失调，阻碍经济增长。人们会增加现期消费，减少储蓄，使社会储蓄率下降，不利于增加投资。 3、中性论。即认为由于公众存在合理预期，在一定时间内他们会对物价上涨做出合理的行为调整，从而使通货膨胀的各种效应相互抵消。 4、我国大部分经济学家认为，从长期来看，通货膨胀对经济发展弊大于利，特别是在总供求基本均衡或总需求大于总供给时，通货膨胀的不良影响极大，危害面很广，对生产、流通、分配、消费都有破坏性作用。因此，必须坚决制止通货膨胀

4、国际收支平衡状况。三、通货膨胀及其成因通货膨胀是一个古老的经济范畴，是指由于货币供给过多而引起的货币贬值、物价普遍上涨的货币现象。造成通货膨胀的最直接原因就是货币供应量过多。货币供应量与货币需求量相适应，是货币流通规律的根本要求。一旦违背了这一经济规律，过多发行货币，就会导致货币贬值，物价水平持续上涨，通货膨胀。通货膨胀的深层原因则主要有需求拉上、成本推动、结构因素以及供给不足、预期不当、体制制约等。需求拉上是指经济运行中社会消费支出和投资支出激增，总需求过度增加，超过了即定价格水平下商品和劳务等方面的供给，从而引起货币贬值、物价总水平上涨，形成通货膨胀。成本推动则是指由于生产成本上升引起的物价持续上涨的现象。成本提高的原因主要是工会力量要求提高工资和垄断行业和垄断大公司为追求垄断利润而制定的垄断价格。所以又把成本推动的通货膨胀分为工资推进型通货膨胀和利润推进性通货膨胀。结构因素，即除了总量因素之外，即便总需求和总供给处于平衡状态时，由于经济结构方面的问题，也会使物价水平持续上涨，导致通货膨胀。对于这类通货膨胀的分析主要有两种模型。一种是以北欧一些开放经济的小国为对象的北欧模型。由于小国是世界市场上的价格接受者，世界通货膨胀从小国的开放经济部门传递到不开放经济部门，从而导致全面通货膨胀。另一种模型是以传统农业部门和现代工业部门并存的发展中国家为对象的二元经济结构模型。在二元经济中资本短缺、市场化程度低、货币化程度低等结构因素的制约下，要发展经济，往往要靠赤字预算、多发货币来积累资金，从而带动物价全面上涨，引发通货膨胀。如果以消费物价总水平变动作为通货膨胀的代表性指标，那么我国近年来的通货膨胀主要是需求拉上性的，但是成本推进、结构失调、制度变革以及微观经济主体的不合理提价行为等因素也形成了促使物价全面上升的强大合力，所以，应该说我国近年来的通货膨胀的原因是多种因素混合的。四、通货膨胀对经济的影响 1、促进论。认为通货膨胀可以提高货币供给增长率，可以刺激有效需求。通货膨胀有利于高收入阶层的再分配，其边际储蓄率和投资率都比较高，因而有利于促进经济增长。由于工资增长往往要落后于物价上涨，从而可以刺激私人投资的积极性。 2、促退论。认为通货膨胀会降低借款成本，从而诱发过度的资金需求，迫使金融机构加强信贷配额管理，从而削弱金融体系的运营效率。增加生产性投资的风险和经营成本，从而迫使资金流向生产部门的比重下降，流向非生产性部门的比重增加。扰乱相对价格体系，使价格信号失真，引导失误，资源配套失调，阻碍经济增长。人们会增加现期消费，减少储蓄，使社会储蓄率下降，不利于增加投资。 3、中性论。即认为由于公众存在合理预期，在一定时间内他们会对物价上涨做出合理的行为调整，从而使通货膨胀的各种效应相互抵消。 4、我国大部分经济学家认为，从长期来看，通货膨胀对经济发展弊大于利，特别是在总供求基本均衡或总需求大于总供给时，通货膨胀的不良影响极大，危害面很广，对生产、流通、分配、消费都有破坏性作用。因此，必须坚决制止通货膨胀

五、治理通货膨胀的主要措施 1、控制货币供应量。由于通货膨胀作为纸币流通条件下的一种货币现象，其最直接的原因就是流通中的货币量过多，所以各国在治理通货膨胀时所采取的一个重要对策就是控制货币供应量，使之与货币需求量相适应，减轻货币贬值和通货膨胀的压力。 2、调节和控制货币总需求。对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是个关键。这主要通过实施正确的财政和货币政策来实现。在财政政策方面，就是通过紧缩财政支出，增加税收，谋求预算平衡、减少财政赤字来实现。在货币政策方面，主要是紧缩信贷，控制货币投放，减少货币供应量。财政政策和货币政策相配合综合治理通货膨胀，其重要途径就是通过控制固定资产投资规模和控制消费基金过快增长来实现控制社会总需求的目的。 3、增加商品的有效供给，调整经济结构。治理通货膨胀的另一个重要方面就是增加有效商品供给，主要的手段有降低成本，减少消耗，提高经济效益，提高投入产出的比例，同时，调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产。 4、其他政策。如限价、减税、指数化等政策。六、通货紧缩及其成因通货紧缩是指由于货币供给不足而引起货币升值、物价普遍持续下跌的货币现象。它描述的是与通货膨胀完全相反的货币经济现象。造成通货紧缩的原因主要是： 1、有效需求不足。 2、供给能力相对过剩。 3、结构问题。 4、金融体系效率低下。七、通货紧缩的危害 1、经济增长率下降，失业增加。 2、破坏信用关系。就金融机构来说，一方面是原来的债权收回遇到困难，另一方面是新的信用需求减少，给正常经营带来困难。信用量急剧萎缩。正常的信用关系也会遭到破坏。 3、影响社会消费和投资。通货紧缩带来的经济衰退使人们的收入减少，人们会紧缩开支，即期消费会大幅度下降，人们的实际生活水平难以提高。通货紧缩使实际利率上升，不利于投资需求增长。 4、加重银行不良资产。实际利率上升，也会增加企业的债务负担。企业在走投无路情况下，便将这些债务负担转嫁银行，导致银行不良资产升高。八、通货紧缩的治理 1、扩大有效需求。 2、调整和改善供给结构。 3、调整宏观经济政策。第二十章货币政策一、货币政策及其作用货币政策一般是指中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。狭义的货币政策主要包括四个方面的内容，即政策目标、中介指标、操作指标和政策工具

货币政策对经济的作用是宏观的和全方位的，突出表现为如下几点： 1、通过调控货币供应总量保持社会总供求的平衡。社会总需求的大小都是直接与货币供给总量相联系：货币政策对货币供给量的多少有决定性影响，故可以调节社会总需求：当社会总需求膨胀导致市场供求失衡时，可以通过控制货币供给总量的办法使经济恢复均衡：反之，当社会总需求过小时，可通过增加货币供给总量的办法使经济继续发展。货币政策对社会总供给也有调节作用，货币供给的增长和贷款利率的降低可减少投资成本，刺激投资增长和生产扩大，货币供给的减少和贷款利率的提高则使投资成本上升，结果会抑制投资和缩减生产。 2、通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。通货膨胀表现为流通中的货币量超过必要量。中央银行可以通过货币政策工具的操作直接调控货币供给量，使之与客观需要量相适应。还可以提高利率使货币购买力推迟，减少居民即期社会需求，同时也使银行贷款需求减少。 3、调节国民收入中消费与储蓄的比重。低利率鼓励消费，高利率有利于储蓄，而消费与储蓄的比例关系对经济运行和经济发展有重要的制约作用。储蓄是投资的前提，是发展的基础，没有储蓄，便谈不上发展，但消费比重太低，也会影响市场销售，反过来制约经济发展。故要及时调整。 4、引导储蓄向投资转化并实现资源的合理配置货币政策可以通过利率的变化影响投资成本和投资边际效率，提高储蓄转化为投资的比重，并通过金融市场的有效运作实现资源的合理配置。 5、促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定。如本币升值时在公开市场收购外汇，如本币贬值时，紧缩货币，提高利率，增加外资流入。二、货币政策目标及其相互间的关系货币政策目标则是指通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的，这是作为货币政策制定者的中央银行的最高行为准则。当代各国的货币政策一般可以概括为五项：稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡和金融稳定。货币政策诸目标之间的关系可以概括如下： 1、充分就业与经济增长之间具有一致性。 2、充分就业与国际收支平衡之间具有相对独立性。 3、物价稳定与充分就业之间的矛盾。 4、物价稳定与经济增长之间的矛盾。 5、物价稳定与国际收支平衡的矛盾。 6、经济增长与国际收支平衡的矛盾。三、货币政策中介指标与操作指标货币政策的中介指标是指为实现货币政策目标而选定的中间性或传导性金融变量。货币政策的操作指标则是指中央银行通过货币政策工具操作能够准确实现的政策变量。二者共司构成货币政策的中间性指标。货币政策操作指标和中介目标的选择要符合三个标准： 1、可测性。即这些指标能够准确预测并能迅速获得统计数据。 2、可控性。即这些指标能够在较短的时期内接受货币政策的影响，并按政策设定的方向和力度变化。 3、相关性。是指同货币政策的最终目标有比较密切的关系

货币政策对经济的作用是宏观的和全方位的，突出表现为如下几点： 1、通过调控货币供应总量保持社会总供求的平衡。社会总需求的大小都是直接与货币供给总量相联系；货币政策对货币供给量的多少有决定性影响，故可以调节社会总需求；当社会总需求膨胀导致市场供求失衡时，可以通过控制货币供给总量的办法使经济恢复均衡；反之，当社会总需求过小时，可通过增加货币供给总量的办法使经济继续发展。货币政策对社会总供给也有调节作用，货币供给的增长和贷款利率的降低可减少投资成本，刺激投资增长和生产扩大，货币供给的减少和贷款利率的提高则使投资成本上升，结果会抑制投资和缩减生产。 2、通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。通货膨胀表现为流通中的货币量超过必要量。中央银行可以通过货币政策工具的操作直接调控货币供给量，使之与客观需要量相适应。还可以提高利率使货币购买力推迟，减少居民即期社会需求，同时也使银行贷款需求减少。 3、调节国民收入中消费与储蓄的比重。低利率鼓励消费，高利率有利于储蓄，而消费与储蓄的比例关系对经济运行和经济发展有重要的制约作用。储蓄是投资的前提，是发展的基础，没有储蓄，便谈不上发展，但消费比重太低，也会影响市场销售，反过来制约经济发展。故要及时调整。 4、引导储蓄向投资转化并实现资源的合理配置货币政策可以通过利率的变化影响投资成本和投资边际效率，提高储蓄转化为投资的比重，并通过金融市场的有效运作实现资源的合理配置。 5、促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定。如本币升值时在公开市场收购外汇，如本币贬值时，紧缩货币，提高利率，增加外资流入。二、货币政策目标及其相互间的关系货币政策目标则是指通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的，这是作为货币政策制定者的中央银行的最高行为准则。当代各国的货币政策一般可以概括为五项：稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡和金融稳定。货币政策诸目标之间的关系可以概括如下： 1、充分就业与经济增长之间具有一致性。 2、充分就业与国际收支平衡之间具有相对独立性。 3、物价稳定与充分就业之间的矛盾。 4、物价稳定与经济增长之间的矛盾。 5、物价稳定与国际收支平衡的矛盾。 6、经济增长与国际收支平衡的矛盾。三、货币政策中介指标与操作指标货币政策的中介指标是指为实现货币政策目标而选定的中间性或传导性金融变量。货币政策的操作指标则是指中央银行通过货币政策工具操作能够准确实现的政策变量。二者共同构成货币政策的中间性指标。货币政策操作指标和中介目标的选择要符合三个标准： 1、可测性。即这些指标能够准确预测并能迅速获得统计数据。 2、可控性。即这些指标能够在较短的时期内接受货币政策的影响，并按政策设定的方向和力度变化。 3、相关性。是指同货币政策的最终目标有比较密切的关系

一般而言，可作为货币政策操作指标的金融变量有准备金、基础货币等。可作为中介指标的有利率、货币供应量等。我国目前的货币政策中介指标主要有四个：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行超额准备率。四、一般性政策工具一般性货币政策工具包括法定存款准备率、再贴现政策和公开市场业务，又称“三大法宝”。 1、法定存款准备率是以法律的形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。法定存款准备金建立之初的目的，是为了保持银行的流动性，当准备金制度普遍实行，中央银行拥有调整法定准备率的权力之后，就成为中央银行控制货币供应量的政策工具，而且是最猛烈的工具。其政策效果体现在：通过决定或改变货币乘数影响货币供给：其他货币政策工具都以存款准备金为基础：即使有超额准备金其调整也会产生效果：限制商业银行体系创造派生存款的能力。它的局限性在于：效果太强烈，不能作为日常性工具：而且对不同类别的金融机构和存款影响不一致，政策效果不易把握。 2、再贴现政策是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定。再贴现政策包括两方面：一是对再贴现率的决定、调整。这种作用主要着眼于短期，调整货币供给量，由于再贴现率在利率体系中的关键作用，这种调整也具有告示效应。另一方面是对申请再贴现的资格的规定。其作用着眼于长期，主要能改变资金流向。再贴现政策的局限性在于：主动权并非只在中央银行，商业银行对是否申请再贴现有选择权：再贴现率的调节作用是有限度的：再贴现率易于调整，但会引起市场利率的波动。 3、公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。公开市场业务的优越性体现在：主动性强。买卖总能成交。灵活性强。可以根据变化随时调节买卖的数量和方向。调控效果和缓，震动性小，影响范围广，对商业银行、公众、证券市场都会产生影响。其局限性是：要求中央银行必须有强大的金融实力：有一个发达、完善的金融市场：还必须有其他金融工具的配合。五、货币政策传导机制的三个主要环节 1、从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。 2、从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体， 3、从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。六、货币政策与财政政策的协调与配合货币政策包括信贷政策和利率政策，通常所说的紧的货币政策就是收缩信贷和提高利率，松的货币政策是放松信贷和降低利率。财政政策包括国家税收政策和财政支出政策。所谓紧的财政政策是指增税和减支，松的财政政策是减税和增支，货币政策和财政政策协调一般有以下几种组合方式：

一般而言，可作为货币政策操作指标的金融变量有准备金、基础货币等。可作为中介指标的有利率、货币供应量等。我国目前的货币政策中介指标主要有四个：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行超额准备率。四、一般性政策工具一般性货币政策工具包括法定存款准备率、再贴现政策和公开市场业务，又称“三大法宝”。 1、法定存款准备率是以法律的形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。法定存款准备金建立之初的目的，是为了保持银行的流动性，当准备金制度普遍实行，中央银行拥有调整法定准备率的权力之后，就成为中央银行控制货币供应量的政策工具，而且是最猛烈的工具。其政策效果体现在：通过决定或改变货币乘数影响货币供给；其他货币政策工具都以存款准备金为基础；即使有超额准备金其调整也会产生效果；限制商业银行体系创造派生存款的能力。它的局限性在于：效果太强烈，不能作为日常性工具；而且对不同类别的金融机构和存款影响不一致，政策效果不易把握。 2、再贴现政策是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定。再贴现政策包括两方面：一是对再贴现率的决定、调整。这种作用主要着眼于短期，调整货币供给量，由于再贴现率在利率体系中的关键作用，这种调整也具有告示效应。另一方面是对申请再贴现的资格的规定。其作用着眼于长期，主要能改变资金流向。再贴现政策的局限性在于：主动权并非只在中央银行，商业银行对是否申请再贴现有选择权；再贴现率的调节作用是有限度的；再贴现率易于调整，但会引起市场利率的波动。 3、公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。公开市场业务的优越性体现在：主动性强。买卖总能成交。灵活性强。可以根据变化随时调节买卖的数量和方向。调控效果和缓，震动性小，影响范围广，对商业银行、公众、证券市场都会产生影响。其局限性是：要求中央银行必须有强大的金融实力；有一个发达、完善的金融市场；还必须有其他金融工具的配合。五、货币政策传导机制的三个主要环节 1、从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。 2、从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体， 3、从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。六、货币政策与财政政策的协调与配合货币政策包括信贷政策和利率政策，通常所说的紧的货币政策就是收缩信贷和提高利率，松的货币政策是放松信贷和降低利率。财政政策包括国家税收政策和财政支出政策。所谓紧的财政政策是指增税和减支，松的财政政策是减税和增支，货币政策和财政政策协调一般有以下几种组合方式：

1、紧货币，松财政。 2、紧财政，松货币。 3、财政、货币双紧。 4、财政、货币双松。货币政策和财政政策一松一紧主要是为了解决结构问题，货币政策和财政政策双紧或双松主要是为了解决总量问题。第二十一章金融监管一、金融监管及其特征金融监管是金融监督与金融管理的复合称谓。狭义的金融监管是指金融监管当局依据国家法律法规的授权对整个金融业（包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有的业务活动）实施的监督管理。广义的金融监管是在上述监管之外，还包括了金融机构内部控制与稽核的自律性监管、同业组织的互律性监管、社会中介组织和舆论的社会性监管等。金融监管具有三个基本特征： 1、法制性。即金融监管属于国家的法定制度，市场经济国家的金融监管制度都足通过立法程序确定的。被监管者和监管者同受法律约束。 2、系统性。即金融监管是一个庞大的系统工程，它是由监管的依据、体制、客体、目标等组成的系统。 3、社会性。由于金融业具有明显的“公共性”，其活动范围遍及社会各部门，因此，有效的金融监管应该是一种社会性监管，需要社会各界的协调配合。二、金融监管的组织体制 1、集中监管体制集中监管体制是指把金融业作为一个相互联系的整体统一进行监管，一般由一个金融监管机构承担监管的职责，绝大多数国家是由中央银行来承担这种体制行有时又称为“ 元化”临管体制，即同一个金融监管当局实施对整个金融业的监管。英国是这种体制的典型代表。 2、分业监管体制分业监管体制是根据金融业内不同的机构主体及其业务范围的划分而分别进行监管的体制。我国目前采用的就是分业监管的组织体制，由证券监督管理委员会负责证券业的监管：由保险监督管理委员会负责保险业监管：由银监会负责监管银行业。三、金融监管的目标与原则金融监管的目标是指实现金融有效监管的前提和监管当局采取监管行动的依据。金融监管的目标分为一般目标和具体目标。就一般门标来说，主要是防范和化解金融风险，维护金融体系的稳定与安全：保证公平竞争和金融效率的提高：保证金融业的稳健运行和货币政策的有效实施。具体目标则包括：经营的安全性、竞争的公平性和政策的一致性。金融监管的基本原则是： 1、监管主体的独立性原则。 2、依法监管原则。 3、“内控”与“外控”相结合的原则。 4、稳健运行与风险预防原则

1、紧货币，松财政。 2、紧财政，松货币。 3、财政、货币双紧。 4、财政、货币双松。货币政策和财政政策—松—紧主要是为了解决结构问题，货币政策和财政政策双紧或双松主要是为了解决总量问题。第二十一章金融监管一、金融监管及其特征金融监管是金融监督与金融管理的复合称谓。狭义的金融监管是指金融监管当局依据国家法律法规的授权对整个金融业(包括金融机构以及金融机构在金融市场上所有的业务活动) 实施的监督管理。广义的金融监管是在上述监管之外，还包括了金融机构内部控制与稽核的自律性监管、同业组织的互律性监管、社会中介组织和舆论的社会性监管等。金融监管具有三个基本特征： 1、法制性。即金融监管属于国家的法定制度，市场经济国家的金融监管制度都足通过立法程序确定的。被监管者和监管者同受法律约束。 2、系统性。即金融监管是一个庞大的系统工程，它是由监管的依据、体制、客体、目标等组成的系统。 3、社会性。由于金融业具有明显的“公共性”，其活动范围遍及社会各部门，因此，有效的金融监管应该是一种社会性监管，需要社会各界的协调配合。二、金融监管的组织体制 1、集中监管体制集中监管体制是指把金融业作为—个相互联系的整体统一进行监管， —般由一个金融监管机构承担监管的职责，绝大多数国家是由中央银行来承担这种体制行有时又称为“— 元化”临管体制，即同一个金融监管当局实施对整个金融业的监管。英国是这种体制的典型代表。 2、分业监管体制分业监管体制是根据金融业内不同的机构主体及其业务范围的划分而分别进行监管的体制。我国目前采用的就是分业监管的组织体制，由证券监督管理委员会负责证券业的监管；由保险监督管理委员会负责保险业监管；由银监会负责监管银行业。三、金融监管的目标与原则金融监管的目标是指实现金融有效监管的前提和监管当局采取监管行动的依据。金融监管的目标分为—般目标和具体目标。就一般门标来说，主要是防范和化解金融风险，维护金融体系的稳定与安全；保证公平竞争和金融效率的提高；保证金融业的稳健运行和货币政策的有效实施。具体目标则包括：经营的安全性、竞争的公平性和政策的一致性。金融监管的基本原则是： 1、监管主体的独立性原则。 2、依法监管原则。 3、“内控”与“外控”相结合的原则。 4、稳健运行与风险预防原则

5、母国与东道国共同监管原则。四、金融监管的主要内容与方法金融监管的内容主要有以下三个方面： 1、市场准入的监管。 2、市场运作过程的监管。 3、市场退出的监管。金融监管的手段与方法主要是： 1、依法实施金融监管。 2、运用金融稽核手段实施金融监管。 3、“四结合”的监管方法：包括现场稽核与非现场稽核相结合：定期检查与随机抽查相结合：全面监管与重点监管相结合：外部监管与内部自律相结合。五、对商业银行市场运作的监管主要内容包括： 1、资本充足性监管。 2、对存款人保护的监管。 3、流动性监管。 4、贷款风险的控制。 5、准备金管理。 6、对商业银行财务会计的监管。六、金融市场的监管原则 1、公开、公正：公平原则。 2、制止背信的原则。 3、禁止欺诈、操纵市场的原则。第二十二章金融与经济发展一、金融与经济发展之间的关系 1、经济发展决定金融，具体表现在：其一，金融是依附于商品经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并随着商品经济的发展而发展的。其二，商品经济的不同发展阶段决定着同期的金融状况。经济发展的结构对金融结构有决定性影响。经济规模决定了金融规模。经济发展的阶段决定着金融发展的阶段。由此可以得出结论：金融在整体经济的关系中一直居于从属地位，其基本功能是满足经济发展过程中的投融资需求和服务性需求。不能凌驾与经济发展之上，不能脱离经济而盲目追求自身的发展。 2、金融对现代经济发展的推动作用，具体表现在：通过金融运作为经济发展提供条件。通过金融的基本功能为经济发展提供资金支持。通过金融机构的经营运作节约交易成本，促进资金融通，便利经济活动，合理配置资源，提高经济发展的效率。通过金融业自身的产值增长直接为经济发展作出贡献

5、母国与东道国共同监管原则。四、金融监管的主要内容与方法金融监管的内容主要有以下三个方面： 1、市场准入的监管。 2、市场运作过程的监管。 3、市场退出的监管。金融监管的手段与方法主要是： 1、依法实施金融监管。 2、运用金融稽核手段实施金融监管。 3、“四结合”的监管方法：包括现场稽核与非现场稽核相结合；定期检查与随机抽查相结合；全面监管与重点监管相结合；外部监管与内部自律相结合。五、对商业银行市场运作的监管主要内容包括： 1、资本充足性监管。 2、对存款人保护的监管。 3、流动性监管。 4、贷款风险的控制。 5、准备金管理。 6、对商业银行财务会计的监管。六、金融市场的监管原则 1、公开、公正；公平原则。 2、制止背信的原则。 3、禁止欺诈、操纵市场的原则。第二十二章金融与经济发展一、金融与经济发展之间的关系 1、经济发展决定金融，具体表现在：其一，金融是依附于商品经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并随着商品经济的发展而发展的。其二，商品经济的不同发展阶段决定着同期的金融状况。经济发展的结构对金融结构有决定性影响。经济规模决定了金融规模。经济发展的阶段决定着金融发展的阶段。由此可以得出结论：金融在整体经济的关系中一直居于从属地位，其基本功能是满足经济发展过程中的投融资需求和服务性需求。不能凌驾与经济发展之上，不能脱离经济而盲目追求自身的发展。 2、金融对现代经济发展的推动作用，具体表现在：通过金融运作为经济发展提供条件。通过金融的基本功能为经济发展提供资金支持。通过金融机构的经营运作节约交易成本，促进资金融通，便利经济活动，合理配置资源，提高经济发展的效率。通过金融业自身的产值增长直接为经济发展作出贡献

3、金融对经济发展可能出现的不良影响：因金融总量失控出现通货膨胀、信用膨胀，导致社会总供求失衡，危害经济发展。一旦金融业经营不善风险失控，不仅导致金融业的危机，而且将引发经济危机，因信用过度膨胀产生金融泡沫，剥离金融与实质经济的血肉联系。资本流动国际化会促使金融危机在国际间迅速蔓延，不仅侵蚀世界经济的基石，更使发展中国家备受打击。二、金融压制论和金融深化论的理论背景美国经济学家Ronalde Mckinnon和Edward Shaw在70年代提出，以发展中国家为研究对象，重点讨论金融与经济发展之间的相互作用问题，提出了相应的政策主张。所以他们的理论是基于发展中国家金融发展的实际状况而提出的。麦金农和肖认为，要建立一套适合于发展中国家的货币金融理论与政策，首先必须了解和分析发展中国家金融发展的现状与特征。他们将发展中国家金融发展特征概括为以下几点： 1、货币化程度低下。货币的作用范围小，各种金融变量的功能难以发挥，金融宏观调控的能力差。 2、金融体系呈二元结构，即现代化金融机构与传统金融机构并存。以现代化管理方式经营的大金融机构主要集中在经济和交通发达的大城市里营业，以传统方式经营的小金融机构主要分布在农村和落后偏远的小城镇。 3、金融市场落后。由于各经济单位之间相互隔绝，无法通过金融市场来多渠道、多方式、大规模地组织和融通资金。 4、政府对金融实行过度干预，对金融活动作出种种限制。主要是对利率和汇率实行严格管制和干预，对一般金融机构的经营活动进行强制性干预，采取强制措施对金融机构实行国有化。三、发展中国家金融压制的表现 1、金融机构高度国有化而且经营和服务效率低下 2、金融市场尤其资本市场不发达，金融资产存量和品种少，储蓄者和投资者隔绝，融资困难。 3、资金聚集困难和使用浪赞。即低利率水平下，金融体系难以吸收闲散资金，同时由于资金使用成本极低形成旺盛的资金需求。 4、资金不能进行最优配置，生产要素难以实行最优组合，导致经济发展迟缓。四、造成发展中国家金融压制的主要原因 1、金融体系发展不平衡。 2、政府对金融业干预过多。 3、市场发育不全。 4、理论认识上存在误区：对经济与金融发展阶段配合的错误认识，对市场机制作用的错误认识，对收益率的错误认识，对货币失控的错误认识五、当代金融创新的主要表现 1、金融制度创新。包括国际货币制度的创新和国际金融监管制度的创新。 2、金融业务创新，包括新技术在金融业中广泛应用：金融工具不断创新：新型金融市场不断形成：新业务和新交易不断涌现。 3、金融组织结构创新。包括创设新型金融机构：各类金融机构的业务逐渐趋同：金融

3、金融对经济发展可能出现的不良影响：因金融总量失控出现通货膨胀、信用膨胀，导致社会总供求失衡，危害经济发展。—旦金融业经营不善风险失控，不仅导致金融业的危机，而且将引发经济危机，因信用过度膨胀产生金融泡沫，剥离金融与实质经济的血肉联系。资本流动国际化会促使金融危机在国际间迅速蔓延，不仅侵蚀世界经济的基石，更使发展中国家备受打击。二、金融压制论和金融深化论的理论背景美国经济学家 Ronalde Mckinnon 和 Edward Shaw 在 70 年代提出，以发展中国家为研究对象，重点讨论金融与经济发展之间的相互作用问题，提出了相应的政策主张。所以他们的理论是基于发展中国家金融发展的实际状况而提出的。麦金农和肖认为，要建立一套适合于发展中国家的货币金融理论与政策，首先必须了解和分析发展中国家金融发展的现状与特征。他们将发展中国家金融发展特征概括为以下几点： 1、货币化程度低下。货币的作用范围小，各种金融变量的功能难以发挥，金融宏观调控的能力差。 2、金融体系呈二元结构，即现代化金融机构与传统金融机构并存。以现代化管理方式经营的大金融机构主要集中在经济和交通发达的大城市里营业，以传统方式经营的小金融机构主要分布在农村和落后偏远的小城镇。 3、金融市场落后。由于各经济单位之间相互隔绝，无法通过金融市场来多渠道、多方式、大规模地组织和融通资金。 4、政府对金融实行过度干预，对金融活动作出种种限制。主要是对利率和汇率实行严格管制和干预，对一般金融机构的经营活动进行强制性干预，采取强制措施对金融机构实行国有化。三、发展中国家金融压制的表现 1、金融机构高度国有化而且经营和服务效率低下 2、金融市场尤其资本市场不发达，金融资产存量和品种少，储蓄者和投资者隔绝，融资困难。 3、资金聚集困难和使用浪赞。即低利率水平下，金融体系难以吸收闲散资金，同时由于资金使用成本极低形成旺盛的资金需求。 4、资金不能进行最优配置，生产要素难以实行最优组合，导致经济发展迟缓。四、造成发展中国家金融压制的主要原因 1、金融体系发展不平衡。 2、政府对金融业干预过多。 3、市场发育不全。 4、理论认识上存在误区：对经济与金融发展阶段配合的错误认识，对市场机制作用的错误认识，对收益率的错误认识，对货币失控的错误认识五、当代金融创新的主要表现 1、金融制度创新。包括国际货币制度的创新和国际金融监管制度的创新。 2、金融业务创新，包括新技术在金融业中广泛应用；金融工具不断创新；新型金融市场不断形成；新业务和新交易不断涌现。 3、金融组织结构创新。包括创设新型金融机构；各类金融机构的业务逐渐趋同；金融

浙江广播电视大学 文本 教学辅导4_金融学

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