全球智库半月谈（2014年9月，总第57期）

CEEM China External Environment Monitor 中国外部经济环境监测 总第57期 2014年9月1日 经济增长扶梯与经济增长同质化 停止中美双边投资协议谈判 全球智库半月 资本管制能避免金融危机吗? IMF新的贷款框架 长期停滞:事实、原因和对策 为什么乌克兰危机是西方的错 本期编译 丁工 郭子睿 黄杨荔 孔莹晖 李想 刘洁 刘天培 刘兴坤 马文龙 彭成义 沈仲凯苏丹 许平祥 (按姓氏拼音排序) 中国社会科学院世界经济与政治研究所 世界经济预测与政策模拟实验室国际战略研究组

经济增长扶梯与经济增长同质化 停止中美双边投资协议谈判 资本管制能避免金融危机吗? IMF 新的贷款框架 长期停滞：事实、原因和对策 为什么乌克兰危机是西方的错 总第 57 期 本期编译 丁 工 黄杨荔 李 想 刘天培 马文龙 郭子睿 孔莹晖 刘 洁 刘兴坤 彭成义 沈仲凯 许平祥 苏 丹 （按姓氏拼音排序） 全 球 智 库 半 月 谈 2014 年 9 月 1 日

《全球智库半月谈》是中国社会科学院副院长李扬主编的中国社科智讯数据分析报告的组 成内容,由中国社会科学院世界经济预测与政策模拟实验室和囯际战略硏究组为您提供。 世界经济预测与政策模拟实验室 主任张宇燕 副主任何帆 首席专家张斌 开放宏观 团队成员刘仕国 欧洲经济 徐奇渊中国经济 吴海英 对外贸易 曹永福美国经济 冯维江 新兴市场 肖立晟国际金融 高凌云 对外贸易 熊爱宗国际金融 梁永邦 宏观经济 杨盼盼国际金融 匡可可 国际金融 魏强国际金融 茅锐 新兴市场 陈博科研助理 黄懿杰 科研助理 李想科研助理 孔莹晖 科研助理 黄杨荔科研助理 刘天培 科研助理 沈仲凯科研助理 国际战略研究组 组长张宇燕 副组长何帆 召集人徐进 协调人 彭成义 团队成员李东燕 全球治理 袁正清 国际组织 国际战略 徐进 国际安全 能源安全 欧阳向英俄罗斯政治 薇 全球治理 冯维江 际政治经济学 王鸣鸣 外交决策 高华北约组织

《全球智库半月谈》是中国社会科学院副院长李扬主编的中国社科智讯数据分析报告的组 成内容，由中国社会科学院世界经济预测与政策模拟实验室和国际战略研究组为您提供。 世界经济预测与政策模拟实验室 主 任 张宇燕 副主任 何 帆 首席专家 张 斌 开放宏观 团队成员 刘仕国 欧洲经济 徐奇渊 中国经济 吴海英 对外贸易 曹永福 美国经济 冯维江 新兴市场 肖立晟 国际金融 高凌云 对外贸易 熊爱宗 国际金融 梁永邦 匡可可 宏观经济 国际金融 杨盼盼 魏 强 国际金融 国际金融 茅 锐 新兴市场 陈 博 科研助理 黄懿杰 科研助理 李 想 科研助理 孔莹晖 科研助理 黄杨荔 科研助理 刘天培 科研助理 沈仲凯 科研助理 国际战略研究组 组 长 张宇燕 副组长 何 帆 召集人 徐 进 协调人 彭成义 团队成员 李东燕 邵 峰 薛 力 黄 薇 王鸣鸣 全球治理 国际战略 能源安全 全球治理 外交决策 袁正清 徐 进 欧阳向英 冯维江 高 华 国际组织 国际安全 俄罗斯政治 国际政治经济学 北约组织

卢国学 亚太政治 王雷 东亚安全 彭成义 中外关系 徐秀军 全球治理 田慧芳 气候变化 李燕 俄罗斯政治 任琳 全球治理 工发展中国家政治 科研助理 刘畅科研助理 周乐 科研助理 联系人:沈仲凯邮箱: iwepceem@l63com电话:(86)10-85195775传真:(86)10-6512 6105 通讯地址:北京建国门内大街5号1543邮政编码:100732 免责声明 版权为中国社会科学院世界经济预测与政策模拟实验室和国际战略研究组所有,未经版权 所有人许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登,如有违反,版权 所有人保留法律追责权利。《全球智库半月谈》所编译的文章,仅反映原文作者的观点, 不代表编译者、版权所有人或所属机构的观点

卢国学 彭成义 田慧芳 任 琳 赵 洋 周 乐 亚太政治 中外关系 气候变化 全球治理 科研助理 科研助理 王 雷 徐秀军 李 燕 丁 工 刘 畅 东亚安全 全球治理 俄罗斯政治 发展中国家政治 科研助理 联系人: 沈仲凯 邮箱：iwepceem@163.com 电话：(86)10-8519 5775 传真：(86)10-6512 6105 通讯地址: 北京 建国门内大街 5 号 1543 邮政编码：100732 免责声明: 版权为中国社会科学院世界经济预测与政策模拟实验室和国际战略研究组所有，未经版权 所有人许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登，如有违反，版权 所有人保留法律追责权利。《全球智库半月谈》所编译的文章，仅反映原文作者的观点， 不代表编译者、版权所有人或所属机构的观点

GEEM全球智库半月谈 目录 目 最 世奡熬 美国劳动參与率为何下降? 导读:207年以来美国劳动参与率呈现大幅下降的趋势。本文认为主要有三方面的原 因:人口老龄化,大萧条导致的周期性影响,以及和前两者无关的部分。在这三者之中 人口老龄化扮演最重要的角色,因为金融危机后劳动力参与率降幅中的约一半是人口结构 因素所致。总体来看,三个因素的共同作用使得短期之内劳动参与率仍比较稳定,但由于 嫛儿潮一代不断变老,劳动参与率长期来看会有所下降。政策在这一问题上可以扮演非常 重要的角色。 欧洲袞驱死止境 10 导读:美国经济已在复苏,然而欧洲似乎陷入了无止境的衰退中。由于欧央行未能达 到它的通胀目标,许多博客圈的评论员再次呼吁采取更多的货币措施。显然,一些评论」 已对欧洲金融机构扭转局面不抱期望,并呼吁各国远离欧洲货币联盟的圈套。下文就是作 者对博客评论所做的总结与回顾。 经济増挾梯与经济増長同质化 13 导读:如同东亚新兴经济体的迅速崛起,非洲新兴经济体正经历着远远快于发达经济 体的经济增长势头。然而,本文认为非洲经济增长的路径不同于东亚区域。其中,东亚新 兴经济体的经济腾飞得力于其制造业部门的迅速扩张,而非洲新兴经济体的迅速发展源于 其服务部门生产力的提高,同时其农业部门的生产力仍维持在较低水平。 全球覆 加拿大-欧盟自贸邡定:笈笈可危 导读:本文围绕去年来加拿大与欧盟综合经济及贸易协议谈判的进展,分析了阻碍协 议签署的原因,并挖掘了该协议对贸易全球化的深远意义 停止中赛双投资邡议琰利. 17 导读:作者认为,中国反垄断法损害了美国企业的利益,但中美签署的双边投资协定 是解决不了问题的。因此,作者建议停止中美双边投资协议谈判 资本管制能選免金融危机吗? 18 导读:最近,IMF更正了之前关于资本管制的观点,认为资本管制可以防御金融危 机。但本文作者通过分析大萧条时期的资本管制,认为资本管制并不能有效地拯救银行业

I CEEM 全球智库半月谈 目录 目 录 世界热点 美国 劳 动参 与 率为 何下 降 ？ ..................................................... 4 导读：2007 年以来美国劳动参与率呈现大幅下降的趋势。本文认为主要有三方面的原 因：人口老龄化，大萧条导致的周期性影响，以及和前两者无关的部分。在这三者之中， 人口老龄化扮演最重要的角色，因为金融危机后劳动力参与率降幅中的约一半是人口结构 因素所致。总体来看，三个因素的共同作用使得短期之内劳动参与率仍比较稳定，但由于 婴儿潮一代不断变老，劳动参与率长期来看会有所下降。政策在这一问题上可以扮演非常 重要的角色。 欧洲 衰 退无 止 境 ..................................................................... 10 导读：美国经济已在复苏，然而欧洲似乎陷入了无止境的衰退中。由于欧央行未能达 到它的通胀目标，许多博客圈的评论员再次呼吁采取更多的货币措施。显然，一些评论员 已对欧洲金融机构扭转局面不抱期望，并呼吁各国远离欧洲货币联盟的圈套。下文就是作 者对博客评论所做的总结与回顾。 经济 增 长扶 梯 与经 济增 长 同质 化 ............................................ 13 导读：如同东亚新兴经济体的迅速崛起，非洲新兴经济体正经历着远远快于发达经济 体的经济增长势头。然而，本文认为非洲经济增长的路径不同于东亚区域。其中，东亚新 兴经济体的经济腾飞得力于其制造业部门的迅速扩张，而非洲新兴经济体的迅速发展源于 其服务部门生产力的提高，同时其农业部门的生产力仍维持在较低水平。 全球治理 加拿 大 -欧 盟 自贸 协 定： 岌 岌可 危 ........................................... 15 导读：本文围绕去年来加拿大与欧盟综合经济及贸易协议谈判的进展，分析了阻碍协 议签署的原因，并挖掘了该协议对贸易全球化的深远意义。 停止 中 美双 边 投资 协 议谈判 ................................................... 17 导读：作者认为，中国反垄断法损害了美国企业的利益，但中美签署的双边投资协定 是解决不了问题的。因此，作者建议停止中美双边投资协议谈判。 资本 管 制能 避 免金 融危 机 吗 ? .................................................. 18 导读：最近，IMF 更正了之前关于资本管制的观点，认为资本管制可以防御金融危 机。但本文作者通过分析大萧条时期的资本管制，认为资本管制并不能有效地拯救银行业

GEEM全球智库半月谈 目录 体系,也不能刺激国内产出和提升物价水平。资本管制似乎更多地被用于限制贸易和偿付 外债。 无力的制裁屣现出西方的无奈 20 导读:欧洲与美国联合对与俄罗斯的制裁幅度较小,不能达到限制普京行动的目的。 正值俄国入侵乌克兰之际,欧洲与美国的联合需要更为一致的行动,其它发达国家也应该 介入,让普京不能过于容易地实现政治目的。 经济攻束 能源补则改革如何取胜 导读:能源补贴有着巨大的经济成本,近年来许多国家都意识到有必要在这一方面进 行改革。但改革需要坚实的民众基础,全球补贴消除运动(GSEC)可以帮助做到这点。 IMF新的贷款框架 24 导读:很多人极为关注阿根廷传奇事件中对平等条款的特殊解释所带来的后果,却相 对忽视了IMF执行董事会于2014年6月13日讨论决定的IMF贷款框架改革方案。在主 权偾务危机的背景下,该框架也将产生重大影响。一经采用,新框架极有可能消除系统性 风险豁免,这将导致资金大量贷向那些债务水平不符合可持续性要求的国家,并将引入延 长期限的政策工具。 长明停滞:事窦、原因和对策 导读:危机已过去六年有余,尽管维持了数年的零利率,然而复苏依然乏力。这是否 归因长期停滞呢?本文介绍了一本电子书,收集了包括萨默斯、克鲁格曼、戈登、布兰查 德、古、艾肯格林、卡巴雷若、格莱泽等在内主要经济学家的相关观点。对是否真的陷入 长期停滞进行判断还为时过早,但如果真的发生,当前的政策工具将无能为力,政策制定 者应该开始思考可能的解决方案。 战略淝幂 为什么乌克兰危机是西方的错 33 导读:最新一期的《外交》发表著名学者米尔斯海默的文章《为什么乌克兰危机是西 方的错——刺激普金的自由主义错觉》。该文标题则给人耳目一新之感,并且标志着西方 些学者对乌克兰危机的反思。作者不仅分析了危机为何是西方的错,并且给出了自己对于 解决乌克兰危机的方案建议。 赛国軏在对日本的需求是什么 35 导读:俄罗斯总统普金总是不断挑起国际社会焦虑的神经,马航MH7在7月1日 被击落后在欧洲舆论界引起轩然大波。徳国和法国正在不断靠近美国,并协调采取一致行

II CEEM 全球智库半月谈 目录 体系，也不能刺激国内产出和提升物价水平。资本管制似乎更多地被用于限制贸易和偿付 外债。 无力 的 制裁 展 现出 西方 的 无奈 ................................................ 20 导读：欧洲与美国联合对与俄罗斯的制裁幅度较小，不能达到限制普京行动的目的。 正值俄国入侵乌克兰之际，欧洲与美国的联合需要更为一致的行动，其它发达国家也应该 介入，让普京不能过于容易地实现政治目的。 经济政策 能源 补 贴改 革 如何 取胜 .......................................................... 21 导读：能源补贴有着巨大的经济成本，近年来许多国家都意识到有必要在这一方面进 行改革。但改革需要坚实的民众基础，全球补贴消除运动（GSEC）可以帮助做到这点。 IMF 新 的 贷 款框 架 ................................................................. 24 导读：很多人极为关注阿根廷传奇事件中对平等条款的特殊解释所带来的后果，却相 对忽视了 IMF 执行董事会于 2014 年 6 月 13 日讨论决定的 IMF 贷款框架改革方案。在主 权债务危机的背景下，该框架也将产生重大影响。一经采用，新框架极有可能消除系统性 风险豁免，这将导致资金大量贷向那些债务水平不符合可持续性要求的国家，并将引入延 长期限的政策工具。 长期 停 滞： 事 实、 原因 和 对策 ................................................ 27 导读：危机已过去六年有余，尽管维持了数年的零利率，然而复苏依然乏力。这是否 归因长期停滞呢? 本文介绍了一本电子书，收集了包括萨默斯、克鲁格曼、戈登、布兰查 德、古、艾肯格林、卡巴雷若、格莱泽等在内主要经济学家的相关观点。对是否真的陷入 长期停滞进行判断还为时过早，但如果真的发生，当前的政策工具将无能为力，政策制定 者应该开始思考可能的解决方案。 战略观察 为什 么 乌克 兰 危机 是西 方 的错 ................................................ 33 导读：最新一期的《外交》发表著名学者米尔斯海默的文章《为什么乌克兰危机是西 方的错——刺激普金的自由主义错觉》。该文标题则给人耳目一新之感，并且标志着西方一 些学者对乌克兰危机的反思。作者不仅分析了危机为何是西方的错，并且给出了自己对于 解决乌克兰危机的方案建议。 美国 现 在对 日 本的 需求 是 什么 ................................................ 35 导读：俄罗斯总统普金总是不断挑起国际社会焦虑的神经，马航 MH17 在 7 月 17 日 被击落后在欧洲舆论界引起轩然大波。德国和法国正在不断靠近美国，并协调采取一致行

GEEM全球智库半月谈 目录 动来应对俄罗斯的挑衅。那么作为美国传统盟友的日本应该发挥什么样的作用,美国对日 本的真正需求是什么?我们应该怎么看待这一问题呢? 盟的变换:论以色列、哈马斯与娭及的三角系 37 导读:2013年⑦月,埃及穆尔西政府垮塌后,賽西新政府对哈马斯的政策发生巨大 变化,同以色列一道加紧对哈马斯占据的加沙地带封锁。同时,埃方对投入巴以和平的热 情也在大幅下降,未来以色列、哈马斯和埃及三方间关系走势如何? 本期智库介绍 ..39

III CEEM 全球智库半月谈 目录 动来应对俄罗斯的挑衅。那么作为美国传统盟友的日本应该发挥什么样的作用，美国对日 本的真正需求是什么？我们应该怎么看待这一问题呢？ 联盟 的 变换 ： 论以 色列 、 哈马 斯 与埃 及的 三 角关 系 ................ 37 导读： 2013 年 7 月，埃及穆尔西政府垮塌后，赛西新政府对哈马斯的政策发生巨大 变化，同以色列一道加紧对哈马斯占据的加沙地带封锁。同时，埃方对投入巴以和平的热 情也在大幅下降，未来以色列、哈马斯和埃及三方间关系走势如何？ 本期 智 库介 绍 ......................................... 39

GEEM全球智库半月谈 世界热点 美国劳动参与率为何下降? Steven braun, John Coglianese, Jason Furman, Betsey Stevenson, Jim Stock/文苏丹/编译 导读:2007年以来美国劳动参与率呈现大幅下降的趋势。本文认为主要有三方面的原因 人口老龄化,大萧条导致的周期性影响,以及和前两者无关的部分。在这三者之中,人口老 龄化扮演最重要的角色,因为金融危机后劳动力参与率降幅中的约一半是人口结构因素所 致。总体来看,三个因素的共同作用使得短期之内劳动参与率仍比较稳定,但由于婴儿潮 代不断变老,劳动参与率长期来看会有所下降。政策在这一问题上可以扮演非常重要的角色。 编译如下 由于对经济危机采取了多方强有力的政策回应,美国经济经历了持续复苏。 复苏的状况超过了同期大部分的国家以及历史上金融危机后的标准。直到一年以 前,失业率平均每年下降0.7%,大约和历史最佳情况相持平。在过去的一年里, 失业率下降步伐甚至快了近一倍。因此,官方失业率目前大约回到了全球危机前 平均水平的83%。从许多其他的经济指标,如从包含近期未就业人数和只能做 兼职的人员在内的广义失业率来看也是如此。一些对不同人群失业率统计数据也 显示出同样程度复苏状况。 然而,尽管经济整体已经开始复苏,劳动参与率指标却持续下行,尽管劳动 参与率的下降至少有一部分是已经预测到的。2008年一直被视为全球金融危机 开端,但事实上也是美国退休潮的开始,因为第一代婴儿潮人群(1946年出生) 已经62岁,达到了享受社会保障福利的年龄。然而,这一劳动参与率的下降被 伴随的经济大萧条扩大了影响 1、劳动参与率的背景介绍 如图1所示,从1962年到1999年,一大批女性工作者涌入劳动力市场,使 得居民整体劳动参与率增加了大约8%到90年代末期,劳动参与率达到一个较 为平稳状态。然而,从2007年第四季度开始,劳动参与率开始大幅下降。相对 于2007年的水平,目前劳动参与率已经下降了大约3%。理清劳动参与率大幅下 降的真正原因非常困难,因为劳动参与率的变化不仅反映了人口年龄分布的演变, 也反映了一些影响人们工作决定的结构性因素的变化,例如目前的经济状况,人 们受教育的意愿,以及高龄工人的健康状况

4 CEEM 全球智库半月谈 世界热点 美国劳动参与率为何下降？ Steven Braun, John Coglianese, Jason Furman, Betsey Stevenson, Jim Stock/文 苏丹/编译 导读：2007 年以来美国劳动参与率呈现大幅下降的趋势。本文认为主要有三方面的原因： 人口老龄化，大萧条导致的周期性影响，以及和前两者无关的部分。在这三者之中，人口老 龄化扮演最重要的角色，因为金融危机后劳动力参与率降幅中的约一半是人口结构因素所 致。总体来看，三个因素的共同作用使得短期之内劳动参与率仍比较稳定，但由于婴儿潮一 代不断变老，劳动参与率长期来看会有所下降。政策在这一问题上可以扮演非常重要的角色。 编译如下： 由于对经济危机采取了多方强有力的政策回应，美国经济经历了持续复苏。 复苏的状况超过了同期大部分的国家以及历史上金融危机后的标准。直到一年以 前，失业率平均每年下降 0.7%，大约和历史最佳情况相持平。在过去的一年里， 失业率下降步伐甚至快了近一倍。因此，官方失业率目前大约回到了全球危机前 平均水平的 83％。从许多其他的经济指标，如从包含近期未就业人数和只能做 兼职的人员在内的广义失业率来看也是如此。一些对不同人群失业率统计数据也 显示出同样程度复苏状况。 然而，尽管经济整体已经开始复苏，劳动参与率指标却持续下行，尽管劳动 参与率的下降至少有一部分是已经预测到的。2008 年一直被视为全球金融危机 开端，但事实上也是美国退休潮的开始，因为第一代婴儿潮人群（1946 年出生） 已经 62 岁，达到了享受社会保障福利的年龄。然而，这一劳动参与率的下降被 伴随的经济大萧条扩大了影响。 1、劳动参与率的背景介绍 如图 1 所示，从 1962 年到 1999 年，一大批女性工作者涌入劳动力市场，使 得居民整体劳动参与率增加了大约 8%。到 90 年代末期，劳动参与率达到一个较 为平稳状态。然而，从 2007 年第四季度开始，劳动参与率开始大幅下降。相对 于 2007 年的水平，目前劳动参与率已经下降了大约 3%。理清劳动参与率大幅下 降的真正原因非常困难，因为劳动参与率的变化不仅反映了人口年龄分布的演变， 也反映了一些影响人们工作决定的结构性因素的变化，例如目前的经济状况，人 们受教育的意愿，以及高龄工人的健康状况

GEEM全球智库半月谈 世界热点 图1.居民劳动参与率 Percent 2014:a2 52 1948 1958 1968 1978 198819982008 数据来源:劳动统计局 事实上有关检验劳动参与率下降原因的文献有很多(例如, Aaronson等人, 2006: Erceg FH Levin, 2013: CBO, 2014: Fallick F Pingle, 2013: Kudlyak, 2013)。在CEA(2014)这篇文章中,我们通过使用适当的计量方法将2007年第 四季度以来劳动参与率下降分解为以下几个因素 老龄化趋势:我们估计大约一半的下降幅度(1.7%)是人口老龄化的客观事 实导致的。 周期性波动:大约1/6劳动参与率的下降(0.5%)是受经济萧条带来的周期 波动的影响。 大萧条带来的特殊影响因素:大约1/3的下降(0.9%)是由于其他影响因素 造成的,这可能是受大萧条之后长期经济复苏的影响,也可能是受其他非老 龄化趋势的影响。 估计的结果和一般文献中得到的结果类似,具体可以参考表1。 2、2007年以来劳动参与率下降的解释 在CEA(2014)中,我们通过对老龄化趋势和标准周期性因素的直接估计, 从而区分出劳动参与率下降背后的不同驱动因素。我们使用了横截面和时间序列 两种分析方法。具体来说,我们估计了劳动参与率下降中三个主要的部分:纯粹 的老龄化影响,标准的周期性影响,与前两者无关的残差项部分

5 CEEM 全球智库半月谈 世界热点 图 1. 居民劳动参与率 数据来源：劳动统计局 事实上有关检验劳动参与率下降原因的文献有很多（例如，Aaronson 等人， 2006；Erceg 和 Levin，2013；CBO，2014；Fallick 和 Pingle，2013；Kudlyak， 2013）。在 CEA（2014）这篇文章中，我们通过使用适当的计量方法将 2007 年第 四季度以来劳动参与率下降分解为以下几个因素：  老龄化趋势: 我们估计大约一半的下降幅度（1.7%）是人口老龄化的客观事 实导致的。  周期性波动: 大约 1/6 劳动参与率的下降（0.5%）是受经济萧条带来的周期 波动的影响。  大萧条带来的特殊影响因素: 大约 1/3 的下降（0.9%）是由于其他影响因素 造成的，这可能是受大萧条之后长期经济复苏的影响，也可能是受其他非老 龄化趋势的影响。 估计的结果和一般文献中得到的结果类似，具体可以参考表 1。 2、2007 年以来劳动参与率下降的解释 在 CEA（2014）中，我们通过对老龄化趋势和标准周期性因素的直接估计， 从而区分出劳动参与率下降背后的不同驱动因素。我们使用了横截面和时间序列 两种分析方法。具体来说，我们估计了劳动参与率下降中三个主要的部分：纯粹 的老龄化影响，标准的周期性影响，与前两者无关的残差项部分

GEEM全球智库半月谈 世界热点 劳动参与率下降背后最大的影响因素是人口结构的老龄化。为了理解人口结 构是如何影响整体劳动力参与率,我们首先观察不同年龄阶段人群的劳动参与率 情况。图2和图3表示不同性别以及不同年龄阶段劳动力参与比例。无论是何时 出生的人群,无论是男性还是女性,劳动参与率在个人年龄处于20-30岁之间 会有很大的提高,这主要是由于在这个年龄阶段,人们通常会选择离开学校进入 劳动力市场。此外,前期工作阶段的参与率曲线通常非常平稳,在达到60岁之 后劳动参与率会再次下降到非常低的水平,这主要是因为此时大多数人会选择退 休。因此在其他条件不变的情况下,美国人口结构的老龄化会造成整个经济体劳 动参与率的显著下降。从估计的结果来看,人口老龄化大约可以解释2007年第 四季度以来劳动参与率1.7个百分点的下降 表1.劳动参与率估计结果的比较 Shares of the Total Decline EA Estmated shares of Total Time Period he over same Time peric cEA(2014 20074-2014:0 1码 Erceg Levin [2013) 2007-2012 25% shierholz (20121 2007-2011 Van Zandweghe(2012) 2007-2011 50% cBo(2014) 200704-201304 33% 20% Fallick& Pingle(2013) 2007。42013 Aaronson et al. [2006) 20072013 80% 49% 20% k(2013 2007·2012 Aaronson,Davis&Hu(2012)2000-2011 40% Fujita(2014) 20001-2013:04 65% 30% 42% CEA2014) 2011Q1·2014Q2 69% 34% 来源:多数据来源;CEA(2014)文章的计算 图2.男性劳动参与情况 图3.女性劳动参与情况 Figure 2: Male Labor Force Participation by Age& Figure 3: Female Labor Force Participation by Age Birth Year 8O 30 20 212631364146515661667176 来源:劳动统计局;CEA(2014)文章的计算 6

6 CEEM 全球智库半月谈 世界热点 劳动参与率下降背后最大的影响因素是人口结构的老龄化。为了理解人口结 构是如何影响整体劳动力参与率，我们首先观察不同年龄阶段人群的劳动参与率 情况。图 2 和图 3 表示不同性别以及不同年龄阶段劳动力参与比例。无论是何时 出生的人群，无论是男性还是女性，劳动参与率在个人年龄处于 20－30 岁之间 会有很大的提高，这主要是由于在这个年龄阶段，人们通常会选择离开学校进入 劳动力市场。此外，前期工作阶段的参与率曲线通常非常平稳，在达到 60 岁之 后劳动参与率会再次下降到非常低的水平，这主要是因为此时大多数人会选择退 休。因此在其他条件不变的情况下，美国人口结构的老龄化会造成整个经济体劳 动参与率的显著下降。从估计的结果来看，人口老龄化大约可以解释 2007 年第 四季度以来劳动参与率 1.7 个百分点的下降。 表 1. 劳动参与率估计结果的比较 来源：多数据来源；CEA(2014) 文章的计算 图 2. 男性劳动参与情况 图 3. 女性劳动参与情况 来源：劳动统计局；CEA(2014) 文章的计算

GEEM全球智库半月谈 世界热点 一般来说,当经济体处于扩张阶段,劳动参与率会有所上升,通常会超出长 期水平;然而在经济体处于萧条状况时,劳动参与率会低于长期水平,因为不参 与劳动的人更不愿意进入劳动力市场,失业人数也会变得越来越多。图4表示了 劳动参与率的周期变化情况。正如CEA(2014)中所详细描述的,我们估计的结果 显示,从2007年第四季度至今,单独的经济周期影响可以解释劳动参与率总体 下跌中大约05个百分点的影响。 图4.去趋势的劳动参与率以及失业缺口 Percentage points Percentage points 1.0 Participation Rate (left axis) 0.5 0.0 -0.5 Unemployment Gap -1.0 (right axis) 1960 1970 1980 1990 2000 2010 来源:劳动统计局;CEA(2014)文章的计算 虽然2007年年底以后劳动参与率下跌大部分是由于人口老龄化以及标准经 济周期,然而还存在一些剩余的未解释部分。从图5可以看出,随着近几年失业 率的复苏,剩余部分的占比也越来越多。 对于剩余部分,存在很多可能的理解。最近才出现的残差部分很有可能是大 萧条所带来的周期性影响因素所造成的。我们因此检验了大萧条可能带来的三个 因素变化所造成的影响,分别是学校的入学率,社会保障伤残保险索赔率,失业 平均时间长度(三个指标都进行了去趋势处理)。我们将这些因子分别加入到时 间序列估计模型之中,作为补充的解释变量。 从估计的结果来看,唯一一个影响大且统计上显著的是失业周期平均持续时 间。如图6所示,虽然这一因素仍然不能够完全解释剩余部分,但这一结果和很 多其他文献的发现相一致,即失业持续周期过长的确会影响到人们的劳动参与决 定

7 CEEM 全球智库半月谈 世界热点 一般来说，当经济体处于扩张阶段，劳动参与率会有所上升，通常会超出长 期水平；然而在经济体处于萧条状况时，劳动参与率会低于长期水平，因为不参 与劳动的人更不愿意进入劳动力市场，失业人数也会变得越来越多。图 4 表示了 劳动参与率的周期变化情况。正如 CEA(2014)中所详细描述的，我们估计的结果 显示，从 2007 年第四季度至今，单独的经济周期影响可以解释劳动参与率总体 下跌中大约 0.5 个百分点的影响。 图 4. 去趋势的劳动参与率以及失业缺口 来源：劳动统计局；CEA(2014) 文章的计算 虽然 2007 年年底以后劳动参与率下跌大部分是由于人口老龄化以及标准经 济周期，然而还存在一些剩余的未解释部分。从图 5 可以看出，随着近几年失业 率的复苏，剩余部分的占比也越来越多。 对于剩余部分，存在很多可能的理解。最近才出现的残差部分很有可能是大 萧条所带来的周期性影响因素所造成的。我们因此检验了大萧条可能带来的三个 因素变化所造成的影响，分别是学校的入学率，社会保障伤残保险索赔率，失业 平均时间长度（三个指标都进行了去趋势处理）。我们将这些因子分别加入到时 间序列估计模型之中，作为补充的解释变量。 从估计的结果来看，唯一一个影响大且统计上显著的是失业周期平均持续时 间。如图 6 所示，虽然这一因素仍然不能够完全解释剩余部分，但这一结果和很 多其他文献的发现相一致，即失业持续周期过长的确会影响到人们的劳动参与决 定