金融市场学 课程名称：CUR209金融市场学Financial Markets 课程性质：本学院选修课，其他学院选修或根据专业培养方案确定。 学分课时：3学分，48课时 主讲教师：何丽芬屈满学严渝军 所属院系：金融学院金融工程系 电话：64493331，E-mail:sunhelf(@uibe.edu.cn 教学对象：全校二年级本科生 考核方式：随堂测验、讨论及课后作业：30% 金融市场热点分析与展示：10% 期末考试：60% 学术诚信：本课程对于学生的学术诚信的要求遵从《对外经济贸易大学学生违纪处分条例》、《对外经济贸易大学学生学习 违纪处分实施细则》、《对外经济贸易大学考场纪律》的规定 教学方式：课堂讲授占比80%，讨论占比20%。教学中要求理论联系实际，采用导入式教学、案例教学和讨论教学法。教师将会使用 电脑放映教学PPT」 出勤要求：遵从《对外经济贸易大学本科生课堂学习规范》，要求学生关闭一切电子设备；不能无故缺席上课；上课专心听 讲，积极参与课堂讨论；课后认真复习课堂上讲授内容，独立完成教师布置的任务；并预习新课。学生缺勤不得多于总课时 的四分之一。教师可以根据考勤情况决定学生是否可以参加考试、是否扣分。 课程简介 《金融市场学》是教育部确定的“财经类专业核心课程”之一，该课程是全校经管法的通识课程之一，是金融学院金融 学专业留学生和高水平运动员的必修课程。本课程将从讨论金融市场的资金流动、利率的决定和利率结构出发，使学生系统 掌握金融市场的运作全貌。 二、 教学目标 本课程的定位是：培养学生金融思维、激发学生金融兴趣，掌握观察和分析金融问题的正确方法和解决金融实际问题的 能力，为进一步学习金融学其他专业课程打下坚实的基础。 因此，本课程的教学目标是，通过教学使学生对金融市场方面的基本概念和基本理论有正确的理解和较深刻的认识，掌 握市场机制下的债务证券市场、权益证券市场的运作情况，并能深入分析市场机制下金融市场上各种金融工具估价与风险， 了解在市场机制下金融机构对各类金融市场的利用及其在金融市场上所扮演的角色；而目通过对中国金融市场发展历史和现 状的介绍，使学生了解中国金融市场的运行机制和存在的问题，并能够通过案例的分析运用所学理论、知识和方法分析解决 金融市场的相关问题，提高学生在社会科学方面的素养，为进一步学习其他专业课程打下必要的基础。 三、课程学习资料 1.教材 指定教材： 《金融市场与金融机构》（第八版），何丽芬等译，机械工业出版社，2010年1月 参考教材： 《金融市场与机构》（第9版）改编版，原著作者杰夫马杜拉(Jeff Madura),高等教育出版社，2015年5月；张 亦春、郑振龙主编《金融市场学》（第四版），高等教育出版社，2013年 2.参考资料 相关网站：http:/www.chinamoney.com.cn;http:/www.chinabond.com.cn;http:/www.sse.com.cni http://www.szse.cn;http://www.cffex.com.cn/;http://www.csrc.gov.cn 杂志： 《金融研究》 《国际金融研究》、《经济研究》、《财经》等 报纸： 《金融时报》 《证券时报》、《上海证券报》、《华尔街日报》等 四、学习效果及达成途径 1.学习效果 通过本课程的学习，希望达成的学习效果如下： (1)掌握企业、政府、家庭以及金融机构是如何参与金融市场的活动的。 (2)掌握现代金融市场的利率机制，了解利率预测的一般框架结构和思路 (3)理解有价证券收益率的影响因素，掌握债务证券收益率水平的估算方法和利率期限结构理论。 (4)掌握各类货币市场工具的定价、各类货币市场运行的基本原理和特征。 (5) 掌握债券市场运行的基本原理和中国债券市场的基本状况；掌握债券定价的基本原理 (6)理解抵押贷款市场的运行，掌握资产证券化的基本原理，了解资产证券化在我国的发展状况。 (7)掌握股票市场的基本运行特征和效率市场假说的理论基础。 (8)重点掌握股票的估价方法，理解影响股票价格的各种因素， (9)掌握衍生金融市场的基本知识，并了解如何利用衍生金融市场进行风险对冲 2达成学习效果的途径 上课跟着老师思路走，积极参与课堂讨论；课后阅读教师指定资料；按时完成期中作业；认真准备期末考试。 五、 教学进度计划表 本课程教学周为16周，具体安排如下： 周次 内容提要 阅读材料 作业与考试 1 导论 课件 课堂讨论
周次 内容提要 阅读材料 作业与考试 讨论家庭、企 2 第一章金融市场和金融机构的作 教材：第1章；参考教 业、政府以及金 用 材：第1章 融机构在金融市 场的角色 心 第一章金融市场和金融机构的作 教材：第1章；参考教 教材课后作业 用（续） 材：第1章 教材：第2章； 小组课堂展示 第二章利率的决定 参考教材：第2章、第 课堂练习 10章 教材：第3章； 5 第三章利率结构 参考教材：第3章、第 作业：预测利率 10章 教材：第6章 小组课堂展示 6 第四章货币市场及货币市场工具 参考教材：第2章、第 讨论：我国货币 的估值与风险 4章 市场的现状及存 在问题 教材：第7章 小组课堂展示 第五章债券市场 参考教材：第3章、第 5章 教材：第8章； 课堂讨论与案例 8 第六章债券的估值与风险 参考教材：第5章、第 分析 6章 教材：第9章 教材课后作业 9 第七章抵押贷款市场 参考教材：第7章、第 9章 教材：第10章和第12 10 第八章股票市场 章；参考教材：第8章和 课堂讨论 11章 教材：第11章； 11 第九章股票的估值与风险 参考教材：第3章、第 课堂练习 10章 教材：第11章； 课堂讨论 12 第九章股票的估值与风险（续） 参考教材：第3章、第 10章 13 第十章第一节金融期货市场 教材：第13章； 参考教材：第11章 教材课后作业 14 第十章第二节金融期权市场 教材：第14章； 参考教材：第12章 教材课后作业 15 第十章第三节利率衍生品市场 教材：第15章 教材课后作业 参考教材：第13章 16 期末总复习 课件 总结 17-18 期末考试（学校统一安排考试时间及地点） 六、教学内容 导论 【教学目的和要求】 通过导论的学习，使学生了解学习本课程的意义、本课程的主要内容、参考书目及成绩评定。 【主要内容】 一、 结合金融市场的最新问题介绍学习本课程的重要意义 二、 本课程的学习框架及主要内容 三、介绍参考书目及成绩评定的方法 【重点内容】 了解本课程的主要内容和学习方法。 【教学总时数】3 【参考资料】根据金融市场上发生的最新事件自编课件 【作业与思考题】 1、阅读：课件内容 2、领会：
(1)你认为学习金融市场学这门课程有何意义？ (2)本课程的主要内容有哪些？ 第一章金融市场及金融市场中的金融机构 【教学目的和要求】 通过本章的学习，使学生进一步掌握金融市场及（金融资产）金融工具的概念和分类，理解金融机构在金融市场中的作 用，掌握金融机构在金融市场上的主要活动，了解金融市场的功能及发展趋势，理解在金融市场上市场主体的行为。 【主要内容】 第一节金融市场概述 一、金融市场的概念及分类 金融资产的概念及分类 三、 金融市场的主体 四、金融市场的功能 五、金融市场的发展趋势 第二节金融市场中的金融机构 一、 金融机构的类型 金融机构在金融市场中的主要活动 三、 金融机构在金融市场中的作用 【重点内容】 掌握企业、政府、家庭以及金融机构是如何参与金融市场的活动的。 【教学总时数】6 【参考资料】 1、何丽芬等译， 《金市场与金融机构》，机械工业出版社，2010年，第一章 2、Jeff Madura,《(financial markets and institutions》(双语教材)，高等教育出版社，2015年，第一章 3、张亦春、郑振龙，《金融市场学》，高等教育出版社，2013年，第一章 【作业与思考题】 1、阅读：上述教材和参考书 2、识记： 金融资产、金融市场、共同基金、信用社、有效市场、商业银行、初级市场、二级市场、资本市场、货币市场 3、领会： (1)按照不同的划分标准金融市场可以分为哪些类型？ (2)如何区分货币市场工具和资本市场工具？ (3)金融市场的主体有那些？这些市场主体是如何参与金融市场的？ (4)金融机构是如何在金融市场中媒介资金流动的？ 4、简单运用： 作为一家大公司的财务主管，你计划下一年借入7000万美元。 (1)可以利用哪些途径来借款？ (2)假设你决定发行债务证券筹资，有哪几类金融机构会参与购买？ (3)若个人投资者在存款机构保有存款，他们可如何对你的公司进行直接投资？应投资于共同基金、保单还是养老基金？ 第二章利率的决定 【教学目的和要求】 通过本章的学习，使学生能够运用可贷资金理论理解利率变动的原因，理解影响利率变动的最主要的经济因素，掌握预 测利率的主要框架和方法。 【主要内容】 第一节利率概述 一、 利率的含义 名义利率与真实利率 三、 即期利率与远期利率 第二节利率水平的决定 、 可贷资金理论 二、 流动性偏好理论 第三节影响利率的经济因素 二新和闲利车的主要经济因素 利率预测 【重点内容】
掌握利率水平的决定及影响利率变动的主要经济因素。 【教学总时数】3 【参考资料】 1、何丽芬等译， 《金融市场与金融机构》，机械工业出版社，2010年，第二章 2、Jeff Madura,《(financial markets and institutions》)(双语教材)，高等教育出版社，2015年，第二章 3、张亦春、郑振龙，《金融市场学》，高等教育出版社，2013年，第十章 【作业与思考题】 1、阅读：上述教材和参考书 2、识记： 到期收益率、名义利率、实际利率、利率弹性 3、领会： (1)可贷资金理论是如何解释利率水平的决定的？ (2)流动性偏好理论是如何解释利率水平的决定的？ (3)到期收益率有何重要性？ (4)影响利率水平的主要经济因素是什么？举例说明这些因素是如何影响利率水平的？ 4、简单运用： （1)计算：教材习题 (2)讨论：你认为应怎样预测利率？ 第三章利率结构 【教学目的和要求】 通过本章的学习，使学生掌握影响债务证券收益率的主要因素，能够估算某一特定债务证券的收益率水平，理解利率的 期限结构理论并能够运用利率的期限结构理论解释不同形状的收益率曲线，了解利率的期限结构理论的应用。 【主要内容】 第一节影响债务证券的收益率的主要因素 一、 影响债务证券收益率的主要因素 二、 债务证券的收益率水平的估算方法 第二节利率的期限结构理论 一、 纯粹预期理论 一 流动性溢价理论 三、市场分割理论 【重点内容】 掌握债务证券收益率水平的估算方法和利率期限结构理论。 【教学总时数】3 【参考资料】 1、何丽芬等译，《金融市场与金融机构》，机械工业出版社，2010年，第三章 2、Jeff Madura,《(financial markets and institutions》(双语教材)，高等教育出版社，2015年，第三章 3、张亦春、郑振龙，《金融市场学》，高等教育出版社，2013年，第十章 【作业与思考题】 1、阅读：上述教材和参考书 2、识记： 收益率曲线、远期利率 3、领会： （1)影响收益率曲线的因素有哪些？ (2)根据纯粹预期理论，解释在市场突然预期利率上升时，收益率曲线会如何移动？ (3)若纯粹预期理论和流动性溢价理论都起作用，一条平缓的收益率曲线反映了市场怎样的利率预期？ (4)市场分割理理论的主要内容是什么？ 4、简单运用：你怎样理解利率期限结构理论的应用？ 第四章货币市场 【教学目的和要求】 通过本章的学习，使学生了解货币市场的定义及其结构，掌握同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、大额 可转让存单市场、回购市场、短期政府债券市场及货币市场共同基金市场等的基本交易原理，掌握货币市场工具的定价，了 解我国货币市场的构成及存在的问题。 【主要内容】 第一节同业拆借市场 一、 同业拆借市场的形成和发展 二 同业拆借市场的交易特征
第二节回购市场 一、 回购协议交易原理 回购协议的市场交易及风险 三、回购利率的决定 第三节商业票据市场 一、 商业票据的历史 商业票据市场的要素 三、 商业票据市场的新发展 第四节银行承兑汇票市场 一、 银行承兑汇票原理 银行承兑汇票的市场交易 三、 银行承兑汇票价值分析 第五节大额可转让定期存单市场 一、 大额可转让定期存单市场概述 大额可转让定期存单的种类 三 大额可转让定期存单的市场特征 四、大额可转让定期存单价值分析 第六节短期政府债券市场 一、 政府短期债券的发行 政府短期债券的市场特征 三、 国库券收益的计算方法 第七节货币市场共同基金市场 货币市场共同基金的发展历史 货币市场共同基金的市场运作 三、 货币市场共同基金的发展方向 【重点内容】 掌握各类货币市场工具的定价、各类货币市场运行的基本原理和特征。 【教学总时数】3 【参考资料】 1、 何丽芬等译，《金融市场与金融机构》，机械工业出版社，2010年，第六章 2、Jeff Madura,《(financial markets and institutions》)(双语教材)，高等教育出版社，2015年，第四章 3、张亦春、郑振龙，《金融市场学》，高等教育出版社，2013年，第二章 【作业与思考题】 1、阅读：上述教材和参考书 2、识记： 同业拆借市场、回购市场、大额可转让定期存单市场、国库券市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、货币市场共同 基金 3、领会： (1)货币市场的界定标准是什么？它包括哪些子市场？ (2)简述回购市场的交易原理。 (3)简述货币市场共同基金的运作及其特征 (4)为什么国库券具有明显的投资特征？ 4、简单运用：你怎样理解利率期限结构理论的应用？ (1)）举例说明各种货币市场工具收益率的计算。 (2)结合实际分析我国货币市场的现状及存在的问题！ 第五章债券市场 【教学目的和要求】 通过本章的学习，使学生掌握债券市场的基本知识和基本原理，了解中国债券市场的现状和存在的问题。 【主要内容】 第一节债券市场概述 一、 债券的种类 、 债券市场的结构 三、机构投资者对债券市场的利用 第二节中国的债券市场
二中国债券市场的构成 、中国债券市场发展中的主要问题 【重点内容】 掌握债券市场运行的基本原理和中国债券市场的基本状况。 【教学总时数】3 【参考资料】 1、何丽芬等译，《金融市场与金融机构》，机械工业出版社，2010年，第七章 2、Jeff Madura,《financial markets and institutions》)(双语教材)，高等教育出版社，2015年，第五章 3、张亦春、郑振龙，《金融市场学》，高等教育出版社，2013年，第三章 【作业与思考题】 1、阅读：上述教材和参考书 2、识记： 政府债券、公司债券、市政债券 3、领会： (1)中长期债券的种类有那些？ (2)为何公司可以以比其他公司债券更高的价格发行可转换债券？ (3)债券的回购条款如何影响债券的价格？ 4、简单运用：结合实际分析我国债券市场发展中存在的问题及对策。 第六章债券的估价（债券价值分折） 【教学目的和要求】 通过本章的学习，使学生了解收入资本化法的基本原理及其在债券价值分析中的运用，掌握债券价值分析和债券定价的 基本原理和方法，并学会应用这些原理和方法对现实中的债券进行价值分析。 【主要内容】 第一节现金流贴现法在债券价值分析中的运用 一、现金流贴现法的基本内容 二、现金流贴现法的运用 第二节债券属性与价值分析 一、 到期时间与债券价值的关系 息票率与债券价值关系 三、 可赎回条款与债券价值的关系 四、 税收待遇与债券价值关系 五、 流通性与债券价值的关系 六、 违约风险与债券价值的关系 第三节债券定价原理 一、债券定价原理 二、久期与凸度 【重点内容】 掌握债券定价的基本原理。 【教学总时数】3 【参考资料】 1、 何丽芬等译，《金融市场与金融机构》，机械工业出版社，2010年，第八章 2、Jeff Madura,《(financial markets and institutions》)(双语教材)，高等教育出版社，2015年，第六章 3、张亦春、郑振龙，《金融市场学》，高等教育出版社，2013年，第五章 【作业与思考题】 1、阅读：上述教材和参考书 2、教材所有习题 第七章抵押贷款市场 【教学目的和要求】 通过本章的学习，使学生能够理解抵押贷款市场的运行，掌握资产证券化的基本原理，了解资产证券化在我国的发展状 况。 【主要内容】 第一节抵押贷款市场概述 一、抵押贷款的基础知识 二、抵押贷款市场的主要活动 三、 金融机构对抵押贷款市场的运用
四、抵押贷款的估价 第二节资产证券化 一、资产证券化的基本原理 二、资产证券化在中国的发展 【重点内容】 掌握抵押贷款的估价和资产证券化的基本原理。 【教学总时数】3 【参考资料】 1、何丽芬等译， 《金融市场与金融机构》，机械工业出版社，2010年，第九章 2、Jeff Madura,《(financial markets and institutions》(双语教材)，高等教育出版社，2015年，第七章 3、张亦春、郑振龙，《金融市场学》，高等教育出版社，2013年，第九章 【作业与思考题】 1、阅读：上述教材和参考书 2、识记： 优级抵押贷款、次级抵押贷款、二次抵押贷款、信用风险、利率风险、抵押支持证券 3、领会： (1)抵押贷款利率与长期国债的利率是什么关系？ (2)对金融机构来说，15年期和30年期抵押贷款哪个利率风险更大？为什么？ (3)影响抵押贷款价格的因素有哪些？ (4)简述资产证券化的步骤。 4、简单运用：如何看待我国金融市场中的资产证券化？ 第八章股票市场 【教学目的和要求】 通过本章的学习，使学生能够掌握股票的概念的种类，了解股票的发行方式和销售方式，熟悉我国的股票发行方式和销 售方式，掌握证券交易所及场外交易的有关规侧，熟悉金融机构在股票市场的主要活动，了解效率市场假说的相关理论。 【主要内容】 第一节股票市场概述 股票的概念和种类 股票的发行市场 股票的交易市场 金融机构在股票市场上的主要活动 第二节股票市场的有效性 一、 效率市场假说的定义与分类 二、效率市场假说的理论基础 【重点内容】 掌握股票市场的基本运行特征和效率市场假说的理论基础。 【教学总时数】3 【参考资料】 1、何丽芬等译，《金融市场与金融机构》，机械工业出版社，2010年，第十、十二章 2、Jeff Madura,《financial markets and institutions)》(双语教材)，高等教育出版社，2015年，第八、十章 3、张亦春、郑振龙，《金融市场学》，高等教育出版社，2013年，第三、十一章 【作业与思考题】 1、阅读：上述教材和参考书 2、识记： 私募、公募、PO、股票增发、股票回购、场内经纪人、特许经纪人、市盈率、股票指数、强势有效市场、半强势有效 市场、弱势有效市场、杠杆收购、毒丸、金色降落伞、做市商制度、竞价交易制度 3、领会： (1)股票的发行方式有哪些？ (2)股票的销售方式有几种？ (3)简述效率市场假说及其内容。 (4)简述效率市场的主要内容。 4、简单运用：作为一名金融机构的投资组合经理，你被邀请参加众多准备公开发行股票的公司的路演，并且主承销商推荐你购买 首次公开发行的股票。你需要了解公司哪些具体信息才能决定是香应该投资于这些公司首次公开发行的股票？ 第九章股票的估价（股票价值分析） 【教学目的和要求】
通过本章的学习，使学生重点掌握股票的估价方法，理解影响股票价格的各种因素。 【主要内容】 第一节风险机制及风险资产的定价 一、风险机制 二、风险资产定价的简要介绍 第二节股票的估价方法 一、 现金流贴现法在普通股价值分析中的运用 一、 股息贴现模型之一：零增长模型 三 股息贴现模型之二：不变增长模型 四、股息贴现模型之三： 三阶段增长模型 五、市盈率定价法 第三节影响股票价格的因素 一、经济因素 二、市场相关因素 三、公司具体因素 【重点内容】 掌握风险资产定价的基本原理、股票的估值方法和影响股票价格变动的主要因素。 【教学总时数】6 【参考资料】 1、何丽芬等译，《金融市场与金融机构》，机械工业出版社，2010年，第十一章 2、Jeff Madura,《(financial markets and institutions》(双语教材)，高等教育出版社，2015年，第九章 3、张亦春、郑振龙，《金融市场学》，高等教育出版社，2013年，第六、十二、十三章 【作业与思考题】 1、阅读：上述教材和参考书 2、识记 红利贴现模型、市盈率模型、市场指令、限价指令、追加保证金、卖空 3、领会： (1)如何衡量证券组合的收益与风险？ (2)股票的估价方法有哪些？ (3)如何衡量系统性风险？ (4)资本资产定价模型的含义是什么？ (5)套利定价模型的核心思想是什么？ (6)影响股票价格的因素有哪些？ 4、简单运用： (1)完成教材计算题 (2)当用红利贴现模型计算股票的价格时，如果必要收益率上升，股票的价格如何变化？解释此关系的逻辑。当使用固定红利贴现 模型计算股票的价格时，如果增长率减少，股票的价格如何变化？解释此关系的逻辑。 第十章衍生金融市场 【教学目的和要求】 通过本章的学习，使学生掌握衍生金融市场的基本知识，并了解如何利用衍生金融市场进行风险对冲。 【主要内容】 第一节金融期货市场 一 金融期货概述 金融期货的定价及影响定价的因素 金融期货交易的风险 四、机构对期货市场的利用 第二节期权市场 一、 期权概述 股票期权的套期保值和投机 三 股票指数期权和ETF期权 四、机构对期权市场的利用 第三节利率衍生产品市场 一、 利率互换概述 利率互换的定价及影响定价的因素 三 利率互换的风险 四、机构对利率互换市场的利用
【重点内容】 掌握各类衍生金融市场的运行原理。 【教学总时数】12 【参考资料】 1、何丽芬等译，《金市场与金融机构》，机械工业出版社，2010年，第十三、十四、十五章 2、Jeff Madura,《(financial markets and institutions》(双语教材)，高等教育出版社，2015年，第十一、十二、十三章 3、张亦春、郑振龙，《金融市场学》，高等教育出版社，2013年，第七、八章 【作业与思考题】 1、阅读：上述教材和参考书 2、 教材所有习题 3、简单运用：举例说明如何利用衍生金融工具进行套期保值和投机