《财务管理学》模拟试卷三 判断题(对的打“√”,错的打“×”并更正,每小题12分,共23分) 1、处于完全竞争市场的企业不适宜高负债筹资 2、企业财务管理中对财务关系的协调包括处理好相关的人际关系 3、进行长期投资决策时,如果某一备选方案净现值比较大,那么该方案内含报酬率 也相应较高。 4、当利率与计息期数相同的情况下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 5、对独立项目进行评价时,各贴现指标得出的结论是一致的 6、现值指数大于1,说明投资方案的报酬率高于资金成本率 7、当债券的票面利率大于市场利率时,债券的市场价格通常小于债券面值。 8、企业应当积极采取各种措施进行收账,才能减少企业的损失。 9、信用政策是购销双方协商确定的。 10、一般而言,银行利率下降,证券价格上升;银行利率上升,证券价格下降 l1、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时,负债较多的筹资方案优 12、在各种资金来源中,凡是需支付固定资金成本的资金都能产生财务杠杆作用 13、在除息日前,股利权与股票相分离;从除息日开始,股利权从属于股票。 14、采取固定股利支付率股利政策有利于股价的稳定 15、最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构 二、单选题(每小题1分,共15分) 1、资金时间价值的实质是 A、资金存入银行的利息 B、资金推迟使用的报酬 C、资金周转使用产生的增值额 D、资金使用的报酬 2、企业财务管理目标的最优表达是: A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、企业价值最大化 资本利润率最大化 第1页共7页
第 1 页 共 7 页 《财务管理学》 模拟试卷三 一、判断题（对的打“√”，错的打“×”并更正，每小题 1-2 分，共 23 分） 1、处于完全竞争市场的企业不适宜高负债筹资。 2、企业财务管理中对财务关系的协调包括处理好相关的人际关系。 3、进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较大，那么该方案内含报酬率 也相应较高。 4、当利率与计息期数相同的情况下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 5、对独立项目进行评价时，各贴现指标得出的结论是一致的。 6、现值指数大于 1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。 7、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常小于债券面值。 8、企业应当积极采取各种措施进行收账，才能减少企业的损失。 9、信用政策是购销双方协商确定的。 10、一般而言，银行利率下降，证券价格上升；银行利率上升，证券价格下降。 11、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时，负债较多的筹资方案优。 12、在各种资金来源中，凡是需支付固定资金成本的资金都能产生财务杠杆作用。 13、在除息日前，股利权与股票相分离；从除息日开始，股利权从属于股票。 14、采取固定股利支付率股利政策有利于股价的稳定。 15、最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。 二、单选题（每小题 1 分，共 15 分） 1、资金时间价值的实质是： A、资金存入银行的利息 B、资金推迟使用的报酬 C、资金周转使用产生的增值额 D、资金使用的报酬 2、企业财务管理目标的最优表达是： A、利润最大化 B、每股利润最大化 C、企业价值最大化 D、资本利润率最大化
3、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是: A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率 4、将1000元存入银行,利息率是10%,计算3年后的终值应采用 A、复利终值系数 B、复利现值系数 C、年金终值系数 年金现值系数 5、企业同其所有者之间的财务关系属于 A、经营权与所有权关系 B、纳税关系 C、投资与受资关系 D、债权与债务关系 6、下列投资中,风险最小的是: A、购买政府债券 B、购买企业债券 C、购买股票 D、投资开发新项目 7、投资者正确的股票投资决策应是: 市场价格股票价值时买进 D、与市场价格和股票价值无关 、某客户购入价值50000元的商品时,取得了信用条件为“2/10,1/20,N/40” 的商业信用,该客户选择在第20天付款,其支付的款项为: A、49000元 B、49500元 、50000元D、40000元 9、关于信用期限,以下说法正确的是 A、客户期望信用期限越长越好 B、信用期限越长,信用条件越差 C、信用期限越长,应收账款的机会成本越低 D、信用期限越长,坏账损失越少 10、公司董事会将有权领取股利的股东资格登记截止日期称为: A、股利宣告日 除权日C、股权登记日 股利发放日 11、一般而言,优先股股东比普通股股东的: 第2页共7页
第 2 页 共 7 页 3、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是： A、可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率 4、将 1000 元存入银行，利息率是 10%，计算 3 年后的终值应采用： A、复利终值系数 B、复利现值系数 C、年金终值系数 D、年金现值系数 5、企业同其所有者之间的财务关系属于： A、经营权与所有权关系 B、纳税关系 C、投资与受资关系 D、债权与债务关系 6、下列投资中，风险最小的是： A、购买政府债券 B、购买企业债券 C、购买股票 D、投资开发新项目 7、投资者正确的股票投资决策应是： A、市场价格＜股票价值时买进 B、市场价格＜股票价值时卖出 C、市场价格＞股票价值时买进 D、与市场价格和股票价值无关 8、某客户购入价值 50000 元的商品时，取得了信用条件为“2/10，1/20，N/40” 的商业信用，该客户选择在第 20 天付款，其支付的款项为： A、49000 元 B、49500 元 C、50000 元 D、40000 元 9、关于信用期限，以下说法正确的是： A、客户期望信用期限越长越好 B、信用期限越长，信用条件越差 C、信用期限越长，应收账款的机会成本越低 D、信用期限越长，坏账损失越少 10、公司董事会将有权领取股利的股东资格登记截止日期称为： A、股利宣告日 B、除权日 C、股权登记日 D、股利发放日 11、一般而言，优先股股东比普通股股东的：
A、收益稳定,风险大 B、收益少,风险大 C、收益多,风险小 D、收益少,风险小 12、某企业全年需要A材料2400吨,每次的订货成本为400元,每吨材料 年储存成本12元,则每年最佳订货次数为 A、12次 C、3次 D、4次 13、下列各项中,不属于融资租赁特点的是: A、租赁期较长 租金较高 C、不得任意终止租赁合同 D、出租人与承租人之间并未形成债权债务关系 14、企业投资10万元购入一台设备,预计使用年限为10年,无残值。设备投产后 预计每年可获得净利1.5万元,则投资回收期为 B、5年 C、4年 D、6年 15、通常在无商业折扣时,与存货经济订货批量相关的成本是: A、采购成本、订货成本、储存成本和缺货成本 B、采购成本、订货成本和储存成本 C、订货成本、储存成本和缺货成本 D、订货成本和储存成本 三、简答题(共17分) 1.常用的投资决策分析方法有哪几种?试比较贴现法和非贴现法的优缺点?(6分) 2.股份公司利润分配的程序是怎样的?(6分) 3.简述应收账款的功能与成本及其管理目标。(5分) 四、计算题(共45分) 1.甲企业现有资产总额1800万元,无负债:乙企业现有资产总额1800万元,负 债比例为30%;丙企业现有资产总额1800万元,负债比例为50%。三家企业债务利息 率均为6%,且经营状况完全相同:年销售额为600万元,变动成本率为40%,固定成 第3页共7页
第 3 页 共 7 页 A、收益稳定，风险大 B、收益少，风险大 C、收益多，风险小 D、收益少，风险小 12、某企业全年需要 A 材料 2400 吨，每次的订货成本为 400 元，每吨材料 年储存成本 12 元，则每年最佳订货次数为： A、12 次 B、6 次 C、3 次 D、4 次 13、下列各项中，不属于融资租赁特点的是： A、租赁期较长 B、租金较高 C、不得任意终止租赁合同 D、出租人与承租人之间并未形成债权债务关系 14、企业投资 10 万元购入一台设备，预计使用年限为 10 年，无残值。设备投产后 预计每年可获得净利 1.5 万元，则投资回收期为： A、3 年 B、5 年 C、4 年 D、6 年 15、通常在无商业折扣时，与存货经济订货批量相关的成本是： A、采购成本、订货成本、储存成本和缺货成本 B、采购成本、订货成本和储存成本 C、订货成本、储存成本和缺货成本 D、订货成本和储存成本 三、简答题（共 17 分） 1． 常用的投资决策分析方法有哪几种？试比较贴现法和非贴现法的优缺点？（6 分） 2． 股份公司利润分配的程序是怎样的？（6 分） 3． 简述应收账款的功能与成本及其管理目标。（5 分） 四、计算题（共 45 分） 1．甲企业现有资产总额 1800 万元，无负债；乙企业现有资产总额 1800 万元，负 债比例为 30%；丙企业现有资产总额 1800 万元，负债比例为 50%。三家企业债务利息 率均为 6%，且经营状况完全相同：年销售额为 600 万元，变动成本率为 40%，固定成
本为100万元。(10分) 要求:(1)分别计算三家企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数 (2)分别计算三家企业的权益资金收益率(设所得税率为40%) (3)试说明在目前的经营状况下,哪家企业的资本结构对普通股股东最有利 2.以下为A公司的筹资情况,要求计算下列各种筹资方式的资金成本及A公司 的综合资金成本 ①取得银行贷款500万元,年利率为6%,贷款期5年,所得税率为33%。 ②发行总面值为1000元的10年期债券5万张,发行价为985元/张,票面利率 为6%,筹资费率为1%,所得税率为33%。 ③发行面值1000元的优先股2万股,股利率为8%,发行价1025元股,筹资费 率为1.5% ④发行普通股8000万元,发行价格为8元股,筹资费率25%,预计第一年股利 为0.6元/股,,以后每年以3%的速度递增。 ⑤该公司尚有留存收益500万元。(12分) 3.某企业产品销售单价为10元/件,单位变动成本为7元/件,机会成本率为10%, 目前信用政策和拟采用的新信用政策的有关资料如下表 目前政策 新政策 信用政策 0,N30 2/10,N/60 销售数量(件) 120000 150000 平均收账期 30天(50%享受折扣) 应收账款周转率 12次 12次 坏账损失 1% 1% 试分析该企业的信用政策应否改变?(8分) 4.某公司准备购入设备以扩充生产能力。需投资60000元,建设期1年,另需追加 流动资产投资15000元,寿命5年,期满残值7500元,投产后预计每一年销售收入为 40000元,以后逐年增加1000元,第一年付现成本为14500元,以后每年增加修理费500 元。采用直线法计提折旧,所得税率为33%,资金成本率为5%。要求分别计算该方案 第4页共7页
第 4 页 共 7 页 本为 100 万元。（10 分） 要求：⑴ 分别计算三家企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数； ⑵ 分别计算三家企业的权益资金收益率（设所得税率为 40%）； ⑶ 试说明在目前的经营状况下，哪家企业的资本结构对普通股股东最有利。 2．以下为 A 公司的筹资情况，要求计算下列各种筹资方式的资金成本及 A 公司 的综合资金成本。 ①取得银行贷款 500 万元，年利率为 6%，贷款期 5 年，所得税率为 33%。 ②发行总面值为 1000 元的 10 年期债券 5 万张，发行价为 985 元/张，票面利率 为 6%，筹资费率为 1%，所得税率为 33%。 ③发行面值 1000 元的优先股 2 万股，股利率为 8%，发行价 1025 元/股，筹资费 率为 1.5%。 ④发行普通股 8000 万元，发行价格为 8 元/股，筹资费率 2.5%，预计第一年股利 为 0.6 元/股，，以后每年以 3%的速度递增。 ⑤该公司尚有留存收益 500 万元。（12 分） 3．某企业产品销售单价为 10 元/件，单位变动成本为 7 元/件，机会成本率为 10%， 目前信用政策和拟采用的新信用政策的有关资料如下表： 项 目 目前政策 新政策 信用政策 0，N/30 2/10，N/60 销售数量（件） 120000 150000 平均收账期 30 天 30 天（50%享受折扣） 应收账款周转率 12 次 12 次 坏账损失 1% 1% 试分析该企业的信用政策应否改变？（8 分） 4. 某公司准备购入设备以扩充生产能力。需投资 60000 元，建设期 1 年，另需追加 流动资产投资 15000 元，寿命 5 年，期满残值 7500 元，投产后预计每一年销售收入为 40000 元，以后逐年增加 1000 元，第一年付现成本为 14500 元，以后每年增加修理费 500 元。采用直线法计提折旧，所得税率为 33%，资金成本率为 5%。要求分别计算该方案
的静态投资回收期、净现值和现值指数。(15分) 已知:(P/S,5%,1)=0.9524P/S,5%,2)=0.907(PS,5%,3)=0.8638 (P/S,5%,4)=0.8227(PS,5%,5)=0.7835PS,5%,6)=0.7462 《财务管理学》试卷三参考答案 、判断题(每小题1-2分,共23分) 更正 2、企业财务管理中对财务关系的协调丕包括处理好相关的人际关系。 3、进行长期投资决策时,某一备选方案净现值比较大,其内含报酬率不一定较高。 7、当债券的票面利率大于市场利率时,债券的市场价格通常大于债券面值。 8、企业应当积极采取合理的收账政策,才能减少企业的净损失 9、信用政策是由销货方确定的。 13、在除息日前,股利杈从属于股票;从除息日开始,股利权与股票相分离。 14、采取固定股利支付率股利政策不利于股价的稳定。 15、最佳资本结构是使企业综合资金成本最低,企业价值最大的资本结构 单选题(每小题1分,共15分) 5、A ll、D 三、简答题(共17分) 1.贴现法:动态投资回收期、净现值、现值指数、内部报酬率 考虑了资金的时间价值,结果较准确。但计算较繁琐 第5页共7页
第 5 页 共 7 页 的静态投资回收期、净现值和现值指数。（15 分） 已知：（P/S，5%，1）= 0.9524 （P/S，5%，2）= 0.907 （P/S，5%，3）= 0.8638 （P/S，5%，4）= 0.8227 （P/S，5%，5）= 0.7835 （P/S，5%，6）= 0.7462 《财务管理学》试卷三参考答案 一、判断题（每小题 1-2 分，共 23 分） 1、√ 2、× 3、× 4、√ 5、√ 6、√ 7、× 8、× 9、× 10、√ 11、√ 12、√ 13、× 14、× 15、× 更正： 2、企业财务管理中对财务关系的协调不包括处理好相关的人际关系。 3、进行长期投资决策时，某一备选方案净现值比较大，其内含报酬率不一定较高。 7、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常大于债券面值。 8、企业应当积极采取合理的收账政策，才能减少企业的净损失。 9、信用政策是由销货方确定的。 13、在除息日前，股利权从属于股票；从除息日开始，股利权与股票相分离。 14、采取固定股利支付率股利政策不利于股价的稳定。 15、最佳资本结构是使企业综合资金成本最低，企业价值最大的资本结构。 二、单选题（每小题 1 分，共 15 分） 1、C 2、C 3、D 4、A 5、A 6、A 7、A 8、B 9、A 10、C 11、D 12、B 13、D 14、C 15、D 三、简答题（共 17 分） 1． 贴现法：动态投资回收期、净现值、现值指数、内部报酬率。 考虑了资金的时间价值，结果较准确。但计算较繁琐
非贴现法:静态投资回收期、平均投资报酬率 计算简便。但没有考虑资金的时间价值,结果不够准确。 2.①弥补以前年度亏损:②提取法定盈余公积金:③提取公益金;④分配优先股股利 ⑤提取任意盈余公积金;⑥分配普通股股利。 3.功能:增加销售、扩大市场占有率、减少存货。 成本:机会成本、管理成本、坏账成本。 管理目标:权衡应收账款投资所增加的赢利和增加的成本,据以确定合理的信用政策, 最大限度地提高应收账款投资的净收益。 四、计算题(共45分) 1.①经营杠杆系数均为:600(1-40%)÷[600(1-40%)-100]=1.385 财务杠杆系数 甲260÷260=1 乙260÷(260-1800×30%×6%)=1.14 丙260÷(260-180×50%×6%)=1.26 综合杠杆系数: 甲1.385×1=1.385 1.385×1.14=1.579 ②权益资金收益率:甲260(1-40%)÷1800=8.67% 乙(260-32.4)(1-40%)÷(1800×70%)=10.84% 丙(260-54)(1-40%)÷(1800×50%)=13.73% ③丙企业的资本结构对股东有利 6%(1-33%)=4.02% ②1000×6%(1-3%):[985(1-1%)]=4.12% 1000×8%:[1025(1-1.5%)]=7.92% ④0.6÷[8(1-2.5%)]+3%=10.69% ⑤0.6÷8+3%=10.5% 综合资金成本=402%×5÷160+412%×5÷16+79%×2÷16+10.69%×8÷16+ 10.5%×5÷160=8.08% 3.目前政策:边际利润=120000×(10-7)=360000(元) 应收账款机会成本=1200000:12×10%=10000(元) 第6页共7页
第 6 页 共 7 页 非贴现法：静态投资回收期、平均投资报酬率 计算简便。但没有考虑资金的时间价值，结果不够准确。 2.①弥补以前年度亏损；②提取法定盈余公积金；③提取公益金；④分配优先股股利； ⑤提取任意盈余公积金；⑥分配普通股股利。 3.功能：增加销售、扩大市场占有率、减少存货。 成本：机会成本、管理成本、坏账成本。 管理目标：权衡应收账款投资所增加的赢利和增加的成本，据以确定合理的信用政策， 最大限度地提高应收账款投资的净收益。 四、计算题（共 45 分） 1．①经营杠杆系数均为： 600（1－40%）÷[600（1－40%）－100] = 1.385 财务杠杆系数： 甲 260÷260 = 1 乙 260÷（260－1800×30%×6%）= 1.14 丙 260÷（260－1800×50%×6%）= 1.26 综合杠杆系数： 甲 1.385×1 = 1.385 乙 1.385×1.14 = 1.579 丙 1.385×1.26 = 1.745 ②权益资金收益率： 甲 260（1－40%）÷1800 = 8.67% 乙 （260－32.4）（1－40%）÷（1800×70%） = 10.84% 丙 （260－54）（1－40%）÷（1800×50%） = 13.73% ③丙企业的资本结构对股东有利。 2．① 6%（1－33%）= 4.02% ② 1000×6%（1－33%）÷[985（1－1%）] = 4.12% ③ 1000×8%÷[1025（1－1.5%）] = 7.92% ④ 0.6÷[8（1－2.5%）]＋3% = 10.69% ⑤ 0.6÷8＋3% = 10.5% 综合资金成本=4.02%×5÷160＋4.12%×5÷16＋7.92%×2÷16＋10.69%×8÷16＋ 10.5%×5÷160 = 8.08% 3．目前政策：边际利润 = 120000×（10－7）= 360000（元） 应收账款机会成本 = 1200000÷12×10% = 10000（元）
坏账损失=1200000×1%=12000(元) 信用成本=10000+12000=22000(元) 新政策:边际利润=150000×(10-7)=450000(元) 应收账款机会成本=1500000÷12×10%=12500(元 坏账损失=1500000×1%=15000(元) 折扣费用=1500000×50%×2%=15000(元) 信用成本=12500+15000+15000=42500(元) 边际利润净增加额=(450000-360000-(42500-22000)=69500(元)√ 4.①计算第0年~第6年现金流量分别为:6000001500020550 20885212202155544390 ②静态投资回收期:N=3+12345:21555=3.57(年)不可行 ③NPV=20550×0.907+20885×0.8638+21220×0.8227+21555×0.7835+44390× 0.7462-15000×0.9524-60000=104149-74286=29863 可行 ④PI=104149÷74286=1.4 可行 第7页共7页
第 7 页 共 7 页 坏账损失 = 1200000×1% = 12000（元） 信用成本 = 10000 + 12000 = 22000（元） 新政策：边际利润 = 150000×（10－7）= 450000（元） 应收账款机会成本 = 1500000÷12×10% = 12500（元） 坏账损失 = 1500000×1% = 15000（元） 折扣费用 = 1500000×50%×2% = 15000（元） 信用成本 =12500 + 15000 + 15000= 42500（元） 边际利润净增加额 = （450000－360000）－（42500－22000）= 69500（元） √ 4. ①计算第 0 年～第 6 年现金流量分别为：60000 15000 20550 20885 21220 21555 44390 ②静态投资回收期：N = 3 + 12345÷21555 = 3.57（年） 不可行 ③ NPV = 20550×0.907＋20885×0.8638＋21220×0.8227＋21555×0.7835＋44390× 0.7462－15000×0.9524－60000 = 104149 －74286 = 29863 可行 ④ PI = 104149 ÷74286 = 1.4 可行