《财务管理学》模拟试卷七 判断题:判断下列说法正确与否,正确用√、错误用×表示 (每小题1分,共12分) 1、永续年金可视为期限趋于无穷的普通年金。 2、风险本身可能带来超出预期的损失,也可能带来超出预期的收益。 3、信用标准一般是由供货方自行确定的。 4、固定股利支付率股利政策可能会使各年股利波动较大 5、无现金折扣的商业信用无成本,有现金折扣的商业信用在享受现金折扣时也无成本 6、可转换债券在转换后将增加企业的资金总额。 7、综合杠杆系数=经营杠杆系数+财务杠杆系数 8、如果企业既无负债,又无优先股,则财务杠杆系数为1。 9、在除息日前,股利权从属于股票;从除息日开始,股利权与股票相分离 10、股东出于控制权考虑,往往限制股利的支付,以防止控制权旁落他人。 11、企业应当在提取盈余公积金和公益金之后才能向投资者分配利润 12、股份公司在进行股利分配时,应当坚持同股同权、同股同利的原则 单选题:以下每小题有4个选项,请选择其中最佳的一项答案。 (每小题1分,共12分) 1、在其它条件相同的情况下,单利终值比复利终值 A.大 小 C.相等 D.无法肯定 2、一张面值为100元的优先股,每年可获股利10元,如果市场利率为8%,则其估价为 A.100元 B.125元 C.110元 D.80元 3、当债券的市场利率小于票面利率时,债券的发行价格通常是 A.溢价 B.平价 C.折价 D.不一定 4、在债券投资中,因通货膨胀导致的风险是 A.违约风险 B.购买力风险 C利率风险 D.变现力风险 5、按股东权利义务的差别,股票分为 第1页共7页
第 1 页 共 7 页 《财务管理学》 模拟试卷七 一、判断题：判断下列说法正确与否，正确用√、错误用×表示 （每小题 1 分，共 12 分） 1、永续年金可视为期限趋于无穷的普通年金。 2、风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。 3、信用标准一般是由供货方自行确定的。 4、固定股利支付率股利政策可能会使各年股利波动较大。 5、无现金折扣的商业信用无成本，有现金折扣的商业信用在享受现金折扣时也无成本。 6、可转换债券在转换后将增加企业的资金总额。 7、综合杠杆系数＝经营杠杆系数＋财务杠杆系数 8、如果企业既无负债，又无优先股，则财务杠杆系数为 1。 9、在除息日前，股利权从属于股票；从除息日开始，股利权与股票相分离。 10、股东出于控制权考虑，往往限制股利的支付，以防止控制权旁落他人。 11、企业应当在提取盈余公积金和公益金之后才能向投资者分配利润。 12、股份公司在进行股利分配时，应当坚持同股同权、同股同利的原则。 二、单选题：以下每小题有 4 个选项，请选择其中最佳的一项答案。 （每小题 1 分，共 12 分） 1、在其它条件相同的情况下，单利终值比复利终值 A.大 B.小 C.相等 D.无法肯定 2、一张面值为 100 元的优先股，每年可获股利 10 元，如果市场利率为 8%，则其估价为 A.100 元 B.125 元 C.110 元 D.80 元 3、当债券的市场利率小于票面利率时，债券的发行价格通常是 A.溢价 B.平价 C.折价 D.不一定 4、在债券投资中，因通货膨胀导致的风险是 A.违约风险 B.购买力风险 C.利率风险 D.变现力风险 5、按股东权利义务的差别，股票分为
A.记名股票和无记名股票 B.国家股、法人股、个人股和外资股 C.普通股和优先股 D.旧股和新股 6、下列情况中属于融资租赁范畴的是 A.根据协议,企业将某项资产卖给出租人,再将其租回使用 B.由租赁公司将某项资产卖给承租人使用 C.租赁期内,租赁物一般归还给出租者 D.在租赁期内,出租人一般提供维修设备等服务 7、某公司2004年初发行普通股1000万股,每股发行价为10元,筹集费率为6%,所得 税率为33%。该年末每股发放股利1.5元,预计以后股利年增长率为3%。该公司年末留 存800万元未分配利润用作发展之需。则这笔留存收益的成本为 A.18% C.15% D.10% 8、有两种一同发售的国债,一种是每年付息一次,一种是到期一次性还本付息,其他条 件相同,则哪种国债会受到市场的青睐? A.前一种国债 B.后一种国债 D.不能确定 商业信用筹资方式筹集的资金只能是 A.银行信贷资金 其他企业资金 C.居民个人资金 D.企业自留资金 10、经营杠杆给企业带来的风险是指 A.成本上升的风险 B.利润下降的风险 C.业务量变动导致息税前利润更大变动的风险 D.业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险 11、下列项目中,同普通股成本负相关的是 A.普通股股利 B.普通股金额C.所得税税率 D.筹资费率 12、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 第2页共7页
第 2 页 共 7 页 A.记名股票和无记名股票 B.国家股、法人股、个人股和外资股 C.普通股和优先股 D.旧股和新股 6、下列情况中属于融资租赁范畴的是 A.根据协议，企业将某项资产卖给出租人，再将其租回使用 B.由租赁公司将某项资产卖给承租人使用 C.租赁期内，租赁物一般归还给出租者 D.在租赁期内，出租人一般提供维修设备等服务 7、某公司 2004 年初发行普通股 1000 万股，每股发行价为 10 元，筹集费率为 6%，所得 税率为 33%。该年末每股发放股利 1.5 元，预计以后股利年增长率为 3%。该公司年末留 存 800 万元未分配利润用作发展之需。则这笔留存收益的成本为 A.18% B.13% C.15% D.10% 8、有两种一同发售的国债，一种是每年付息一次，一种是到期一次性还本付息，其他条 件相同，则哪种国债会受到市场的青睐? A.前一种国债 B.后一种国债 C.一样 D.不能确定 9、商业信用筹资方式筹集的资金只能是 A.银行信贷资金 B.其他企业资金 C.居民个人资金 D.企业自留资金 10、经营杠杆给企业带来的风险是指 A.成本上升的风险 B.利润下降的风险 C.业务量变动导致息税前利润更大变动的风险 D.业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险 11、下列项目中，同普通股成本负相关的是 A.普通股股利 B.普通股金额 C.所得税税率 D.筹资费率 12、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策
多项选择题:以下每小题有5个选项,请选择其中正确的多项答案 每选对一个计0.5分,多选不计分。(每小题2分,共10分) 1、采用固定股利政策的理由包括 A.有利于投资者安排收入与支出 B.有利于公司树立良好的形象 C.有利于稳定股票价格 D.有利于保持理想的资金结构 E.有利于企业灵活调度资金 2、企业与其他企业之间的关系是 A.货币结算关系B.债权债务关系 C.经营权和所有权的关系 D法人义务与国家权利的关系 E.劳动成果上的分配关系 3、将利润最大化作为企业财务管理目标的缺陷是 A.没有考虑资金时间价值 B.没有考虑风险价值 C.没有反映利润额与投资额的关系 D.没有揭示企业的经营业绩 E.易导致经营者的短期行为 4、在利率一定的条件下,随着期限的增加,则下述表达不正确的是 A.复利现值系数变大 B.复利终值系数变大 C.普通年金终值系数变大 D.普通年金现值系数变大 E.以上系数均变大 5、企业的财务风险主要来自于 A.市场销售带来的风险 B.生产成本带来的风险 C.借款筹资增加的风险 D.筹资决策带来的风险 E.销售数量带来的风险 四、简答题:请简明扼要回答下列问题。(每小题6分,共24分) 1、为什么在投资决策中广泛运用贴现法,而以非贴现法为辅助计算方法 2、简述应收账款投资的成本。 3、什么是固定股利政策?这种政策有哪些优点和缺点? 第3页共7页
第 3 页 共 7 页 三、多项选择题：以下每小题有 5 个选项，请选择其中正确的多项答案， 每选对一个计 0.5 分，多选不计分。（每小题 2 分，共 10 分） 1、采用固定股利政策的理由包括 A.有利于投资者安排收入与支出 B.有利于公司树立良好的形象 C.有利于稳定股票价格 D.有利于保持理想的资金结构 E.有利于企业灵活调度资金 2、企业与其他企业之间的关系是 A.货币结算关系 B.债权债务关系 C.经营权和所有权的关系 D.法人义务与国家权利的关系 E.劳动成果上的分配关系 3、将利润最大化作为企业财务管理目标的缺陷是 A.没有考虑资金时间价值 B.没有考虑风险价值 C.没有反映利润额与投资额的关系 D.没有揭示企业的经营业绩 E.易导致经营者的短期行为 4、在利率一定的条件下，随着期限的增加，则下述表达不正确的是 A.复利现值系数变大 B.复利终值系数变大 C.普通年金终值系数变大 D.普通年金现值系数变大 E.以上系数均变大 5、企业的财务风险主要来自于 A.市场销售带来的风险 B.生产成本带来的风险 C.借款筹资增加的风险 D.筹资决策带来的风险 E.销售数量带来的风险 四、简答题：请简明扼要回答下列问题。（每小题 6 分，共 24 分） 1、为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法? 2、简述应收账款投资的成本。 3、什么是固定股利政策?这种政策有哪些优点和缺点?
、企业利用普通股筹资有哪些优点? 五、计算题:请写出计算过程。(每小题5-12分,共42分) 1、某企业有三种现金持有方案,各方案有关成本资料如下表所示: 平均现金持有量 20万元 24万元 28万元 管理成本 4000元 4000元 4000元 短缺成本 5000元 4000元 该企业机会成本率为5%,问该企业最佳现金持有量为多少?(5分) 2、某企业目前的信用条件及拟采用的新信用条件的相关预测资料如下表所示 目前信用条件 新信用条件 信用条件 N/30 2/10,N/30 平均收账期(天) 20 销售量(万件) 20 20(50%享受折扣) 单价(元/件) 单位变动成本(元/件) 坏账损失率(%) 0.8 资金成本率(%) 要求为企业选择最有利的信用条件。(12分) 3、红星公司准备以1500万元投资一水泥厂,预测的相关资料如下表所示 市场情况 较差 每年收益 360万元 300万元 80万元 概率 0.2 0.5 0.3 已知水泥行业的风险报酬系数为6%,市场无风险利率为8%。根据上述资料 算并回答下列问题:(1)该项投资的收益期望值为多少? (2)该项投资的标准离差为多少? 第4页共7页
第 4 页 共 7 页 4、企业利用普通股筹资有哪些优点? 五、计算题：请写出计算过程。（每小题 5~12 分，共 42 分） 1、某企业有三种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表所示： 方 案 A B C 平均现金持有量 20 万元 24 万元 28 万元 管理成本 4000 元 4000 元 4000 元 短缺成本 6000 元 5000 元 4000 元 该企业机会成本率为 5% ，问该企业最佳现金持有量为多少?（5 分） 2、某企业目前的信用条件及拟采用的新信用条件的相关预测资料如下表所示： 项 目 目前信用条件 新信用条件 信用条件 N/30 2/10，N/30 平均收账期（天） 20 20 销售量(万件) 20 20(50%享受折扣) 单价(元/件) 2 2 单位变动成本(元/件) 1.5 1.5 坏账损失率(%) 1 0.8 资金成本率(%) 8 8 要求为企业选择最有利的信用条件。（12 分） 3、红星公司准备以 1500 万元投资一水泥厂，预测的相关资料如下表所示： 市场情况 繁荣 一般 较差 每年收益 360 万元 300 万元 180 万元 概率 0.2 0.5 0.3 已知水泥行业的风险报酬系数为 6%，市场无风险利率为 8%。根据上述资料，计 算并回答下列问题：(1)该项投资的收益期望值为多少? (2)该项投资的标准离差为多少?
(3)该项投资的标准离差率为多少? (4)导入风险报酬系数,投资者要求的风险报酬率为多少?(10分) 4、华光公司的资金总额为600万元,负债比率为40%,负债利息率为10‰。当年 公司实现息税前利润70万元,公司每年还将支付4万元的优先股股利,所得税税率为 33%。求该公司的财务杠杆系数。(5分) 5、某企业有一台旧设备,系5年前以60000元购入,预计可用10年,残值300 元,每年的运行成本为1200元。现有一种性能更好的新设备,每年运行成本只需500 元,新设备现在购价为75000元,可使用10年,到期残值有600元。旧设备现在出售 可得收入15000元。试做出是否更新设备的决策。(该企业资金成本率为10%)(10分) 已知:(PA,10%,5)=3.7908 (S/A,10%,5)=6.1051 (P/A,10%,10)=6.1446 (SA,10%,10)=15.937 《财务管理学》试卷七参考答案 、判断题(每小题1分,共12分) 4、√ 12、√ 二、单选题(每小题1分,共12分) C 7、A 8、A 9、B 12、B 、多选题(每小题2分,共10分,每选对一个计0.5分,多选不计分。) 2、A、B、C 3、A、B、C、E4、A、E 第5页共7页
第 5 页 共 7 页 (3)该项投资的标准离差率为多少? (4)导入风险报酬系数，投资者要求的风险报酬率为多少?（10 分） 4、华光公司的资金总额为 600 万元，负债比率为 40%，负债利息率为 10%。当年 公司实现息税前利润 70 万元，公司每年还将支付 4 万元的优先股股利，所得税税率为 33%。求该公司的财务杠杆系数。（5 分） 5、某企业有一台旧设备，系 5 年前以 60000 元购入，预计可用 10 年，残值 300 元，每年的运行成本为 1200 元。现有一种性能更好的新设备，每年运行成本只需 500 元，新设备现在购价为 75000 元，可使用 10 年，到期残值有 600 元。旧设备现在出售 可得收入 15000 元。试做出是否更新设备的决策。(该企业资金成本率为 10%)（10 分） 已知：(P/A，10%，5)= 3.7908 (S/A，10%，5)= 6.1051 (P/A，10%，10)= 6.1446 (S/A，10%，10)= 15.937 《财务管理学》 试卷七参考答案 一、判断题（每小题 1 分，共 12 分） 1、√ 2、√ 3、√ 4、√ 5、√ 6、× 7、× 8、√ 9、√ 10、√ 11、√ 12、√ 二、单选题（每小题 1 分，共 12 分） 1、D 2 、B 3 、A 4 、B 5、C 6 、A 7 、A 8、A 9、B 10、C 11、B 12、B 三、多选题（每小题 2 分，共 10 分，每选对一个计 0.5 分，多选不计分。） 1、A、B、C 2、A、B、C 3、A、B、C、E 4、A、E 5、C、D
四、简答题(每小题6分,共24分) 、非贴现法忽略了时间价值因素,是不科学的;贴现法考虑了资金时间价值。比较 科学。非贴现法中,用以判断方案是否可行的标准有的是以经验或主观判断为基础的, 缺乏客观依据:贴现法是以资金成本为取舍依据的,具有客观性和科学性。 2、机会成本。是指企业将资金投放于应收账款而丧失的其他投资收益 管理成本。应收账款发生后,企业要对其进行管理并发生相应的费用 坏账成本。指应收账款因故不能收回而发生的损失,即坏账损失。 3、这种股利政策指公司每年发放的每股股利固定在一定的水平上并在一定时期内保 持不变。优点:(1)有利于公司树立良好的形象,有利于股票价格的稳定,从而增强投资 者对公司的信心。(2)有利于投资者安排收入与支出,特别是对些对股利有很强依赖性的 股东更是如此。缺点:是股利的支付与公司的盈余脱节,当盈余较低时仍要支付固定的 股利,可能导致公司资金短缺,财务状况恶化 发行普通股筹措资本具有永久性,无到期日,不需归还 发行普通股筹资没有固定的股利负担。 普通股筹资反映了公司的实力,可增强公司的举债能 普通股筹资容易吸收资金 五、计算题(每小题5-12分,共42分) A方案总成本:4000+2000005%+6000=2000(元(最优) B方案总成本:4000+240000×5%+5000=21000元) C方案总成本:4000+280000×5%+4000=22000元) 新信用条件下销售量不变,边际利润也没有变化 机会成本节约:20002(20÷360-20÷360)×8%=0(元) 坏账损失减少:200002(1%-0.8%)=800(元) 折扣成本增加:2000002×50%×2%=4000元) 成本净增加额:(4000-800)=3200(元) 目前信用条件好 第6页共7页
第 6 页 共 7 页 四、简答题（每小题 6 分，共 24 分） 1、非贴现法忽略了时间价值因素，是不科学的；贴现法考虑了资金时间价值。比较 科学。非贴现法中，用以判断方案是否可行的标准有的是以经验或主观判断为基础的， 缺乏客观依据；贴现法是以资金成本为取舍依据的，具有客观性和科学性。 2、机会成本。是指企业将资金投放于应收账款而丧失的其他投资收益。 管理成本。应收账款发生后，企业要对其进行管理并发生相应的费用。 坏账成本。指应收账款因故不能收回而发生的损失，即坏账损失。 3、这种股利政策指公司每年发放的每股股利固定在一定的水平上并在一定时期内保 持不变。优点：(1)有利于公司树立良好的形象，有利于股票价格的稳定，从而增强投资 者对公司的信心。⑵有利于投资者安排收入与支出，特别是对些对股利有很强依赖性的 股东更是如此。缺点：是股利的支付与公司的盈余脱节，当盈余较低时仍要支付固定的 股利，可能导致公司资金短缺，财务状况恶化。 4、发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。 发行普通股筹资没有固定的股利负担。 普通股筹资反映了公司的实力，可增强公司的举债能力。 普通股筹资容易吸收资金。 五、计算题 （每小题 5~12 分，共 42 分） 1、A 方案总成本：4000＋200000×5%＋6000=20000(元)(最优) B 方案总成本：4000＋240000×5%＋5000=21000(元) C 方案总成本：4000＋280000×5%＋4000=22000(元) 2、新信用条件下销售量不变，边际利润也没有变化. 机会成本节约：200000×2(20÷360－20÷360)×8%=0(元) 坏账损失减少：200000×2(1%－0.8%)= 800(元) 折扣成本增加：200000×2×50%×2%=4000(元) 成本净增加额：(4000－800)= 3200(元) 目前信用条件好
3、(1)360×0.2+300×0.5+180×0.3=276(元) (2)(360-276)2×0.2+(300-276)2×0.5+(180-276)2×0.3}2=668(元) (3)668÷276×100%=24.21% (4)24.21%×6%=1.45% 4、DFL 70-600×40%×10% 1-33% 5、旧设备年成本=15000÷(P/A,10%,5)+1200-300÷(S/A,10%,5) =15000÷37908+1200-300÷6.1051=5107(元) 新设备年成本=75000PA,10%,10)+500-600÷(S/A,10%,10) =750006.1446+500-600÷15.937=12668(元) 应继续使用旧设备 第7页共7页
第 7 页 共 7 页 3、 (1) 360×0.2＋300×0.5＋180×0.3 =276(元) (2) ｛(360－276)2×0.2＋(300－276)2×0.5＋(180－276)2×0.3｝1/2 =66.8(元) (3) 66.8÷276×100%=24.21% (4) 24.21%×6%=1.45% 4、 1.75 1 33% 4 70 600 40% 10% 70 − − − DFL = 5、旧设备年成本=15000÷(P/A，10%，5)＋1200－300÷(S/A，10%，5) = 15000÷3.7908＋1200－300÷6.1051=5107(元) 新设备年成本=75000÷(P/A，10%，10)＋500－600÷(S/A，10%，10) = 75000÷6.1446＋500－600÷15.937=12668(元) 应继续使用旧设备