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第五章 流动资产投资管理
第五章流动资产投裸管理 第一节现金和有价证券管理 、现金管理 二、短期有价证券管理 第二节应收账款管理 、概念 二、应收账款管理的目标 、信用政策的确定(重点难点) 四、客户信用分析 五、应收账款旦常管 第三节存货管理 、存货管理的目标 、存货决策 第五章流动资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第五章 流动资产投资管理 第一节 现金和有价证券管理 一、现金管理 二、短期有价证券管理 第二节 应收账款管理 一、概念 二、应收账款管理的目标 三、信用政策的确定（重点难点） 四、客户信用分析 五、应收账款日常管理 第三节 存货管理 一、存货管理的目标 二、存货决策 第五章 流动资产投资管理
流动资产是指可以在一年内或者超过一年的营业周 期内变现或者耗用的资产 [教学内容]1现金和有价证券管理 2应收账款管理 3存货管理 [教学重点与难点 1信用政策的确定 2存货决策 第五章流动资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周 期内变现或者耗用的资产. [教学内容] 1.现金和有价证券管理 2.应收账款管理 3.存货管理 [教学重点与难点] 1.信用政策的确定 2.存货决策 第五章 流动资产投资管理
、现金管理 (一)持有现金的动机 1、交易2、预防3、投机 (二)管理目标 1、特点之一:流动性最强,盈利性最弱 目标之一:权衡其流动性和盈利性,确定 个适当的现金持有量,以获 取最大的长期利润。 2、特点之二:普遍可接受性 目标之二:保护现金的安全完整。 第五章流动资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
一、现金管理 （一）持有现金的动机 1、交易 2、预防 3、投机 （二）管理目标 1、特点之一：流动性最强，盈利性最弱 目标之一：权衡其流动性和盈利性，确定 一个适当的现金持有量，以获 取最大的长期利润。 2、特点之二：普遍可接受性 目标之二：保护现金的安全完整。 第五章 流动资产投资管理
(三)现金管理的内容 1、收支计划的编制 目的:确保现金收支平衡 内容:现金收入、现金支出、净现金流量和现金余缺 净现金流量=现金收入一现金支出 现金余缺≡期末现金余额一最佳现金余额 期初现金余额士净现金流量一最佳现金余额 现金多余一一投资或归还债务 现金短缺一一筹资补足 2、日常管理 ①加强收款管理,加速现金回收 邮政信箱法、银行业务集中法 第五章流动资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
（三）现金管理的内容 1、收支计划的编制 目的：确保现金收支平衡 内容：现金收入、现金支出、净现金流量和现金余缺 净现金流量＝现金收入－现金支出 现金余缺＝期末现金余额－最佳现金余额 ＝期初现金余额±净现金流量－最佳现金余额 现金多余 ——投资或归还债务 现金短缺 ——筹资补足 2、日常管理 ①加强收款管理，加速现金回收 邮政信箱法、银行业务集中法 第五章 流动资产投资管理
②使用现金浮游量:企业账户与银行 账户上的现金余额的差额。 ③加强付款管理,控制现金支付: 不影响信誉的前提下,推迟现金支付期。 3、现金使用的有关规定 ①规定了使用范围 规定了库存现金限额 ③不得坐支现金 ④不得出租、出借银行账户 ⑤不得签发空头支票和远期支票 ⑥不得套用银行信用 ⑦不得保存账外公款 第五章流动资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
②使用现金浮游量：企业账户与银行 账户上的现金余额的差额。 ③加强付款管理，控制现金支付： 不影响信誉的前提下，推迟现金支付期。 3、现金使用的有关规定 ①规定了使用范围 ②规定了库存现金限额 ③不得坐支现金 ④不得出租、出借银行账户 ⑤不得签发空头支票和远期支票 ⑥不得套用银行信用 ⑦不得保存账外公款 第五章 流动资产投资管理
4、最佳现金持有量的确定 ①成本分析模式 ●机会成本一一持有现金所放弃的报酬, 与现金持有量呈正比; ●管理成本一一持有现金发生的各项管理费 用,在现金持有量的一定额度 内保持不变 ●短缺成本一一因现金不足使企业蒙受的损 失,与现金持有量负相关。 三项成本之和最小的现金持有量,就是最佳现金 持有量。 例见P149 第五章流动资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
4、最佳现金持有量的确定 ①成本分析模式 ●机会成本—— 持有现金所放弃的报酬， 与现金持有量呈正比； ●管理成本—— 持有现金发生的各项管理费 用，在现金持有量的一定额度 内保持不变 ●短缺成本—— 因现金不足使企业蒙受的损 失，与现金持有量负相关。 三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金 持有量。 例见P149 第五章 流动资产投资管理
②存货模式 前提假设:▲所需现金总量可稳定预测; ▲现金支出均衡,波动不大 ▲现金与有价证券之间的转换畅通 相关成本:●持有成本一一即上述机会成本和 管理成本,与现金持有量呈正比 ●转换成本一一现金与有价证券相互转 换所需的费用,与转换次数呈正比。 现金总成本=持有成本+转换成本 总成本最低的现金持有量为: 2AF R 第五章流动资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
②存货模式 前提假设：▲所需现金总量可稳定预测； ▲现金支出均衡，波动不大； ▲现金与有价证券之间的转换畅通. 相关成本：●持有成本 —— 即上述机会成本和 管理成本，与现金持有量呈正比； ●转换成本—— 现金与有价证券相互转 换所需的费用，与转换次数呈正比。 现金总成本= 持有成本 + 转换成本 总成本最低的现金持有量为： R AF Q 2 = 第五章 流动资产投资管理
推导过程见P149~150 [例某企业预计下年度的现金需要量为180285元有价 证券每次交易费用为100元,每天支出均衡,有价证券 的年利率为8%。试计算: x无法显示该图片 ①最佳现金持有量;②现金总成本; ③现金平均余额④有价证券的变现次数。 解:① 2×18028500×100 =212300(元) 8 ②T=QR2+AF(Q x无法显示该图片 ③Q2=212300÷2=106150(元 212300×8%18028500×100 16948( 2 212300 ④有价证券的变现次数=2= 18028500 2120085(次) 第五章流动资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
推导过程见P149~150 [例]某企业预计下年度的现金需要量为18028500元，有价 证券每次交易费用为100元，每天支出均衡，有价证券 的年利率为8%。试计算： ①最佳现金持有量； ②现金总成本； ③现金平均余额;④有价证券的变现次数。 解： ① ②T = QR/2 + AF/Q ③Q/2= 212300 ÷ 2 = 106150（元） ④有价证券的变现次数 212300( ) 8% 2 18028500 100 = 元 Q = 16948( ) 212300 18028500 100 2 212300 8% = 元 + = 85(次) 212300 18028500 = = = Q A 第五章 流动资产投资管理
二、短期有价证券管 ·(一)置存动机 1、作为现金的替代品 2、获得短期投资收益 (二)影响短期有价证券投资的因素 投资风险和收益,具体包括: 1、违约风险 2、利率风险 3、购买力风险4、流动性风险 5、有价证券的报酬率 第五章流动资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
• （一）置存动机 1、作为现金的替代品 2、获得短期投资收益 （二）影响短期有价证券投资的因素 投资风险和收益，具体包括： 1、违约风险 2、利率风险 3、购买力风险 4、流动性风险 5、有价证券的报酬率 二、短期有价证券管理 第五章 流动资产投资管理
