财务管理多媒体课件 第四章固定资产投资管理 ANIMATION FACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理
第四章固定资产投 第一节固定资产投资概述 第二节现金流量分祈 第三节固定资产投资项目评价的基本方发 第四节固定资产投资项目评价方法的运用 第五节固定资产投资项目的风险分析 思考题 作业三 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 第四章 固定资产投资管理 第一节 固定资产投资概述 第二节 现金流量分析 第三节 固定资产投资项目评价的基本方发 第四节 固定资产投资项目评价方法的运用 第五节 固定资产投资项目的风险分析 思考题 作业三
[教学内容] 固定资产投资概述 现金流量分析 固定资产投资项目评价的基本方法及其运用 固定资产投资项目的风险分析 [教学重点和难点] 1、现金流量分析 2、固定资产投资项目评价方法的运用 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 [教学内容] 固定资产投资概述 现金流量分析 固定资产投资项目评价的基本方法及其运用 固定资产投资项目的风险分析 [教学重点和难点] 1、现金流量分析 2、固定资产投资项目评价方法的运用
第一节固定资产投资概逸 投资:狭义上说,是指证券投资; 广义上说,是指企业为取得更多的投资收益而发生多样化的资本支 出 、投资的分类 按投资时间长短分:短期投资和长期投资 按投资范围分:内部投资和外部投资 按投资风险程度分:确定性投资和风险性投资 按投资项目之间的关系分:独立投资和互斥投资 、固定资产投资的特点 投资额大、收回期长、变现能力差、投资风险大 、固定资产投资程序 项目的提出与确定项目的评价与决策 项目的执行与控制项目的再评价 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 第一节 固定资产投资概述 投资： 狭义上说，是指证券投资； 广义上说，是指企业为取得更多的投资收益而发生多样化的资本支 出。 一、投资的分类 按投资时间长短分：短期投资和长期投资 按投资范围分：内部投资和外部投资 按投资风险程度分：确定性投资和风险性投资 按投资项目之间的关系分：独立投资和互斥投资 二、固定资产投资的特点 投资额大、收回期长、变现能力差、投资风险大 三、固定资产投资程序 项目的提出与确定 项目的评价与决策 项目的执行与控制 项目的再评价
第二节现金流量分 固定资产投资管理需考虑的主要因素: 资金的时间价值、风险报酬、资金成本及现金流量 现金流量的概念 现金流量:是指由一个投资项目引起的、在未 来一定期间内所发生的现金支出和 现金收入的数量 按现金流动方向分 现金流出量:企业支出现金的数量 现金流入量:企业收入现金的数量 现金净流量:同一时期现金流入量一现金流出量 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 固定资产投资管理需考虑的主要因素: 资金的时间价值、风险报酬、资金成本及现金流量 一、现金流量的概念 现金流量：是指由一个投资项目引起的、在未 来一定期间内所发生的现金支出和 现金收入的数量。 按现金流动方向分： 现金流出量：企业支出现金的数量 现金流入量：企业收入现金的数量 现金净流量：同一时期 现金流入量－现金流出量 第二节 现金流量分析
按现金流量发生的时间分: 1.初始现金流量:项目开始时发生的现金流量 (1)固定资产投资支出; (2)流动资产投资支出; (3)其他投资费用支出 (4)原有固定资产变价净收入 2.营业现金流量: 在生产经营过程中发生的现金流量 (1)增加的营业收入(或成本降低额); (2)付现的营运成本: A一固定资产修理维护费用 B一使用该固定资产需增加的变动成本; (3)所得税支出。 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 按现金流量发生的时间分： 1.初始现金流量：项目开始时发生的现金流量 （1）固定资产投资支出； （2）流动资产投资支出； (3）其他投资费用支出； （4）原有固定资产变价净收入。 2.营业现金流量： 在生产经营过程中发生的现金流量 （1）增加的营业收入（或成本降低额）； （2）付现的营运成本： A—固定资产修理维护费用 B—使用该固定资产需增加的变动成本； （3）所得税支出
3.终结现金流量:项目结束时发生的现金流量 (1)固定资产残值收入或中途变价收入 (2)流动资产投资收回。 、现金流量估算 营业现金流量(NCF) 营业收入一付现成本一所得税 营业收入一(营业成本十期间费用一折旧费)一所得税 营业收入一营业成本一期间费用一所得税十折旧费 (营业收入一营业成本一期间费用)(1一所得税)+折旧费 (营业收入一付现成本一折旧费)(1一所得税率)+折旧费 税后净利十折旧费 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 3.终结现金流量：项目结束时发生的现金流量 （1）固定资产残值收入或中途变价收入； （2）流动资产投资收回。 二、现金流量估算 营业现金流量（NCF） = 营业收入－付现成本－所得税 = 营业收入－（营业成本＋期间费用－折旧费）－所得税 = 营业收入－营业成本－期间费用－所得税＋折旧费 = （营业收入－营业成本－期间费用）（1－所得税）＋折旧费 = （营业收入－付现成本－折旧费）（1－所得税率）＋折旧费 = 税后净利＋折旧费
[例]某公司计划新建一条生产线,建设投资需500万和年后建成投之 另需追加流动资产投资200万元:投产后预计每年订取得营业收入630 万元,第一年付现成本250万元,以后每年增加修理费2Q万元;该项 目寿命期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值为原值的10%,所得 税率为33%。要求计算各年的现金流量。 现金流量计算表 单位:万元 现金流0 3 4 6 初始-500-200 营业 2843270.92575244.1230 7 终结 250 合计-500-2002843270.9257.524.1480 7 第四茸固定资严投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 [例]某公司计划新建一条生产线，建设投资需500万元，一年后建成投产， 另需追加流动资产投资200万元；投产后预计每年可取得营业收入630 万元，第一年付现成本250万元，以后每年增加修理费20万元；该项 目寿命期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值为原值的10%，所得 税率为33%。要求计算各年的现金流量。 现金流量计算表 单位：万元 现金流 量 0 1 2 3 4 5 6 初 始 -500 -200 营 业 284.3 270.9 257.5 244.1 230. 7 终 结 250 合 计 -500 -200 284.3 270.9 257.5 244.1 480. 7
年折旧额=500×(1-10%)÷5=90(万元) 营业现金流量计算表 单位:万元 项目 2 4 营业收入 630 630 630 630 630 付现成本 250 270 290 310 330 折旧费 90 90 90 90 税前利润 290 270 250 230 210 所得税 957 89.1 82.5 759693 税后利润 194.3 180.9 167.515411407 NCF 284.3 270.9 257.524412307 284.3 70.9 257.5 244.1 480.7 500 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 年折旧额 = 500×（1－10%）÷5 = 90（万元） 营业现金流量计算表 单位：万元 284.3 270.9 257.5 244.1 480.7 0 1 2 3 4 5 6 500 200 项目 2 3 4 5 6 营业收入 630 630 630 630 630 付现成本 250 270 290 310 330 折旧费 90 90 90 90 90 税前利润 290 270 250 230 210 所得税 95.7 89.1 82.5 75.9 69.3 税后利润 194.3 180.9 167.5 154.1 140.7 NCF 284.3 270.9 257.5 244.1 230.7
(三)现金流量是评价投资项目经济效都础指标 理由:1、可显示出企业资金循环的平衡状态 2、有利于考虑货币时间价值; 3、可客观评价项目投资经济效益; 4、能反映项目投资的全部效益 利润指标的缺陷: 1、购置固定资产时支付的现金并未得到充分考虑 2、折旧费逐期计入成本时,并不需要付出现金; 3、不考虑垫支流动资金的数量或时间; 4、不反映固定资产残值和垫支流动资金的收回 5、利润计算具有一定的主观随意性。 第四章固定资产投资管理 NFACTORY www.animationfactory.com
第四章 固定资产投资管理 ( 三 )现金流量是评价投资项目经济效益的基础指标 理由：1、可显示出企业资金循环的平衡状态； 2、有利于考虑货币时间价值； 3、可客观评价项目投资经济效益； 4、能反映项目投资的全部效益。 利润指标的缺陷： 1、购置固定资产时支付的现金并未得到充分考虑； 2、 折旧费逐期计入成本时，并不需要付出现金； 3、不考虑垫支流动资金的数量或时间； 4、不反映固定资产残值和垫支流动资金的收回。 5、 利润计算具有一定的主观随意性