《财务管理学》模拟试卷六 、判断题(每小题1分,共15分) 1.可用净现值法对寿命期不同的投资方案分析择优。 2.贴现法通常采用的指标是投资回收期和投资报酬率 3.在没有数量折扣的情况下,经济订货批量与采购单价无关 4.总杠杆系数=经营杠杆系数+财务杠杆系数 5.无现金折扣的商业信用没有资金成本 6.在投资收益率高于债务利息率的条件下,负债比例的增大对股东有利:反之,则 公司不宜负债。 7.公司管理当局应根据公司财务风险的大小选择经营项目。 8.现值指数大于0,说明该方案有正的净现值,对公司有利。 9.应收账款管理的目的在于尽量缩短信用期。 10.为了保持最佳资本结构,公司应采取剩余股利政策 1].在没有风险和通货膨胀的情况下,投资报酬率就是时间价值率。 12.两个投资方案对比,标准差越大,说明风险越大 13.确定当量法是按风险调整现金流量的风险分析方法。 14.稳定的股利政策能使股利支付与企业盈利很好地结合,但它不利于股票价格的 稳定 15.企业当年无利润时,一律不得向股东分配利润。 二、单选题(每小题1分,共15分) 1.我国企业财务管理的最优目标是: A.产值最大化B.利润最大化C.每股利润最大化D.企业价值最大化 2.若两个投资项目的预期报酬率相同,但其概率分布不同,则这两个项目: A.风险不同 B风险相同 C.标准差相同D标准离差率相同 3.企业当年无利润时,经股东会特别决议,可以按照不超过股票面值的多少比率用盈余 第1页共7页
第 1 页 共 7 页 《财务管理学》 模拟试卷六 一、判断题（每小题 1 分，共 15 分） 1．可用净现值法对寿命期不同的投资方案分析择优。 2．贴现法通常采用的指标是投资回收期和投资报酬率。 3．在没有数量折扣的情况下，经济订货批量与采购单价无关。 4．总杠杆系数 = 经营杠杆系数 + 财务杠杆系数 5．无现金折扣的商业信用没有资金成本。 6．在投资收益率高于债务利息率的条件下，负债比例的增大对股东有利；反之，则 公司不宜负债。 7．公司管理当局应根据公司财务风险的大小选择经营项目。 8．现值指数大于 0，说明该方案有正的净现值，对公司有利。 9．应收账款管理的目的在于尽量缩短信用期。 10．为了保持最佳资本结构，公司应采取剩余股利政策。 11．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。 12．两个投资方案对比，标准差越大，说明风险越大。 13. 确定当量法是按风险调整现金流量的风险分析方法。 14．稳定的股利政策能使股利支付与企业盈利很好地结合，但它不利于股票价格的 稳定。 15．企业当年无利润时，一律不得向股东分配利润。 二、单选题（每小题 1 分，共 15 分） 1．我国企业财务管理的最优目标是： A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股利润最大化 D.企业价值最大化 2．若两个投资项目的预期报酬率相同，但其概率分布不同，则这两个项目： A.风险不同 B.风险相同 C.标准差相同 D.标准离差率相同 3．企业当年无利润时，经股东会特别决议，可以按照不超过股票面值的多少比率用盈余
公积金分配利润。 A.10% B.6% C.25% D.50% 4.营业现金流量可以通过下列公式计算: A.营业收入一营业成本一所得税 B.税后利润+折旧一所得税 C.营业收入一付现营业成本一所得税 D.营业收入一营业成本 5.以下哪种说法是正确的是 A.短期资金的成本高风险小 B.长期资金的成本高风险小 C.短期资金的成本高风险大 D.长期资金的成本低风险小 6.在期望投资报酬率大于债务利息率时,则: A.负债比率越高,期望股东权益报酬越高 B.负债比率越低,期望股东权益报酬越低 C.负债和股东权益资金相等时,期望股东权益报酬最高 D.期望股东权益报酬=期望投资报酬率一债务利息率 7.商业信用的资金成本的特点是 A.商业信用均有成本且较高 B.商业信用均有成本且较低 C.享受现金折扣时有成本 D.放弃现金折扣时有成本 8.净现值大小与现值指数大小的关系是 A.净现值越大,现值指数越小 B.净现值越大,现值指数越大 C.净现值大于0,现值指数大于0 D.净现值大于0,现值指数大于1 9.盈余公积金不能用于: A.弥补亏损 B.转增资本 C.分配股利 发放职工福利 10.现金资产的特点是 A.流动性最强,盈利能力最差 B.流动性最强,盈利能力最强 C.流动性最差,盈利能力最差 D.流动性最差,盈利能力最强 11.某公司资本总额为120万元,资产负债率为40%,负债利率10%,当销售额 为100万元时,息税前利润为20万元,则该公司的财务杠杆系数为 A.1.25 B.1.43 C.1.32 第2页共7页
第 2 页 共 7 页 公积金分配利润。 A. 10% B.6% C.25% D.50% 4．营业现金流量可以通过下列公式计算： A．营业收入—营业成本—所得税 B．税后利润+折旧—所得税 C．营业收入—付现营业成本—所得税 D．营业收入—营业成本 5．以下哪种说法是正确的是： A．短期资金的成本高风险小 B．长期资金的成本高风险小 C．短期资金的成本高风险大 D．长期资金的成本低风险小 6．在期望投资报酬率大于债务利息率时，则： A．负债比率越高，期望股东权益报酬越高 B．负债比率越低，期望股东权益报酬越低 C．负债和股东权益资金相等时，期望股东权益报酬最高 D．期望股东权益报酬 = 期望投资报酬率－债务利息率 7．商业信用的资金成本的特点是： A．商业信用均有成本且较高 B．商业信用均有成本且较低 C．享受现金折扣时有成本 D．放弃现金折扣时有成本 8．净现值大小与现值指数大小的关系是： A．净现值越大，现值指数越小 B．净现值越大，现值指数越大 C．净现值大于 0，现值指数大于 0 D．净现值大于 0，现值指数大于 1 9．盈余公积金不能用于： A．弥补亏损 B．转增资本 C．分配股利 D．发放职工福利 10．现金资产的特点是 A．流动性最强，盈利能力最差 B．流动性最强，盈利能力最强 C．流动性最差，盈利能力最差 D．流动性最差，盈利能力最强 11．某公司资本总额为 120 万元，资产负债率为 40%，负债利率 10%，当销售额 为 100 万元时，息税前利润为 20 万元，则该公司的财务杠杆系数为： A. 1.25 B. 1.43 C. 1.32 D. 1.56
12.某股份有限公司4月20日公布将于5月10日发放现金股利05元股,股权登记日 为5月5日,某潜在投资者欲取得现金股利,则应 A.5月10日购买该股票 B.4月23日购买该股票 C.5月5日购买该股票 D.5月15日购买该股票 13.如果选择一个贴现率,计算某投资项目的净现值大于零,说明其内部报酬率: A.大于贴现率 B.小于贴现率 C.等于贴现率 D.无法比较 14.在没有发行优先股的公司,普通股的账面价值为 A.公司全部资产÷普通股股数 B.公司净资产÷普通股股数 C.股本总额÷普通股股数 D.公司有形资产÷普通股股数 15公司为了保持合理的资本结构,应采用的股利政策是 A.剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D正常股利加额外股利政策 三、多选题(每小题2分,共10分,每选对一个计0.5分,多选不计分) 1、金融市场上影响债券利率的因素有 A、社会平均利润率 B、通货膨胀率 债券期限 D、债券变现力 E、国家货币经济政策 2、金融市场上影响利率的因素有: A、纯粹利率 B、通货膨胀率 C、变现力 D、违约风险 E、到期风险 3、下列项目中,属于现金流入项目的有: A、建设投资 B、营业收入 C、回收流动资金 D、经营成本的节约额 E、所得税支出 、信用标准过高的可能结果包括 A、丧失很多销售机会 B、降低违约风险 C、扩大市场占有率 D、减少坏账费用 E、增大坏账损失 第3页共7页
第 3 页 共 7 页 12．某股份有限公司 4 月 20 日公布将于 5 月 10 日发放现金股利 0.5 元/股，股权登记日 为 5 月 5 日，某潜在投资者欲取得现金股利，则应： A.5 月 10 日购买该股票 B. 4 月 23 日购买该股票 C. 5 月 5 日购买该股票 D. 5 月 15 日购买该股票 13.如果选择一个贴现率，计算某投资项目的净现值大于零，说明其内部报酬率： A.大于贴现率 B.小于贴现率 C.等于贴现率 D.无法比较 14．在没有发行优先股的公司，普通股的账面价值为 A.公司全部资产÷普通股股数 B.公司净资产÷普通股股数 C.股本总额÷普通股股数 D.公司有形资产÷普通股股数 15 公司为了保持合理的资本结构，应采用的股利政策是： A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.正常股利加额外股利政策 三、多选题（每小题 2 分，共 10 分，每选对一个计 0.5 分，多选不计分） 1、金融市场上影响债券利率的因素有： A、社会平均利润率 B、通货膨胀率 C、债券期限 D、债券变现力 E、国家货币经济政策 2、金融市场上影响利率的因素有： A、纯粹利率 B、通货膨胀率 C、变现力 D、违约风险 E、到期风险 3、下列项目中，属于现金流入项目的有： A、建设投资 B、营业收入 C、回收流动资金 D、经营成本的节约额 E、所得税支出 4、信用标准过高的可能结果包括： A、丧失很多销售机会 B、降低违约风险 C、扩大市场占有率 D、减少坏账费用 E、增大坏账损失
5、发放股票股利会产生下列影响 A、引起公司资产的流出 B、引起股东权益各项目的比例发生变化 C、引起每股利润下降 D、引起股东权益总额发生变化 E、引起负债比率发生变化 四、简答题(每小题8分,共16分) 1、简述利润最大化财务管理目标的缺点 2、企业利用优先股筹资有哪些好处? 五、计算题(共44分) l、某公司现有普通股100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元。公 司拟扩大投资规模,有两个备选方案:一是增发普通股50万股,每股发行价格为15元 是平价发行债券750万元。若公司债券年利率为12%,所得税税率30% 要求:①计算两种筹资方式的每股利润无差别点 ②如果公司预期息税前利润为400万元,对两个筹资方案做出择优选择。(10分) 2、蓝光公司现有资金250万元,有5个投资项目可供选择、A项目投资额额100 万元,净现值50万元;B项目投资额200万元,净现值110万元:C项目投资50万元 净现值20万元;D项目投资额150万元,净现值80万元:E项目投资额100万元,净 现值70万元。假定剩余资金无其他用途,求最佳投资组合。(10分) 3、某公司要进行一项投资,投资期为3年。每年年初投资200万,第四年初开 始投产,投产时需要垫支50万营运资金,项目寿命期为5年,5年中会使企业每年增 加销售收入360万,每年增加付现成本120万,假设该企业所得税率30%,资金成本 率10%,固定资产残值忽略不计。要求、计算该项目投资回收期和净现值,并判断该 项目的可行性。(12分) 第4页共7页
第 4 页 共 7 页 5、发放股票股利会产生下列影响： A、引起公司资产的流出 B、引起股东权益各项目的比例发生变化 C、引起每股利润下降 D、引起股东权益总额发生变化 E、引起负债比率发生变化 四、简答题（每小题 8 分，共 16 分） 1、简述利润最大化财务管理目标的缺点。 2、企业利用优先股筹资有哪些好处？ 五、计算题（共 44 分） 1、某公司现有普通股 100 万股，股本总额为 1000 万元，公司债券为 600 万元。公 司拟扩大投资规模，有两个备选方案：一是增发普通股 50 万股，每股发行价格为 15 元； 一是平价发行债券 750 万元。若公司债券年利率为 12％，所得税税率 30％。 要求：① 计算两种筹资方式的每股利润无差别点； ② 如果公司预期息税前利润为 400 万元，对两个筹资方案做出择优选择。（10 分） 2、蓝光公司现有资金 250 万元，有 5 个投资项目可供选择、A 项目投资额额 100 万元，净现值 50 万元；B 项目投资额 200 万元，净现值 110 万元；C 项目投资 50 万元， 净现值 20 万元；D 项目投资额 150 万元，净现值 80 万元；E 项目投资额 100 万元，净 现值 70 万元。假定剩余资金无其他用途，求最佳投资组合。（10 分） 3、某公司要进行一项投资，投资期为 3 年。每年年初投资 200 万，第四年初开 始投产，投产时需要垫支 50 万营运资金，项目寿命期为 5 年，5 年中会使企业每年增 加销售收入 360 万，每年增加付现成本 120 万，假设该企业所得税率 30%，资金成本 率 10%，固定资产残值忽略不计。要求、计算该项目投资回收期和净现值，并判断该 项目的可行性。（12 分）
已知:(P/A,10%,5)=3.791 (P/S,10%,3)=0.751 (P/S,10%,8)=0.467 (P/A,10%,3)=2.487 4、某企业产品销售单价为20元/件,单位变动成本为12元/件,机会成本率为8%, 目前信用政策和拟采用的新信用政策的有关资料如下表、 项 目 目前政策 新政策 信用政策 0,N/45 2/10,N60 销售数量(件) 240000 300000 应收账款周转率 8次 12次(60%赊销额给予折扣) 坏账损失率 0.8% 要求根据上述资料计算确定该企业最佳信用政策。(12分) 《财务管理学》模拟试卷六参考答案 、判断题(每小题1分,共15分) 1. 2. 3.Y 4.× 5.Y 6.Y 7. 9. 10.Y ILY 12.× 13.Y14.×15.× 二、单选题(每小题1分,共15分) 2.A 3.B4C5.B 6.A 7.D 8.D 10.A 11.C 12B13.A 14.B 三、多选题(每小题2分,共10分,每选对一个计0.5分,多选不计分) 2、A、B、C 3、B、C、D 4、A、B、D 5、B、C 四、简答题(每小题8分,共16分) 1、(1)忽视了利润的时间价值 (2)没有考虑利润实现的风险因素; 第5页共7页
第 5 页 共 7 页 已知：（P/A，10%，5）= 3.791 （P/S，10%，3）= 0.751 （P/S，10%，8）= 0.467 （P/A，10%，3）= 2.487 4、某企业产品销售单价为 20 元/件，单位变动成本为 12 元/件，机会成本率为 8%， 目前信用政策和拟采用的新信用政策的有关资料如下表、 项 目 目前政策 新政策 信用政策 0，N/45 2/10，N/60 销售数量（件） 240000 300000 应收账款周转率 8 次 12 次（60%赊销额给予折扣） 坏账损失率 0.5% 0.8% 要求根据上述资料计算确定该企业最佳信用政策。（12 分） 《财务管理学》模拟试卷六参考答案 一、判断题（每小题 1 分，共 15 分） 1.× 2.× 3.Y 4.× 5.Y 6.Y 7.× 8.× 9.× 10.Y 11.Y 12.× 13. Y 14.× 15.× 二、单选题（每小题 1 分，共 15 分） 1.D 2.A 3.B 4.C 5.B 6.A 7.D 8.D 9.D 10.A 11.C 12.B 13.A 14.B 15.A 三、多选题（每小题 2 分，共 10 分，每选对一个计 0.5 分，多选不计分） 1、A、B、C、D、E 2、A、B、C、D、E 3、B、C、D 4、A、B、D 5、B、C 四、简答题（每小题 8 分，共 16 分） 1、（1）忽视了利润的时间价值； （2）没有考虑利润实现的风险因素；
(3)没有考虑企业一定时期的现金流量状况: (4)没有考虑获取的利润与投入资本的关系; (5)会造成企业经营者和财务决策者的短期行为 、①所筹资金没有偿还期。 ②不会分散公司的控制权 ③其股利的支付有一定的灵活性 ④增加了公司的资金实力,有利于公司的举债筹资 ⑤可使普通股股东获得财务杠杆收益。发行优先股股票筹资,可以形成资本的灵活结构。 五、计算题(共44分) (EB=600×1290)×(-309)(EB=(600+750)×12%×(1-30%) 100+50 EBT=342(万元) 因为:预期息税前利润400万元大于EBT,所以,应选择增发债券筹措资金。 2、各种组合的净现值计算如下、 B、C项目组合、110+20=130(万元) D、E项目组合、80+70=150(万元) A、D项目组合、50+80=130(万元) A、C、E项目组合、50+20+70=140(万元) D、E项目组合最佳 3、年折旧额、600÷5=120(万元) 每年的营业现金流量、(360-120-120)(1-30%)+120=204(万元) 投资回收期、650÷204=3.19(年)>2.5年不可行 NPV=204(P/A,10%,5)(P/S,10%,3)+50(P/S,10%,8) 200(P/A,10%,3)(1+10%)-50(P/S,10%,3) =194(万元)>0 可行 4、边际利润增加、(300000240000)×(20-12)=480000(元) 机会成本增加、(300000×20÷12-240000×20÷8)×8%=-8000(元) 第6页共7页
第 6 页 共 7 页 （3）没有考虑企业一定时期的现金流量状况； （4）没有考虑获取的利润与投入资本的关系； （5）会造成企业经营者和财务决策者的短期行为 2、①所筹资金没有偿还期。 ②不会分散公司的控制权。 ③其股利的支付有一定的灵活性。 ④增加了公司的资金实力，有利于公司的举债筹资。 ⑤可使普通股股东获得财务杠杆收益。发行优先股股票筹资，可以形成资本的灵活结构。 五、计算题（共 44 分） 1、 100 ( (600 750) 12%) (1 30%) 100 50 ( 600 12%) (1 30%) − + − = + EBIT − − EBIT EBIT = 342(万元） 因为：预期息税前利润 400 万元大于 EBIT ，所以，应选择增发债券筹措资金。 2、各种组合的净现值计算如下、 B、C 项目组合、110＋20 = 130（万元） D、E 项目组合、80＋70 = 150（万元） A、D 项目组合、50＋80 = 130（万元） A、C、E 项目组合、50＋20＋70 = 140（万元） D、E 项目组合最佳 3、年折旧额、600÷5 = 120（万元） 每年的营业现金流量、（360－120－120）（1－30%）＋120 = 204（万元） 投资回收期、650÷204 = 3.19（年）＞2.5 年 不可行 NPV = 204（P/A，10%，5）（P/S，10%，3）＋50（P/S，10%，8） －200（P/A，10%，3）（1＋10%）－50（P/S，10%，3） = 19.4（万元）＞0 可行 4、边际利润增加、（300000－240000）×（20－12）= 480000（元） 机会成本增加、（300000×20÷12－240000×20÷8）×8% = －8000（元）
坏账损失增加、300000×20×0.8%-240000×20×0.5%=24000(元) 折扣成本增加、300000×20×60%×2%=72000(元) 利润净增加额、(480000+8000-24000-72000)=392000(元) 新政策好 第7页共7页
第 7 页 共 7 页 坏账损失增加、300000×20×0.8%－240000×20×0.5% = 24000（元） 折扣成本增加、300000×20×60%×2% = 72000（元） 利润净增加额、（480000＋8000－24000－72000）= 392000（元） 新政策好
