《财务管理学》模拟试卷六 、判断题(每小题1分,共15分) 1.可用净现值法对寿命期不同的投资方案分析择优。 2.贴现法通常采用的指标是投资回收期和投资报酬率 3.在没有数量折扣的情况下,经济订货批量与采购单价无关 4.总杠杆系数=经营杠杆系数+财务杠杆系数 5.无现金折扣的商业信用没有资金成本 6.在投资收益率高于债务利息率的条件下,负债比例的增大对股东有利:反之,则 公司不宜负债。 7.公司管理当局应根据公司财务风险的大小选择经营项目。 8.现值指数大于0,说明该方案有正的净现值,对公司有利。 9.应收账款管理的目的在于尽量缩短信用期。 10.为了保持最佳资本结构,公司应采取剩余股利政策 1].在没有风险和通货膨胀的情况下,投资报酬率就是时间价值率。 12.两个投资方案对比,标准差越大,说明风险越大 13.确定当量法是按风险调整现金流量的风险分析方法。 14.稳定的股利政策能使股利支付与企业盈利很好地结合,但它不利于股票价格的 稳定 15.企业当年无利润时,一律不得向股东分配利润。 二、单选题(每小题1分,共15分) 1.我国企业财务管理的最优目标是: A.产值最大化B.利润最大化C.每股利润最大化D.企业价值最大化 2.若两个投资项目的预期报酬率相同,但其概率分布不同,则这两个项目: A.风险不同 B风险相同 C.标准差相同D标准离差率相同 3.企业当年无利润时,经股东会特别决议,可以按照不超过股票面值的多少比率用盈余 第1页共7页
第 1 页 共 7 页 《财务管理学》 模拟试卷六 一、判断题(每小题 1 分,共 15 分) 1.可用净现值法对寿命期不同的投资方案分析择优。 2.贴现法通常采用的指标是投资回收期和投资报酬率。 3.在没有数量折扣的情况下,经济订货批量与采购单价无关。 4.总杠杆系数 = 经营杠杆系数 + 财务杠杆系数 5.无现金折扣的商业信用没有资金成本。 6.在投资收益率高于债务利息率的条件下,负债比例的增大对股东有利;反之,则 公司不宜负债。 7.公司管理当局应根据公司财务风险的大小选择经营项目。 8.现值指数大于 0,说明该方案有正的净现值,对公司有利。 9.应收账款管理的目的在于尽量缩短信用期。 10.为了保持最佳资本结构,公司应采取剩余股利政策。 11.在没有风险和通货膨胀的情况下,投资报酬率就是时间价值率。 12.两个投资方案对比,标准差越大,说明风险越大。 13. 确定当量法是按风险调整现金流量的风险分析方法。 14.稳定的股利政策能使股利支付与企业盈利很好地结合,但它不利于股票价格的 稳定。 15.企业当年无利润时,一律不得向股东分配利润。 二、单选题(每小题 1 分,共 15 分) 1.我国企业财务管理的最优目标是: A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股利润最大化 D.企业价值最大化 2.若两个投资项目的预期报酬率相同,但其概率分布不同,则这两个项目: A.风险不同 B.风险相同 C.标准差相同 D.标准离差率相同 3.企业当年无利润时,经股东会特别决议,可以按照不超过股票面值的多少比率用盈余
公积金分配利润。 A.10% B.6% C.25% D.50% 4.营业现金流量可以通过下列公式计算: A.营业收入一营业成本一所得税 B.税后利润+折旧一所得税 C.营业收入一付现营业成本一所得税 D.营业收入一营业成本 5.以下哪种说法是正确的是 A.短期资金的成本高风险小 B.长期资金的成本高风险小 C.短期资金的成本高风险大 D.长期资金的成本低风险小 6.在期望投资报酬率大于债务利息率时,则: A.负债比率越高,期望股东权益报酬越高 B.负债比率越低,期望股东权益报酬越低 C.负债和股东权益资金相等时,期望股东权益报酬最高 D.期望股东权益报酬=期望投资报酬率一债务利息率 7.商业信用的资金成本的特点是 A.商业信用均有成本且较高 B.商业信用均有成本且较低 C.享受现金折扣时有成本 D.放弃现金折扣时有成本 8.净现值大小与现值指数大小的关系是 A.净现值越大,现值指数越小 B.净现值越大,现值指数越大 C.净现值大于0,现值指数大于0 D.净现值大于0,现值指数大于1 9.盈余公积金不能用于: A.弥补亏损 B.转增资本 C.分配股利 发放职工福利 10.现金资产的特点是 A.流动性最强,盈利能力最差 B.流动性最强,盈利能力最强 C.流动性最差,盈利能力最差 D.流动性最差,盈利能力最强 11.某公司资本总额为120万元,资产负债率为40%,负债利率10%,当销售额 为100万元时,息税前利润为20万元,则该公司的财务杠杆系数为 A.1.25 B.1.43 C.1.32 第2页共7页
第 2 页 共 7 页 公积金分配利润。 A. 10% B.6% C.25% D.50% 4.营业现金流量可以通过下列公式计算: A.营业收入—营业成本—所得税 B.税后利润+折旧—所得税 C.营业收入—付现营业成本—所得税 D.营业收入—营业成本 5.以下哪种说法是正确的是: A.短期资金的成本高风险小 B.长期资金的成本高风险小 C.短期资金的成本高风险大 D.长期资金的成本低风险小 6.在期望投资报酬率大于债务利息率时,则: A.负债比率越高,期望股东权益报酬越高 B.负债比率越低,期望股东权益报酬越低 C.负债和股东权益资金相等时,期望股东权益报酬最高 D.期望股东权益报酬 = 期望投资报酬率-债务利息率 7.商业信用的资金成本的特点是: A.商业信用均有成本且较高 B.商业信用均有成本且较低 C.享受现金折扣时有成本 D.放弃现金折扣时有成本 8.净现值大小与现值指数大小的关系是: A.净现值越大,现值指数越小 B.净现值越大,现值指数越大 C.净现值大于 0,现值指数大于 0 D.净现值大于 0,现值指数大于 1 9.盈余公积金不能用于: A.弥补亏损 B.转增资本 C.分配股利 D.发放职工福利 10.现金资产的特点是 A.流动性最强,盈利能力最差 B.流动性最强,盈利能力最强 C.流动性最差,盈利能力最差 D.流动性最差,盈利能力最强 11.某公司资本总额为 120 万元,资产负债率为 40%,负债利率 10%,当销售额 为 100 万元时,息税前利润为 20 万元,则该公司的财务杠杆系数为: A. 1.25 B. 1.43 C. 1.32 D. 1.56
12.某股份有限公司4月20日公布将于5月10日发放现金股利05元股,股权登记日 为5月5日,某潜在投资者欲取得现金股利,则应 A.5月10日购买该股票 B.4月23日购买该股票 C.5月5日购买该股票 D.5月15日购买该股票 13.如果选择一个贴现率,计算某投资项目的净现值大于零,说明其内部报酬率: A.大于贴现率 B.小于贴现率 C.等于贴现率 D.无法比较 14.在没有发行优先股的公司,普通股的账面价值为 A.公司全部资产÷普通股股数 B.公司净资产÷普通股股数 C.股本总额÷普通股股数 D.公司有形资产÷普通股股数 15公司为了保持合理的资本结构,应采用的股利政策是 A.剩余股利政策 B固定股利政策 C固定股利支付率政策 D正常股利加额外股利政策 三、多选题(每小题2分,共10分,每选对一个计0.5分,多选不计分) 1、金融市场上影响债券利率的因素有 A、社会平均利润率 B、通货膨胀率 债券期限 D、债券变现力 E、国家货币经济政策 2、金融市场上影响利率的因素有: A、纯粹利率 B、通货膨胀率 C、变现力 D、违约风险 E、到期风险 3、下列项目中,属于现金流入项目的有: A、建设投资 B、营业收入 C、回收流动资金 D、经营成本的节约额 E、所得税支出 、信用标准过高的可能结果包括 A、丧失很多销售机会 B、降低违约风险 C、扩大市场占有率 D、减少坏账费用 E、增大坏账损失 第3页共7页
第 3 页 共 7 页 12.某股份有限公司 4 月 20 日公布将于 5 月 10 日发放现金股利 0.5 元/股,股权登记日 为 5 月 5 日,某潜在投资者欲取得现金股利,则应: A.5 月 10 日购买该股票 B. 4 月 23 日购买该股票 C. 5 月 5 日购买该股票 D. 5 月 15 日购买该股票 13.如果选择一个贴现率,计算某投资项目的净现值大于零,说明其内部报酬率: A.大于贴现率 B.小于贴现率 C.等于贴现率 D.无法比较 14.在没有发行优先股的公司,普通股的账面价值为 A.公司全部资产÷普通股股数 B.公司净资产÷普通股股数 C.股本总额÷普通股股数 D.公司有形资产÷普通股股数 15 公司为了保持合理的资本结构,应采用的股利政策是: A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.正常股利加额外股利政策 三、多选题(每小题 2 分,共 10 分,每选对一个计 0.5 分,多选不计分) 1、金融市场上影响债券利率的因素有: A、社会平均利润率 B、通货膨胀率 C、债券期限 D、债券变现力 E、国家货币经济政策 2、金融市场上影响利率的因素有: A、纯粹利率 B、通货膨胀率 C、变现力 D、违约风险 E、到期风险 3、下列项目中,属于现金流入项目的有: A、建设投资 B、营业收入 C、回收流动资金 D、经营成本的节约额 E、所得税支出 4、信用标准过高的可能结果包括: A、丧失很多销售机会 B、降低违约风险 C、扩大市场占有率 D、减少坏账费用 E、增大坏账损失
5、发放股票股利会产生下列影响 A、引起公司资产的流出 B、引起股东权益各项目的比例发生变化 C、引起每股利润下降 D、引起股东权益总额发生变化 E、引起负债比率发生变化 四、简答题(每小题8分,共16分) 1、简述利润最大化财务管理目标的缺点 2、企业利用优先股筹资有哪些好处? 五、计算题(共44分) l、某公司现有普通股100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元。公 司拟扩大投资规模,有两个备选方案:一是增发普通股50万股,每股发行价格为15元 是平价发行债券750万元。若公司债券年利率为12%,所得税税率30% 要求:①计算两种筹资方式的每股利润无差别点 ②如果公司预期息税前利润为400万元,对两个筹资方案做出择优选择。(10分) 2、蓝光公司现有资金250万元,有5个投资项目可供选择、A项目投资额额100 万元,净现值50万元;B项目投资额200万元,净现值110万元:C项目投资50万元 净现值20万元;D项目投资额150万元,净现值80万元:E项目投资额100万元,净 现值70万元。假定剩余资金无其他用途,求最佳投资组合。(10分) 3、某公司要进行一项投资,投资期为3年。每年年初投资200万,第四年初开 始投产,投产时需要垫支50万营运资金,项目寿命期为5年,5年中会使企业每年增 加销售收入360万,每年增加付现成本120万,假设该企业所得税率30%,资金成本 率10%,固定资产残值忽略不计。要求、计算该项目投资回收期和净现值,并判断该 项目的可行性。(12分) 第4页共7页
第 4 页 共 7 页 5、发放股票股利会产生下列影响: A、引起公司资产的流出 B、引起股东权益各项目的比例发生变化 C、引起每股利润下降 D、引起股东权益总额发生变化 E、引起负债比率发生变化 四、简答题(每小题 8 分,共 16 分) 1、简述利润最大化财务管理目标的缺点。 2、企业利用优先股筹资有哪些好处? 五、计算题(共 44 分) 1、某公司现有普通股 100 万股,股本总额为 1000 万元,公司债券为 600 万元。公 司拟扩大投资规模,有两个备选方案:一是增发普通股 50 万股,每股发行价格为 15 元; 一是平价发行债券 750 万元。若公司债券年利率为 12%,所得税税率 30%。 要求:① 计算两种筹资方式的每股利润无差别点; ② 如果公司预期息税前利润为 400 万元,对两个筹资方案做出择优选择。(10 分) 2、蓝光公司现有资金 250 万元,有 5 个投资项目可供选择、A 项目投资额额 100 万元,净现值 50 万元;B 项目投资额 200 万元,净现值 110 万元;C 项目投资 50 万元, 净现值 20 万元;D 项目投资额 150 万元,净现值 80 万元;E 项目投资额 100 万元,净 现值 70 万元。假定剩余资金无其他用途,求最佳投资组合。(10 分) 3、某公司要进行一项投资,投资期为 3 年。每年年初投资 200 万,第四年初开 始投产,投产时需要垫支 50 万营运资金,项目寿命期为 5 年,5 年中会使企业每年增 加销售收入 360 万,每年增加付现成本 120 万,假设该企业所得税率 30%,资金成本 率 10%,固定资产残值忽略不计。要求、计算该项目投资回收期和净现值,并判断该 项目的可行性。(12 分)
已知:(P/A,10%,5)=3.791 (P/S,10%,3)=0.751 (P/S,10%,8)=0.467 (P/A,10%,3)=2.487 4、某企业产品销售单价为20元/件,单位变动成本为12元/件,机会成本率为8%, 目前信用政策和拟采用的新信用政策的有关资料如下表、 项 目 目前政策 新政策 信用政策 0,N/45 2/10,N60 销售数量(件) 240000 300000 应收账款周转率 8次 12次(60%赊销额给予折扣) 坏账损失率 0.8% 要求根据上述资料计算确定该企业最佳信用政策。(12分) 《财务管理学》模拟试卷六参考答案 、判断题(每小题1分,共15分) 1. 2. 3.Y 4.× 5.Y 6.Y 7. 9. 10.Y ILY 12.× 13.Y14.×15.× 二、单选题(每小题1分,共15分) 2.A 3.B4C5.B 6.A 7.D 8.D 10.A 11.C 12B13.A 14.B 三、多选题(每小题2分,共10分,每选对一个计0.5分,多选不计分) 2、A、B、C 3、B、C、D 4、A、B、D 5、B、C 四、简答题(每小题8分,共16分) 1、(1)忽视了利润的时间价值 (2)没有考虑利润实现的风险因素; 第5页共7页
第 5 页 共 7 页 已知:(P/A,10%,5)= 3.791 (P/S,10%,3)= 0.751 (P/S,10%,8)= 0.467 (P/A,10%,3)= 2.487 4、某企业产品销售单价为 20 元/件,单位变动成本为 12 元/件,机会成本率为 8%, 目前信用政策和拟采用的新信用政策的有关资料如下表、 项 目 目前政策 新政策 信用政策 0,N/45 2/10,N/60 销售数量(件) 240000 300000 应收账款周转率 8 次 12 次(60%赊销额给予折扣) 坏账损失率 0.5% 0.8% 要求根据上述资料计算确定该企业最佳信用政策。(12 分) 《财务管理学》模拟试卷六参考答案 一、判断题(每小题 1 分,共 15 分) 1.× 2.× 3.Y 4.× 5.Y 6.Y 7.× 8.× 9.× 10.Y 11.Y 12.× 13. Y 14.× 15.× 二、单选题(每小题 1 分,共 15 分) 1.D 2.A 3.B 4.C 5.B 6.A 7.D 8.D 9.D 10.A 11.C 12.B 13.A 14.B 15.A 三、多选题(每小题 2 分,共 10 分,每选对一个计 0.5 分,多选不计分) 1、A、B、C、D、E 2、A、B、C、D、E 3、B、C、D 4、A、B、D 5、B、C 四、简答题(每小题 8 分,共 16 分) 1、(1)忽视了利润的时间价值; (2)没有考虑利润实现的风险因素;
(3)没有考虑企业一定时期的现金流量状况: (4)没有考虑获取的利润与投入资本的关系; (5)会造成企业经营者和财务决策者的短期行为 、①所筹资金没有偿还期。 ②不会分散公司的控制权 ③其股利的支付有一定的灵活性 ④增加了公司的资金实力,有利于公司的举债筹资 ⑤可使普通股股东获得财务杠杆收益。发行优先股股票筹资,可以形成资本的灵活结构。 五、计算题(共44分) (EB=600×1290)×(-309)(EB=(600+750)×12%×(1-30%) 100+50 EBT=342(万元) 因为:预期息税前利润400万元大于EBT,所以,应选择增发债券筹措资金。 2、各种组合的净现值计算如下、 B、C项目组合、110+20=130(万元) D、E项目组合、80+70=150(万元) A、D项目组合、50+80=130(万元) A、C、E项目组合、50+20+70=140(万元) D、E项目组合最佳 3、年折旧额、600÷5=120(万元) 每年的营业现金流量、(360-120-120)(1-30%)+120=204(万元) 投资回收期、650÷204=3.19(年)>2.5年不可行 NPV=204(P/A,10%,5)(P/S,10%,3)+50(P/S,10%,8) 200(P/A,10%,3)(1+10%)-50(P/S,10%,3) =194(万元)>0 可行 4、边际利润增加、(300000240000)×(20-12)=480000(元) 机会成本增加、(300000×20÷12-240000×20÷8)×8%=-8000(元) 第6页共7页
第 6 页 共 7 页 (3)没有考虑企业一定时期的现金流量状况; (4)没有考虑获取的利润与投入资本的关系; (5)会造成企业经营者和财务决策者的短期行为 2、①所筹资金没有偿还期。 ②不会分散公司的控制权。 ③其股利的支付有一定的灵活性。 ④增加了公司的资金实力,有利于公司的举债筹资。 ⑤可使普通股股东获得财务杠杆收益。发行优先股股票筹资,可以形成资本的灵活结构。 五、计算题(共 44 分) 1、 100 ( (600 750) 12%) (1 30%) 100 50 ( 600 12%) (1 30%) − + − = + EBIT − − EBIT EBIT = 342(万元) 因为:预期息税前利润 400 万元大于 EBIT ,所以,应选择增发债券筹措资金。 2、各种组合的净现值计算如下、 B、C 项目组合、110+20 = 130(万元) D、E 项目组合、80+70 = 150(万元) A、D 项目组合、50+80 = 130(万元) A、C、E 项目组合、50+20+70 = 140(万元) D、E 项目组合最佳 3、年折旧额、600÷5 = 120(万元) 每年的营业现金流量、(360-120-120)(1-30%)+120 = 204(万元) 投资回收期、650÷204 = 3.19(年)>2.5 年 不可行 NPV = 204(P/A,10%,5)(P/S,10%,3)+50(P/S,10%,8) -200(P/A,10%,3)(1+10%)-50(P/S,10%,3) = 19.4(万元)>0 可行 4、边际利润增加、(300000-240000)×(20-12)= 480000(元) 机会成本增加、(300000×20÷12-240000×20÷8)×8% = -8000(元)
坏账损失增加、300000×20×0.8%-240000×20×0.5%=24000(元) 折扣成本增加、300000×20×60%×2%=72000(元) 利润净增加额、(480000+8000-24000-72000)=392000(元) 新政策好 第7页共7页
第 7 页 共 7 页 坏账损失增加、300000×20×0.8%-240000×20×0.5% = 24000(元) 折扣成本增加、300000×20×60%×2% = 72000(元) 利润净增加额、(480000+8000-24000-72000)= 392000(元) 新政策好