《财务管理学》模拟试卷四 、判断题(每小题1-2分,共23分) 1、一般情况下,使某投资方案的净现值等于零的折现率,一定小于该投资方案的 内含报酬率。 2、企业不能按期偿债可能会危及企业生存 3、利率是转让资金所有权的价格 4、风险和报酬率的关系是风险越大,报酬率也就一定会越高 5、在长期投资决策中,内含报酬率的计算与项目设定的折现率有关。 6、短期有价证券可作为现金的替代品 7、风险本身可能带来超出预期的损失,也可能带来超出预期的收益 8、当债券的票面利率大于市场利率时,债券的市场价格通常小于债券面值。 9、现金折扣和商业折扣均是用于促销的手段。 10、在除息日前,股利权从属于股票;从除息日开始,股利权与股票相分离。 11、允许的坏账损失率越高,说明企业的信用标准越严 12、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时,负债较少的筹资方案优。 13、股票的价值理论上等于该股票未来收益的总现值 14、当利率与计息期数相同的情况下,年金现值系数与年金终值系数互为倒数 15、企业发放股票股利将使同期每股收益下降 二、单选题(每小题1分,共15分) 1、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是 A、剩余股利政策 固定股利政策 C、固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策 2、当投资项目的贴现率与内含报酬率相等时,有: A、净现值大于零 B、净现值小于零 C、净现值等于零 D、净现值不确定 下列哪项不能用于弥补亏损? 第1页共6页
第 1 页 共 6 页 《财务管理学》 模拟试卷四 一、判断题（每小题 1-2 分，共 23 分） 1、一般情况下，使某投资方案的净现值等于零的折现率，一定小于该投资方案的 内含报酬率。 2、企业不能按期偿债可能会危及企业生存。 3、利率是转让资金所有权的价格。 4、风险和报酬率的关系是风险越大，报酬率也就一定会越高。 5、在长期投资决策中，内含报酬率的计算与项目设定的折现率有关。 6、短期有价证券可作为现金的替代品。 7、风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。 8、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常小于债券面值。 9、现金折扣和商业折扣均是用于促销的手段。 10、在除息日前，股利权从属于股票；从除息日开始，股利权与股票相分离。 11、允许的坏账损失率越高，说明企业的信用标准越严。 12、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时，负债较少的筹资方案优。 13、股票的价值理论上等于该股票未来收益的总现值。 14、当利率与计息期数相同的情况下，年金现值系数与年金终值系数互为倒数。 15、企业发放股票股利将使同期每股收益下降。 二、单选题（每小题 1 分，共 15 分） 1、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是： A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 2、当投资项目的贴现率与内含报酬率相等时，有： A、净现值大于零 B、净现值小于零 C、净现值等于零 D、净现值不确定 3、下列哪项不能用于弥补亏损？
资本公积 B、盈余公积金 C、税前利润 D、税后利润 4、投资者正确的股票投资决策应是: A、市场价格股票价值时买进 D、与市场价格和股票价值无关 5、在个别资金成本的计算中,不必要考虑筹资费用影响因素的是: A:长期借款成本 B:债券成本 C:保留盈余成本 D:普通股成本 6、企业向债权人支付利息属于: A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、都不是 7、资金利率等于: A、纯利率 B、纯利率加上通货膨胀补偿率和风险补偿率 纯利率加上通货膨胀补偿率 D、纯利率加上风险补偿率 8、在其它条件相同的情况下,单利终值比复利终值: A、大 C、相等 D、无法肯定 9、多个方案相比较,标准离差率越小的方案,其风险: A、越大 B、越小 C、两者无关 D、无法判断 10、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年末等额偿还, 每年的偿付额应为: 已知:(P/A,12%,5)=3.605(P/S,12%,5)=0.567 A、40000 B、52000 C、55479 D、64000 11、某投资方案贴现率为16%时,净现值为6.12,贴现率为18%时,净现值 为3.17,则该方案的内含报酬率为 第2页共6页
第 2 页 共 6 页 A、资本公积 B、盈余公积金 C、税前利润 D、税后利润 4、投资者正确的股票投资决策应是： A、市场价格＜股票价值时买进 B、市场价格＜股票价值时卖出 C、市场价格＞股票价值时买进 D、与市场价格和股票价值无关 5、在个别资金成本的计算中，不必要考虑筹资费用影响因素的是： A:长期借款成本 B:债券成本 C:保留盈余成本 D:普通股成本 6、企业向债权人支付利息属于： A、筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、都不是 7、资金利率等于： A、纯利率 B、纯利率加上通货膨胀补偿率和风险补偿率 C、纯利率加上通货膨胀补偿率 D、纯利率加上风险补偿率 8、在其它条件相同的情况下，单利终值比复利终值： A、大 B、小 C、相等 D、无法肯定 9、多个方案相比较，标准离差率越小的方案，其风险： A、越大 B、越小 C、两者无关 D、无法判断 10、假设企业按 12%的年利率取得贷款 200000 元，要求在 5 年内每年末等额偿还， 每年的偿付额应为： 已知：（P/A，12%，5）= 3.605 （P/S，12%，5）= 0.567 A、40000 B、52000 C、55479 D、64000 11、某投资方案贴现率为 16%时，净现值为 6.12，贴现率为 18%时，净现值 为－3.17，则该方案的内含报酬率为：
A、14.68% B、17.32% C、18.32%D、16.68% 12、应收账款占用的资金不能用于其他投资而丧失的收益,称为应收账款的 A、管理成本B、机会成本C、坏账损失D、短缺成本 13、在进行继续使用旧设备还是购置新设备决策时,如果这两项设备未来使用年限 不同,且只有现金流出,没有适当的现金流入,则应采用的决策分析方法是 A、平均年成本法 B、内含报酬率法 C、总成本法 D、净现值法 14、下列各项中,不属于融资租赁特点的是: A、租赁期较长 B、租金较高 C、不得任意终止租赁合同 D、出租人与承租人之间并未形成债权债务关系 15、企业投资10万元购入一台设备,预计使用年限为10年,无残值。设备投产后 预计每年可获得净利1.5万元,则投资回收期为: B、5年 C、4年 D、6年 、简答题(共16分) 1.存货管理的目的是什么?存货成本包括哪几个部分?(5分) 2.试分析发行债券筹资的优缺点?(6分) 3.企业利润分配的基本程序是怎样的?(5分) 四、计算题(共45分) 1.某公司拟进行一项投资,需要筹集资金100万元,预计当年可实现销售收入50万元 变动成本总额为15万元,固定成本总额为20万元,现有两种方案可供选择:(债务资 金年利息率为10%) A:债务资金30万元,权益资金70万元; B:债务资金50万元,权益资金50万元, 要求:①计算该公司的经营杠杆系数 第3页共6页
第 3 页 共 6 页 A、14.68% B、17.32% C、18.32% D、16.68% 12、应收账款占用的资金不能用于其他投资而丧失的收益，称为应收账款的： A、管理成本 B、机会成本 C、坏账损失 D、短缺成本 13、在进行继续使用旧设备还是购置新设备决策时，如果这两项设备未来使用年限 不同，且只有现金流出，没有适当的现金流入，则应采用的决策分析方法是： A、平均年成本法 B、内含报酬率法 C、总成本法 D、净现值法 14、下列各项中，不属于融资租赁特点的是： A、租赁期较长 B、租金较高 C、不得任意终止租赁合同 D、出租人与承租人之间并未形成债权债务关系 15、企业投资 10 万元购入一台设备，预计使用年限为 10 年，无残值。设备投产后 预计每年可获得净利 1.5 万元，则投资回收期为： A、3 年 B、5 年 C、4 年 D、6 年 三、简答题（共 16 分） 1. 存货管理的目的是什么？存货成本包括哪几个部分？（5 分） 2．试分析发行债券筹资的优缺点？（6 分） 3．企业利润分配的基本程序是怎样的？（5 分） 四、计算题（共 45 分） 1.某公司拟进行一项投资，需要筹集资金 100 万元，预计当年可实现销售收入 50 万元， 变动成本总额为 15 万元，固定成本总额为 20 万元，现有两种方案可供选择：（债务资 金年利息率为 10%） A：债务资金 30 万元，权益资金 70 万元； B：债务资金 50 万元，权益资金 50 万元， 要求：①计算该公司的经营杠杆系数；
②分别计算两方案下的财务杠杆系数和综合杠杆系数; ③预测当销售量降低5%时,两方案下的每股收益将如何变化? ④你将选择哪种筹资方案?为什么?(13分) 2.某公司在初创时拟筹资500万元,现有甲、乙两个备选筹资方案,有关资料 如下表所示: 甲筹资方案 乙筹资方案 筹资方式 筹资额(万元)资金成本(%)筹资额(万元)资金成本(%) 长期借款 80 l10 长期债券 120 8.5 40 8 普通股 300 14 14 合计 500 500 试测算比较甲、乙两个方案的综合资金成本并据以选择筹资方案。(8分) 3.某公司原有资金1000万元,其中普通股400万元(面值1元,40万股),留存 收益200万元,银行借款400万元,年利率10%。现拟增资600万元,筹资方案有两种: A:增发普通股300万股,每股面值1元,发行价格2元 B:增发普通股200万股,每股面值1元,发行价格2元;发行债券200万元,年 利率11% 设公司所得税率为40%,问应选择哪种筹资方式?(无差别分析法)(12分) 4.旧设备原购置成本为20000元,已使用4年,尚可使用6年,每年运行成本5000 元,预计残值600元,目前变现价值为10000元。公司拟购置新设备予以更新,新设备 购价30000元,可使用10年,每年运行成本3000元,预计残值1200元,设资金成本率 为10%,问该设备应否更新?(12分) 已知:(P/A,10%,4)=3.170(P/A,10%,6)=4.355P/A,10%,10)=6.145 (S/A,10%,4)=4.641(S/A,10%,6)=7.716(S/A,10%,10)=15.937 第4页共6页
第 4 页 共 6 页 ②分别计算两方案下的财务杠杆系数和综合杠杆系数； ③预测当销售量降低 5%时，两方案下的每股收益将如何变化？ ④你将选择哪种筹资方案？为什么？（13 分） 2．某公司在初创时拟筹资 500 万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料 如下表所示： 筹资方式 甲筹资方案 乙筹资方案 筹资额（万元） 资金成本（%） 筹资额（万元） 资金成本（%） 长期借款 80 7 110 7.5 长期债券 120 8.5 40 8 普通股 300 14 350 14 合计 500 — 500 — 试测算比较甲、乙两个方案的综合资金成本并据以选择筹资方案。（8 分） 3．某公司原有资金 1000 万元，其中普通股 400 万元（面值 1 元，400 万股），留存 收益 200 万元，银行借款 400 万元，年利率 10%。现拟增资 600 万元，筹资方案有两种： A：增发普通股 300 万股，每股面值 1 元，发行价格 2 元； B：增发普通股 200 万股，每股面值 1 元，发行价格 2 元；发行债券 200 万元，年 利率 11%。 设公司所得税率为 40%，问应选择哪种筹资方式？（无差别分析法）（12 分） 4．旧设备原购置成本为 20000 元，已使用 4 年，尚可使用 6 年，每年运行成本 5000 元，预计残值 600 元，目前变现价值为 10000 元。公司拟购置新设备予以更新，新设备 购价 30000 元，可使用 10 年，每年运行成本 3000 元，预计残值 1200 元，设资金成本率 为 10%，问该设备应否更新？（12 分 ） 已知：（P/A，10%，4）= 3.170 （P/A，10%，6）= 4.355 （P/A，10%，10）= 6.145 （S/A，10%，4）= 4.641 （S/A，10%，6）= 7.716 （S/A，10%，10）= 15.937
《财务管理学》模拟试卷四参考答案 判断题(每小题1-2分,共24分) 13、√ 1、一般情况下,使某投资方案的浄现值等于零的折现率,一定等于该投资方案的 内含报酬率 利率是转让资金使用权的价格 4、风险和报酬率的关系是风险越大,投资者要求的报酬率也会越高 5、在长期投资决策中,内含报酬率的计算本身与项目的设定折现率无关。 8、当债券的票面利率大于市场利率时,债券的市场价格通常大于债券面值。 9、商业折扣才是用于促销的手段 1、允许的坏账损失率越低,说明企业的信用标准越严 12、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时,负债较多的筹资方案优。 14、当利率与计息期数相同的情况下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 单选题(每小题1分,共15分) l、B 2、C 4、A 7、B B10、C1l、B12、B13、A14、D 15、C 、简答题(每小题5-6分,共16分) 1存货管理的目的:使存货的总成本最低 存货成本包括:采购成本、订货成本、储存成本、缺货成本 2.优点:①资金成本低;②能产生财务杠杆作用 ③不影响公司控制权 缺点:①财务风险大:②降低公司经营的灵活性 ③可能产生负的财务杠杆效应 第5页共6页
第 5 页 共 6 页 《财务管理学》模拟试卷四参考答案 一、判断题（每小题 1-2 分，共 24 分） 1、× 2、√ 3、× 4、× 5、× 6、√ 7、√ 8、× 9、× 10、√ 11、× 12、× 13、√ 14、× 15、√ 1、一般情况下，使某投资方案的净现值等于零的折现率，一定等于该投资方案的 内含报酬率。 3、利率是转让资金使用权的价格。 4、风险和报酬率的关系是风险越大，投资者要求的报酬率也会越高。 5、在长期投资决策中，内含报酬率的计算本身与项目的设定折现率无关。 8、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常大于债券面值。 9、商业折扣才是用于促销的手段。 11、允许的坏账损失率越低，说明企业的信用标准越严。 12、当企业的息税前利润大于每股利润的无差别点时，负债较多的筹资方案优。 14、当利率与计息期数相同的情况下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 二、单选题（每小题 1 分，共 15 分） 1、B 2、C 3、A 4、A 5、C 6、A 7、B 8、B 9、B 10、C 11、B 12、B 13、A 14、D 15、C 三、简答题（每小题 5-6 分，共 16 分） 1.存货管理的目的：使存货的总成本最低。 存货成本包括：采购成本、订货成本、储存成本、缺货成本 2.优点：①资金成本低； ②能产生财务杠杆作用 ③不影响公司控制权 缺点：①财务风险大； ②降低公司经营的灵活性 ③可能产生负的财务杠杆效应
3.①弥补以前年度亏损;②提取法定盈余公积金;③提取公益金;④向投资者分配利润 四、计算题(共45分) ①DOL=(50-15)÷(50-15-20)=2.33 ②A:DFL=15÷(15-30×10%)=1.25 DCL=2.33×1.25=2.913 B:DFL=15÷(15-50×10%)=1.5 DCL=2.33×1.5=3.495 ③A 5%×2.913=-10.96% B:-5%×3.495=-17.475% ④只要说明理由即可. 甲方案的综合资金成本为: 7%×80÷500+8.5%×120÷500+14%×300÷500=11.56% 乙方案的综合资金成本为: 7.5%×110÷500+8%×40÷500+14%×350÷500=12.09% (EBT-400×10%X1-40%) EPS=(EB-4000%9-200×1%)-40%) 400+200 令EPSA=EPSB 则解得EBIT=194 当EBIT≤194万元时,A方案优; 当EBIT≥194万元时,B方案优 4.两方案的年平均成本分别为 旧设备:10000÷4355+5000-600÷7716=7218 新设备:30000÷6.145+3000-1200÷15937=7807 第6页共6页
第 6 页 共 6 页 3.①弥补以前年度亏损；②提取法定盈余公积金；③提取公益金；④向投资者分配利润 四、计算题（共 45 分） 1 ① DOL = （50－15）÷（50－15－20） = 2.33 ② A: DFL = 15÷（15－30×10%）= 1.25 DCL = 2.33×1.25 = 2.913 B: DFL = 15÷（15－50×10%）= 1.5 DCL = 2.33×1.5 = 3.495 ③ A: －5%×2.913 = －10.96% B: －5%×3.495 = －17.475% ④ 只要说明理由即可. 2. 甲方案的综合资金成本为： 7%×80÷500＋8.5%×120÷500＋14%×300÷500 = 11.56% 乙方案的综合资金成本为： 7.5%×110÷500＋8%×40÷500＋14%×350÷500 = 12.09% 3. ( )( ) 400 300 400 10% 1 40% + − − = EBIT EPSA ( )( ) 400 200 400 10% 200 11% 1 40% + − − − = EBIT EPSB 令 EPSA = EPSB 则解得 EBIT = 194 当 EBIT≤194 万元时 ，A 方案优； 当 EBIT ≥194 万元时，B 方案优 4. 两方案的年平均成本分别为： 旧设备： 10000÷4.355+ 5000－600÷7.716 = 7218 √ 新设备： 30000 ÷6.145 + 3000 －1200÷15.937 = 7807