试卷代号：2046 座位■ 中央广播电视大学2008一2009学年度第一学期“开放专科”期末考试 企业金融行为 试题 2009年1月 题 号 二 三 四 五 总分 分 数 得 分 评卷人 一、名词解释（每题4分，共20分）】 1.年金 2.浮动利率债券 3.沉没成本 4.股票分割 5.信用条件 得 分 评卷人 二、单项选择题（以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正 确答案的字母标号填在括号内，多选漏选均不得分，每题2分，共 20分) 1.A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率 为10%，则二者在第三年年末时的终值相差( A.33.1 B.31.3 C.133.1 D.13.31 2.已知某股票的B系数等于1，则表明该证券( )。 A.无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场系统风险水平一致 D.比金融市场系统风险大一倍 251
试卷代号 :2046 座位号巨习 中央广播电视大学2008-2009学年度第一学期“开放专科”期末考试 企业金融行为 试题 2009年 1月 题 号 四 五 总 分 分 数 得 分 评卷人 一、名词解释(每题 4分 ，共 20分 ) 1.年金 2.浮动利率债券 3.沉没成本 4.股票分割 5.信用条件 得 分 评 卷人 二、单项选择题(以下各题的备选答案中 ，只有一个是正确的，请将正 确答案的字母标号填在括号 内.多选漏选均不得分，每题 2分 ，共 20分) 1. A方案在三年中每年年初付款 100元 ，I3方案在三年中每年年末付款 100元 ，若利率 为 10%，则二者在第三年年末时的终值相差( ) A. 3 3. 1 C. 133. 1 31. 3 13. 31 2.已知某股票的R系数等于 1，则表明该证券( ) .无风险 与金融市场系统风险水平一致 .有非常低的风险 .比金融市场系统风险大一倍 251
3.把企业债券分为重点企业债券和地方企业债券，这是按( )分类的。 A.是附加条件 3.行无相保 (.计息方式 ).不同投资主体和用途 4.在项目实施阶段，作：为小的项甘，实施过程就是正常的( ）。 A.现金收付 B.现金支付 C.现金流入 ).现金流是 5.山于优先股股利在税后支付，债券利息在税前支付，因此优先股成本( )债券成本。 A.高于 3.低于 C.等于 I).有时高于有时低于 6.息税前利润与每股收益分析法以( )为依据进行资本结构决策。 A.每股净利润的大小 B.加权平均资本成本的高低 C.企业价值的大小 ).个别资本成本的高低 7.下面现金管理目标描述正确的是()。 A.现金变现能力最强，因此不该持有现金 B.持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好 C.现金是盈利性最差的资产，因此不该持有现金 ).现金的流动性和盈利性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合 理的选择 8.企业发生的年度亏损，可用下一年度的税前利润弥补，不足弥补的，可在五年内用所得 税前利润弥补。延续五年未弥补的亏损，则()。 A.不再弥补 B.继续用税前利润弥补 C.用税后利润弥补 I).用资本公积弥补 252
3.把企业债券分为爪点企业债券和地方企业侦券，这是按( )分类的。 }.是否附加条件 }3.有无手f1保 C. i卜息方式 f).不同投资主体和用途 !.在项 日实施阶段 ，作为小的项 L]，实施过程就是正常的( )。 八.现金收付 B.现金支付 C.现金流人 [ ).现金流量 5.山于优先股股利在税后支付，而债券利息在税前支付，因此优先股成本( )债券成本。 A.高于 B.低于 C.等于 U.有时高于有时低J飞 6.息税前利润与娜股收益分析法以( )为依据进行资本结构决策。 A.每股净利润的大小 }3.加权平均资本成本的高低 C.企业价值的大小 U.个别资本成本的高低 7.下面现金管理 目标描述正确的是( )。 A.现金变现能力最强，因此不该持有现金 13.持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险 ，因此现金越多越好 C.现金是盈利性最差的资产 ，因此不该持有现金 !〕.现金的流动性和盈利性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合 理 的选择 8.企业发生的年度 亏损，可用下一年度的税前利润弥补，不足弥补的，可在五年内用所得 税前利润弥补。延续五年未弥补的亏损 ，则( ): A.不再弥补 13.继续用税前利润弥补 C.用税后利润弥补 U.月J资本公积弥补 2忍2
9.所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为()。 A.系统风险与不可分散分险 B.系统风险与财务风险 C.非系统风险与可分散分险 D.非系统风险与不可分散分险 10.股份公司筹集资金的各种方式中，作为基础的是发行()。 A.公司债券 B.优先股 C.可出售债券 D.普通股票 得 分 评卷人 三、多项选择题（以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确 的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选漏选均不得分，每 题2分，共10分) 1.按照企业经营业务发生的性质将企业一定时期内产生的现金流量归纳为 ( A.企业经营活动产生的现金流量 B.股利分配过程中产生的现金流量 C.投资活动中产生的现金流量 D.筹资活动中产生的现金流量 2.以下说法正确的是( )。 A.“防卫型”股票对市场被动很敏感 B.“进攻型”股票对市场波动很敏感 C.如果市场起动，最好持有“进攻型”股票 D.如果市场回落，最好持有“进攻型”股票 E.“进攻型”股票的β系数大于1，“防卫型”股票的B系数小于1 3.下列说法中，哪些是正确的？( A.发行优先股比债券风险小 B.有些优先股没有到期日 C.发行优先股比债券风险大 D.当设有偿债基金时，可有效地构成优先股的最后到期日 4.下列属于相关现金流量的是( )。 A.差额成本 B.未来成本 C.重置成本 D.机会成本 253
9.所有证券存在着固有的两种不同风险，分别为( )。 A.系统风险与不可分散分险 B.系统风险与财务风险 C.非系统风险与可分散分险 D.非系统风险与不可分散分险 10.股份公司筹集资金的各种方式中，作为基础的是发行( )。 A.公 司债券 B.优先股 C.可出售债券 D.普通股票 得 分 评卷人 三、多项选择题 (以下各题 的备选答案 中，有两个或两个以上是正确 的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选漏选均不得分，每 题 2分，共 10分 ) 1.按照企业经营业务发生的性质将企业一定时期内产生的现金流量归纳为 ( A.企业经营活动产生的现金流量 B.股利分配过程中产生的现金流量 C.投资活动中产生的现金流量 D.筹资活动中产生的现金流量 2，以下说法正确的是( )。 A.“防卫型”股票对市场波动很敏感 B.“进攻型”股票对市场波动很敏感 C.如果市场起动，最好持有“进攻型”股票 D.如果市场回落，最好持有“进攻型”股票 E.“进攻型”股票的p系数大于1,“防卫型”股票的日系数小于1 3.下列说法中，哪些是正确的?( ) A.发行优先股 比债券风险小 B.有些优先股没有到期 日 C.发行优先股比债券风险大 D.当设有偿债基金时，可有效地构成优先股的最后到期 日 4.下列属于相关现金流量的是( )。 差额成本 重 置成 本 未来成本 机会成本 253
5.股利支付方式大体有( ）。 A.现金股利 B.资产股利 (,股票股利 ).负债股利 E.财产股利 得分 评卷人 四、简答题（每题8分，共16分） 1,什么是单项投资收益率？如何分析一项投资的风险？ 2.什么是内部收益率？怎样根据内部收益率取舍投资项目？ 得分 评卷人 五、计算分析题(34分) 1.某企业向银行借款建造厂房，建设期3年，银行贷款利率8%，从第四年投产起每年年 末偿还本息90万元，偿还4年。计算该企业借款额是多少？(F/A8%,3=3.246,F/A8%.d =4.506)(10分) 2.某公司的普通股基期的股利为5元，估计年股利增长率为6%，期望收益率为15%，购 买此股票的目的是准备两年以后转让出去，估计转让价格为25元。 要求：计算普通股股票价值。(10分) 3.设某公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买人价120000元，该设备 使用寿命为10年，预计残值率5%：公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付20000元的租 赁费用，租赁期为10年，假设贴现率10%，所得税率40%。要求：作出购买还是租赁的决策。 (P/A10%.8=6.145)(14分) 254
股利支付方式大体有( A.现金股利 .股票股利 .财产股利 资产股利 负债股利 得 分 评卷人 四、简答题(每题 8分 ，共 1G分) 1.什么是单项投资收益率?如何分析一项投资的风险? 2.什么是内部收益率?怎样根据内部收益率取舍投资项 目? 得 分 评卷人 五、计算分析题 (34分) 1.某企业向银行借款建造厂房，建设期 3年，银行贷款利率 800，从第四年投产起每年年 末偿还本息 90万元，偿还 4年。计算该企业借款额是多少?<F/Aa},, = 3. 246, F/AR,i.4 = 4. 506)(10分) 2.某公司的普通股基期的股利为 5元，估计年股利增长率为 600，期望收益率为 1500，购 买此股票 的 目的是准备两年以后转让出去，估计转让价格为 25元 。 要求:计算普通股股票价值。(10分) 3.设某公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买人价 120 000元，该设备 使用寿命为 10年，预计残值率500;公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付 20 000元的租 赁费用，租赁期为 10年，假设贴现率 10%，所得税率40环。要求:作出购买还是租赁的决策。 (P/A,a}.‘。=6. 145)(14分) 2几4
试卷代号：2046 中央广播电视大学2008一2009学年度第一学期“开放专科”期末考试 企业金融行为试题答案及评分标准 (供参考) 2009年1月 一、名词解释（每题4分，共20分） 1.年金：是指一系列在一定期限内每期等额的收付款项。 2.浮动利率债券：是指利率随市场利率波动而波动的债券，是为使债券投资者避免通货 膨胀日益加剧而设计的一种新型债券。 3.沉没成本：是指已经承诺或已经发生的现金支出，这一现金支出不会因目前有关接受 或拒绝项目的决策而得到恢复。 4.股票分割：是指公司将面额较高股票换成面额较小股票的行为。股票分割的效果是增 加股数，随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。 5.信用条件：是指企业要求客户支付赊销款项的条件。一般包括信用期限、付现折扣和 折扣期限。 二、单项选择题（以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正确答案填在括号内，多选 漏选均不得分，每题2分，共20分)】 1.A 2.D 3.D 4.B 5.A 6.A 7.D 8.C 9.D 10.D 三、多项选择题（以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案填在括号 内，多选漏选均不得分，每题2分，共10分) 1.ACD 2.BCE 3.ABD 4.ABCD 5.ACDE 四、简答题（每题8分，共16分】 1.什么是单项投资收益率？如何分析一项投资的风险？ 单项投资收益率是指在某一段时间内投资某顶资产所获的收益率是指期末资产价格与期 255
试卷代号:2046 中央广播电视大学2008-2009学年度第一学期“开放专科”期末考试 企业金融行为 试题答案及评分标准 (供参考) 2009年 1月 一、名词解释 (每题 4分，共 20分) 1.年金:是指一系列在一定期限内每期等额的收付款项。 2.浮动利率债券:是指利率随市场利率波动而波动的债券，是为使债券投资者避免通货 膨胀 日益加剧而设计的一种新型债券 。 3.沉没成本 :是指已经承诺或 已经发生的现金支 出，这一现金支出不会 因 目前 有关 接受 或拒绝项 目的决策而得到恢复。 4.股票分割:是指公司将面额较高股票换成面额较小股票 的行为。股票分割的效果是增 加股数，随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。 5.信用条件:是指企业要求客户支付赊销款项的条件。一般包括信用期限、付现折扣和 折扣期限。 二、单项选择题(以下各题的备选答案中，只有一个是正确的，请将正确答案填在括号内，多选 漏选均不得分，每题 2分，共 20分) 1. A 2. D 3. D 4. B 5. A 6. A 7. D 8. C 9. D 1 0. D 三、多项选择题(以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案填在括号 内，多选漏选均不得分，每题 2分，共 10分) 1. ACD 2. BCE 3. ABD 4. ABCD 5. ACDE 四、简答题(每题 8分，共 16分) 1.什么是单项投资收益率?如何分析一项投资的风险? 单项投资收益率是指在某一段时间内投资某项资产所获的收益率是指期末资产价格与期 25::>
初资产价格之差除以期初资产价格。 一项投资的风险可以从两个方面进行分析：首先，从单-一资产的角度进行分析，把这资产 与其他资产区分出来作为独立的分析对象，仅分析该资产：本身所产生收益的不确定性，其次， 从投资组合的角度进行分析，把该项资产视作众多投资组合中的一种资产，将众多资产所产生 的现金流是加以结合，分析组合整体的现金流量。 2.什么是内部收益率？怎样根据内部收益率取舍投资项目？ 内部收益率可以定义为使项目现金流人的现值等于现金流出的现值的折现率，也就是指 项目净现值等于零时的折现率，反映了项目所占用资金的盈利能力。 利用内部收益率法对投资项目进行取舍，其规则是：如果项目的内部收益率大于或等于项 目所要求的收益率，企业应接受这一项目；反之，当项目的内部收益率小于项目所要求的收益 率时，企业应拒绝该项目。 五、计算分析题（共34分） 1.(10分) 90X〔1一(1+8%)]÷8%X(1+8%) =90×3.3121×0.7938 =236.62(万元) 2.(10分) V.=5X1+6%)15X(1+6%) 25 1+15% +15%°+1+16%T=27.76(元) 3.(14分) (1)购买设备： 设备残值价值=120000×5%=6000 年折旧额=12000_6000=11400（元） 10 因计提折旧税负减少现值： 11400×40%×(P/A,10%,10)=11400×40%×6.1446=28019.38(元) 256
初资产价格之差除以期初资产价格。 一项投资的风险可以从两个方面进行分析:首先，从单一资产的角度进行分析，把这资产 与其他资产区分出来作为独立的分析对象，仅分析该资产本身所产生收益的不确定性.其次， 从投资组合的角度进行分析，把该项资产视作众多投资组合中的一种资产，将众多资产所产生 的现金流量加以结合，分析组合整体的现金流}}} 2.什么是内部收益率‘!怎样根据内部收益率取舍投资项 目? 内部收益率可以定义为使项目现金流入的现值等于现金流出的现值的折现率，也就是指 项 目净现值等于零 时的折现率 ，反映了项 目所占用资金的盈利能力。 利用内部收益率法对投资项目进行取舍，其规则是:如果项目的内部收益率大于或等于项 目所要求的收益率，企业应接受这一项 目;反之，当项 目的内部收益率小于项 目所要求的收益 率时 ，企业应拒绝该项 目。 五、计算分析题 (共 34分) 1.(10分) 90X(1一(1一十8%)"〕一8%X(1-I-8%) ‘ =90又 3. 3121K0. 7938 =236. 62(万 元 ) 2.(10分 ) V，。告 -一.下一下一二下二}i 」 一丁万一万一万不厂}i. 寸 丁丁一万下 _oi.}= Gl./OIJC,) 5X(1斗一6%).5X(1+6%)Z。 25 。_。，一、 1月-1J为 11十 1} 为 )` }1} 1J为 )- .(14分) (1)购买设备 : 设备残值价值=120000 X 5 % = 6000 年折旧额一)200。二卫二旦望〕一11400(元) iu 因计提折旧税负减少现值 : 11400 X 40%v(I丫A，10%，10)=11400 ;< 40%X 6. 1446=28019. 38(元 ) 2污6
设备残值价值现值： 6000×(P/F,10%,10)=6000×0.3855=20323(元) 合计：89667.62（元） (2)租赁设备： 租赁费支出：20000×(P/A,10%,10)=20000×6.1446=122892(元) 因支付租赁费税负减少现值： 20000×40%×(P/A,10%,10)=20000×40%×6.1446=49156.8(元) 合计：73735.2（元） 因租赁设备支出73735.2元小于购买设备支出89667.62元，所以应采取租赁设备的 方式。 257
设备残值价值现值 : 6000 X (P/F,10%，10)=6000 X 0. 3855=20323(元) 合计 :89667. 62(元) (2)租赁设备: 租赁费支出:20000X (P/A,10%,10)=20000X6. 1446=122892(元) 因支付租赁费税负减少现值: 20000X 40%X (P/A，10%，10)=20000 X 40写X 6. 1446=49156. 8(元) 合计 :73735. 2(元) 因租赁设备支出 73735. 2元小于购买设备支出 89667. 62元，所 以应采取租赁设备的 方式 。 257
