第四章国债理论与制度 第一节 国债的功能和负担 第二节国债制度 第三节国债与通货膨胀的关系
第四章 国债理论与制度 第一节 国债的功能和负担 第二节 国债制度 第三节 国债与通货膨胀的关系
第一节国债的功能和负担 一、 国债的功能 1、什么是国债？ 国债是重要的财政范畴，所谓国债，又称国家公债，是政 府依据有借有还的信用愿刚，通过改选政府债券筹集财政资金 的一种形武。它以其自愿性和有俨性区别宇税收形式。 2、国债的功能 国债的功能通常有三个： 是弥补财政赤字的功能， 筹集建设资金的功能； 三是实施经济政策，灵活调节经济 莉角国债欧补财政赤子是国债生来就有的能， 就是说 发行的最初动因就是弥补财政赤学 所以国债是伴随财政 生帝幸生的。由此司以认为：弥补财政赤字 是国债的基 能 我国改选国债的一个重要目的就是筹集建设资金 设 我国每年发行千亿示 羊要 铁路水利 复 预算中列为建设性预算 集建设资金 就是说它有筹集资金角子 国家建设的功能
第一节 国债的功能和负担 一、国债的功能 1、什么是国债？ 国债是重要的财政范畴，所谓国债，又称国家公债，是政 府依据有借有还的信用原则，通过改选政府债券筹集财政资金 的一种形式。它以其自愿性和有偿性区别于税收形式。 2、国债的功能 国债的功能通常有三个：一是弥补财政赤字的功能，二是 筹集建设资金的功能；三是实施经济政策，灵活调节经济的功 能。利用国债弥补财政赤字是国债生来就有的功能，就是说国 债发行的最初动因就是弥补财政赤字。所以国债是伴随财政赤 字发生而产生的。由此可以认为：弥补财政赤字是国债的基本 功能。我国改选国债的一个重要目的就是筹集建设资金，保证 基础设施和重点建设。近几年来，我国每年发行千亿元国债， 主要用于基础设施建设如公路、铁路水利等等。我国把公债收 入在复工预算中列为建设性预算里，作为筹集建设资金的来源 之一。就是说它有筹集资金用于国家建设的功能
二、 国债的种类 政府债券名目繁多，组成了 个庞大的国债体系，政府为了 便于对国债管理，往往对国债进行分类。 以国家举债的形式分类， 国家分为发行债券和直接借 款 直接借款主要是国家向金融机构 直接透支。以国债筹措和改选地域分类， 分为内债和外债。 永外国金融机构、 一市场原套会筹膜秀6根据菌统計军鉴资料，到2一 主要向外国政府 资料， 到2004 年， 其中：向外国政府借款 322.08亿美元，向国际金融机构借款251.01亿美元国际商业贷款 1247.83亿美元。以债券的流动性分类， 国债可分为可转化国债和 不可转化国债， 一般说，国债都应该可以进行市场买卖转化， 但 有些国债不充许公并出售，国债可以分为凭证式国债和记账式国 债。记帐式国债是利用账户通过电脑系统完成国库履行； 兑付资 金过程，称为“无纸化国债” 可以记名、挂失、 安全性能好， 且发行成本低，效率高，手续简便，自前成为世界各国发行国债 的主要方式，按国债发行的期限划分，分为短期、 中期、长期国 年以内为短期，一年以上十年以下为中期， 十年以上为长 按国债是否自愿认购为标准，可分为自由国债和强制国债
二、国债的种类 政府债券名目繁多，组成了一个庞大的国债体系，政府为了 便于对国债管理，往往对国债进行分类。以国家举债的形式分类， 国家分为发行债券和直接借款。直接借款主要是国家向金融机构 直接透支。以国债筹措和改选地域分类，分为内债和外债。外债 主要向外国政府、外国金融机构、世界银行等借款或在国外金融 市场发行债券，筹措资金。根据《中国统计年鉴》资料，到2004 年，我国外债余额达到2285.96亿资金。其中：向外国政府借款 322.08亿美元，向国际金融机构借款251.01亿美元国际商业贷款 1247.83亿美元。以债券的流动性分类，国债可分为可转化国债和 不可转化国债，一般说，国债都应该可以进行市场买卖转化，但 有些国债不允许公开出售，国债可以分为凭证式国债和记账式国 债。记帐式国债是利用账户通过电脑系统完成国库履行。兑付资 金过程，称为“无纸化国债”，可以记名、挂失、安全性能好， 且发行成本低，效率高，手续简便，目前成为世界各国发行国债 的主要方式，按国债发行的期限划分，分为短期、中期、长期国 债。一年以内为短期，一年以上十年以下为中期，十年以上为长 期。 按国债是否自愿认购为标准，可分为自由国债和强制国债
三、 国债的负担和限度 1、 国债的负担 所谓国债的负担是指国债的发行和偿还所产生 的经济负担。 ①债务人负担，政府作为债务人来讲，借债到 期必须还本付息，这关系到政府的声誉。 ②债权人负担。从债权人来看，用于购买国债 的资金应该是认购者（地主、企事业单位和居民个 人) 拥有暂时闲置资金，即认购者满足本身生产经 音和个人星活消要之后的余额。 ③纳税人和其他劳动者负担。从政府偿还国债 的资金来看，归根到底来源于税收和国有企业上交 的利润这些无偿收入。税收和上交的利润是纳税人 和劳动者交纳的
三、国债的负担和限度 1、国债的负担 所谓国债的负担是指国债的发行和偿还所产生 的经济负担。 ①债务人负担，政府作为债务人来讲，借债到 期必须还本付息，这关系到政府的声誉。 ②债权人负担。从债权人来看，用于购买国债 的资金应该是认购者（地主、企事业单位和居民个 人）拥有暂时闲置资金，即认购者满足本身生产经 营和个人生活消费之后的余额。 ③纳税人和其他劳动者负担。从政府偿还国债 的资金来看，归根到底来源于税收和国有企业上交 的利润这些无偿收入。税收和上交的利润是纳税人 和劳动者交纳的
三、国债的负担和限度 2、国债的限度 所以髮翰眉鹰署位限慶务个能笑餐餐蕉动觀簖腰 定的限度，不能无度地发债， 个数量界限。这个数量界限就是国债的限度。 这就需要研究发行国债 从国内外学术研究国债的理论和实务现状看，国家举债的限度，主 要参考以下三个指标： 。即国障绣竖用售修终餐复表季费碧高磊桌嘉美致支出的比 做西未愿岛银麦余弯垫捍青最烈慰篓器配：国家历年发行的国 (三)国债偿债率。 国债偿债率是指当年到期还本付息的国债总额占当年财政收入的比 例。这个指标反映着财政还本付息的能力
三、国债的负担和限度 2、国债的限度。 既然国债受债权人、债务人、纳税人及劳动者的负担能力所制约， 所以 发行国债有一定的限度，不能无度地发债，这就需要研究发行国债 有一个数量界限。这个数量界限就是国债的限度。 从国内外学术研究国债的理论和实务现状看，国家举债的限度，主 要参考以下三个指标： （一）国债依存度。国债依存度是指表示国债发行占当年财政支出的比 例。即当年财政支出中有多大份额是依靠发行国债来满足的。 （二）国债负担率。国债负担率是指到计算期为止，国家历年发行的国 债尚未偿还的累积余额与当年国民生产总会的比例。 （三）国债偿债率。 国债偿债率是指当年到期还本付息的国债总额占当年财政收入的比 例。这个指标反映着财政还本付息的能力
第二节国债制度 一、 国债的发行： 认期质闲胃整篷行瘦星菌落慧碧解健置和桑季餐行、金业单位和居氏 国债售出方式通常有四种： ①公募法，是指政府向社会会众募集国债的方法发行费用全部由国 库承担。包据直接募集和间接募集。 ②包销法，又称承受法。即政府（财政部）将国债统一卖给银行， 再由银行向企业单位和个人出售。实行银行包销或银行承受。 ③公卖法，指政府委托经纪人在证券交易所出售国债的方法。这种 方法虽然可以在金融市场吸收大量游资，但存缺点，受证券市场影响， 公债收入不够稳是。 ④摊派法。指改府在发行公债时，按地区、部门、企事业单位基至 或小带有强制性
第二节 国债制度 一、国债的发行： 所谓国债发行指国债券售出的过程，也就是银行、企业单位和居民 认购公债的过程。这是国债运行的起点和初始环节。 国债售出方式通常有四种： ①公募法，是指政府向社会公众募集国债的方法发行费用全部由国 库承担。包括直接募集和间接募集。 ②包销法，又称承受法。即政府（财政部）将国债统一卖给银行， 再由银行向企业单位和个人出售。实行银行包销或银行承受。 ③公卖法，指政府委托经纪人在证券交易所出售国债的方法。这种 方法虽然可以在金融市场吸收大量游资，但存缺点，受证券市场影响， 公债收入不够稳定。 ④摊派法。指政府在发行公债时，按地区、部门、企事业单位甚至 个人分配发行数，并要保证完成。因此，摊派法或大或小带有强制性， 最好不要对居民个人实行摊派。居民个人主要是自愿认购
2、国债发行的利率 国债的利息率，就是政府国债利息客与国债本金额之间的比率。 国 率的确定是国.发的重署环”：利越局 发行越容易，但政府 尝还债务的负担越重；反 发行困难，家偿债贫担 越轻。 因此，制定吞理国债利率是罪常关键的。 国债利率的确定主要考虑以下因素： ①金融市场利率水平。国债利率必须依据金融市场上各种证券的平 均利率水平而定。 略高子得鲷膜尊程聘存欧腎度*以俞竿稷麦署努餐 一股说来，分债利密以银行利率为基准，一般要 季翼盛酒接型 当社装参筷盖繁聚状置微菊群金紧畿宽瓷足，国债利毕即可降低
2、国债发行的利率 国债的利息率，就是政府国债利息客与国债本金额之间的比率。国 债利率的确定是国债发行的重要环节。利率越高，发行越容易，但政府 偿还债务的负担越重；反之，利率越低，发行越困难，而国家偿债负担 越轻。因此，制定合理国债利率是非常关键的。 国债利率的确定主要考虑以下因素： ①金融市场利率水平。国债利率必须依据金融市场上各种证券的平 均利率水平而定。 ②银行储蓄利率。一般说来，公债利率以银行利率为基准，一般要 略高于同期银行储蓄存款利息，以利于投资者购买国债。 ③政府的信用状况。一般情况下，由于政府信誉高于证券市场私人 买卖证券信誉，所以在政府信誉高的情况下，国债利率适当低金融市场 平均利率水平。 ④社会资金供求状况。当社会资金供应充足，国债利率即可降低； 当社会资金供应紧张，国债利率必须相应提高
3、国债发行价格 一般有三种价格 ①平价发行。即票面额与实际发行价一致 ②折价发行。即低于票面额价格发行。 ③溢价发行。即高于票面额价格发行
3、国债发行价格 一般有三种价格 ①平价发行。即票面额与实际发行价一致 ②折价发行。即低于票面额价格发行。 ③溢价发行。即高于票面额价格发行
国债的偿还 国债的偿还是指国债按照信用契约，对到期国债支付本息的过程， 黑逸蘭餐琴还皇管会运世窗的方武宝要有：实销法、签注、 它是 买销法。是国家直接从市场上按市价买回国债券，消除债务的方 法。这种偿还法只适用于司转让债券。 2、抽签法。这种方法有两种：一种是定期抽签法，另一种是一次抽 签法 。所谓 是在国债第二次偿 。六舞拟确定每年偿还一部芬国债的方法。一 3、 一次偿还法。这是对发行的国债衽在债券到期日按票面额一次全 部偿清。 4、调换偿还法。这是国家通过发行新债替换到期旧债以偿还国债的 方法。 到期债卷的持有人可用到期券直接兑换相应数量的新发行债券， 从希延长特看债券的时同
二、国债的偿还 国债的偿还是指国债按照信用契约，对到期国债支付本息的过程， 它是国债运行的终点。各国偿还国债的方式主要有：买销法、抽签法、 一次偿还法和调换偿还法。 1、买销法。是国家直接从市场上按市价买回国债券，消除债务的方 法。这种偿还法只适用于可转让债券。 2、抽签法。这种方法有两种：一种是定期抽签法，另一种是一次抽 签法。所谓定期抽签法，是国家根据某种国债的偿还年限及比例规定， 按国债券的号码定期分次抽签以确定每年偿还一部分国债的方法。所谓 一次抽签法，是在国债第一次偿还之前，把归还期内所有国债安债券号 码一次抽签以确定每年偿还一部分国债的方法。 3、一次偿还法。这是对发行的国债衽在债券到期日按票面额一次全 部偿清。 4、调换偿还法。这是国家通过发行新债替换到期旧债以偿还国债的 方法。到期债券的持有人可用到期券直接兑换相应数量的新发行债券， 从而延长持有债券的时间
通常偿债的资金来源有：①预算直接拨款；②经常性国 家预算收支结余；③设立偿债基金；④发新债以偿还旧债。 我国1994年之前，偿还债务的资金来源主要是预算列支； 1994年开始主要采取发新债还旧债的方法， 国债市场分国债发行市场和国债流通市场 1、国债发行市场指国债发行的场所，又称国债一级市 场或初级市场一般由政府与证券承销机构，如银行、其他金 融机构、证券经纪人之间的交易，通常由证券承销机构一次 全部买下发行的国债。 2、国债流通市场又称国债二级市场是国债交易的第二 阶段，一般是国债承称机构与认购者之间的交易。分为证券 交易所交易和场外交易两类
通常偿债的资金来源有：①预算直接拨款；②经常性国 家预算收支结余；③设立偿债基金；④发新债以偿还旧债。 我国1994年之前，偿还债务的资金来源主要是预算列支； 1994年开始主要采取发新债还旧债的方法。 国债市场分国债发行市场和国债流通市场。 1、国债发行市场指国债发行的场所，又称国债一级市 场或初级市场一般由政府与证券承销机构，如银行、其他金 融机构、证券经纪人之间的交易，通常由证券承销机构一次 全部买下发行的国债。 2、国债流通市场又称国债二级市场是国债交易的第二 阶段，一般是国债承称机构与认购者之间的交易。分为证券 交易所交易和场外交易两类