复习辅导三 第六章 金融市场与金融交易 第一节 金融市场的构成与分类 一、金脸市场概述 所翻金脸市场，是指货币资金的供求双方借助于各种金触工具，进行金险资产交易或提 供金脓服务，从而实现货金装通的场所或空间，简单地说，是办理各种票据、有价证券和外 汇买实。以及同业之间进行货币仙货的场所。具体可从三个层次来理解：一是一个交易和服 务场所：即可以是一个有形的固定交易场所，如证券交易所，期货交易所，也可以是一个无 形的交易网络或空同，如各种场外交易市场等：二是包含了货金供求双方之间所形成的买卖 和服务关系：即货币贤金的供求双方借助一定的交号方式，进行金赎资产、工具等交易并扩 大到提供金融服务：三是包含了金险资产交易和提供服务过程中所产生的运行机制，即通过 市场供求机制、价格机制、效率机制、外汇机制等实现赏金的脸通。 与其它任何市场一样，金融市场也是一个由多种元素构成的有机整体。虽然各个国家的 金融市场发达程皮互不相月，但就市场本身的构成来说，都不外乎金融市场的参与者、金题 市场的交易对象、金慰市场的组织方式和金随市场的交易价格四个要素，而金融市场的参与 者与金啦市场的交易对象是构成市场的两个基本要素， 二，金装市场的分类 根据不月的标准，金胞市场可以分为许多不同的种类，而许许多多的金融市场群体就构 成了金慰市场体系。 1,按脸蹙期限分为短期金融市场和长期金胜市场 2、按所交易金脍产品的交割时间分为现货市场和期货市场 3、按所交易正券的新旧为标准分为门级市场和次级市场 4、按成交与定价方式分为公开市场、议价市场、店头市场和第四市场 5、按金聪工具的属性分为基础性金脓产品市场和们生性金除产品市场 6、按金装市场的地域范用分为地方性的、全国性的、区域性的金腔市场和国际金融市 分 三，金融市场的功能 金购市场的功能是指金聪市场自身所具有的机能，发达、健全的金陆市场，不仅具有筹 集资金的功修，还具有高效配置社会资源、优化产业结构及体现一国政府政策意因等方面的 功能。 第二节金融工具及其种类 一、金脓工具的含义及特征 金工具，是在信用活动中产生的，能够证明倩权债务关系并据以进行货币贤金交易的
1 复习辅导三 第六章 金融市场与金融交易 第一节 金融市场的构成与分类 一、金融市场概述 所谓金融市场，是指货币资金的供求双方借助于各种金融工具，进行金融资产交易或提 供金融服务，从而实现资金融通的场所或空间。简单地说，是办理各种票据、有价证券和外 汇买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。具体可从三个层次来理解：一是一个交易和服 务场所；即可以是一个有形的固定交易场所，如证券交易所、期货交易所，也可以是一个无 形的交易网络或空间，如各种场外交易市场等；二是包含了资金供求双方之间所形成的买卖 和服务关系；即货币资金的供求双方借助一定的交易方式，进行金融资产、工具等交易并扩 大到提供金融服务；三是包含了金融资产交易和提供服务过程中所产生的运行机制，即通过 市场供求机制、价格机制、效率机制、外汇机制等实现资金的融通。 与其它任何市场一样，金融市场也是一个由多种元素构成的有机整体。虽然各个国家的 金融市场发达程度互不相同，但就市场本身的构成来说，都不外乎金融市场的参与者、金融 市场的交易对象、金融市场的组织方式和金融市场的交易价格四个要素，而金融市场的参与 者与金融市场的交易对象是构成市场的两个基本要素。 二、金融市场的分类 根据不同的标准，金融市场可以分为许多不同的种类，而许许多多的金融市场群体就构 成了金融市场体系。 1、按融资期限分为短期金融市场和长期金融市场 2、按所交易金融产品的交割时间分为现货市场和期货市场 3、按所交易证券的新旧为标准分为初级市场和次级市场 4、按成交与定价方式分为公开市场、议价市场、店头市场和第四市场 5、按金融工具的属性分为基础性金融产品市场和衍生性金融产品市场 6、按金融市场的地域范围分为地方性的、全国性的、区域性的金融市场和国际金融市 场 三、金融市场的功能 金融市场的功能是指金融市场自身所具有的机能，发达、健全的金融市场，不仅具有筹 集资金的功能，还具有高效配置社会资源、优化产业结构及体现一国政府政策意图等方面的 功能。 第二节 金融工具及其种类 一、金融工具的含义及特征 金融工具，是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的
合法凭证。这种凭证属于一种法律契约，它对于债权情务双方所应承担的义务和享有的权利 均具有法律效力。在金融市场上，人们通过金融工具的流通、买卖，实现资金从盈余部门向 短缺部门的转移，使货金魔源在时间上和空间上料到重新的配置。 一般说，有效的金融工具必须月时具备三个要点：一是规范化的书面格式：二是有广泛 的社会可接受性成可转让性：三是具有法律效力。 金险工具的种类繁多，不同的工具具有不同的特点，但总的来看，都具有一些共同的特 狂，主要色括： 1,期限性 2、流动性 3,风险性 4、收益性 二，金融工具的分类 会慰工具种类繁多，根据不闪的标准，可以分为许多不同的种类，具体如下： 、货币市场的金融工具和资本市场的金融工具 2、直接聪资工具和间接融资工具 3、德权凭证和所有权凭正 4,原生性金胜工民和行生性金险工具 第三节 货币市场 货币市场又称复期金融市场，是指进行短期喷金卷通的市场，通常以期限！年以内的金 题工具为交易媒介。货币市场的参与者多为政府，企业、家庭和恨行等金融机构，市场使用 的金跑工具主要是货币头寸，票据、存单，国库券和短期公债。因此，短期金慰市场又可分 为同业拆借市场、票据市场、可转让大额定期存单市场和短期债券市场等。 与货本市场相比，货币市场具有三个特点：一是交易期限短。由于市场资金主要来源于 智时闲置的隆金，并用于路补资金需求者监时性的资金不足，解决短期宽金周转的需要。所 以，在市场上交易的金慰工具一般期限较恒，最长的不超过一年，最顿的交易期限只有半天。 二是所交易的工具有较强的流动性。主要由于交易期限短，投资者可以在市场上随时将交易 的金胞工具转换成现金或其它更具流动性的金陆工具。三是风险性相对较低。从安全性、流 动性和收益性三者的关系看，在货币市场进行交易的金赠工具流动性较强，收益相对说米也 有限，交易双方湿受损失的可能性较小，因此风险很低。 第四节资本市场 盛本市场又称长期金触市场，是进行长期贤金融通的市场，通常以期限1年以上的金融 工具为交易媒介。资本市场的参与人主要有证券发行人、证券投货人，市场中介机构、自律 性组织以及证券监管机构等，市场使用的金慰工具主要是各类有价证券，即债券和股票。因 此，长期金脸市场主要包括债券市场和股票市场。 与货币市场相比，货本市场具有以下四个特点：一是期限长。货本市场的金脓工具交易
2 合法凭证。这种凭证属于一种法律契约，它对于债权债务双方所应承担的义务和享有的权利 均具有法律效力。在金融市场上，人们通过金融工具的流通、买卖，实现资金从盈余部门向 短缺部门的转移，使资金资源在时间上和空间上得到重新的配置。 一般说，有效的金融工具必须同时具备三个要点：一是规范化的书面格式；二是有广泛 的社会可接受性或可转让性；三是具有法律效力。 金融工具的种类繁多，不同的工具具有不同的特点，但总的来看，都具有一些共同的特 征，主要包括： 1、期限性 2、流动性 3、风险性 4、收益性 二、金融工具的分类 金融工具种类繁多，根据不同的标准，可以分为许多不同的种类，具体如下： 1、货币市场的金融工具和资本市场的金融工具 2、直接融资工具和间接融资工具 3、债权凭证和所有权凭证 4、原生性金融工具和衍生性金融工具 第三节 货币市场 货币市场又称短期金融市场，是指进行短期资金融通的市场，通常以期限 1 年以内的金 融工具为交易媒介。货币市场的参与者多为政府、企业、家庭和银行等金融机构，市场使用 的金融工具主要是货币头寸、票据、存单、国库券和短期公债。因此，短期金融市场又可分 为同业拆借市场、票据市场、可转让大额定期存单市场和短期债券市场等。 与资本市场相比，货币市场具有三个特点：一是交易期限短。由于市场资金主要来源于 暂时闲置的资金，并用于弥补资金需求者临时性的资金不足，解决短期资金周转的需要，所 以，在市场上交易的金融工具一般期限较短，最长的不超过一年，最短的交易期限只有半天。 二是所交易的工具有较强的流动性。主要由于交易期限短，投资者可以在市场上随时将交易 的金融工具转换成现金或其它更具流动性的金融工具。三是风险性相对较低。从安全性、流 动性和收益性三者的关系看，在货币市场进行交易的金融工具流动性较强，收益相对说来也 有限，交易双方遭受损失的可能性较小，因此风险很低。 第四节 资本市场 资本市场又称长期金融市场，是进行长期资金融通的市场，通常以期限 1 年以上的金融 工具为交易媒介。资本市场的参与人主要有证券发行人、证券投资人、市场中介机构、自律 性组织以及证券监管机构等，市场使用的金融工具主要是各类有价证券，即债券和股票。因 此，长期金融市场主要包括债券市场和股票市场。 与货币市场相比，资本市场具有以下四个特点：一是期限长。资本市场的金融工具交易
期限短则数年。长的可达数十年，二是市场交易的目的是为了解决长期投资性资金的需要 在资本市场上所筹措的长阴货金主要用于弥补因定资本，扩大生产能力，即长期蔓金大都参 如社会再生产过程，起的是“贤本”的作用，主要是满是政府和企业部门对长期资本的需求。 三是蛋金借贷量大。由于长期资金是为了满足长期投资项目的需要，一般需求量都比较大， 四是与短期金壁工具相比，货本市场上的金聪工具通常收益较高，但流动性差，有一定的风 险性和投机性。 第七章 货币需求与货币供给 第一节 货币需求 所谓资币需求，是指社会各部门在一定发展到期、在既定的收入或财富范围内能够而且 愿意以货币形式持有的数量。这是在许多关于货币需求的概念中使用较多的一种，它包含了 三方面的基本意思： (1)货币需求是一个存量概念，它主要考察在特定的时点和空间范围内（如2005年底， 中国)，社会各部门在其拥有的全部资产中愿意以货币形式持有的数量成份额，而非某一段 时间内（如2004年底到2005年底）各部门所特有的货币数额的变化量，因面货币需求研究 的主要是一个存量月题。 (2)货币需求是一种有支付能力的需求。货币需求以收入或时富的存在为前提，因此， 人们对货币的欲望可以是无限的，但对货币的需求却是有限的。只有同时满足两个基本条件 才能形成货币需求：一是必须有能力获得或持有货币：二是必须愿意以货币形式保有其货产。 有能力而不愿意获得货币不会形成对“货币”的需求。愿意而无整力获得侧只是一种不现实 的幻想。 (3)货币需求是实际的。在信用货币制度下，除了现金可以满是所有商品、劳务的演 通以及一切有关货币支付所提出的需求外，发挥货币作用的存款货币也能满是这种雷求，所 以，现实中的货币需求包括对现金和存款货币的周求。另外，从货币发挥眼能作用的形式看， 人门对货币的需求既包括对执行流通手段，支付手段职能资币的需求。也包括执行价值贮 藏手段期烧货币的活求 古今中外的学者提出了许多货币需求理论，这里仅就马克思的货币需求理论和主要的西 方货币需求理论，包括费雪、马橄尔和庇古等经济学家完善起来的古典理论、凯思斯的货币 需求理论、弗里物曼的现代数量论选行简单介绍： 1、马克思的货币需求理论 马克思货币需求理论的基础是劳动价值论。马克思认为：货币是为了适应商品交换的需 要而产生的，并随商品的交换而进入流通，因交换的需要而变换白身的数量。在总结前人关 于流通中资币数量研究的基础上，马克思从宏观角度深时了一个围家在一定时期内经济发展 与商品流通所需货币必要量之间的美系。作为现代货币雷求理论的先事，马克思的货币需果 理论集中反映在其货币必要量公式中，它表明在一定时期内，执行流通手段的货币必要量主 要取决于商品价格总额和货币流通速度两大因素。公式如下
3 期限短则数年，长的可达数十年。二是市场交易的目的是为了解决长期投资性资金的需要。 在资本市场上所筹措的长期资金主要用于弥补固定资本，扩大生产能力，即长期资金大都参 加社会再生产过程，起的是“资本”的作用，主要是满足政府和企业部门对长期资本的需求。 三是资金借贷量大。由于长期资金是为了满足长期投资项目的需要，一般需求量都比较大。 四是与短期金融工具相比，资本市场上的金融工具通常收益较高，但流动性差，有一定的风 险性和投机性。 第七章 货币需求与货币供给 第一节 货币需求 所谓货币需求，是指社会各部门在一定发展时期、在既定的收入或财富范围内能够而且 愿意以货币形式持有的数量。这是在许多关于货币需求的概念中使用较多的一种，它包含了 三方面的基本意思： （1）货币需求是一个存量概念。它主要考察在特定的时点和空间范围内（如 2005 年底， 中国），社会各部门在其拥有的全部资产中愿意以货币形式持有的数量或份额，而非某一段 时间内（如 2004 年底到 2005 年底）各部门所持有的货币数额的变化量，因而货币需求研究 的主要是一个存量问题。 （2）货币需求是一种有支付能力的需求。货币需求以收入或财富的存在为前提，因此， 人们对货币的欲望可以是无限的，但对货币的需求却是有限的。只有同时满足两个基本条件 才能形成货币需求：一是必须有能力获得或持有货币；二是必须愿意以货币形式保有其资产。 有能力而不愿意获得货币不会形成对“货币”的需求，愿意而无能力获得则只是一种不现实 的幻想。 （3）货币需求是实际的。在信用货币制度下，除了现金可以满足所有商品、劳务的流 通以及一切有关货币支付所提出的需求外，发挥货币作用的存款货币也能满足这种需求，所 以，现实中的货币需求包括对现金和存款货币的需求。另外，从货币发挥职能作用的形式看， 人们对货币的需求既包括对执行流通手段、支付手段职能货币的需求，也包括对执行价值贮 藏手段职能货币的需求。 古今中外的学者提出了许多货币需求理论，这里仅就马克思的货币需求理论和主要的西 方货币需求理论，包括费雪、马歇尔和庇古等经济学家完善起来的古典理论、凯恩斯的货币 需求理论、弗里德曼的现代数量论进行简单介绍： 1、马克思的货币需求理论 马克思货币需求理论的基础是劳动价值论。马克思认为：货币是为了适应商品交换的需 要而产生的，并随商品的交换而进入流通，因交换的需要而变换自身的数量。在总结前人关 于流通中货币数量研究的基础上，马克思从宏观角度探讨了一个国家在一定时期内经济发展 与商品流通所需货币必要量之间的关系。作为现代货币需求理论的先驱，马克思的货币需求 理论集中反映在其货币必要量公式中，它表明在一定时期内，执行流通手段的货币必要量主 要取决于商品价格总额和货币流通速度两大因素。公式如下：
执行流通手段职能的货币要量-商品价格总额/月名货币的流通次数 上述公式表明：第一，货币必要量与商品数量、价格水平进而与商品价格总额成正比， 第二，货币需要量与货币流通速度成反比。 2,凯恩斯及凯恩斯学深货币活求理论 凯恩所本人的货币需求理论认为：货币需求是指一定时期经济主体（即它所说的公众） 能够而且愿意持有的货币数量。人们之所以需要持有货币，是因为存在流动性偏好这种普海 的心理倾向，即人们愿意持有现金而不愿意持有其他缺乏蓝动性的隆产。这一流动性偏好便 构成了对货币的需求。因此，凯恩所的货百需求理论又称为流动偏好货币需求理论。凯恩断 对货币需求理论的实出贞献是关于货币需求动机的分析，他认为，人们的货币需求行为由三 种动机决定：分别为交易动机、预防动机和投机动机。 交易动机是指人们为了日常交易支付的方便而在手头候留一部分的货币，人们的货币牧 入和支出之可有一定的时间期限，在这个期限内，货币是必不可少的交易媒介，因此，人们 必须特有一定量的货币。一般说，此项动机保留的货币量基本上与收入雀持稳定的关系。 预防动机又称谨慎动机，是指人们需要持有一部分货币以应付一些未曾预料的紧急支 付，由于人们无法准确预测自己在表来的一段时问内所需要的货币数量，为了防止意外需要， 必须特有一定量的货币。一般说，为此项动机而保留的贤币量也基本上与收入推特稳定关系。 投机动机，是折由于来来利率的不确定，人们为了在货币和盈利性资产何进行有利的选 择而需保留一定的货币量。如果现在的利率低（转币咸本低），人们就顶计未来的利率可能 会上升，则可特有货币，到时在一级市场买进较高利率的债弄或在二级市场买进价格下以的 旺券，以获得较高的收益率。反之，如果现在的利率高，人们瓷预计未米的利率可能会下降， 则可放弃货币转而持有债券以获得较高的收益率。可见，人们为避免货本损失或增如资本收 益，需要及时调整隆产结构而持有货币，一般说，投机性货币需求与利率呈负相关关系。 其中，由交易动机和谨慎动机而产生的货币需求均与商品和劳务有关，故称为交易性需 求！。而授货动机产生的货币需求主要用于金购市场的投机，故称为投机性货币需求2， 而货币总需求1+2， 对于1，凯恩斯认为它与待交易的商品和劳务有关，若用(Y)表示国民收入，测货币 的交易性需求是国民收入的函数，=L1(Y)。且收入感多无求越多，因此，该函数是收入 的递增函数。 对于2，凯恩斯认为它与货币市场上的利率(1)有关，而且利率越低，授机性货币越 多，因此，授机性货币需求是利率的递减函数，22(1》。是，当利率降至一定低点后， 贤币香求线会变得无限大，即进入了凯恩斯所谓的“流动性陷群”。 -1+2-L1(Y)+12《i)L(Y,i) 由此表明货币总需求是由交易性货币需求和授机性货币需求构咸，即货币的总需求主要 是由收入和利率两个因素决定的。 第二节货币供给 货币供给是分析货币流通状态和货币政策中与货币需求相对应的另一个侧面，它主要研 究市场经济中所需的货币供应量是由哪些因素决定及如何谈定的问题。0世纪以后，由于 4
4 执行流通手段职能的货币必要量=商品价格总额/同名货币的流通次数 上述公式表明：第一，货币必要量与商品数量、价格水平进而与商品价格总额成正比。 第二，货币需要量与货币流通速度成反比。 2、凯恩斯及凯恩斯学派货币需求理论 凯恩斯本人的货币需求理论认为：货币需求是指一定时期经济主体（即它所说的公众） 能够而且愿意持有的货币数量。人们之所以需要持有货币，是因为存在流动性偏好这种普遍 的心理倾向，即人们愿意持有现金而不愿意持有其他缺乏流动性的资产。这一流动性偏好便 构成了对货币的需求。因此，凯恩斯的货币需求理论又称为流动偏好货币需求理论。凯恩斯 对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。他认为，人们的货币需求行为由三 种动机决定：分别为交易动机、预防动机和投机动机。 交易动机是指人们为了日常交易支付的方便而在手头保留一部分的货币。人们的货币收 入和支出之间有一定的时间期限，在这个期限内，货币是必不可少的交易媒介，因此，人们 必须持有一定量的货币。一般说，此项动机保留的货币量基本上与收入维持稳定的关系。 预防动机又称谨慎动机，是指人们需要持有一部分货币以应付一些未曾预料的紧急支 付。由于人们无法准确预测自己在未来的一段时间内所需要的货币数量，为了防止意外需要， 必须持有一定量的货币。一般说，为此项动机而保留的货币量也基本上与收入维持稳定关系。 投机动机，是指由于未来利率的不确定，人们为了在货币和盈利性资产间进行有利的选 择而需保留一定的货币量。如果现在的利率低（持币成本低），人们就预计未来的利率可能 会上升，则可持有货币，到时在一级市场买进较高利率的债券或在二级市场买进价格下跌的 证券，以获得较高的收益率。反之，如果现在的利率高，人们就预计未来的利率可能会下降， 则可放弃货币转而持有债券以获得较高的收益率。可见，人们为避免资本损失或增加资本收 益，需要及时调整资产结构而持有货币，一般说，投机性货币需求与利率呈负相关关系。 其中，由交易动机和谨慎动机而产生的货币需求均与商品和劳务有关，故称为交易性需 求 M1，而投资动机产生的货币需求主要用于金融市场的投机，故称为投机性货币需求 M2， 而货币总需求 M=M1+M2。 对于 M1，凯恩斯认为它与待交易的商品和劳务有关，若用（Y）表示国民收入，则货币 的交易性需求是国民收入的函数，M1=L1（Y）。且收入越多需求越多，因此，该函数是收入 的递增函数。 对于 M2，凯恩斯认为它与货币市场上的利率（i）有关，而且利率越低，投机性货币越 多，因此，投机性货币需求是利率的递减函数，M2=L2（i）。但是，当利率降至一定低点后， 货币需求就会变得无限大，即进入了凯恩斯所谓的“流动性陷阱”。 M=M1+M2=L1（Y）+L2（i）=L（Y，i） 由此表明货币总需求是由交易性货币需求和投机性货币需求构成，即货币的总需求主要 是由收入和利率两个因素决定的。 第二节 货币供给 货币供给是分析货币流通状态和货币政策中与货币需求相对应的另一个侧面，它主要研 究市场经济中所需的货币供应量是由哪些因素决定及如何决定的问题。20 世纪以后，由于
金属货币的供给不能满足社会日益赠长的货币需求，才使现代信用体系的货币创造机制得以 形成并不断发展。 货币供给与货币供应量是研究一国的货币如何供应、货币总量如何形成、如何控制等问 题的基础。在现代经济中，货币供给的主体是银行，由此，货币供给就是指货币供给主体即 现代经济中的龈行在一定时期内肉贤币需求主体供给货币的经济行为。而作为一个经济过 程，货币供给必然会在银行系统白杜会提供货币的过程中形成一定的货币量，这就是通常所 说的货币供应量，主要由现金和存款贷币两部分组成。 与名义和实际货币需求相对应。资币供给也有名义货币供给与实际货币供给之分。名义 货币供给是日常人们使用的货币供给概么，如描述某年、某季我国的货币供应量是多少？比 上一年增长了多少？而实际货币供给是在名义货币供给基留上刷除了通货咖张的因素，虽然 确切但计算繁项且不直观，所以在现实经济分析中，通常使用的是名文货币供给。 商业根行创造存款货币的过程 育业银行创造信用货币是在信用制度下所特有的，反映了存款货币是在多家银行的连领 反应过程中扩张的。我们知道，原始存款是以现金或中央银行对商业银行的再贷款形式存入 银行的直接存款，深生存数则是由贷款转化而来的存款，在现代杜会中，商业银行吸收的存 款里派生存款占较大的比重，下面举例说明原始存款和派生存款的关系。 设甲银行吸收A厂商的100万元呢金，再根据中央银行法定存款准答金20的要求上餐， 椰么，甲银行有即万元货金在帐户上，如果B厂商向他借贷，则他可把80万元货给B厂商 使用。 假设B厂商将借款的0万元存入自己的开户行乙银行，这时乙银行按问样的考虑，上羞20% 的法定存款准备金即16万元，其余64万元贷给C厂商使用。依次类推：从甲银行开始 至乙、丙、丁等持续地存款和贷款，会产生如下结果： 商业银行存款资币扩张示意图 银行 原始存款 派生存款 上缘法定存款准备金 货款 甲 100 20 80 乙 80 16 64 丙 61 12.8 51.2 丁 51.2 10.24 40.96 合计 100 400 400 以上例子说明了商业银行作为具有接受活期存款业务的金胞机构，知果没有任何条件的 限制，如上嫩法定存款准备金，则可在其原始存款的基础上成倍地创迹新的存款，那流通中 的资币将无法控制，世界将成货币的海洋，但事实上，政府金融管理当同成中央龈行也不会 坐视这种无限制地创造存款货币不管，而是通过一线因素来制的着商业银行存歌货币的创造 过程。 制约商业眼行探生存款的因素很多，最主要的是以下三个： (1)法定存款准备金率 (2)提现率
5 金属货币的供给不能满足社会日益增长的货币需求，才使现代信用体系的货币创造机制得以 形成并不断发展。 货币供给与货币供应量是研究一国的货币如何供应、货币总量如何形成、如何控制等问 题的基础。在现代经济中，货币供给的主体是银行，由此，货币供给就是指货币供给主体即 现代经济中的银行在一定时期内向货币需求主体供给货币的经济行为。而作为一个经济过 程，货币供给必然会在银行系统向社会提供货币的过程中形成一定的货币量，这就是通常所 说的货币供应量，主要由现金和存款货币两部分组成。 与名义和实际货币需求相对应，货币供给也有名义货币供给与实际货币供给之分。名义 货币供给是日常人们使用的货币供给概念，如描述某年、某季我国的货币供应量是多少？比 上一年增长了多少？而实际货币供给是在名义货币供给基础上剔除了通货膨胀的因素，虽然 确切但计算繁琐且不直观，所以在现实经济分析中，通常使用的是名义货币供给。 商业银行创造存款货币的过程 商业银行创造信用货币是在信用制度下所特有的，反映了存款货币是在多家银行的连锁 反应过程中扩张的。我们知道，原始存款是以现金或中央银行对商业银行的再贷款形式存入 银行的直接存款，派生存款则是由贷款转化而来的存款，在现代社会中，商业银行吸收的存 款里派生存款占较大的比重。下面举例说明原始存款和派生存款的关系。 设甲银行吸收 A 厂商的 100 万元现金，再根据中央银行法定存款准备金 20%的要求上缴， 那么，甲银行有 80 万元资金在帐户上，如果 B 厂商向他借贷，则他可把 80 万元贷给 B 厂商 使用。 假设 B 厂商将借款的 80 万元存入自己的开户行乙银行，这时乙银行按同样的考虑，上缴 20% 的法定存款准备金即 16 万元，其余 64 万元贷给 C 厂商使用。 依次类推：从甲银行开始 至乙、丙、丁等持续地存款和贷款，会产生如下结果： 商业银行存款货币扩张示意图 银 行 原始存款 派生存款 上缴法定存款准备金 贷 款 甲 100 20 80 乙 80 16 64 丙 64 12．8 51．2 丁 51．2 10．24 40．96 ┆ ┆ ┆ ┆ 合 计 100 400 400 以上例子说明了商业银行作为具有接受活期存款业务的金融机构，如果没有任何条件的 限制，如上缴法定存款准备金，则可在其原始存款的基础上成倍地创造新的存款，那流通中 的货币将无法控制，世界将成货币的海洋。但事实上，政府金融管理当局或中央银行也不会 坐视这种无限制地创造存款货币不管，而是通过一些因素来制约着商业银行存款货币的创造 过程。 制约商业银行派生存款的因素很多，最主要的是以下三个： （1）法定存款准备金率 （2）提现率
(3)如额准备金率 第三节货币均衡 均衡与失衡是一对在现代经济学中使用颜率较高的范聘，不同的人对它有不同的理解， 由此也形域了不同的定义，如有均衡分析创始人瓦尔拉斯提出的瓦尔拉斯均衡与瓦尔拉斯失 衡、有现代宏观经济创始人凯思斯提出的凯思斯均衡与凯思斯失衡等，通常我们将货币均衡 归销为：经济运行中货币供给与货币需求基本相适应的一种资币流通状态。若以财表示货 币需求量，匙表示货币供应量，则货币均衡可表示为： Wlls 货币失衡表示为： 制≠s 其中，货币失衡大致可划分为三种类型：一是货币需求量大于货币供给量，即之Ms, 这种情况发展的最后可能是出现通货紧缩现象：二是货币需求量小于货币供给量，即阳< s,这种情况发展的最后可能是出现通货影胀现象：三是货币供求的结构性失衡，即货币佛 给与货币需求在总量上大体保持均衡状态，却由于货币的供给结构同与之相对应的货币需求 结构不相适应，产生货币市场上的货币供求与商品市场上的商品和生产不均衡对应现象。 具体而言，货币均衡的内涵可从以下三点米理解： (1)货币均衡是货币侯需作用的一种状老。即贤币均衡是货币供给与货币需求的大致 一政，面非它们在数量上的完全相等，完全相等只是一种偶然观象。 (2)货币均衡是一个动态的过程。即它不要求在某一具体时间上达到货币供给与货币 需求的完全相等，它只是一个由均衡到尖衡，再由失衡国复到均衡的不断运动过程，所以， 贤币均衡的实现具有相对性。 (3)在现代经济运行中，货币均衡在一定程度上反爽了国民经济的总体均衡状况。即 货币不仅仅是跳代经济中商品交换的煤介，而且其本身还是国民经济发展的一内在要求，货 币供求的相互作用反应了国民经济运行的全过程，面国民轻济的运行状况也势必通过货币均 衡与否反映出来。 第八章 通货膨涨与通货紧缩 通货影素是由于货币供应过多而引起货币贬值、物价持续上袜的货币现象。 一般情况下，许多国家都同时编制和公布居民消费价格指数、批发物价指数和国民生产 总值平或指数，但在对通资影胀进行测定和判断时，一般采取以酒费价格指数为主，参考其 它物价指数的综合方法。 我国的通货影素具有短期性和非政黄性的特点。 不同时期不同国家通货影胀产生的原因有许多，但总结起来，造成通货膨张的最根本原 因只有一个，那就是货币供应过多，但具体到为什么会产生货币低应过多的原因则比较复杂， 低有政治和经济方面的因素，也有人为的因素。 由于通货影胀的产生给商品与货币流通带来了诸多弊端，不利于社会稳定和经济发履， 因此对通资影胀问题可从控制货币侯给与调节需求等多方面进行综合治理。 6
6 （3）超额准备金率 第三节 货币均衡 均衡与失衡是一对在现代经济学中使用频率较高的范畴，不同的人对它有不同的理解， 由此也形成了不同的定义，如有均衡分析创始人瓦尔拉斯提出的瓦尔拉斯均衡与瓦尔拉斯失 衡、有现代宏观经济创始人凯恩斯提出的凯恩斯均衡与凯恩斯失衡等。通常我们将货币均衡 归纳为：经济运行中货币供给与货币需求基本相适应的一种货币流通状态。若以 Md 表示货 币需求量，Ms 表示货币供应量，则货币均衡可表示为： Md=Ms 货币失衡表示为： Md≠Ms 其中，货币失衡大致可划分为三种类型：一是货币需求量大于货币供给量，即 Md＞Ms， 这种情况发展的最后可能是出现通货紧缩现象；二是货币需求量小于货币供给量，即 Md＜ Ms，这种情况发展的最后可能是出现通货膨胀现象；三是货币供求的结构性失衡，即货币供 给与货币需求在总量上大体保持均衡状态，却由于货币的供给结构同与之相对应的货币需求 结构不相适应，产生货币市场上的货币供求与商品市场上的商品和生产不均衡对应现象。 具体而言，货币均衡的内涵可从以下三点来理解： （1）货币均衡是货币供需作用的一种状态。即货币均衡是货币供给与货币需求的大致 一致，而非它们在数量上的完全相等，完全相等只是一种偶然现象。 （2）货币均衡是一个动态的过程。即它不要求在某一具体时间上达到货币供给与货币 需求的完全相等，它只是一个由均衡到失衡，再由失衡回复到均衡的不断运动过程，所以， 货币均衡的实现具有相对性。 （3）在现代经济运行中，货币均衡在一定程度上反映了国民经济的总体均衡状况。即 货币不仅仅是现代经济中商品交换的媒介，而且其本身还是国民经济发展的一内在要求，货 币供求的相互作用反应了国民经济运行的全过程，而国民经济的运行状况也势必通过货币均 衡与否反映出来。 第八章 通货膨胀与通货紧缩 通货膨胀是由于货币供应过多而引起货币贬值、物价持续上涨的货币现象。 一般情况下，许多国家都同时编制和公布居民消费价格指数、批发物价指数和国民生产 总值平减指数，但在对通货膨胀进行测定和判断时，一般采取以消费价格指数为主，参考其 它物价指数的综合方法。 我国的通货膨胀具有短期性和非政策性的特点。 不同时期不同国家通货膨胀产生的原因有许多，但总结起来，造成通货膨胀的最根本原 因只有一个，那就是货币供应过多。但具体到为什么会产生货币供应过多的原因则比较复杂， 既有政治和经济方面的因素，也有人为的因素。 由于通货膨胀的产生给商品与货币流通带来了诸多弊端，不利于社会稳定和经济发展， 因此对通货膨胀问题可从控制货币供给与调节需求等多方面进行综合治理
通货紧带是指由于货而供给不足面引起货币升值、物价水平持续下跌的经济现象。 通货紧缩的衡量指标障了消费物价指数、批发物价指数，国内生产总值平减指数和居民 生活费用指数等物价总水平指标外，在实置中还有经济增长率，失业率和有效需求不足等指 标。 通货紧缩产生的最直接原因即是货币供给不足，然而违成货币供给不足的深层原因却很 复杂，主要有有效需求不是、供给能力相对过剩、结构性因素和其他因素等。 7
7 通货紧缩是指由于货币供给不足而引起货币升值、物价水平持续下跌的经济现象。 通货紧缩的衡量指标除了消费物价指数、批发物价指数、国内生产总值平减指数和居民 生活费用指数等物价总水平指标外，在实践中还有经济增长率、失业率和有效需求不足等指 标。 通货紧缩产生的最直接原因即是货币供给不足，然而造成货币供给不足的深层原因却很 复杂，主要有有效需求不足、供给能力相对过剩、结构性因素和其他因素等