第四讲投资规划 案例导入：你做好投资规划了吗？ 0岁的年轻人应该为记休担心吗？很多人都会觉得可笑，然而事实上，年轻时是你开 始投货的最好时机。单因很简单，如果你在年轻时开始授货规划，让金钱的时间价值为你工 作，并拥有可靠的投货，你就不用在退休的时候担心财务状况。 尽管学完这一讲并不会让保马上变成百万富霜并解决你的经济问愿，但确实会为你提供 一些管理个人财务并开始授货项目所需要的工具： 思考以下几个月思，我们就会对自己的投资规划有个大概的了解。 1.我有明确的授货目标吗： 2在做授货徒定前，我已经仔细的考虑了有利和不利的因煮。 怎我理解魔产分配的概念和如何能够在投资时降低风段。 4我知道如何评结不月的投贤选择。 主要内容：投资是确保个人资产保值增值的重要手段，本章主要涉及对授货概念的介绍 以及常见的授货工具特性简介，在最后会对投资概划程序遗行梳理。通过本章学习，学生应 该熟悉常用授资工具的主要特点以及风险收登特性。 阅读材料 常见的风险分类 1,本金飘失的风险。不论是因市场因素还是经营的优劣，只要可能损失本金，就有这 类风险。如般票及期货的授货，经常导政个人投货者本金损失 2收益额失风险。是蛋投资无法带来预期的收盘，如租金收不到成无法分配到股利等 类型风险。 3通货影账风险。也称为购买力风险，得到了顶期收益额，但因通货膨张，钱不值钱， 原米可以买1000斤大米。现在同样的钱只能买到T0斤大米，即购买力损失。 4时机风险。有股票买卖经验的人都知道，适时进出，低买高卖是腰钱的好办法，但 真正能掌挥这样时机的人很少。除殿票外，房地产、债券和其他授资性较高的投资品，受这 种风险的影响也比较大， 5蓝动性风险（变现风险）。指授货无法在需要到变换为现金。银行存款、短期债券和
1 第四讲 投资规划 案例导入：你做好投资规划了吗？ 20 岁的年轻人应该为退休担心吗？很多人都会觉得可笑，然而事实上，年轻时是你开 始投资的最好时机。原因很简单，如果你在年轻时开始投资规划，让金钱的时间价值为你工 作，并拥有可靠的投资，你就不用在退休的时候担心财务状况。 尽管学完这一讲并不会让你马上变成百万富翁并解决你的经济问题，但确实会为你提供 一些管理个人财务并开始投资项目所需要的工具。 思考以下几个问题，我们就会对自己的投资规划有个大概的了解。 1.我有明确的投资目标吗？ 2.在做投资决定前，我已经仔细的考虑了有利和不利的因素。 3.我理解资产分配的概念和如何能够在投资时降低风险。 4.我知道如何评估不同的投资选择。 主要内容：投资是确保个人资产保值增值的重要手段。本章主要涉及对投资概念的介绍 以及常见的投资工具特性简介，在最后会对投资规划程序进行梳理。通过本章学习，学生应 该熟悉常用投资工具的主要特点以及风险收益特性。 阅读材料 常见的风险分类 1. 本金损失的风险。不论是因市场因素还是经营的优劣，只要可能损失本金，就有这 类风险。如股票及期货的投资，经常导致个人投资者本金损失。 2. 收益损失风险。是指投资无法带来预期的收益，如租金收不到或无法分配到股利等 类型风险。 3. 通货膨胀风险。也称为购买力风险，得到了预期收益额，但因通货膨胀，钱不值钱， 原来可以买 1000 斤大米，现在同样的钱只能买到 750 斤大米，即购买力损失。 4. 时机风险。有股票买卖经验的人都知道，适时进出，低买高卖是赚钱的好办法，但 真正能掌握这样时机的人很少。除股票外，房地产、债券和其他投资性较高的投资品，受这 种风险的影响也比较大。 5. 流动性风险（变现风险）。指投资无法在需要时变换为现金。银行存款、短期债券和
多数股票一般都可以根快变现，所以流动性风险较低，而房地产和一般收藏品就不容易变现， 流动性风险较高。 6利率风险。对于负有债务的人而言，利率上开会使利息风险加重。 7。纳税风险。所得税支出会减少实际投资收益，对于重税的国家，这项因素的风险绝 不可忽视. &管理风险。是指需要花费时间和精力对授资品进行管理。例如买幢房子用于出租， 需要智规房客、签的、及后续的系列工作，就存在此类管理上的风险。 我们的个人理财活动经常是在有风险的环境下进行的，冒风险意味着投资者希望得到与 该风险相对称（匹配）的收益。即报例。否期，就不值得去冒风险。根明显。个人理财风险 和报酬是成正比的美系。 目前主要的个人授变工具及其特性 表1 主要的个人投资工具及其特性 个人投贷工具 流动性 风险 报膜（收拉） 银行存款 高 很低 很低 国债 较低 很低 略高于定期存款 证券 高 很高 很高 基金 低 中等 中等 银行理财产品 低 较低 较低 外汇 鸡 高 中等 房地产 很低 较低 中等 贵金属 较低 低 中等 期货期权与彩票 极低 极高 极高 1。银行存款 风险根低，但报磷也根低，银行存款的利率一般低干同期的通货影张率。如2011年12 月CPI同比森4,1第，同时期根行一年期存款利率为3.路。 2国债 公认的最安全的投资工具，几乎无风险，往往报例略高于定期存款。如：2011年10月发
2 多数股票一般都可以很快变现，所以流动性风险较低。而房地产和一般收藏品就不容易变现， 流动性风险较高。 6. 利率风险。对于负有债务的人而言，利率上升会使利息风险加重。 7. 纳税风险。所得税支出会减少实际投资收益，对于重税的国家，这项因素的风险绝 不可忽视。 8. 管理风险。是指需要花费时间和精力对投资品进行管理。例如买幢房子用于出租， 需要招揽房客、签约、及后续的系列工作，就存在此类管理上的风险。 我们的个人理财活动经常是在有风险的环境下进行的，冒风险意味着投资者希望得到与 该风险相对称（匹配）的收益，即报酬。否则，就不值得去冒风险。很明显，个人理财风险 和报酬是成正比的关系。 目前主要的个人投资工具及其特性 表 1 主要的个人投资工具及其特性 个人投资工具 流动性 风险 报酬（收益） 银行存款 高 很低 很低 国债 较低 很低 略高于定期存款 证券 高 很高 很高 基金 低 中等 中等 银行理财产品 低 较低 较低 外汇 高 高 中等 房地产 很低 较低 中等 贵金属 较低 低 中等 期货期权与彩票 极低 极高 极高 1. 银行存款 风险很低，但报酬也很低，银行存款的利率一般低于同期的通货膨胀率。如 2011 年 12 月 CPI 同比涨 4.1%，同时期银行一年期存款利率为 3.5%。 2. 国债 公认的最安全的投资工具，几乎无风险，往往报酬略高于定期存款。如 2011 年 10 月发
行的凭证式《四期)国债，一年期年利率为3.85 3正券 主要指毅原，典型的高风险、高报解授资工具。 4基金 基金是介于正券与储需之间的一种授蹙工具，具有中高报顾、中低风险的特征，基金的 报磷率远高于存款但风险相对低于股票。 反银行理财产品 主要指由根行发行的各种结构性存款理财产品和集合信托理财产品。这类产品往往与特 定的投资工具挂钩，类似于特定投资用途的定期存款，风险往往低于基金与股票， 6外汇 既包括了手中持有的各种外汇责产，也包括了以外汇为主要投资对象的外汇实盘交易， 虚世交易、杠杆交易等。 7.房地产 房地产的流动性较差，变现能力弱、变现周期长。阻从长时间来说房产的风险近低于证 界，服例也居于中等水平。 &贵金属（金银等） 风险低、报酬中等，但是流动性低，变现能力较差。 9.期货期权 是所有投货工具与产品中风险最高的，但是报例也是最高的。 风险与收拉的基本如识 前述资币时间价值是指在没有风险及通胀条件下的投资收益率，他不涉及风险的问题， 但现实中风险是客规存在的，市场经济是风险经济。风险的大小随时间面变，它与不确定性 是有区别的。 在很多情况下，比如投魔股票和不动产，收益的获得具有不确定性，也就是说投资的结 果可能是腰钱，也可能不亏不魔，还可能亏本，这种收益获得的不确定性我们称之为风险： 投资的风险米源于两个方面：一方面的风险是投贤产品本身价格的波动，如粮票价格的沫联 房价的涨跌等，如果买的股票价格高。一旦价格下殊。就可能亏钱：另一方面的风险米自投 资产品本身的流动性。所谓流动性，说白了就是好不好卖出。流动性风险就是塑卖出授婆产 品的时候可能卖不出去，必须降价出售，有时即便降价出售也可能难以成交，结果无法顺利 3
3 行的凭证式（四期）国债，一年期年利率为 3.85%。 3. 证券 主要指股票，典型的高风险、高报酬投资工具。 4. 基金 基金是介于证券与储蓄之间的一种投资工具，具有中高报酬、中低风险的特征，基金的 报酬率远高于存款但风险相对低于股票。 5. 银行理财产品 主要指由银行发行的各种结构性存款理财产品和集合信托理财产品。这类产品往往与特 定的投资工具挂钩，类似于特定投资用途的定期存款，风险往往低于基金与股票。 6. 外汇 既包括了手中持有的各种外汇资产，也包括了以外汇为主要投资对象的外汇实盘交易、 虚盘交易、杠杆交易等。 7. 房地产 房地产的流动性较差，变现能力弱、变现周期长，但从长时间来说房产的风险远低于证 券，报酬也居于中等水平。 8. 贵金属（金银等） 风险低、报酬中等，但是流动性低，变现能力较差。 9. 期货期权 是所有投资工具与产品中风险最高的，但是报酬也是最高的。 风险与收益的基本知识 前述货币时间价值是指在没有风险及通胀条件下的投资收益率，他不涉及风险的问题。 但现实中风险是客观存在的，市场经济是风险经济。风险的大小随时间而变，它与不确定性 是有区别的。 在很多情况下，比如投资股票和不动产，收益的获得具有不确定性，也就是说投资的结 果可能是赚钱，也可能不亏不赚，还可能亏本，这种收益获得的不确定性我们称之为风险。 投资的风险来源于两个方面：一方面的风险是投资产品本身价格的波动，如股票价格的涨跌、 房价的涨跌等，如果买的股票价格高，一旦价格下跌，就可能亏钱；另一方面的风险来自投 资产品本身的流动性，所谓流动性，说白了就是好不好卖出。流动性风险就是想卖出投资产 品的时候可能卖不出去，必须降价出售，有时即便降价出售也可能难以成交，结果无法顺利
地将投资产品变现。房产就属于流动性比较差的投资产品。投资的风险和收登是一对李生兄 弟，相件而生，如能随形。世界上根本不存在低风险、高收益的授宽产品，要想获得高收益， 就一定要承粗高风险。反过来讲，即便承担了高风险。比如投资股票，却不一定能蛋得高收 益，有可能亏本，因此人们常说的一句话“高风险高收益”是错误的，应该改成“高风险可 能高收益，还有可能亏本，” (1)资产收控率的含义和计算 蛋产收益是指资产的价值在一定时期的增值。其计算公式为： 单项资产收丝率-收丝额/剔初市价=（利息或殿息收益十资本利得）/刚初市价一利息收 益率成股息收益率+资本利得收益率 (2)资产收控率类型 ①实际收益率 是指股息率与利得收益率之和。 ②预期收益幸（期望值） 是指可修实现的收益率。由于投资者在购买证券时，并不能确切知道在持有期末的收益 率，因此。持有期术的收益率是一个随机变量。对于一个面机变量，我们关心的是它可能取 哪些值及其相应的概率大小。 在实际中，有些经济现象的概率和收益事先可以预测有些概率和收益事先不可以顶测。 4
4 地将投资产品变现。房产就属于流动性比较差的投资产品。投资的风险和收益是一对孪生兄 弟，相伴而生，如影随形。世界上根本不存在低风险、高收益的投资产品，要想获得高收益， 就一定要承担高风险。反过来讲，即便承担了高风险，比如投资股票，却不一定能获得高收 益，有可能亏本。因此人们常说的一句话“高风险高收益”是错误的，应该改成“高风险可 能高收益，还有可能亏本。” （1）资产收益率的含义和计算 资产收益是指资产的价值在一定时期的增值。其计算公式为： 单项资产收益率=收益额/期初市价=（利息或股息收益＋资本利得）/期初市价=利息收 益率或股息收益率＋资本利得收益率 （2）资产收益率类型 ①实际收益率 是指股息率与利得收益率之和。 ②预期收益率(期望值) 是指可能实现的收益率。由于投资者在购买证券时，并不能确切知道在持有期末的收益 率，因此，持有期末的收益率是一个随机变量。对于一个随机变量，我们关心的是它可能取 哪些值及其相应的概率大小。 在实际中,有些经济现象的概率和收益事先可以预测,有些概率和收益事先不可以预测