营业杠杆：营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指企业经营决策时对经营 成本中固定成本的利用。 营业杠杆利益：营业杠杆利益是指在扩大营业领条件下，经营成本中固定成 本这个杠杆所带来的增长程度更大的经营利洞。 营业风险：营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指 利用营业杠杆而导政息税前利润变动的风险。 营业杠杆系数：营业杠杆系数缩写为(D0L),也称经营杠杆程度，是息税前 利润的变动率相当情售额变动率倍数。其计算公式为： DOL AEBIT EBIT 或 =S-℃ AS/S S-VC-F 一般面言，营业杠杆系数越大，对营业杠杆利益的影响越强。营业风险也就 越高。 财务杠杆： 财务杠杆又可称融资杠杆，是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利 用 财务杠杆利益：财务杠杆利益，是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者 带来的额外收益。 财务风险：财务风险，也称胜资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风 险，尤其是指财务杠杆导致企业所有者收益变动，甚至可能导政企业破产的风险。 财务杠杆系数： 财务杠杆系数缩写为L,又称财务杠杆程度，是普通股每股税后利润变动 率相当息税前利润变动率的倍数。计算公式为：
营业杠杆: 营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指企业经营决策时对经营 成本中固定成本的利用。 营业杠杆利益：营业杠杆利益是指在扩大营业额条件下，经营成本中固定成 本这个杠杆所带来的增长程度更大的经营利润。 营业风险：营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指 利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。 营业杠杆系数：营业杠杆系数缩写为（DOL），也称经营杠杆程度，是息税前 利润的变动率相当销售额变动率倍数。其计算公式为： S S EBIT EBIT DOL / / = 或 = S VC F S VC − − − 一般而言，营业杠杆系数越大，对营业杠杆利益的影响越强。营业风险也就 越高。 财务杠杆: 财务杠杆又可称融资杠杆，是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利 用。 财务杠杆利益：财务杠杆利益，是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者 带来的额外收益。 财务风险：财务风险，也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风 险，尤其是指财务杠杆导致企业所有者收益变动，甚至可能导致企业破产的风险。 财务杠杆系数: 财务杠杆系数缩写为 DFL，又称财务杠杆程度，是普通股每股税后利润变动 率相当息税前利润变动率的倍数。计算公式为：
DFL AEPS/EPS 或： EBIT DFL=- AEBIT/EBIT EBIT-1-De 1-T) 财务杠杆系数越大，对财务杠杆利益的影响就越强，财务风险也就越高。 资本成本：是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用，包括用资费用 和筹资费用。基本计算公式如下： 资金占用费 资本成本率■ 筹资额+筹资费用 资本成本的意义： 1。资本成本是比较筹资方式，选择筹资方案的重要依据。 2。货本成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投货决策的主要经济标 准。 3。货本成本还可作为衡量企业整个经营业绩的基准。 长期借款成本：可按下列公式计算： K。=0-7 -F) 式中：K为长期后款成本：I为长明借款年利息：T为企业所得税税率：F 为长期借款筹资费用率。 债券成本：计算公式为： 10-T Ka- B(1-F) 式中：K为债券成本：【为债券年利息：T为企业所得税税率：B为债券筹资 额，按发行价格确定：F为债券筹货费用率。 优先股成本：可按下列公式计算： D K=P0-F)
EBIT EBIT EPS EPS DFL / / = 或： DFL= (1 T) D EBIT I EBIT P − − − 财务杠杆系数越大，对财务杠杆利益的影响就越强，财务风险也就越高。 资本成本: 是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用, 包括用资费用 和筹资费用。基本计算公式如下： 资本成本率= 资本成本的意义： 1．资本成本是比较筹资方式，选择筹资方案的重要依据。 2．资本成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标 准。 3．资本成本还可作为衡量企业整个经营业绩的基准。 长期借款成本: 可按下列公式计算： (1 ) (1 ) L L L L F I T K − − = 式中：K 为长期借款成本；I 为长期借款年利息；T 为企业所得税税率；F 为长期借款筹资费用率。 债券成本: 计算公式为： ( ) ( ) B B B B F I T K − − = 1 1 式中：K 为债券成本；I 为债券年利息；T 为企业所得税税率；B 为债券筹资 额，按发行价格确定；F 为债券筹资费用率。 优先股成本: 可按下列公式计算： ( ) p p p p P F D K − = 1 资金占用费 筹资额 筹资费用
式中：K为优先股成本：D为优先股年股利：P为优先股筹资额：F为优先股 筹资费用率。其中，优先股筹资额应按优先取的发行价格确定。 普通股成本：普通股成本的计算公式经推导可简化如下： De Kc"P-F月tG 式中：Kc为普通股成本：Pe为普通股筹资额；Fe为普通股筹资费用率；G 为预计股利年增长率。 留用利润成本：留用利润成本的确定方法与普通股成本基本相同，只是不考 虑筹资费用。其计算公式为： K=2+G P 式中：置表示留用利润成本，其他符号含义从前。 像合资本成本：是指企业全部长期资本的总成本，通常是以各种资本占全部 资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故亦称加权平均资本 成本(CC)。其计算公式如下： K,-正Km 其中玄， 式中，X为综合资本成本，即加权平均资本成本：K,为第j种个别资木成本： 围，为第j种个别资本占全部资本的比重，即权数 最佳资本结构：是指企业在一定时期最适宜其有关条件下，使其加权平均资 本成本最低，同时企业价值最大的资本结构。它应作为企业的目标资本结构。 比较资本成本法：是计算不同资本结构（或筹资方案）的加权平均资本成本， 并以此为标准相互比较进行资本结构决策。 每股利润分析法：是利用每股利润无差别点来进行资本结构决策的方法。每
式中：K 为优先股成本；D 为优先股年股利；P 为优先股筹资额；F 为优先股 筹资费用率。其中，优先股筹资额应按优先股的发行价格确定。 普通股成本: 普通股成本的计算公式经推导可简化如下： ( ) G P F D K C C C C + − = 1 式中：Kc 为普通股成本；Pc 为普通股筹资额；Fc 为普通股筹资费用率；G 为预计股利年增长率。 留用利润成本: 留用利润成本的确定方法与普通股成本基本相同，只是不考 虑筹资费用。其计算公式为： G P D K c c r = + 式中：K 表示留用利润成本，其他符号含义从前。 综合资本成本: 是指企业全部长期资本的总成本，通常是以各种资本占全部 资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故亦称加权平均资本 成本（WACC）。其计算公式如下： j n j Kw K jW = = 1 其中： 1 1 = = j n j W 式中，Kw为综合资本成本，即加权平均资本成本；Kj为第 j 种个别资本成本； Wj为第 j 种个别资本占全部资本的比重，即权数。 最佳资本结构: 是指企业在一定时期最适宜其有关条件下，使其加权平均资 本成本最低，同时企业价值最大的资本结构。它应作为企业的目标资本结构。 比较资本成本法：是计算不同资本结构（或筹资方案）的加权平均资本成本， 并以此为标准相互比较进行资本结构决策。 每股利润分析法：是利用每股利润无差别点来进行资本结构决策的方法。每
股利润无差别点是指两种筹资方式下普通股每股利润等同时的息税前利润点，也 称息税前每股利润等同时的息税前利润点，也称息税前利润平衡点。 计算公式如下： 7--T-R.E所--T小-DR N EBI一一息税前利润平衡点，即每股利润无差别点。 融资租赁：又称财务租赁，是由相赁公司按照承租企业的要求融资购买设 备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。融资 租赁集融资与融物于一身，具有借贷性质，是承租企业筹集长期借入资金的一种 特殊方式。 阻资租贯的形式可细分为如下三种具体形式：直接租赁：售后租回：杠杆租 货. 可转换债券：是由公司发行的、可以在规定的期限，按规定条件转换成公司 普通股票的债券
股利润无差别点是指两种筹资方式下普通股每股利润等同时的息税前利润点，也 称息税前每股利润等同时的息税前利润点，也称息税前利润平衡点。 计算公式如下： ( ) ( )( ) 2 2 2 1 ( 1 ) 1 1 1 N EBIT I T DP N EBIT I T DP − − − = − − − EBIT——息税前利润平衡点，即每股利润无差别点。 融资租赁: 又称财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设 备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。融资 租赁集融资与融物于一身，具有借贷性质，是承租企业筹集长期借入资金的一种 特殊方式。 融资租赁的形式可细分为如下三种具体形式：直接租赁；售后租回；杠杆租 赁。 可转换债券: 是由公司发行的、可以在规定的期限，按规定条件转换成公司 普通股票的债券