财务管理文本总论(教材)_财务管理第一章.doc_大学文库

学好财务管理，首先要学会碰人，殿诚实、正直和守信用的人，在实现自我财富积累的同时，能为社会的进步和发展尽一分责任，【引导案例L1】1964年，美国Eastem Airline殷价为每股60多美元，而Delta公司殷价只有20余美元.80年代以后，Eastern Airline公司股价每股不到4美元，而Delta 公司股价则接近50美元.D心th公司盆余和股息逐年稳定增长，公司员工都有一份安全。丰厚的工作，而Eastem Airline公司在1969年以后就设有支村股息，并经常解雇员工，削减员工的斯金。导致两个公司这种明显差异的因素很多，但公司理财烟素是其中是主要因素之一 Eastern Airline公司一直沿用传统理财思路，大量使用负债，而Deta公司主要运用权益资本融资.1984年，Delta公司约有50%权益资本和50%负债，Eastem A1rine公司的有12%权益资本和88%负债.80年代美国市场利率●则上涨，以60年代末的6% 上张到21%，这就极大地增加了Ea5 tem Ai ne公司的成本，降任了公司的利润，但对Dta公司的影响很] 。其次，因燃料价格上张近10倍，许多航空公司都胸买新型节约燃料的飞机，Delta公司也购买了这种飞机，而E函tem Airline公司因沉重利息负相无法购买这种飞机。再次，70年代航空业务萧条，Dta公司努力扩展市场业务，并削减价格吸引顾客，但Eastern Airline公司却设有这样做. 第一节财务管理基本概念财务是经营者的眼晴。财务能反映公可的财务状况和经营成果情况，对财务的把握就是对企业命运的把握。随着我国经济体制成革的不断深入，企业管理以财务管理为核心，己成为企业家和经济界人士的共识。财务管理是对某一貌立核算单位的财务活动进行有效的组织，正确处理好内外部各项财务关系并为提高其整体管理水平和整体价值服务的一项经济管理工作。可以说，只要有鬓金 2

2 学好财务管理，首先要学会做人，做诚实、正直和守信用的人，在实现自我财富积累的同时，能为社会的进步和发展尽一分责任。【引导案例 1.1】 1964 年，美国 Eastern Airline 股价为每股 60 多美元，而 Delta 公司股价只有 20 余美元。80 年代以后，Eastern Airline 公司股价每股不到 4 美元，而 Delta 公司股价则接近 50 美元。Delta 公司盈余和股息逐年稳定增长，公司员工都有一份安全、丰厚的工作，而 Eastern Airline 公司在 1969 年以后就没有支付股息，并经常解雇员工，削减员工的薪金。导致两个公司这种明显差异的因素很多，但公司理财因素是其中最主要因素之一。 Eastern Airline 公司一直沿用传统理财思路，大量使用负债，而 Delta 公司主要运用权益资本融资。1984 年，Delta 公司约有 50% 权益资本和 50%负债，Eastern Airline 公司约有 12% 权益资本和 88% 负债。80 年代美国市场利率急剧上涨，以 60 年代末的 6% 上涨到 21% ，这就极大地增加了 Eastern Airline 公司的成本，降低了公司的利润，但对 Delta 公司的影响很小。其次，因燃料价格上涨近 10 倍，许多航空公司都购买新型节约燃料的飞机，Delta 公司也购买了这种飞机，而 Eastern Airline 公司因沉重利息负担无法购买这种飞机。再次，70 年代航空业务萧条，Delta 公司努力扩展市场业务，并削减价格吸引顾客，但 Eastern Airline 公司却没有这样做。第一节财务管理基本概念财务是经营者的眼睛，财务能反映公司的财务状况和经营成果情况，对财务的把握就是对企业命运的把握。随着我国经济体制改革的不断深入，企业管理以财务管理为核心，已成为企业家和经济界人士的共识。财务管理是对某一独立核算单位的财务活动进行有效的组织，正确处理好内外部各项财务关系并为提高其整体管理水平和整体价值服务的一项经济管理工作。可以说，只要有资金

运动的地方，就必然有财务管理活动。简单说，财务管理就是对企业财务活动和财务关系的管理，主要指对资金筹集、投入运用和分配的管理，一、财务管理的历史沿革尉务管理产生的历史并不太久，但在这短短的历史中，财务管理经历了内容和眼能的根大变化。逐渐在企业的经济管理中上升到了战略性的核心地位，西方财务管理发展至今，大的经历了以下几个阶段： (一)精述及法，性阶段这一阶段是从0世纪初到5幻年代。在这个时期。财务管理的主要内容是研究企业外部筹资的方法，以及和证券发行有关的法律法规问圈。 (二》内部决策财务管理阶段这一时期主要是①世纪0年代中后期，那时，货币的时间价植引起了财务经理的广泛关注，1958年一l9%1年，莫追里尼(F.Modigliani和米数H.Mlr,创建了著名的M-M定理，触们认为在有效的证券市场上，公司的贤本结构和股利政策与其任券的价值无美。 (三)投资与管理财务阶段这一阶段是从20世纪60年代至今，1%5年，夏普(WFS)提出了“魔本资产定价模型”。进一步闲明了风险与报能的关系。这一理论的出现标志着财务理论的又一重大实破，改变了公可的货产组合和授魔策略，核广泛用于公可的贵本预算决策，使公同财务理论进入了投魔与管理财务相结合的新时期，我国的时务管理工作以十一届三中全会为界可划分为两个阶段，十一属三中全会之前的阶段，企业财务管理工作是在高度集中的计划经济体制下建立和发展的，明显表现为政府在企业财务管理体系的建立和发展中具有直接管理的性质和起着强大推动作用的特点。十一届三中全会之后，随着计划经济向市场经济的转变，企业成为直接面向市场、自主经营，自负盈亏、白我发展、白我积黑的经济实体，企业理财的环境和内容均有较大的变化，财务管理的地位和作用也不断增强。二、财务活动与财务关系《一)财务活动财务话动是指企业关于货金的筹集、投入、运用、分配的活动。要篇好则务管理，首先要草握好资金运动城律，企业的财务话动实际上就是企业的资金运动。现金概是金业资金运动的起点，又是货金运动的终点。我们将企业货金的筹集、投入、运用、分配等一系列行为活动，称之为企业的财务活动，有时也称其为理财活动。由于全业货金话动的起点和终点都是现金，所以企业的财务活动也称为现金管理活动。 1.筹资活动

3 运动的地方，就必然有财务管理活动。简单说，财务管理就是对企业财务活动和财务关系的管理，主要指对资金筹集、投入、运用和分配的管理。一、财务管理的历史沿革财务管理产生的历史并不太久，但在这短短的历史中，财务管理经历了内容和职能的很大变化，逐渐在企业的经济管理中上升到了战略性的核心地位。西方财务管理发展至今，大约经历了以下几个阶段：（一）描述及法规性阶段这一阶段是从 20 世纪初到 50 年代。在这个时期，财务管理的主要内容是研究企业外部筹资的方法，以及和证券发行有关的法律法规问题。（二）内部决策财务管理阶段这一时期主要是 20 世纪 50 年代中后期，那时，货币的时间价值引起了财务经理的广泛关注。1958 年—1961 年，莫迪里尼(F.Modigliani)和米勒(H.Miller)，创建了著名的 M-M 定理，他们认为在有效的证券市场上，公司的资本结构和股利政策与其证券的价值无关。（三）投资与管理财务阶段这一阶段是从20世纪60年代至今，1965年，夏普(W.F.Sharpe)提出了“资本资产定价模型”，进一步阐明了风险与报酬的关系。这一理论的出现标志着财务理论的又一重大突破，改变了公司的资产组合和投资策略，被广泛用于公司的资本预算决策，使公司财务理论进入了投资与管理财务相结合的新时期。我国的财务管理工作以十一届三中全会为界可划分为两个阶段，十一届三中全会之前的阶段，企业财务管理工作是在高度集中的计划经济体制下建立和发展的，明显表现为政府在企业财务管理体系的建立和发展中具有直接管理的性质和起着强大推动作用的特点。十一届三中全会之后，随着计划经济向市场经济的转变，企业成为直接面向市场、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我积累的经济实体，企业理财的环境和内容均有较大的变化，财务管理的地位和作用也不断增强。二、财务活动与财务关系（一）财务活动财务活动是指企业关于资金的筹集、投入、运用、分配的活动。要搞好财务管理，首先要掌握好资金运动规律，企业的财务活动实际上就是企业的资金运动。现金既是企业资金运动的起点，又是资金运动的终点。我们将企业资金的筹集、投入、运用、分配等一系列行为活动，称之为企业的财务活动，有时也称其为理财活动。由于企业资金活动的起点和终点都是现金，所以企业的财务活动也称为现金管理活动。 1.筹资活动

可以借助资产负债表米理解。表的右边表示负情和所有者权益，体现企业隆金米源的两个渠道，负债有印线筹资活动内容，所有者权盆又包括那些活动内容，这就形成了企业的筹资活动。 2投资活动投资活动实际是魔金的筹划活动，可以结合资产负债表的左半部分米理解，左半部分体见的是蛋产的在用。资产负债表左半部分的资产占用从广义上来讲都是属于货产的投放（投资）范聘，当然，财务管理所讲的投资往往是我义的授货，爽文的投魔主要是指对外的证券投资，对应责产负债表左半都分的短期投资、长期授盛。 3.营运资金活动（赏金的营运活动）资金的营运活动是指企业在日常生产经营过程中关于短期资金的管理，也就是短期货金的投成活动，这也可以目到资产负债表的左半部分下的货币资金、应收账款、存货等。对货币资金，应收账款、存货等的管理叫流动资金的管理，也可以叫营运资金的管理。对于工业企业来讲，营运贤金活动主要是通过供、产、销过程的赏金运动体现的，见以下图1-1. 销直接材料销售收入材料深购直接人工销售成本制造费用销售费用期间费用图11营运资金话动示意图 4.利润分配分配既包括对债权人的分配也包括对股东的分配，对债权人的分配就是支付利，对股东的分配主要是分配利。对企业税后净利的分配。这里讲的是对股东的分配。给殿东分配多少，企业面存多少，是利洞分配的范畸。 (二)财务关系时务关系是指企业在进行财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，主要财务关系涉及三方面： 1,企业与政府之间：强制无怪的分配关系1 2.企业与授贤者之间：投资与被投资的关系，授赏者有权对企业实施控制、参与分配、有义务承担责任： 3。企业与债权人之间：债务与债权关系

4 可以借助资产负债表来理解，表的右边表示负债和所有者权益，体现企业资金来源的两个渠道，负债有那些筹资活动内容，所有者权益又包括那些活动内容，这就形成了企业的筹资活动。 2.投资活动投资活动实际是资金的筹划活动，可以结合资产负债表的左半部分来理解，左半部分体现的是资产的在用。资产负债表左半部分的资产占用从广义上来讲都是属于资产的投放（投资）范畴，当然，财务管理所讲的投资往往是狭义的投资，狭义的投资主要是指对外的证券投资，对应资产负债表左半部分的短期投资、长期投资。 3.营运资金活动（资金的营运活动）资金的营运活动是指企业在日常生产经营过程中关于短期资金的管理,也就是短期资金的投放活动，这也可以回到资产负债表的左半部分下的货币资金、应收账款、存货等。对货币资金、应收账款、存货等的管理叫流动资金的管理，也可以叫营运资金的管理。对于工业企业来讲，营运资金活动主要是通过供、产、销过程的资金运动体现的，见以下图 1-1。图 1-1 营运资金活动示意图 4.利润分配分配既包括对债权人的分配也包括对股东的分配，对债权人的分配就是支付利息，对股东的分配主要是分配利润，对企业税后净利润的分配。这里讲的是对股东的分配。给股东分配多少，企业留存多少，是利润分配的范畴。（二）财务关系财务关系是指企业在进行财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。主要财务关系涉及三方面： 1．企业与政府之间：强制无偿的分配关系； 2．企业与投资者之间：投资与被投资的关系，投资者有权对企业实施控制、参与分配、有义务承担责任； 3．企业与债权人之间：债务与债权关系。供材料采购产销直接材料直接人工制造费用期间费用销售收入销售成本销售费用

除上述三方面外。金业财务关系还包括与受资者，德务人及企业内部发生的经济利登关系。从图1-2中，试带例说明各种企业财务关系主要体现在哪些方面？如企业上交所得税属于全业与政将之间发生的财务关系，体现了强制无赞的分配关系。投资者债权人政将企业受资者债务人内部图12企业财务关系示意图三、财务管理的转点与职脆 (一)财务管理的特点 1.侧重价植管理的特点组织财务活动和处理财务关系。都是通过资金收支、成本费用开销、利利的形成与分配而进行的。这与侧重于使用价值管理的其他管理工作所涉及的产销量，品种，质量、劳动生产率、物资消耗等暖指标形成了比较明是的区别， 2.综合性的特点一方面表现在财务工作所面对的相关指标具有一定的然合性，另一方面也表现在财务管理工作需要与其他管理工作相互配合，以保证企业的各项工作不偏离财务管理的既定目标， 3.协调性的特点由于财务管理运用价值法则和货币关系配置资源，并执行各项法律和附务制度规范各利益相关者的行为，从而可以提高货源的配置效率，使不同利益主体为企业的共同利登而组合在一起。财务管理的这一特点，显示了财务管理具有较强的控制能力。 (二)财务管理的取能财务管理的职修是财务作为一项管理活动本身所国有的肌责和功能，履行财务管理职能的目的在于实观财务管理目标。在市场经济条件下，企业财务管理的基本职能主要有以下几个方面 1、财务决策财务决策是有关货金筹集，使用和分配的读策。即有效制定和实植企业筹货决最方案，合理投放和配置资金，控制经营成本，合理分配企业收益。财务决策是财务管理的核心肌能，管理的重心在经营，经营的重心在决策。 2,财务计划

5 除上述三方面外，企业财务关系还包括与受资者、债务人及企业内部发生的经济利益关系。从图1-2中，试举例说明各种企业财务关系主要体现在哪些方面？如企业上交所得税属于企业与政府之间发生的财务关系，体现了强制无偿的分配关系。图1-2 企业财务关系示意图三、财务管理的特点与职能（一）财务管理的特点 1．侧重价值管理的特点组织财务活动和处理财务关系，都是通过资金收支、成本费用开销、利润的形成与分配而进行的。这与侧重于使用价值管理的其他管理工作所涉及的产销量、品种、质量、劳动生产率、物资消耗等项指标形成了比较明显的区别。 2．综合性的特点一方面表现在财务工作所面对的相关指标具有一定的综合性，另一方面也表现在财务管理工作需要与其他管理工作相互配合，以保证企业的各项工作不偏离财务管理的既定目标。 3．协调性的特点由于财务管理运用价值法则和货币关系配置资源，并执行各项法律和财务制度规范各利益相关者的行为，从而可以提高资源的配置效率，使不同利益主体为企业的共同利益而组合在一起。财务管理的这一特点，显示了财务管理具有较强的控制能力。（二）财务管理的职能财务管理的职能是财务作为一项管理活动本身所固有的职责和功能。履行财务管理职能的目的在于实现财务管理目标。在市场经济条件下，企业财务管理的基本职能主要有以下几个方面： 1、财务决策财务决策是有关资金筹集、使用和分配的决策，即有效制定和实施企业筹资决策方案，合理投放和配置资金，控制经营成本，合理分配企业收益。财务决策是财务管理的核心职能。管理的重心在经营，经营的重心在决策。 2、财务计划企业政府投资者债权人内部受资者债务人

财务计划就是财务规划和财务顶算。规划和预算在市场经济条件下显得尤为重要，没有长期的规划和科学合理的预算，很难塑象一个企业的管理是有效的。财务线划包括财务预测和本量利的分析，财务预算是计刻和控制的主要手段。 3、财务分析财务分析是指以财务服表为基础的分析。通过各种会计核算进行定量定性分析、计算出各种比率，对企业财务状况、获利能力、发展趋势等作出判断和评价意见。 4、财务控制财务控制就是通过计划对整个货金运动的过程加以控制。财务计划制订出来就要执行，所以执行计划的手段就是射务控制。比如，实际域本与计划成本之间可能存在差异，在分断这些差异后，通过财务控制对财务计划进行剥整。财务决策、财务计划、财务分析和财务控制是现代企业财务管理丰常重要的思想。四、尉务管理的内容射务管理的内容体现在企业烧金运动的全过程，主要包括：筹货读薰、投资决策和利洞分配决策。 (一》筹资决策筹货是指企业为满足授魔和用资的需要，筹等措和集中所需资金的过程。在筹资过程中，企业一方面要确定筹货的规模，以保证投贷和用货的需要：另一方面要通过筹货果道、筹货方式的这择，合理确定等魔结构，以降低筹资成本和风险。 (二)授资快策企业取得鬓金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效盘。对于创造价值而言，投资决策是财务管理工作中最重要的决策。筹货的目的是投货，授货决定了筹资的规模和时间，决定了购置资产的类别，投资的效果又直接影响着利洞的分配，正确的授宽决策，对于提高企业经济效登，增强企业活力具有重要意义。 (三)利湖分配决策利利分政策主要是研究企业监余如何进行分配，多少科调用于发放，多少科润用干保留。利润分配管理，就是正确组织企业利润分配，处理好企业与各方面的利登关系，通过利利分配决策，建立企业利润分配的激励机制与约束机制，为实现企业财务目标莫定利益基础。第二节财务管理的目标企业财务管理目标是在企业目标的基础上形成的：财务管理目标是指企业进行财务活动要达到的根本目的，是评价企业时务活动是否合理的基本标准，它决定着企业财务管理的基 6

6 财务计划就是财务规划和财务预算。规划和预算在市场经济条件下显得尤为重要，没有长期的规划和科学合理的预算，很难想象一个企业的管理是有效的。财务规划包括财务预测和本量利的分析，财务预算是计划和控制的主要手段。 3、财务分析财务分析是指以财务报表为基础的分析。通过各种会计核算进行定量定性分析、计算出各种比率，对企业财务状况、获利能力、发展趋势等作出判断和评价意见。 4、财务控制财务控制就是通过计划对整个资金运动的过程加以控制。财务计划制订出来就要执行，所以执行计划的手段就是财务控制。比如，实际成本与计划成本之间可能存在差异，在分析这些差异后，通过财务控制对财务计划进行调整。财务决策、财务计划、财务分析和财务控制是现代企业财务管理非常重要的思想。四、财务管理的内容财务管理的内容体现在企业资金运动的全过程，主要包括：筹资决策、投资决策和利润分配决策。（一）筹资决策筹资是指企业为满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。在筹资过程中，企业一方面要确定筹资的规模，以保证投资和用资的需要；另一方面要通过筹资渠道、筹资方式的选择，合理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险。（二）投资决策企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益。对于创造价值而言，投资决策是财务管理工作中最重要的决策。筹资的目的是投资，投资决定了筹资的规模和时间，决定了购置资产的类别,投资的效果又直接影响着利润的分配，正确的投资决策，对于提高企业经济效益，增强企业活力具有重要意义。（三）利润分配决策利润分配政策主要是研究企业盈余如何进行分配，多少利润用于发放，多少利润用于保留。利润分配管理，就是正确组织企业利润分配，处理好企业与各方面的利益关系，通过利润分配决策，建立企业利润分配的激励机制与约束机制，为实现企业财务目标奠定利益基础。第二节财务管理的目标企业财务管理目标是在企业目标的基础上形成的。财务管理目标是指企业进行财务活动要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的基本标准，它决定着企业财务管理的基

本方向。科学合理的财务管理目标，对优化企业财务运作，改善企业经营管理，提高企业经济效益等都具有重要的意义。财务管理目标也对财务活动提出了要求，只有达到了企业预定的目标。财务活动才能说是成功的。一、企业目标对财财务管理的夏求企业目标对财务管理的要求力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能生存长期、稳定地生存下去发展等集企业发展所需的资金获利通过合理，有效地使用资金使金业获利二、财务管理目标时务管理目标，通常有以下几种观点：《一)企业利润最大化利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增如企业利润，使利利达到最大。这种观念认为利润是衡量企业经营和财务管理水平的标志，利洞越大越能满足投资人对授魔回报的要求，以利润最大化作为企业财务管理目标有合理的一面，这是因为利润是企业已实现销售并被社会承认的价值，是一个最容易被杜会各界广泛接受的附务概念，是一项综合尉务指标能说明企业的整体经营和财务管理水平的高低。但也存在不少缺点：一是没有考虑利润发生的时间。没能考虑资金的时间价值：二是没能有效地考虑利润实现的风险因素，这可能会使财务人员不现风险的大小去追求最多的利洞。三是容易造成企业经营者和财务徒策者的短期行为，只顾实现当前的成同部的利洞最大，而不顺企业长运和整体的发展。四是没有考虑获得利登与投入资本的关系，如占用10亿的资产带来1000万元的利润，利洞绝对数是可观的，但总货产利渊率贝有1%，那投入产出效率是根低的， (二)每股收益最大化每眼收益也称每股盈余。是霜企业一定时期的净利洞颜与发行在外的普通股股数的比值。所有者或股东是企业的出资者或投资者，他们投资的目标是为了取得责本收益。该指标主要适用于上市公司，该目标的优点是把企业实现的净利润额同授入的资本或股本数进行对比，能说明企业的置利水平。但该指标仍没有考虑资金的时间价值和风险，不可避免企业短期行为的发生。 (三)企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上采用最优的财务政策，充分考虑晓金的时间价值和风险与报例的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使全业价值达到最大。企业价植不是 7

7 本方向。科学合理的财务管理目标，对优化企业财务运作，改善企业经营管理，提高企业经济效益等都具有重要的意义。财务管理目标也对财务活动提出了要求，只有达到了企业预定的目标，财务活动才能说是成功的。一、企业目标对财财务管理的要求企业目标对财务管理的要求生存力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能长期、稳定地生存下去发展筹集企业发展所需的资金获利通过合理、有效地使用资金使企业获利二、财务管理目标财务管理目标，通常有以下几种观点：（一）企业利润最大化利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使利润达到最大。这种观念认为利润是衡量企业经营和财务管理水平的标志，利润越大越能满足投资人对投资回报的要求。以利润最大化作为企业财务管理目标有合理的一面，这是因为：利润是企业已实现销售并被社会承认的价值，是一个最容易被社会各界广泛接受的财务概念，是一项综合财务指标，能说明企业的整体经营和财务管理水平的高低。但也存在不少缺点：一是没有考虑利润发生的时间，没能考虑资金的时间价值；二是没能有效地考虑利润实现的风险因素，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润。三是容易造成企业经营者和财务决策者的短期行为，只顾实现当前的或局部的利润最大，而不顾企业长远和整体的发展。四是没有考虑获得利益与投入资本的关系，如占用10亿的资产带来1000万元的利润，利润绝对数是可观的，但总资产利润率只有1％，那投入产出效率是很低的。（二）每股收益最大化每股收益也称每股盈余，是指企业一定时期的净利润额与发行在外的普通股股数的比值。所有者或股东是企业的出资者或投资者，他们投资的目标是为了取得资本收益。该指标主要适用于上市公司。该目标的优点是把企业实现的净利润额同投入的资本或股本数进行对比，能说明企业的盈利水平。但该指标仍没有考虑资金的时间价值和风险，不可避免企业短期行为的发生。（三）企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大。企业价值不是

账面货产的总价植，面是金业全部尉产的市场价值，它反映了金业潜在或预期获利能力。其基本思把是将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价植增长中满足各方利益关系，该目标具有以下优点：(1)考虑了取得报的时间，并用时间价值的原理进行计量。 (2)科学地考虑了风险与报懒的联系。(3)能克服企业在追求利洞上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，顶期未来的利调对金业价值的影响所起的作用更大。该目标也存在企业价值确定闲难的问圈。对于上市企业，虽可通过股票价格的变动属示企业价值，但股价是受多种因素影响的结果，不一定能够直接解释企业的获利能力。而对于非上市企业，修须通过评估才能真正确定其价值。但在评估企业魔产时，其结果会受评估标准和评告方式的影响。难以做到客观公正何题，什么样的财务管理目标能够满足企业目标提出的要求？以上三种观点的优缺点：主张理由问题利润代表全业新创适的财没有考虑投入：没有考虑时间价企业利洞最大化富，利洞越多企业财富增加值：没有考感风险。越多，越接近企业的日标，把利润和胶东投入的货本联毅有考虑每投盈余取得的时间：每股牧益最大化系起米。没有考虑每授盈余的风险。考虑了时间价值、风险因素企业价值最大化计量比较困难和投入产出的比较，月题，以下说法是否正确。盈利金业给股东创造了价植，而亏损企业摧爱了股东财富。() 三，影响财务管理目标实现的因素外部因需：法律环境、经济环境、金腔市场环境。内部因素：直接因素、间接因素。直接因素主煲指投资报倒率、投资风险等：何接因素主要指投资项目、资本结构、股科政策等。同题：影响全业价值实规的因素有《)。 A投资服例率B,投蜜风险C,金业的目标以蜜本结构 E股利政策企业财务管理目标的实现还要受相关关系人目标协调的影响。企业主要关系人：债权人，所有者、经营者。利数集团目标与有所者冲实的表现诗调办法经普者增加报佛，冠免风码面德风险，逆内这邦监督、局债权人本利求信权违内、段货高风险项目立法保护、哭约限、终止合作 8

8 账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系。该目标具有以下优点：（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量。（2）科学地考虑了风险与报酬的联系。（3）能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。该目标也存在企业价值确定困难的问题。对于上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但股价是受多种因素影响的结果，不一定能够直接解释企业的获利能力。而对于非上市企业，必须通过评估才能真正确定其价值。但在评估企业资产时，其结果会受评估标准和评估方式的影响，难以做到客观公正。问题：什么样的财务管理目标能够满足企业目标提出的要求？以上三种观点的优缺点：主张理由问题企业利润最大化利润代表企业新创造的财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。没有考虑投入；没有考虑时间价值；没有考虑风险。每股收益最大化把利润和股东投入的资本联系起来。没有考虑每股盈余取得的时间；没有考虑每股盈余的风险。企业价值最大化考虑了时间价值、风险因素和投入产出的比较。计量比较困难问题：以下说法是否正确。盈利企业给股东创造了价值，而亏损企业摧毁了股东财富。（）三、影响财务管理目标实现的因素外部因素：法律环境、经济环境、金融市场环境。内部因素：直接因素、间接因素。直接因素主要指投资报酬率、投资风险等。间接因素主要指投资项目、资本结构、股利政策等。问题：影响企业价值实现的因素有（）。 A.投资报酬率 B.投资风险 C.企业的目标 D.资本结构 E.股利政策企业财务管理目标的实现还要受相关关系人目标协调的影响。企业主要关系人：债权人、所有者、经营者。利益集团目标与有所者冲突的表现协调办法经营者增加报酬、避免风险道德风险、逆向选择监督、激励债权人本利求偿权违约、投资高风险项目立法保护、契约限制、终止合作

月题：带例说明所有者与经营者和债权人的矛盾及可采取的静调方式。 ①所有者追求企业价值最大化，而经营者追求在任职期内得到很好的特遇、更高的薪水报屏。协调方式：解聘（通过所有者约束经营者）、激励（将经营者的报例与锁效挂钩）， ②债权人希望能把债权安全回收，金业的负债越低越好，而对于所有者，具要回报率高于借入货金的利息率，为了实现财务杠杆效应，希望提高负债程度。协调方式：限制性借债、收国借款或不再提供新的借款企业在追求价值最大化的同时，管理者不可忽视企业的社会责任，还要接受法制、社会奥论的监督和商业道德的的束。第三节业业财务管理组织结构一、公司组织形式及特点公司是从事轻营话动的组织，公司的组织形式即公可的存在方式。认真研究井合理选择公可的组织形式，是建立与爱展公可的必需的基本条件。根据新修订的《公可法)，下面主要就有限责任公可和股份有限公司两种公司组织形式，对其基本特点连行比较。公司组织形式及特点：公可组织形式特点 1,由五十个以下股东出晓议立， 2,注册资本的最低限额为人民币三万元，全体股东的首次出竖额不得低于注册资本的百分之二十，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内条足，其中投贷公可可以在五年内嫩足。 3,公可的全部资本不划分为等额股份， 4.公司不得发行毅票，公司仅向殿东签发取权证明书。 5.公可股份的转让受到严格的限制，有限责任公司 6,殿东以其出资比例享受相应的权利和承担相应的责任 7,一人有限责任公司，是指只有一个自然人殿东或者一个法人股东的有限责任公词，注精贤本最低限额为人民币十万元，服索应当一次足额最纳公司章程规定的出资额。一个白燃人只能投资设立一个一人有限责任公司。 8。国有独贤公司，是指国家单鞋出资、由国务院或者地方人民政释委托本级人民政府国有货产监督管理机构履行出货人积责的有限责任公司。 1,采取发起设立或者幕集设立的方式。发超设立，是番由发起人认股份有限公司购公司应发行的全部股份面设立公司。等集设这，是指由发起人认购 9

9 问题：举例说明所有者与经营者和债权人的矛盾及可采取的协调方式。 ①所有者追求企业价值最大化，而经营者追求在任职期内得到很好的待遇、更高的薪水报酬。协调方式：解聘（通过所有者约束经营者）、激励（将经营者的报酬与绩效挂钩）。 ②债权人希望能把债权安全回收，企业的负债越低越好，而对于所有者，只要回报率高于借入资金的利息率，为了实现财务杠杆效应，希望提高负债程度。协调方式：限制性借债、收回借款或不再提供新的借款。企业在追求价值最大化的同时，管理者不可忽视企业的社会责任，还要接受法制、社会舆论的监督和商业道德的约束。第三节企业财务管理组织结构一、公司组织形式及特点公司是从事经营活动的组织，公司的组织形式即公司的存在方式。认真研究并合理选择公司的组织形式，是建立与发展公司的必需的基本条件。根据新修订的《公司法》，下面主要就有限责任公司和股份有限公司两种公司组织形式，对其基本特点进行比较。公司组织形式及特点：公司组织形式特点有限责任公司 1．由五十个以下股东出资设立。 2．注册资本的最低限额为人民币三万元，全体股东的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足，其中投资公司可以在五年内缴足。 3．公司的全部资本不划分为等额股份。 4．公司不得发行股票，公司仅向股东签发股权证明书。 5．公司股份的转让受到严格的限制。 6．股东以其出资比例享受相应的权利和承担相应的责任。 7．一人有限责任公司，是指只有一个自然人股东或者一个法人股东的有限责任公司，注册资本最低限额为人民币十万元，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的出资额。一个自然人只能投资设立一个一人有限责任公司。 8．国有独资公司，是指国家单独出资、由国务院或者地方人民政府委托本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责的有限责任公司。股份有限公司 1．采取发起设立或者募集设立的方式。发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。募集设立，是指由发起人认购

财务管理 文本 总论(教材)_财务管理第一章

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