第四章 营运金管理 第一节 现金的管理 课时 教学环境 课堂教学〔电子领案》 敢华要求 理解观金管理的目标，掌探见金持有成本及最住持有量的疏定， 重 点 理解现金特有成本。 难点 盘佳现金持有量的确定。 讲授内容 【知讽回项】 流动资产：指可在一午或者超过一处的一个营业周期内变项或耗用的贤产。 流动资产包括：货币资金、短期投资、应牧及溪付款项、存货、待准贵用、待处埋流动资 产损失、一年内到期（或收回》的长期投资。 按流动性强猫分为：遮动资产、非速动性资产 按盈利能力可分为：收益性资产、非收益性谈产 楼点：周转速度快、变现能力强、赛利能力高、投货风险小 营业周期=成收账款的回书天数十存货网书天数 第一节现金管理 现金是企业资产中流动性最强的资产，广义的现金包括库存现金、褪行存款、有价证券。 一、现金管理目标 在现金的流动性和收斧性之问作出合理选择。 1,保证企业牛产经营对项金的需要： 2、尽量销小全业网置见金数量，提扁资金报研卓： 二、企业特有现金的动机和成本 (一)持有现会的动机 1、交易性 2、院防性 3、按机性 《二)持有现金的成本 企业持有现金总妻付出一定的代价，但这种代价并非与现金持有量呈明遂的正比例关系。 1,持有成本：机会成本、管理成本 2,转换成本：依委托成本交额计算的转换成本、置定性转换成本 3、知缺成本： (二)最住持有量的确定
第 四 章 营运资金管理 第一节 现金的管理 课 时 1 教学环境 课堂教学（电子教案） 教学要求 理解现金管理的目标，掌握现金持有成本及最佳持有量的确定。 重 点 理解现金持有成本。 难 点 最佳现金持有量的确定。 讲授内容： 【知识回顾】 流动资产：指可在一年或者超过一处的一个营业周期内变现或耗用的资产。 流动资产包括：货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货、待摊费用、待处理流动资 产损失、一年内到期（或收回）的长期投资。 按流动性强弱分为：速动资产、非速动性资产 按盈利能力可分为：收益性资产、非收益性资产 特点：周转速度快、变现能力强、获利能力高、投资风险小 营业周期＝应收账款的周转天数＋存货周转天数 第一节 现金管理 现金是企业资产中流动性最强的资产，广义的现金包括库存现金、银行存款、有价证券。 一、现金管理目标 在现金的流动性和收益性之间作出合理选择。 1、保证企业生产经营对现金的需要； 2、尽量缩小企业闲置现金数量，提高资金报酬率； 二、企业持有现金的动机和成本 （一）持有现金的动机 1、交易性 2、预防性 3、投机性 （二）持有现金的成本 企业持有现金总要付出一定的代价，但这种代价并非与现金持有量呈明显的正比例关系。 1、持有成本：机会成本、管理成本 2、转换成本：依委托成本交额计算的转换成本、固定性转换成本 3、短缺成本： （二）最佳持有量的确定
现金址一种非收益性窗产，过多咸过少持有现金都会给全业造咸能响。因此现金管理中最 重要的是合理确定其持有量。 1、成本分析模式 点成木线 机会成木垃 短快成本望 管理成本线 2,有货模式 3、随机税式 4,现金制转校式 最住现金持有量=年现金总带求现金转率 现金圆转*一年计算期天数30〔或65)现金同期 现金周期=平均存货期限十应上账款平均收款天数一成付账款平均付款天数 三、现金管理的兼略 1、力争现金流量问步 2、使用现金浮游量 3、加速收款 4、推迟应付账款 因、现合机算 、现金项算： 指企业任整格烦算期内所估计的现金收入和现金文出，并表明由此烦计的现金妆文所产 生的结果。 编制现金算的主要依据是企业生产学营的全面预算。 全面预算：销售预算、生产预算、材料预算、成木预算等完整的现金预算应包括现金收 入、勇金支出、现金余缺及更金的等集等部分。 2,现金收支法 帝文：是以孩算期内，各项经济业务所实际发生的观金收村为依紧来端制观金丽算的方 法。 步骤！A、确定现金收入
现金是一种非收益性资产，过多或过少持有现金都会给企业造成影响，因此现金管理中最 重要的是合理确定其持有量。 1、成本分析模式 2、存货模式 3、随机模式 4、现金周转模式 最佳现金持有量＝年现金总需求量/现金周转率 现金周转率＝年计算期天数 360（或 365）/现金周期 现金周期＝平均存货期限＋应上账款平均收款天数－应付账款平均付款天数 三、现金管理的策略 1、力争现金流量同步 2、使用现金浮游量 3、加速收款 4、推迟应付账款 四、现金预算 1、现金预算： 指企业在整修预算期内所估计的现金收入和现金支出，并表明由此预计的现金收支所产 生的结果。 编制现金预算的主要依据是企业生产经营的全面预算。 全面预算：销售预算、生产预算、材料预算、成本预算等完整的现金预算应包括现金收 入、现金支出、现金余缺及现金的筹集等部分。 2、现金收支法 含义：是以预算期内，各项经济业务所实际发生的现金收付为依据来编制现金预算的方 法。 步骤：A、确定现金收入 机会成本线 管理成本线 短缺成本线 总成本线
B、确定现金支出 C、确定净现金流量（收入一支出》 D、确定现金余缺 F、安排现金险通 例：企业年初结存晃金2万元，顾计计划年度实现销售收入300万元，其中现销收入200 万元，收国上年应收账款0万元，零星变现收入8万元，预计材料采购，应付工货付现210 万，以现金支付固定资产额100万，年未需计划结存3万元，试计算企业现金余缺数， 解：可动用现金=2十200十80+8=290（万元） 现金余缺=290-(210+100》-3=-23（万元） 2,净损失调整法 3、估计资产负债表法 比较资产负债表、理想货产负债表 【小结 现金是金业流动货产中流动性最强的贷产，在企业实际经营活动中，应当严格按照国家的 有关规定对现金进行管理！同时也应当把塑好现金的顶算。 见（作业香》 课后作业 ①张洪友等主编。《财务管理》.北京。清华大学出版社，2002年。 参考资料 ②王斌主编.《财务管理》，北京。中央广播电视大学出版社，0记年
B、确定现金支出 C、确定净现金流量（收入－支出） D、确定现金余缺 F、安排现金融通 例：企业年初结存现金 2 万元，预计计划年度实现销售收入 300 万元，其中现销收入 200 万元，收回上年应收账款 80 万元，零星变现收入 8 万元，预计材料采购，应付工资付现 210 万，以现金支付固定资产额 100 万，年未需计划结存 3 万元，试计算企业现金余缺数。 解：可动用现金＝2＋200＋80＋8＝290（万元） 现金余缺＝290－（210＋100）－3＝－23（万元） 2、净损失调整法 3、估计资产负债表法 比较资产负债表、理想资产负债表 【小结】： 现金是企业流动资产中流动性最强的资产，在企业实际经营活动中，应当严格按照国家的 有关规定对现金进行管理；同时也应当把握好现金的预算。 课后作业 见《作业册》 参考资料 ① 张洪友等主编．《财务管理》．北京．清华大学出版社，2002 年。 ② 王斌主编.《财务管理》．北京. 中央广播电视大学出版社, 2002 年
第四章 营运货金管理 第二节 应收账款的管理 课时 1 散学环境 课意教学《电子教案) 教学要求 掌握应收账款机会成本的计算与运用。 重点 理解应收账款的机会成本， 难点 应收账款成本的计算及运用。 讲授内容： 第二节应收账款管理 一、应收账款管理目标 二、应收账款的成本 1,机会成本 2,管理成本 3、坏账损失 三、信用政策 (一)信用标准： 1、概念：企业同意魔客要求而在情售业务中给予一定付款宽限期，这种商业信用的最低 标准。 2,通常以预期的坏账易失率来表示。 3、信用标准的定性评估 ①5C系统品德、能力、宽本、担保、条件 ②赏料来源： 4、信用标准的定量评估 好以上 坏账风险率0 好坏之间 坏账风险5% 坏以下 坏账风险率0% (二)信用条作 1、信用期限 2、折扣期限 3,现金折扣 决策依据：△边际贡△（机会成本+坏账帽失十由账成本） 例：企业为加强市场竞争，报降低原定信用标准（可给予信用客房的坏账损失率不超过1%） 和信用条件（信用期1个月，无折扣）
第 四 章 营运资金管理 第二节 应收账款的管理 课 时 1 教学环境 课堂教学（电子教案） 教学要求 掌握应收账款机会成本的计算与运用。 重 点 理解应收账款的机会成本。 难 点 应收账款成本的计算及运用。 讲授内容： 第二节 应收账款管理 一、应收账款管理目标 二、应收账款的成本 1、机会成本 2、管理成本 3、坏账损失 三、信用政策 （一）信用标准： 1、概念：企业同意顾客要求而在销售业务中给予一定付款宽限期，这种商业信用的最低 标准。 2、通常以预期的坏账损失率来表示。 3、信用标准的定性评估 5C 系统 品德、能力、资本、担保、条件 资料来源： 4、信用标准的定量评估 好以上 坏账风险率 0 好～坏之间 坏账风险 5％ 坏以下 坏账风险率 10％ （二）信用条件 1、信用期限 2、折扣期限 3、现金折扣 决策依据：△边际贡献>△（机会成本＋坏账损失＋由账成本） 例：企业为加强市场竞争，拟降低原定信用标准（可给予信用客房的坏账损失率不超过 1％） 和信用条件（信用期 1 个月，无折扣）
现有方案A、B 项目 A B 可接受坏账损失率 2% 5% 信用条件 2/20n60 320.2/30.n90 愿享受新扣优患的客房 50% 40%,20% 收账费用 6万 9万 原方案年除销收入100万元，缘合贡献毛登率30%，A,B方案可使牧入递增30%、40 多收回的应收账款有心%用于再投资，期望收益率16%，原方案收账费用2万元，试决策 项目 原方案 A B 差异 如除销收入 100万 130万 140万 30万30万 力贡献毛益 30万 39万 42万 9万 2万 知应收账款0天 20×50⅓+60×2D.40%+3020 平均收账期 50% %+90.40%-50 =40天 天 @周转型360/30=12次 9次 72次 360W@ 5平均余额10012-83333 1309-144444万 14072-19.4444 D/④ 万 万丙 物增加投宽5.83苏万 10.1111万 136111万 3×70% 力再投资收门.9335万 1.6178万 21778万 0.6845b.2445 性0X16% 管理费用 2万 6万 9万 万 下万 3坏账根失 1万 2.6万 7万 1.6万6万 。变动后的 ⑦-(0+w 2.71552.2445 边限利润 +) 万 A>原>B,选A方案 (三)收款政策 【、收账成本与坏账损失关系量化研究 2,收账成本与期鲤收回的应收账款之间的关系
现有方案 A、B 项目 A B 可接受坏账损失率 2％ 5％ 信用条件 2/20,n/60 3/20,2/30,n/90 愿享受折扣优惠的客房 50％ 40％，20％ 收账费用 6 万 9 万 原方案年赊销收入 100 万元，综合贡献毛益率 30％，A、B 方案可使收入递增 30％、40 ＄收回的应收账款有 70％用于再投资，期望收益率 16％，原方案收账费用 2 万元，试决策 项 目 原方案 A B 差异 赊销收入 100 万 130 万 140 万 30 万 40 万 贡献毛益 30 万 39 万 42 万 9 万 12 万 应收账款 平均收账期 30 天 20×50％＋60× 50％ ＝40 天 20.40％+30.20 ％+90.40％=50 天 周转率 360/ 360/30=12 次 9 次 7.2 次 平均余额 / 100/12=8.3333 万 130/9=14.4444 万 140/7.2=19.4444 万 增加投资 ×70％ 5.8333 万 10.1111 万 13.6111 万 再投资收 益X16％ 0.9333 万 1.6178 万 2.1778 万 0.6845 0.2445 管理费用 2 万 6 万 9 万 4 万 7 万 坏账损失 1 万 2.6 万 7 万 1.6 万 6 万 变动后的 边限利润 －（＋ ＋） 2.7155 万 -2.2445 A>原>B ，选 A 方案 （三）收款政策 1、收账成本与坏账损失关系量化研究 2、收账成本与期望收回的应收账款之间的关系
【课外作业】 全业出售甲产品单位售价0元，单位变动成本65元，应收账款投货年期里报侧率为24%， 现接到一客户40件的除购订单，预计坏账极失半22%，平均账款收账期90天，收账费用 120元，日能否接收此信用订单？ 解：边际贡献-40×(100一65)=1400 边际成本=100×(1一35%)×40×90×24%/360+100×40×22%+120=1156 4=1400-1156=244 “可接受此订单。 见《作业香》 课后作业 ①张洪友等主编。《财务管理》.北京。清华大学出版社，2002年。 参考资料 ②王斌主编.《财务管理》，北京。中央广播电视大学出版社，记年
【课外作业】： 企业出售甲产品单位售价 100 元，单位变动成本 65 元，应收账款投资年期望报酬率为 24％， 现接到一客户 40 件的赊购订单，预计坏账损失率 22％，平均账款收账期 90 天，收账费用 120 元，问能否接收此信用订单？ 解：边际贡献＝40×（100－65）＝1400 边际成本＝100×（1－35％）×40×90×24％/360＋100×40×22％＋120＝1156 ＝1400－1156＝244 可接受此订单。 课后作业 见《作业册》 参考资料 ① 张洪友等主编．《财务管理》．北京．清华大学出版社，2002 年。 ② 王斌主编.《财务管理》．北京. 中央广播电视大学出版社, 2002 年
第四章 营运资金管理 第三节 存货的管理 课时 2 散学环境 课意教学《电子教案) 教学要求 理解存贤管理的目标及存货成本的概念，掌握存货管理的方法。 重点 存货成本的理解和计算， 难点 存货经济订货量基本模型及扩展。 讲授内容 第三节存费管理 一、存货管理目标 在存货成本与收益之间进行利弊权衡，实现二者最佳组合。 二、存货成本 (一)进货成本TC=D+DQ·K+F I、进价成本（每年需用量）D×(单价)N 2、进货贵用 ①进货变动费用DQ·K ②进货固定费用1 (二)储存成本TCc-F:+Q2·K 1、与存货数量多少无关的储存成本，储存固定成本：： 2,与存货数量多少有关的储存成本，铺存变动成本：Q2.K (三)缺货成本TCs 储备存货总成本TC-TCa十TCe十TCs =(D+DQ·K+F1)+(F:+Q2·K)+TCs 企业存货的最优化，即使上式TC值最小。 三、存贵管避方法 (一)存货经济批量挖制(EOQ) 1、经济订货量基本模型 TC-F1,DwQ·K+D·U+Q2·K+Tes TC"=-DQ·K+K/2 令TC=0则有 经济进货批量Q=2KDK 年度最住进货批次N-D/Q 经济进货批量平均占用货金1一Q2·u 2,基本核型的扩展 ①订货提前期：再订货点我=L·d ②陆续供应与使用：送货天数QP每日库存量D一d
第 四 章 营运资金管理 第三节 存货的管理 课 时 2 教学环境 课堂教学（电子教案） 教学要求 理解存货管理的目标及存货成本的概念，掌握存货管理的方法。 重 点 存货成本的理解和计算。 难 点 存货经济订货量基本模型及扩展。 讲授内容： 第三节 存货管理 一、存货管理目标 在存货成本与收益之间进行利弊权衡，实现二者最佳组合。 二、存货成本 （一）进货成本 TCa＝Dn＋D/Q·K＋F1 1、进价成本（每年需用量）D×（单价）N 2、进货费用 进货变动费用 D/Q·K 进货固定费用 F1 （二）储存成本 TCc＝F2 ＋Q/2·Kc 1、与存货数量多少无关的储存成本，储存固定成本：F2 2、与存货数量多少有关的储存成本，储存变动成本：Q/2.Kc （三）缺货成本 TCs 储备存货总成本 TC＝TCa＋TCc＋TCs =（Dn＋D/Q·K＋F1）＋（F2 ＋Q/2·Kc）＋TCs 企业存货的最优化，即使上式 TC 值最小。 三、存货管理方法 （一） 存货经济批量控制（EOQ） 1、经济订货量基本模型 TC＝F1＋D/Q·K＋D·U＋Q/2·Kc＋Tcs TC’＝－D/Q2·K＋Kc / 2 令 TC’＝0 则有 经济进货批量 Q＝2KD/Kc 年度最佳进货批次 N＝D / Q 经济进货批量平均占用资金 I＝Q /2·u 2、基本模型的扩展 订货提前期 ：再订货点 R＝L·d 陆续供应与使用：送货天数 Q/P 每日库存量 D－d
最高库存量QP(Pd)平均库存量L2·Qp·(p-d) Q2KDK·y(P-dD TQQ-V2DKK·(I-dp) @保险储备TE(c-s)Cs+Cb-Ku·s·N+B*K 若建立保险储备量，其再订货点相应提高为R一L·+B 缺货成本(C)=Ku·S·N 保险储备成本(Cb)=B·K 四实行数量折扣经济订货量 ⑤允许缺货订资批量 (二)存货保本、保利期管理 1、保本期 2、保利期 【小结】： 本章流动资产的管理是企业时务管理中的一个重要方面，主要应把握现金的目常管理、应 收账款的信用条件的选择和存资的经济定货批量。为企业管理好流动贵产提供有力依据， 【课外作业1 1,某公司现在的信用条件是：0天内付款，无现金折扣，年度平均收现期为40天，销售 收入10万元。预计下年年销售利润率与本年相同，仍保持0%，现为扩大销售。若应收账款 的机会成本为0%，有两个方案： A、信用条件为3/10,20，预计销售收入增加3万元，所增如的销售额中坏据损失率4%， 客户获得现金折扣的比率为60%。平均收现期为15天， B、信用条件为2/20,30，模计销售收入增加4万元，所增加的销售额中坏账损失第3%， 客户获得现金折扣的比率为0%，平均收现期为25天，问A、B哪个为优？ 解：A方案： ①增加销售利洞=30,000×30%=9,000 ②增加应收账款机会成本： 【30,.000/360×15+(15-40)B60×100.000]×10%-570元 ③增加现金折扣：130,000×60%×3%-2,340（元） ④增加坏账损失：30,000×4%=1200（元） ⑤信用政策变化对利洞就合影响！ 9000-(.570-2340+1200》-6030
最高库存量 Q/P（P-d） 平均库存量 1/2·Q/p·（p-d） Q=2KD/Kc·P/（P－d） TC(Q)=2DKKc·（1－d/p） 保险储备 Tc（c,s）=Cs+Cb = Ku·S·N + B·Kc 若建立保险储备量，其再订货点相应提高为 R＝L·d+B 缺货成本（Cs）＝Ku·S·N 保险储备成本（Cb）＝B·Kc 实行数量折扣经济订货量 允许缺货订货批量 （二）存货保本、保利期管理 1、保本期 2、保利期 【小结】： 本章流动资产的管理是企业财务管理中的一个重要方面，主要应把握现金的日常管理、应 收账款的信用条件的选择和存货的经济定货批量，为企业管理好流动资产提供有力依据。 【课外作业】： 1、 某公司现在的信用条件是：30 天内付款，无现金折扣，年度平均收现期为 40 天，销售 收入 10 万元。预计下年年销售利润率与本年相同，仍保持 30％，现为扩大销售，若应收账款 的机会成本为 10％，有两个方案： A、信用条件为 3/10，n/20，预计销售收入增加 3 万元，所增加的销售额中坏账损失率 4％， 客户获得现金折扣的比率为 60％，平均收现期为 15 天。 B、信用条件为 2/20，n/30，预计销售收入增加 4 万元，所增加的销售额中坏账损失第 5％， 客户获得现金折扣的比率为 70％，平均收现期为 25 天，问 A、B 哪个为优？ 解：A 方案： 增加销售利润＝30,000×30%=9,000 增加应收账款机会成本： [ 30,000/360×15+（15-40）/360×100,000]×10%=-570 元 增加现金折扣：130,000×60%×3%=2,340（元） 增加坏账损失：30,000×4%=1,200（元） 信用政策变化对利润综合影响： 9000-（-570-2340+1200）=6030
B方案： ①增加销售利润：40,000×30%=12,000 ②增加应收账款机会成本： [40,000/360×12+(25-40)/360×100,000]×10%=-138.89 ③增加现金折扣：40,000×70%×2%=2,000 ④增加坏账损失：40.000×5%=2,000 ⑤信用政策变化对利润综合影响： 12,000-(-138.89+1960+2000)=8178.89 所以选择B方案。 2、某商品流通企业，购进甲产品1000件，单位进价100元，售价120元（均不含增值税） 经销该批商品一次性费用10,000，若货款均为银行贷款，年利率10.8%，该批存货日保管费率 3%,销售税金及附加800元。 要求：①计算该批存货保本储存期。 ②若企业要求获得3%的投资利润率，计算保利期。 ③若该批存货亏损了2000元，则实际储存了多久。 3、某企业第一月未甲存货200万元已过时令，需要到第四月初才能进入下一销售旺季，年 借款利率10.8%，年保管费用率1.44%，年损耗率0.72%现有一客户拟以180万元价格购买全 部甲存货，企业若年均投资收益率21.6%。问能否接受这一削价定单？ 见《作业册》 课后作业 ①张洪友等主编.《财务管理》.北京.清华大学出版社，2002年。 参考资料 ②王斌主编.《财务管理》.北京.中央广播电视大学出版社，2002年
B 方案： 增加销售利润：40,000×30%=12,000 增加应收账款机会成本： [ 40,000/360×12+（25-40）/360×100,000]×10%= -138.89 增加现金折扣：40,000×70%×2%=2,000 增加坏账损失：40,000×5%=2,000 信用政策变化对利润综合影响： 12,000-（-138.89+1960+2000）=8178.89 所以选择 B 方案。 2、 某商品流通企业，购进甲产品 1000 件，单位进价 100 元，售价 120 元（均不含增值税） 经销该批商品一次性费用 10,000，若货款均为银行贷款，年利率 10.8％，该批存货日保管费率 3‰，销售税金及附加 800 元。 要求：计算该批存货保本储存期。 若企业要求获得 3％的投资利润率，计算保利期。 若该批存货亏损了 2000 元，则实际储存了多久。 3、 某企业第一月未甲存货 200 万元已过时令，需要到第四月初才能进入下一销售旺季，年 借款利率 10.8%，年保管费用率 1.44%，年损耗率 0.72%现有一客户拟以 180 万元价格购买全 部甲存货，企业若年均投资收益率 21.6%。问能否接受这一削价定单？ 课后作业 见《作业册》 参考资料 ① 张洪友等主编．《财务管理》．北京．清华大学出版社，2002 年。 ② 王斌主编.《财务管理》．北京. 中央广播电视大学出版社, 2002 年