(企业金融行为》第10-11章辅导 第十章股利威策 一、利润分配的一般顺序： 1、敲没收的财务损失、违反税法支付的潜纳金、罚款： 2、弥补以前年度亏损 3、提取法定盈余公积 4、提取公益金 5,向投资者分配利洞 反分配优先股股利（股份有限公可》 6提取任意盈象公阴 7.白普通股股东分配股可 二、殿利支付方式 1、常见的股利支付方式 现金股利一最常见的方式 股票股利一以增发的新股作为股利 财产殿利一以产品或其他财产作股利 负债殿利一用应付票据或债券作股利，彩成一笔负债 2、殿票胶利、股票分割和股票日购 股票殿利一以增发的般票作为般利支付给股东。 股票分割一把面额较高的服票换成几股面额较小的股票。 股票回购一回购部分己发行出去的本企业股票的行为。 三，引起企业支付低股利的主要愿因 1。税收因素： 股利牧登税（个人所得税）>资本收益（买卖差价收益）税（印花税） 2、筹资成本：发放股利后若需重新等贤，将会发生很高的筹货费用 对般利支付的限制：为保护债权人利益，法律、债券契约等将对企业的般利支付作出限 制。 四、引起企业支付高股利的主要原因
《企业金融行为》第 10-11 章辅导 第十章 股利政策 一、利润分配的一般顺序： 1、被没收的财务损失、违反税法支付的滞纳金、罚款； 2、弥补以前年度亏损 3、提取法定盈余公积 4、提取公益金 5、向投资者分配利润 5.分配优先股股利 （股份有限公司） 6. 提取任意盈余公积 7.向普通股股东分配股利 二、股利支付方式 1、常见的股利支付方式 现金股利——最常见的方式 股票股利——以增发的新股作为股利 财产股利——以产品或其他财产作股利 负债股利——用应付票据或债券作股利，形成一笔负债 2、股票股利、股票分割和股票回购 股票股利——以增发的股票作为股利支付给股东。 股票分割——把面额较高的股票换成几股面额较小的股票。 股票回购——回购部分已发行出去的本企业股票的行为。 三、引起企业支付低股利的主要原因 1、税收因素： 股利收益税（个人所得税）>资本收益（买卖差价收益）税（印花税） 2、筹资成本：发放股利后若需重新筹资，将会发生很高的筹资费用 对股利支付的限制：为保护债权人利益，法律、债券契约等将对企业的股利支付作出限 制。 四、引起企业支付高股利的主要原因
1、偏爱近期股利：近期的股利将比远期的股利有更高的现值。 2、风险释放：近期的股利比今后的资本收拉更为确定，风险更小。 五，刷余酸利政策 一—税后利洞先用于满足投资需要，若有剩余。再用于发款殿利。 1、先设定如权平均资本成本最低的资本结构： 2、用税后利润满足增加的主权魔本的需要 3、剩余的用于发放股利 见239例5 六、稳定的服利政策 特点： 1、维持一个长期的目标授利支付率： 2、更为关心的是殿利的变化 3、殿利的变化是着限于一个长期的、可特续发展的利润水平： 4、企业不愿作出可能随时修改的股利政策。 第十一章财务报表分析 第一节财务报表分析概述 一、财务报表分析的目的 公可财务报告是财务分析的主要依据。由资产负债表、损拉表、现金流量表及有关用表 和财务状况说明等组成。 财务分析的目的主要有两个方面：即对公司经营状况和财务状况的了解：促递公司价值 最大化目标的实现。 二，现金流量和财务报表 第二节财务比率分析
1、偏爱近期股利：近期的股利将比远期的股利有更高的现值。 2、风险释放：近期的股利比今后的资本收益更为确定，风险更小。 五、剩余股利政策 ——税后利润先用于满足投资需要，若有剩余，再用于发放股利。 1、先设定加权平均资本成本最低的资本结构； 2、用税后利润满足增加的主权资本的需要； 3、剩余的用于发放股利。 见 P239 例 5 六、稳定的股利政策 特点： 1、维持一个长期的目标股利支付率； 2、更为关心的是股利的变化； 3、股利的变化是着眼于一个长期的、可持续发展的利润水平； 4、企业不愿作出可能随时修改的股利政策。 第十一章 财务报表分析 第一节 财务报表分析概述 一、财务报表分析的目的 公司财务报告是财务分析的主要依据。由资产负债表、损益表、现金流量表及有关附表 和财务状况说明等组成。 财务分析的目的主要有两个方面：即对公司经营状况和财务状况的了解；促进公司价值 最大化目标的实现。 二、现金流量和财务报表 第二节 财务比率分析
流动性比半一一衡量短期倍债使力 杠杆比率一一衡量长期德债能力 资产管理比率一一衡量资产管理效率 获刊性比率一一衡量投资收益率 市场价值比率一一投资者对企业的评价 (一)流动性比率 一一货产转换为现金的复期支付能力， 流动比率=流动资产/流动负债 建动比率■《流动贤产-存货)/流动负债 现金比率=（现金+有价证券）/流动负债 净营运资本与总资产比率=净营运晓本/总责产=（流动贤产-流动负倩）/总资产 间隔指标-流动资产/经营的日平均开支 (二)杠杆比率 一一衡量企业的长期整情伦力。 负债比率 长期负债比率。长期负债/长期货本 负债与股东权拉比率。长期负债/股东权益 总负债比率=总负镜/总货产 权益乘数总资产/总毅东权描 所获利息倍数=息税前利洞/利息 现金保障比率。《息税前利润：折国)/利息 (三)资产管理比率 一一反映企业对资产的利用效率。 存货周转率=销货成本/平均存货 存货周转平均存货÷（销货成本/3隔）=36隔/存贤周转率 应收账款具转率=睛售额/平均应收账款 平均收款期365/应收底款周转率 资产周转比率， 净营运资本周转率=销售颜/平均净营运资本 固定资产周转率。销售额/平均国定资产
流动性比率——衡量短期偿债能力 杠杆比率——衡量长期偿债能力 资产管理比率——衡量资产管理效率 获利性比率——衡量投资收益率 市场价值比率——投资者对企业的评价 （一）流动性比率 ——资产转换为现金的短期支付能力。 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 现金比率=（现金+有价证券）/流动负债 净营运资本与总资产比率=净营运资本/总资产=（流动资产-流动负债）/总资产 间隔指标=流动资产/经营的日平均开支 （二）杠杆比率 ——衡量企业的长期偿债能力。 负债比率 长期负债比率= 长期负债/ 长期资本 负债与股东权益比率= 长期负债/ 股东权益 总负债比率= 总负债/ 总资产 权益乘数= 总资产/ 总股东权益 所获利息倍数= 息税前利润/ 利息 现金保障比率= （息税前利润+ 折旧）/ 利息 （三）资产管理比率 ——反映企业对资产的利用效率。 存货周转率=销货成本/平均存货 存货周转期=平均存货÷（销货成本/365）=365/存货周转率 应收账款周转率= 销售额/ 平均应收账款 平均收款期=365/ 应收账款周转率 资产周转比率： 净营运资本周转率= 销售额/ 平均净营运资本 固定资产周转率= 销售额/ 平均固定资产
总空产周转率=销售额/平均总产 (四)获利性比率 一一衡量企业知何有效地利用其货产来创造收益。 售净利润率=（息祝黄利润所得税）/肺售额 资产利润率▣（息税前利洞所得税）/平均总宽产 股东权益利洞率=税后净利润/平均股东权登 股利支付率=每股般利/每殿税后利润 再投货比率=】-股利支付率 (五)市场价植比率 市盈率一每股市价/每取税后利润 股利收益率=每胶般利/股价 市价与账面价植比率=股价/每股联面价值 托宾Q比率=资产市场价值/预计重置成本 第三节杜邦分析法 一、将资产利润率分解为企业的蔓产周转率和企业的情售净利洞率 二，通过对财务比率的分解也可表明企业宽产利洞率极其财务杠杆对殿东权益利润率的 影响 第四节利用财务报表信息 一、会计数据隐含的内容 二，财务比率的比较分析 第五节其他财务分析方法 (略) 第十二章财务计划
总资产周转率= 销售额/ 平均总资产 （四）获利性比率 ——衡量企业如何有效地利用其资产来创造收益。 销售净利润率=（息税前利润-所得税）/销售额 资产利润率= （息税前利润-所得税）/平均总资产 股东权益利润率=税后净利润/平均股东权益 股利支付率=每股股利/每股税后利润 再投资比率=1-股利支付率 （五）市场价值比率 市盈率=每股市价/每股税后利润 股利收益率=每股股利/股价 市价与账面价值比率=股价/每股账面价值 托宾 Q 比率=资产市场价值/预计重置成本 第三节 杜邦分析法 一、将资产利润率分解为企业的资产周转率和企业的销售净利润率 二、通过对财务比率的分解也可表明企业资产利润率极其财务杠杆对股东权益利润率的 影响 第四节 利用财务报表信息 一、会计数据隐含的内容 二、财务比率的比较分析 第五节 其他财务分析方法 （略） 第十二章 财务计划
木章不做考试要求
本章不做考试要求