《企业金融行为》第九章精得 第九章营运资本管理 第一节营运资本特点和管理原则 一、企业董运周期分析 二、营运资本的特点和管理原则 (一)营运货木的特点 普运资本：由流动魔产和流动负情组成。 特点：流动性、被动性、变现性 营运货本管理的主要内容： 1、流动资产 现金、应收账款、存货等 2、流动典债 应付账款，短期倍款、复期融资券等 (二)营运货木管理的原侧 第二节现金管理 一、公可持有现金的动机：交易、预防、投机、其他特殊动机： 二，现金管理的目的 满是生产经营的雷要 2. 最大限度利用现金 三，最住现金持有量的确定 1、现金周转模式 最佳现金特有量日现金需求量×现金周转天数 现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数-应付据款周转天数 例思见P192例1
《企业金融行为》第九章辅导 第九章 营运资本管理 第一节 营运资本特点和管理原则 一、企业营运周期分析 二、营运资本的特点和管理原则 （一）营运资本的特点 营运资本：由流动资产和流动负债组成。 特点：流动性、波动性、变现性 营运资本管理的主要内容： 1、流动资产 现金、应收账款、存货等 2、流动负债 应付账款、短期借款、短期融资券等 （二）营运资本管理的原则 第二节 现金管理 一、公司持有现金的动机：交易、预防、投机、其他特殊动机。 二、现金管理的目的 1. 满足生产经营的需要 2. 最大限度利用现金 三、最佳现金持有量的确定 1、现金周转模式 最佳现金持有量=日现金需求量×现金周转天数 现金周转天数= 存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 例题见 P192 例 1
2、成本分析模式 现金持有成本=机会成本+短缺成本+管理成本 使总成本最低的现金持有量就是最佳现金持有量。 例圈见P193. 3、存货模式 现金机会成本=K×/2 证券与现金之间的交易成本=F×T/N 当肌会成本。交易成本时，总成本最小，此时现金特有量为最佳， 例题见P195例2， 第三节应收账款管理 一，应收账款的功能 1. 增加销售 2. 诚少存货 二、应收账款的成本 机会成木 2. 坏联成本 a 管理成本 三、应收账款管理的目的：在扩大销售与增加的成本之何进行权衡。 四、信用政策 1、信用标准 对客户的资信进行评估和分析的方法—一“5C”系统 品行、整情能力、货本、担保品、经济状况 2、信用条件（知“2/20，/30”） (1)信用期限 (2)折扣期限和现金折扣 3、收账政策
2、成本分析模式 现金持有成本= 机会成本+ 短缺成本+ 管理成本 使总成本最低的现金持有量就是最佳现金持有量。 例题见 P193。 3、存货模式 现金机会成本=K×M/2 证券与现金之间的交易成本=F×T/M 当机会成本= 交易成本时，总成本最小，此时现金持有量为最佳。 例题见 P195 例 2。 第三节 应收账款管理 一、应收账款的功能 1. 增加销售 2. 减少存货 二、应收账款的成本 1. 机会成本 2. 坏账成本 3. 管理成本 三、应收账款管理的目的：在扩大销售与增加的成本之间进行权衡。 四、信用政策 1、信用标准 对客户的资信进行评估和分析的方法——“5C”系统： 品行、偿债能力、资本、担保品、经济状况 2、信用条件（如“2/20，N/30”） （1）信用期限 （2）折扣期限和现金折扣 3、收账政策
第四节存货管理 一、存资管理目标 二，存资的成本 进货成本 2 储存成本 9 缺货成本 三、存货控制横型 1、基本经济订资批量桢型（与现金最佳持有量的计算类叙》 在一定的假设前提下： 存货总成本一订货成本+储存成本 TC=V0×E+q/2×C 当订货成本=储存成本时，总成本最低，此时存货批量为最优。 见P206例题8. 第五节短期筹货概述 一、企业的筹资组合策略 1、正常的筹资组合策略： 波动性资产一一短期融资 水久性资产一一长期融贤 2、保守的筹资组合策略： 波动性资产一一部分为长期融宽 水久性资产一一长别融贷 3、冒险的筹资组合策略： 波动性资产一一复期融资： 水久性资产一一部分为长期避资，部分为短期脸资。 第六节商业信用
第四节 存货管理 一、存货管理目标 二、存货的成本 1. 进货成本 2. 储存成本 3. 缺货成本 三、存货控制模型 1、基本经济订货批量模型（与现金最佳持有量的计算类似） 在一定的假设前提下： 存货总成本=订货成本+储存成本 TC=A/Q×E＋Q/2×C 当订货成本=储存成本时，总成本最低，此时存货批量为最优。 见 P206 例题 8。 第五节 短期筹资概述 一、企业的筹资组合策略 1、正常的筹资组合策略： 波动性资产—— 短期融资 永久性资产—— 长期融资 2、保守的筹资组合策略： 波动性资产—— 部分为长期融资 永久性资产—— 长期融资 3、冒险的 筹资组合策略： 波动性资产——短期融资； 永久性资产——部分为长期融资，部分为短期融资。 第六节 商业信用
一、现金折扣情况下商业信用的成木： 款弃折扣成本 =〔折扣率/(1一折扣率)】×〔360/（信用期一折扣期）) 见P213例9. 注，将(1-)看成本金，多占用资金(30-20)天支付的利息为。计算利率。 第七节银行短期借数 一、银行短期做款的成本 1、简单利率 若分期付息，实际利率=名义利率 若到期一次付息，实际利率（名义利率 2、贴现利半 实际利率=利息费用/（悟款面值·利息费用） 3、补整性会额与简单利率 实际利率=名义利率/《1-补怪性余额比例) =利息费用/（信款面值一补偿性余衡） 第八节短期脸货券 由自业票据衔变面来， 一、短期脓货券的成木 1.利息 2、非利息成本：经纪人手续费、等级评定服务手续费等。 二、短期脓货券的优缺点
一、现金折扣情况下商业信用的成本： 放弃折扣成本 ＝〔折扣率/（1－折扣率）〕×〔360/（信用期－折扣期）〕 见 P213 例 9。 注：将（1-2%）看成本金，多占用资金（30-20）天支付的利息为 2%，计算利率。 第七节 银行短期借款 一、银行短期借款的成本 1、简单利率 若分期付息，实际利率= 名义利率 若到期一次付息，实际利率< 名义利率 2、贴现利率 实际利率= 利息费用/ （借款面值- 利息费用） 3、补偿性余额与简单利率 实际利率= 名义利率/ （1- 补偿性余额比例） = 利息费用/ （借款面值- 补偿性余额） 第八节 短期融资券 由商业票据衍变而来。 一、短期融资券的成本 1、利息 2、非利息成本：经纪人手续费、等级评定服务手续费等。 二、短期融资券的优缺点
