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国家开放大学（西安） 西安开放大学 《财务管理》 专题三 项目投资管理 主讲：何连峰副教授
主讲：何连峰 副教授 专题三 项目投资管理 《财务管理》
3.项目投资管理 开篇案例 M公司是一家在深圳证券交易所中小板上市的公司。2020年6月，该 公司第七届董事会第四次会议审议通过了《关于子公司投资年产8000地 新型功能材料项目的议案》。公告称，该项目投资总额预计为1.5亿元， 其中用于基建和生产设备购置分别是8000万元和5000万元，另外预备的 铺底流动资金为2000万元。据公司测算，该项目的建设期为12个月，项 目完工投产后，预计每年将给公司带来1.6亿元的营业收入和3000万元的 利润总额。财务测算后认为，该项目的预计投资回报率为21%，静态回收 期为6年，盈亏平衡点为64%。据公告，本项目的实施将进一步发挥公司 新材科技术优势，有利于丰富产品结构，拓展差异化市场，满足市场多 元化需求，有利于维持公司品牌优势，提升企业的核心竞争能力
开篇案例 M公司是一家在深圳证券交易所中小板上市的公司。2020年6月，该 公司第七届董事会第四次会议审议通过了《关于子公司投资年产8000地 新型功能材料项目的议案》。公告称，该项目投资总额预计为1.5亿元， 其中用于基建和生产设备购置分别是8000万元和5000万元，另外预备的 铺底流动资金为2000万元。据公司测算，该项目的建设期为12个月，项 目完工投产后，预计每年将给公司带来1.6亿元的营业收入和3000万元的 利润总额。财务测算后认为，该项目的预计投资回报率为21%，静态回收 期为6年，盈亏平衡点为64%。据公告，本项目的实施将进一步发挥公司 新材科技术优势，有利于丰富产品结构，拓展差异化市场，满足市场多 元化需求;有利于维持公司品牌优势，提升企业的核心竞争能力。 3.项目投资管理
3.项目投资管理 开篇案例 但该项目投资可能由面临宏观经济环境变化、市场竞争变化、投资建 设进度、原材料价格波动等方面不确定因素导致的项目运营不及预期 的风险。公司将张化监督指导力度，优化责源配置，通过原材料规模 化采购，努力控制、降低上述不确定因素可能带来的影响： 董事会公告称：公司董事会全体董事赞成并通过了该项投资议案。 >什么是项目投资？项目投资应该考虑哪些因素？ >如何对项目投资做出决策？ >这是本章要讨论的内容
开篇案例 但该项目投资可能由面临宏观经济环境变化、市场竞争变化、投资建 设进度、原材料价格波动等方面不确定因素导致的项目运营不及预期 的风险。公司将张化监督指导力度，优化责源配置，通过原材料规模 化采购，努力控制、降低上述不确定因素可能带来的影响。 董事会公告称:公司董事会全体董事赞成并通过了该项投资议案。 ➢什么是项目投资?项目投资应该考虑哪些因素? ➢如何对项目投资做出决策? ➢这是本章要讨论的内容。 3.项目投资管理
3.项目投资管理 ◆了解项目投资类型与投资决策程序。项目投资 决策需要遵循一定的决策程序，包括：确定投 资战略——投资项目筛选——投资项目决策— 一投资项目实施—项目后评估等。 ◆掌握项目投资财务决策的基本方法。项目投资 要合公司价值最大化目标，其财务决策方法主 要有净现值法、内含报酬率法和回收期法等。 学习提要与目标 方法各有优劣，需综合考虑才能最终做出合理 Summary and Objectives 决策
Summary and Objectives 学习提要与目标 ◆了解项目投资类型与投资决策程序。项目投资 决策需要遵循一定的决策程序，包括：确定投 资战略——投资项目筛选——投资项目决策— —投资项目实施——项目后评估等。 ◆掌握项目投资财务决策的基本方法。项目投资 要合公司价值最大化目标，其财务决策方法主 要有净现值法、内含报酬率法和回收期法等。 方法各有优劣，需综合考虑才能最终做出合理 决策。 3.项目投资管理
3.项目投资管理 ◆掌握项目投资决策变量的估测办法。现金流量 与折现率是投资决策方法中的两个关键变量、 现金流量因为项目特点不同而有差异，项目折 现率与资本成本密切相关。另外任何项目决策 都是“现在看未来的决策，都属于风险决策， 需要加大对相关决策变量的风险评估，并引入 敏感性分析、情景分析、盈亏平衡分析等以进 学习提要与目标 行项目财务评估中的风险管理，从而提高投资 Summary and Objectives 决策的科学性、合理性
Summary and Objectives 学习提要与目标 ◆掌握项目投资决策变量的估测办法。现金流量 与折现率是投资决策方法中的两个关键变量、 现金流量因为项目特点不同而有差异，项目折 现率与资本成本密切相关。另外任何项目决策 都是“现在看未来的决策，都属于风险决策， 需要加大对相关决策变量的风险评估，并引入 敏感性分析、情景分析、盈亏平衡分析等以进 行项目财务评估中的风险管理，从而提高投资 决策的科学性、合理性。 3.项目投资管理
3.项目投资管理
3.项目投资管理
3.1项目投资的类型与决策程序 3.1.1项目投资的类型 (1)按项目投资目的划分 1.资产更新项目 2.扩大经营项目 3.法定投资项目 (2)按投资项目间相互关系划分 1.独立项目 2.互斥项目 3.关联项目
3.1.1项目投资的类型 (1) 按项目投资目的划分 1. 资产更新项目 2. 扩大经营项目 3. 法定投资项目 (2) 按投资项目间相互关系划分 1. 独立项目 2. 互斥项目 3. 关联项目 3.1项目投资的类型与决策程序
3.1项目投资的类型与决策程序 3.1.2项目投资的决策程序 项目投资决策的基本程序 投资战略 项目筛选 项目决策 项目实施 项目事后管理 翻
3.1.2项目投资的决策程序 项目投资决策的基本程序 3.1项目投资的类型与决策程序
3.2项目投资决策的基本方法 3.2.1项目投资决策的原理 (1)项目决策的标准在于价值增值 (2)项目决策的主要参数 项目决策涉及三个主要变量 ①与项目相关的现金流量 ②项目决策所选用的折现率（与项目风险相关的资本成本）： ③项目投资的有效期那限（项目期那限）
3.2.1项目投资决策的原理 (1) 项目决策的标准在于价值增值 (2) 项目决策的主要参数 项目决策涉及三个主要变量: ①与项目相关的现金流量; ②项目决策所选用的折现率(与项目风险相关的资本成本); ③项目投资的有效期限(项目期限)。 3.2项目投资决策的基本方法