利率市场化对银行的影响 许静 利率市场化是我围经济金胞市场化和国际化的必然结果。其对经济金改革和建设的重 要意文不言而喻。从宏观上讲，利率市场化具有储蓄效应、授货效应、金融深化效应，最锋 将促选经济健康增长。月时也将有利于中央恨行对金脸市场问接调控机制的形成，从微观上 讲，利率市场化可以提高资金需求的利率弹性，使资金配置合理化、效益化，从总体上消除 利率的部门、行业鼓祝。使利率充分反陕资金供求，形成利率水平与风险水平相对称的联系 机制，从根本上理顺被扭曲的社会班金配置关系，全面提高金融班源的配置效率。对于商业 银行面言，利率市场化的积极意义在于它将促速金胜市场的深化发展和金验机构之何的公平 竞争，为银行业快速发履和多元化经营创造良好的外部环境，特别是商业俱行可以根据具体 的市场需求和经营成本决定利率水平，竟争和创新上的自主权被扩大。自我发展的空间得以 拓展。朝是从短期来看，利率市场化也将会改变商业银行业已习惯了的利率决定机制和变动 规律，从面对商业眼行的外部环境和内部经营管理模式产生深层次的影响乃至冲击，值得引 起充分的重视。 .利率市场化对于商业银行的真正含义是银行的商业化和市场化。可以预见，在利率 市场化和金整意争更趋激烈的环境下，只有具备现代商业恨行经营机制、管理水平和白我发 展、自我约束能力的商业银行才会在竞争中求得生存和发属壮大。相反，对于那些经营机制、 管理体制不能酸出适应性调整和竟争力不强的商业银行面言，则会面临着较大的转轨风险， 甚至有可能面临倒用或被兼并的命运。为此，商业眼行要适应市场化利率环境，就必须进一 步健金和完蓉以市场为导向的经营机制和管理体制，强化白主经营和白我发展，据弃各种非 银行自身的发展目标，根据市场环境和内在条件切实制定和实施有利于银行自身稳健经营和 持续发展的轻营目标，按盟市场原则理性安排和从事经营管理话动，净化经营职能，进一步 向纯粹的现代化商业银行过液。 2.利率市场化会改变银行业的竞争方式和机制。在利率市场化之前，商业银行的存贷利 率一般由中央银行严格管制，商业银行本身既没有必要也不允许为其货金产品定价，在这种 情况下，商业银行之间的竟争是趋阴化的，非价格竟争成为主要竟争手段。利率市场化以后， 商业眼行可以根据不同的产品特点、资金成本、竞争策略、客户价值、风险程度和目标利润 进行自主定价，银行的竞争方式由源来的非价格竞争转变为价格竞争，是香具有科学合理定 价的能力就成为商业银行能否获得竟争优势的一个十分关键的因素
利率市场化对银行的影响 许静 利率市场化是我国经济金融市场化和国际化的必然结果，其对经济金融改革和建设的重 要意义不言而喻。从宏观上讲，利率市场化具有储蓄效应、投资效应、金融深化效应，最终 将促进经济健康增长，同时也将有利于中央银行对金融市场间接调控机制的形成。从微观上 讲，利率市场化可以提高资金需求的利率弹性，使资金配置合理化、效益化，从总体上消除 利率的部门、行业歧视，使利率充分反映资金供求，形成利率水平与风险水平相对称的联系 机制，从根本上理顺被扭曲的社会资金配置关系，全面提高金融资源的配置效率。对于商业 银行而言，利率市场化的积极意义在于它将促进金融市场的深化发展和金融机构之间的公平 竞争，为银行业快速发展和多元化经营创造良好的外部环境，特别是商业银行可以根据具体 的市场需求和经营成本决定利率水平，竞争和创新上的自主权被扩大，自我发展的空间得以 拓展。但是从短期来看，利率市场化也将会改变商业银行业已习惯了的利率决定机制和变动 规律，从而对商业银行的外部环境和内部经营管理模式产生深层次的影响乃至冲击，值得引 起充分的重视。 1. 利率市场化对于商业银行的真正含义是银行的商业化和市场化。可以预见，在利率 市场化和金融竞争更趋激烈的环境下，只有具备现代商业银行经营机制、管理水平和自我发 展、自我约束能力的商业银行才会在竞争中求得生存和发展壮大。相反，对于那些经营机制、 管理体制不能做出适应性调整和竞争力不强的商业银行而言，则会面临着较大的转轨风险， 甚至有可能面临倒闭或被兼并的命运。为此，商业银行要适应市场化利率环境，就必须进一 步健全和完善以市场为导向的经营机制和管理体制，强化自主经营和自我发展，摒弃各种非 银行自身的发展目标，根据市场环境和内在条件切实制定和实施有利于银行自身稳健经营和 持续发展的经营目标，按照市场原则理性安排和从事经营管理活动，净化经营职能，进一步 向纯粹的现代化商业银行过渡。 2. 利率市场化会改变银行业的竞争方式和机制。在利率市场化之前，商业银行的存贷利 率一般由中央银行严格管制，商业银行本身既没有必要也不允许为其资金产品定价。在这种 情况下，商业银行之间的竞争是趋同化的，非价格竞争成为主要竞争手段。利率市场化以后， 商业银行可以根据不同的产品特点、资金成本、竞争策略、客户价值、风险程度和目标利润 进行自主定价，银行的竞争方式由原来的非价格竞争转变为价格竞争，是否具有科学合理定 价的能力就成为商业银行能否获得竞争优势的一个十分关键的因素
三利率市场化将是中魔商业银行传统的以存货利差为主要米源的赢利核式受到冲击和 挑战。虽然目前我国存货利差水平并不低，但商业银行的赢利水平却并不高，说明我国高业 银行的赢利模式主要依懒于传饶存货业务的利差收入。利率市场化会从两个方面对商业银行 的存货利差收益产生影响：一是在存款市场上的激烈竞争使存款利南上升，资金成木将加大 二是在贷数市场上的撒烈克争会导致对优质客户的贷款利率趋于下降，存线款利差逐步增小 成为修然趋势，特别是在过液期内，作为赢利主要来源的实际利差缩小，魔产质量短期内难 以根本改善的情况下，如果不能有效降低经营成本，预计商业银行的财务状况可能选一步恶 化，甚至可能出现行业性的利润滑皱。 4。利率市场化将大大提高利率被动的幅度和频率，并使利率的期限结构复杂化，从而 使商业银行现实地面临一种新的风险形式即利率风险。利率风险是指金融市场利率被动通过 存款、贷款、资金交易、投资等利率敏感性业务影响商业银行收盒、净现金流现值和市场价 值的可能性。从找术上讲，基木的利率风险包括四种形式：(【)利率变动时。因利率敏 感性宽产和利率敏银性负债的价值变动不一致所引起的收登风险，其主要原因在于商业恨行 自身的资产负债期限结构不匹配，称为成熟期不匹配风险：《2)在存贷款利率产生不同 步变动时，即使利率敏感性货产与利率敏感性负债相匹配，银行的净利差收入仍会受到影响， 一种常见的情况是，存款利率上霍幅度大于贷款利率上滋驱度，根行的净利差收入减少，引 起收益损失，这被称为甚本点风险：(3)在商业周期扩张阶段，由于货币政策反向操作， 短期利率高于长期利率，长短期利率倒挂，会使银行预期的货产免债利差落空，特别是在龈 行存先款利率多以国库券收益率为基准来制定的情况下，若收益曲线由正变负，根行长期未 德浮动利率贷款的重新定价利率与短期存款利半的利差就会大幅度降低其至变为负数，必然 透成收益损失。这种风险被称为收益曲找（变动）风险：(4)由于各国金胜法中都规定 存户有提前取款的自由，多数贷款合同中也规定贷款户有提前还贷的选择权，利率变动会引 起客户提前归还贷款本息和提前支取存款的领向，银行将由于客户行使存款或贷款别限的选 择权面承受利率风险，这种风险被称为内含选择权风险。以上四种利率风险利率市场化之后 都会存在，管理不当就会造成现实的损失。 瓦.利率市场化不但使商业银行更知现实地面临利率风险，面且还加大了潜在的信用风 险，从而使整体的信用风险水平大大提高。由于发展中国家普遍存在金脸抑制月题，利率市 场化往往会导致核压制的实际利半水平上升，实际利半水平上升之后，由于金融市场存在信 息不对称现象，会导致信贷市场的逆向透择效应和逆向带奶效应。从面如大整体信用风险。 其作用形式主要有两个方面：(1)利率水平提高之后，商业根行受短期收益驱动，倾向
3. 利率市场化将是中资商业银行传统的以存贷利差为主要来源的赢利模式受到冲击和 挑战。虽然目前我国存贷利差水平并不低，但商业银行的赢利水平却并不高，说明我国商业 银行的赢利模式主要依赖于传统存贷业务的利差收入。利率市场化会从两个方面对商业银行 的存贷利差收益产生影响：一是在存款市场上的激烈竞争使存款利率上升，资金成本将加大； 二是在贷款市场上的激烈竞争会导致对优质客户的贷款利率趋于下降，存贷款利差逐步缩小 成为必然趋势。特别是在过渡期内，作为赢利主要来源的实际利差缩小，资产质量短期内难 以根本改善的情况下，如果不能有效降低经营成本，预计商业银行的财务状况可能进一步恶 化，甚至可能出现行业性的利润滑坡。 4. 利率市场化将大大提高利率波动的幅度和频率，并使利率的期限结构复杂化，从而 使商业银行现实地面临一种新的风险形式即利率风险。利率风险是指金融市场利率波动通过 存款、贷款、资金交易、投资等利率敏感性业务影响商业银行收益、净现金流现值和市场价 值的可能性。从技术上讲，基本的利率风险包括四种形式：（ 1 ）利率变动时，因利率敏 感性资产和利率敏感性负债的价值变动不一致所引起的收益风险，其主要原因在于商业银行 自身的资产负债期限结构不匹配，称为成熟期不匹配风险；（ 2 ）在存贷款利率产生不同 步变动时，即使利率敏感性资产与利率敏感性负债相匹配，银行的净利差收入仍会受到影响， 一种常见的情况是，存款利率上涨幅度大于贷款利率上涨幅度，银行的净利差收入减少，引 起收益损失，这被称为基本点风险；（ 3 ）在商业周期扩张阶段，由于货币政策反向操作， 短期利率高于长期利率，长短期利率倒挂，会使银行预期的资产负债利差落空，特别是在银 行存贷款利率多以国库券收益率为基准来制定的情况下，若收益曲线由正变负，银行长期未 偿浮动利率贷款的重新定价利率与短期存款利率的利差就会大幅度降低甚至变为负数，必然 造成收益损失，这种风险被称为收益曲线（变动）风险；（ 4 ）由于各国金融法中都规定 存户有提前取款的自由，多数贷款合同中也规定贷款户有提前还贷的选择权，利率变动会引 起客户提前归还贷款本息和提前支取存款的倾向，银行将由于客户行使存款或贷款期限的选 择权而承受利率风险，这种风险被称为内含选择权风险。以上四种利率风险利率市场化之后 都会存在，管理不当就会造成现实的损失。 5. 利率市场化不但使商业银行更加现实地面临利率风险，而且还加大了潜在的信用风 险，从而使整体的信用风险水平大大提高。由于发展中国家普遍存在金融抑制问题，利率市 场化往往会导致被压制的实际利率水平上升，实际利率水平上升之后，由于金融市场存在信 息不对称现象，会导致信贷市场的逆向选择效应和逆向激励效应，从而加大整体信用风险。 其作用形式主要有两个方面：（ 1 ）利率水平提高之后，商业银行受短期收益驱动，倾向
于把贷款投政到愿意支付高刊率的借款人，而对借款人来说，具有项目风验水平超过银行利 率对应的风险水平才会有倩款的意愿：这样银行提高利率实际上会锋选掉高风险项目而建 低风险的项目，产生逆向选择效应，提高信贷市场的平均风险。(2)获得贷款的借款人 为了支付高额贷款成本也顿向于选择一些高风险高收盛的投贤项目和经营话动，产生“逆向 藏励”效应，形成道德风险。可以预计，在利率市场化过程中，如果缺少相应的风险控制措 施，必然导政信贷市场贷款质量的整体水平下降，大大提高未来违钓的信用风险。 通过上述分析可以得出结论，利率市场化的影响最终会导致银行业竞争格局的市场化重 组和经营细分。利率市场化打破了无差异的资金价格水平和竟争方式，使贤金价格按照风险 收丝对称原则进行变化，杜会信用资金也会由于不月的收益和风险偏好而在金雕机构和地区 间进行市场化流动，由此经然导致商业眼行克争扩根到更广的范围和更深的层次，广泛和深 层次的金融竟争在扩大商业根行白主选释空间的同时，也把不同类型和竟争优势的银行区分 开来，进而导致银行业竞争格局的变化和市场细分。具体米看，四大国有商业银行可以凭借 其规模和较高的信川等领以较妖的成本获得货金，并以较低的价格增加对大型金业客户的货 款和会避服务：中小商业根行不具备围有商业根行的网点优势和信用等级，以高于国有商业 银行的资金成本和风险补偿原则充分扩大其对中小企业和个人客户的贷款和金险服务成为 必然选择。此外，在利率市场化进程中，证券、保险、基金、信托等非银行金融机构也将通 过其鞋特优势和交叉销售策略而获得长是发展，在价格竞争中分瓷货金和优面客户，成为商 业银行强有力的竞争对于，从香港的情况看，2001年银行业利率协议取消以后，最行业出 现了空前的并购潮和市场细分格同，预计我国利率市场化以后也将会出现月样的同面，一方 面中小银行在更加羞烈的市场竟争中将走向合并和联型：另一方面。银行业市场，资本市场， 保险市场以及银行业市场中批发和零售市场的细分格同将更为明显
于把贷款投放到愿意支付高利率的借款人，而对借款人来说，只有项目风险水平超过银行利 率对应的风险水平才会有借款的意愿。这样银行提高利率实际上会筛选掉高风险项目而驱逐 低风险的项目，产生逆向选择效应，提高信贷市场的平均风险。（ 2 ）获得贷款的借款人 为了支付高额贷款成本也倾向于选择一些高风险高收益的投资项目和经营活动，产生“逆向 激励”效应，形成道德风险。可以预计，在利率市场化过程中，如果缺少相应的风险控制措 施，必然导致信贷市场贷款质量的整体水平下降，大大提高未来违约的信用风险。 通过上述分析可以得出结论，利率市场化的影响最终会导致银行业竞争格局的市场化重 组和经营细分。利率市场化打破了无差异的资金价格水平和竞争方式，使资金价格按照风险 收益对称原则进行变化，社会信用资金也会由于不同的收益和风险偏好而在金融机构和地区 间进行市场化流动，由此必然导致商业银行竞争扩展到更广的范围和更深的层次。广泛和深 层次的金融竞争在扩大商业银行自主选择空间的同时，也把不同类型和竞争优势的银行区分 开来，进而导致银行业竞争格局的变化和市场细分。具体来看，四大国有商业银行可以凭借 其规模和较高的信用等级以较低的成本获得资金，并以较低的价格增加对大型企业客户的贷 款和金融服务；中小商业银行不具备国有商业银行的网点优势和信用等级，以高于国有商业 银行的资金成本和风险补偿原则充分扩大其对中小企业和个人客户的贷款和金融服务成为 必然选择。此外，在利率市场化进程中，证券、保险、基金、信托等非银行金融机构也将通 过其独特优势和交叉销售策略而获得长足发展，在价格竞争中分流资金和优质客户，成为商 业银行强有力的竞争对手。从香港的情况看， 2001 年银行业利率协议取消以后，银行业出 现了空前的并购潮和市场细分格局，预计我国利率市场化以后也将会出现同样的局面，一方 面中小银行在更加激烈的市场竞争中将走向合并和联盟；另一方面，银行业市场、资本市场、 保险市场以及银行业市场中批发和零售市场的细分格局将更为明显