实达危机 中央电大经济管理学院 实实在在的高科技企业，如今却戴上5T帽子，实达已站在悬崖边上 4月30日的到来，实达电脑集团上下心情复染。 实达电精《600734)在这一天公布2000年年度报告，这也是公布年报的最后 期限。根据中国正监会的规定，上市公可年报必類在会计年度结束后的4个月内公都，香则 将被叫智停。 姗姗来迟的年报可能会让投资实达的殿民大吃一惊：实达2000年度亏损高达2·8 亿元以上，由于1999年实达电脑己经亏损5497万元，加上这次，实达已连续两年号 损，正式戴上ST的相子。这也意味着，沪深两市的高科技股中。将出现首家ST企业。以 计算机外设、PC和网络产品等主营业务推霸东南并曾一度创造出“从16个人到16个亿” 的实达神话已告停结， 巨亏 日前，记者飞杜福州对实达主要中高层人士进行了采访，实达总钱叶龙不在福州。记者 先后深访了实达集团董事长明德平、副董事长餐晓东，二人是实达两大投东的代表，均是决 定实达未来麦向的强权霞人物. 实达目前正处于微妙的时刻，因为亏损巨大，作为创始人之一，同时多年执拿实达的叶 龙据说将位不保，将该出实达。 实达厂区内整洁干净，黄工上班并然有序，丝毫看不出有任何鼓ST的迹象，但是在私 下里，实达员工怎么也闹不明白，2000年集团主营业务收入有30亿元之巨，实现利洞 1·1亿元左右，为什么这些利润都琉进去后，还会有2亿多的巨额亏视？ 据了解，在今年2月底，叶龙在实达集团内部的一次通报会上，就已披露2000年实 达集团净亏为2·67亿元： 叶龙承认这2：67亿亏损是“由历年米，尤其是1998一1999年的实际亏损扣除 去年年报已经体现出来的亏提及利洞后形成的”。 至于这些与损为什么不在1999年全部体现出米，据实达内部人士透露，因为实达在 1999年中期刚进行过配股，如果紧接着就出现巨亏，担心中国证监会追查此事
实达危机 中央电大经济管理学院 实实在在的高科技企业，如今却戴上ＳＴ帽子，实达已站在悬崖边上 ４月３０日的到来，实达电脑集团上下心情复杂。 实达电脑（６００７３４）在这一天公布２０００年年度报告，这也是公布年报的最后 期限。根据中国证监会的规定，上市公司年报必须在会计年度结束后的４个月内公布，否则 将被叫暂停。 姗姗来迟的年报可能会让投资实达的股民大吃一惊：实达２０００年度亏损高达２•６ 亿元以上。由于１９９９年实达电脑已经亏损５４９７万元。加上这次，实达已连续两年亏 损，正式戴上ＳＴ的帽子。这也意味着，沪深两市的高科技股中，将出现首家ＳＴ企业。以 计算机外设、ＰＣ和网络产品等主营业务雄霸东南并曾一度创造出“从１６个人到１６个亿” 的实达神话已告终结。 巨亏 日前，记者飞赴福州对实达主要中高层人士进行了采访，实达总裁叶龙不在福州。记者 先后采访了实达集团董事长明德平、副董事长蔡晓东，二人是实达两大股东的代表，均是决 定实达未来走向的强权派人物。 实达目前正处于微妙的时刻。因为亏损巨大，作为创始人之一、同时多年执掌实达的叶 龙据说将位不保，将淡出实达。 实达厂区内整洁干净，员工上班井然有序，丝毫看不出有任何被ＳＴ的迹象。但是在私 下里，实达员工怎么也闹不明白，２０００年集团主营业务收入有３０亿元之巨，实现利润 １•１亿元左右，为什么这些利润都填进去后，还会有２亿多的巨额亏损？ 据了解，在今年２月底，叶龙在实达集团内部的一次通报会上，就已披露２０００年实 达集团净亏为２•６７亿元。 叶龙承认这２•６７亿亏损是“由历年来，尤其是１９９８—１９９９年的实际亏损扣除 去年年报已经体现出来的亏损及利润后形成的”。 至于这些亏损为什么不在１９９９年全部体现出来，据实达内部人士透露，因为实达在 １９９９年中期刚进行过配股，如果紧接着就出现巨亏，担心中国证监会追查此事
对于没有将亏损一次性体现出来，有些实达高层顿有微辞。他们队为如果当初全部放在 1999年年底集中体现，凭着2000年的良好赢利状况，实达今天也不会落到败走ST 的窘境。 上市惹枫？ 一位实达内部人士曾表示，“如果实达不上市，可能就不会有今天的巨额亏损。” 1988年，胡钢，叶龙等16人创协了实达，取实为创业之本，达则兼济天下“之意， 10年以后，《监色通道一从16个人到16亿》出版，记述了实达快速成长的故事，此 时实达己经横跨PC、网络产品、外设，软件等领战。 相钢于1994年出走实达，另起炉址创办新大陆发展(099了)，叶龙则开始执凳 实达集团。1995年，为了达到上市公司规慎的要求，实达兼并了福建计算机外部设备厂， 1996年7月，实达集团在上海证交所挂神上市，发行3000万股流通胶，筹集货金2 亿多元。由于是整体上市，实达所有业务都装在上市公司里，一荣俱蒙，一损俱损。 上市时，实达三大股东分别为富陶贸易公司、实达工会股和福建外部设备厂·凭着并 福建外部设备厂和将实达成功运作上市，如上本身又是第二校东的实达工会毅，它的代表叶 龙自然身兼薰事长和总裁两职。 实达工会殿还在董事会中占有5个席位，拥有绝对的自主权。 本米一直高速成长的实达，上市之后步伐慢了下来，实达开始有些把罪不住自己了。刚 上市时实达业务贝有终端和外设两块，但雄心勃物的经营决策层想进入更多的领域， 第一个决定便是大举进军VCD额域。1996年VCD布场正热的时候，授资数千万 元成立实达数字电器公可.但是两年下来，VCD项目却亏损近1亿元，数字电器公可最后 以清盒告终。失散的一个原因是，实达像其他VCD厂商一样，为争夺市场份额，不惜花费 巨资在中央电视台大打广告，目是省一级的销售渠道却设有完全建立起米。 如果臣开实达以往公容，1996至1998年度，实达各类投宽为数众多。VCD, PC、软件、使件、系统集成、电子商务都要插进一脚，实达旗下控殿或参股的公司大大小 小一时有儿十家之多，此时实达已经将自己定位在电子信息产业集团上。 实达自上市以来如此多的投隆项目，成功的只有PC以及与爱普生合货生产打印机等密 鉴可数的几个项目。加上控股的西方公司因参与走私，被处高颗罚金及随后带来的大量呆坏 账，造成1·1亿元亏损，大量暗亏于是形成。此外，实达普提出“大实达”概念，将香港作 为资本运作中心，但是实达在香港的资本运作并不成功，又造成0·5亿元的亏机
对于没有将亏损一次性体现出来，有些实达高层颇有微辞。他们认为如果当初全部放在 １９９９年年底集中体现，凭着２０００年的良好赢利状况，实达今天也不会落到败走ＳＴ 的窘境。 上市惹祸？ 一位实达内部人士曾表示，“如果实达不上市，可能就不会有今天的巨额亏损。” １９８８年，胡钢、叶龙等１６人创办了实达，取“实为创业之本，达则兼济天下”之意， １０年以后，《蓝色通道——从１６个人到１６亿》出版，记述了实达快速成长的故事，此 时实达已经横跨ＰＣ、网络产品、外设、软件等领域。 胡钢于１９９４年出走实达，另起炉灶创办新大陆发展（０９９７），叶龙则开始执掌 实达集团。１９９５年，为了达到上市公司规模的要求，实达兼并了福建计算机外部设备厂， １９９６年７月，实达集团在上海证交所挂牌上市，发行３０００万股流通股，募集资金２ 亿多元。由于是整体上市，实达所有业务都装在上市公司里，一荣俱荣，一损俱损。 上市时，实达三大股东分别为富闽贸易公司、实达工会股和福建外部设备厂。凭着兼并 福建外部设备厂和将实达成功运作上市，加上本身又是第二股东的实达工会股，它的代表叶 龙自然身兼董事长和总裁两职。 实达工会股还在董事会中占有５个席位，拥有绝对的自主权。 本来一直高速成长的实达，上市之后步伐慢了下来，实达开始有些把握不住自己了。刚 上市时实达业务只有终端和外设两块，但雄心勃勃的经营决策层想进入更多的领域。 第一个决定便是大举进军ＶＣＤ领域。１９９６年ＶＣＤ市场正热的时候，投资数千万 元成立实达数字电器公司。但是两年下来，ＶＣＤ项目却亏损近１亿元。数字电器公司最后 以清盘告终。失败的一个原因是，实达像其他ＶＣＤ厂商一样，为争夺市场份额，不惜花费 巨资在中央电视台大打广告，但是省一级的销售渠道却没有完全建立起来。 如果翻开实达以往公告，１９９６至１９９８年度，实达各类投资为数众多。ＶＣＤ、 ＰＣ、软件、硬件、系统集成、电子商务都要插进一脚，实达旗下控股或参股的公司大大小 小一时有几十家之多，此时实达已经将自己定位在电子信息产业集团上。 实达自上市以来如此多的投资项目，成功的只有ＰＣ以及与爱普生合资生产打印机等寥 寥可数的几个项目。加上控股的西方公司因参与走私，被处高额罚金及随后带来的大量呆坏 账，造成１•１亿元亏损，大量暗亏于是形成。此外，实达曾提出“大实达”概念，将香港作 为资本运作中心。但是实达在香港的资本运作并不成功，又造成０•５亿元的亏损
为了扭转管理翳势，将这些投资项目在集团层面统一管理起米，麦肯锡公司进入实达高 层视野。1998年10月，实达以300万元的代价，决定引入麦背锡方案，其核心是打 破以往的子公可体制，实行“中央集权”，将市场营情权收到集团层面。 但是麦背锡这种更为国际化的先进管理方案，实达只推行不到率年即宣告失数，重新退 回到原来子公可体制.如此米回一折腾，实达更是元气大伤，直接导政1999年上半年经 营业镜的带坡。 麦肯锡方案失数以后，如上随后实达背后透行的股权更运，代表大股东利益的董事会开 始直接介入，经营管理层在董事会中的席位明显碱少。 1999年4月。代表第一大股东相菜德公司（当时仍然是富间公司，9月份将股份转 让给福莱德)的明德平进入了公可的董事会。2000年3月，军人出身的明德平技推选为 集团董事长，叶龙贝保留总裁之积 这个变化的潜台词是大殿东们开始行使自己的取权，将权力从企业经营层收归到薰事会 中来，实际上也是对叶龙倒权。据说。当时叶龙叙塑不通。 明德平出任董事长之后，开始推动实达进行清理家，结果发观亏损数额远比想象的要 高。当年5月，福莱德动了塑换下叶龙的念头，据说福莱德方面对叶龙的浮论是工作非常酸 业，但对大企业的整体运筹和管理能力一般。 不久，福菜德将部分股权转给了华润等公可，降为第三大股东，榻建外设厂跃居第一大 股东，实达工会仍然是第二大殿素。由于实达的股权结构比较分散，前三大股东股权都比较 接近，在14%一17%之间，福莱德决定联手福建外设厂“倒叶“。由于外设厂志度不积极， 这次“倒叶行动”不成功。 但是集团经营决策层的权力明显诚小，董事会对经营管理层的决策也越来越高。去年7 月份，在董事会的授意下，对集团总部进行了30%左右的裁员，同时所有投资收归董率会 讨论决定 集团亏餐、主营赢利还适就一个现象：集团方面势弱，面子公可又极为强势：解智康领 军的实达外设公可目前是集团主要利洞来源：贾红兵执掌的实达电韩科技公可三年内将PC 业务做到国内PC诸强的第二阵营”，箭售额占了实达销售总额一半以上：黄奕豪统领的实 达网铬公可成立不过一年时间，己经和联想、华为并称国内三强。市场瞻景极为看好。 子公司主要负责人由派事会而非公司总我任命。子公司也设立渐事长，实行薰事长负责 制，企业的经营决策基本上由子公可自行决定。子公司只是需要象征性地向集团方面报批一 下年度计刻。明德平的看法是，虽螺这也许不是一种最好的管理办法，但就实达目前处境而
为了扭转管理弱势，将这些投资项目在集团层面统一管理起来，麦肯锡公司进入实达高 层视野。１９９８年１０月，实达以３００万元的代价，决定引入麦肯锡方案，其核心是打 破以往的子公司体制，实行“中央集权”，将市场营销权收到集团层面。 但是麦肯锡这种更为国际化的先进管理方案，实达只推行不到半年即宣告失败，重新退 回到原来子公司体制。如此来回一折腾，实达更是元气大伤，直接导致１９９９年上半年经 营业绩的滑坡。 麦肯锡方案失败以后，加上随后实达背后进行的股权更迭，代表大股东利益的董事会开 始直接介入，经营管理层在董事会中的席位明显减少。 １９９９年４月，代表第一大股东福莱德公司（当时仍然是富闽公司，９月份将股份转 让给福莱德）的明德平进入了公司的董事会。２０００年３月，军人出身的明德平被推选为 集团董事长，叶龙只保留总裁之职。 这个变化的潜台词是大股东们开始行使自己的职权，将权力从企业经营层收归到董事会 中来，实际上也是对叶龙削权。据说，当时叶龙很想不通。 明德平出任董事长之后，开始推动实达进行清理家底，结果发现亏损数额远比想象的要 高。当年５月，福莱德动了想换下叶龙的念头。据说福莱德方面对叶龙的评论是工作非常敬 业，但对大企业的整体运筹和管理能力一般。 不久，福莱德将部分股权转给了华润等公司，降为第三大股东。福建外设厂跃居第一大 股东，实达工会仍然是第二大股东。由于实达的股权结构比较分散，前三大股东股权都比较 接近，在１４％—１７％之间。福莱德决定联手福建外设厂“倒叶”。由于外设厂态度不积极， 这次“倒叶行动”不成功。 但是集团经营决策层的权力明显减小，董事会对经营管理层的决策也越来越高。去年７ 月份，在董事会的授意下，对集团总部进行了３０％左右的裁员，同时所有投资收归董事会 讨论决定。 集团亏损、主营赢利还造就一个现象：集团方面势弱，而子公司又极为强势：蔡智康领 军的实达外设公司目前是集团主要利润来源；贾红兵执掌的实达电脑科技公司三年内将ＰＣ 业务做到国内ＰＣ诸强的“第二阵营”，销售额占了实达销售总额一半以上；黄奕豪统领的实 达网络公司成立不过一年时间，已经和联想、华为并称国内三强，市场前景极为看好。 子公司主要负责人由董事会而非公司总裁任命。子公司也设立董事长，实行董事长负责 制，企业的经营决策基本上由子公司自行决定。子公司只是需要象征性地向集团方面报批一 下年度计划。明德平的看法是，虽然这也许不是一种最好的管理办法，但就实达目前处境而
言，还是相当合适。今年3月，实达在深圳开董事会时，将这种管理体制正式确立为母子 公可炉。叶龙实际己被侧权。 易主 2000年5月发生的实达工会取易主，让叶的话语权更加降低。当时近5000万 股实达工会持有的法人股，以平均每股2元的价格转让给了葬晓东等几人。 蔡晓东被有关媒体称为矿神秘股东”。据他透露，收购工会股的是一家牛码建本地的民营 投资公可，他是这家公可的代表之一，这家公可目前以投资法人股为主，收益不情， 当年9月，蔡即选入实达董事会。并出任实达的副董事长。改组后的董事会形势是：1 3席中，蔡晓东代表的投资公司、福建外设厂各占3席，福菜德有4席，原集团的经营决策 层只剩下叶龙一人，叶龙也从创始人之一，第二大服东的代表，变成一个完全的职业经理人。 蘇晓素进入实达以后，第一感觉实达不像是一家上市公可，资本运作也乏善可陈。第二， 实达也不像想象的都样具有投资价值，当初购买工会法人股时，蔡晓东按告知亏损为1·1 亿元左右，到去年年底才发现写损越查越多，加起米有3亿多元之巨： 这些亏视全部体现出来以后，实达每股净贤产将下降到1·5元左右，而标晓东则是以 平均2元的价格收刷法人股，仅此一项没亏去不少。 据了解，蔡晓东早有换下叶龙的读心。黎曾对记者表示：“年报出来以后，谁该承担责 任就要承担。实达今后的走向，还得多靠贾红兵、黄实豪和薰智康的努力。“ 曾经提议换下叶龙的福菜德方面仍不改初衷，根据口前实达的股权结构，只要两大殿东 联手，就可换下叶龙。而据了解，实际上另一大殿东福建外设厂方面也已同意换将。 之所以没有在年报公告之前撞换叶龙，主要考虑以前有很多项目由其负责，现在还有部 分项目需要清理，仍然需要叶龙负责主持完成。 至于谁来接替叶龙，据有关人士透露，目前以贾红兵和黄爽豪较有可能。贾红兵的可能 性最大，即使叶龙在位时，贾的随和，开故和1T从业经历让地成为1T园内实达方面最为 知名的高层领导。明德平也认为圆比较大气、老练，组织能力和协调能力都很强。 不管谁出任实达的新总裁，首要的任务都是要在半年内扭亏为盈，否则可能滑向PT, 这个子对谁来说都非常沉重。 作者：逢博米源：《南方周末)2001年5月1日
言，还是相当合适。今年３月，实达在深圳开董事会时，将这种管理体制正式确立为“母子 公司制”。叶龙实际已被削权。 易主 ２０００年５月发生的实达工会股易主，让叶龙的话语权更加降低。当时近５０００万 股实达工会持有的法人股，以平均每股２元的价格转让给了蔡晓东等几人。 蔡晓东被有关媒体称为“神秘股东”。据他透露，收购工会股的是一家非福建本地的民营 投资公司，他是这家公司的代表之一，这家公司目前以投资法人股为主，收益不错。 当年９月，蔡即进入实达董事会，并出任实达的副董事长。改组后的董事会形势是：１ ３席中，蔡晓东代表的投资公司、福建外设厂各占３席，福莱德有４席，原集团的经营决策 层只剩下叶龙一人。叶龙也从创始人之一、第二大股东的代表，变成一个完全的职业经理人。 蔡晓东进入实达以后，第一感觉实达不像是一家上市公司，资本运作也乏善可陈。第二， 实达也不像想象的那样具有投资价值，当初购买工会法人股时，蔡晓东被告知亏损为１•１ 亿元左右。到去年年底才发现亏损越查越多，加起来有３亿多元之巨。 这些亏损全部体现出来以后，实达每股净资产将下降到１•５元左右，而蔡晓东则是以 平均２元的价格收购法人股，仅此一项就亏去不少。 据了解，蔡晓东早有换下叶龙的决心。蔡曾对记者表示：“年报出来以后，谁该承担责 任就要承担。实达今后的走向，还得多靠贾红兵、黄奕豪和蔡智康的努力。” 曾经提议换下叶龙的福莱德方面仍不改初衷，根据目前实达的股权结构，只要两大股东 联手，就可换下叶龙。而据了解，实际上另一大股东福建外设厂方面也已同意换将。 之所以没有在年报公告之前撤换叶龙，主要考虑以前有很多项目由其负责，现在还有部 分项目需要清理，仍然需要叶龙负责主持完成。 至于谁来接替叶龙，据有关人士透露，目前以贾红兵和黄奕豪较有可能。贾红兵的可能 性最大，即使叶龙在位时，贾的随和、开放和ＩＴ从业经历让他成为ＩＴ圈内实达方面最为 知名的高层领导。明德平也认为贾比较大气、老练，组织能力和协调能力都很强。 不管谁出任实达的新总裁，首要的任务都是要在半年内扭亏为盈，否则可能滑向ＰＴ， 这个担子对谁来说都非常沉重。 □作者：逄博 来源：《南方周末》2001 年 5 月 1 日